核心观点：
　　海外方面，美欧日制造业景气分化，日本核污染水排海。国内经济方面，8月前25天，30城商品房成交面积同比降幅缩窄至23.8%。8月前20天，乘联会乘用车零售销量同比增速由负转正至5%。本周沿海八省电厂日耗同比降幅收窄，电炉开工率回落。综合来看，需求走势分化，生产低位企稳。物价方面，猪价、菜价均上涨，果价下跌；油价上涨，钢价、煤价下跌。国内流动性方面，公开市场净回笼570亿，短端利率分化，人民币汇率升值，中美国债利差倒挂、环比收窄。国内要闻方面，金砖再扩容。
　　一周扫描：
　　海外经济：美欧日制造业景气分化，日本核污染水排海。美国7月耐用品订单环比增速转负下降至-5.2%，低于预期；美国8月制造业PMI、服务业PMI和综合PMI分别降至47、51和50.4，均低于预期；美国7月新屋销售年化季调环比增速转正上升至4.4%，高于预期，7月成屋销售年化季调环比增速回升至-2.2%，低于预期；欧元区8月制造业PMI上升至43.7，高于预期；英国8月制造业PMI下降至42.5，低于预期；日本8月制造业PMI小幅上升至49.7。全球央行年会召开，鲍威尔继续放鹰。日本核污染水排海，金砖国家宣布扩员。
　　国内经济：需求分化，生产企稳。8月前25天，30城商品房成交面积同比降幅缩窄至23.8%。8月前20天，乘联会乘用车零售销量同比增速由负转正至5%。本周沿海八省电厂日耗同比降幅收窄，电炉开工率回落。综合来看，需求走势分化，生产低位企稳。
　　国内物价：8月猪价回升，油价上涨。8月，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别上涨17.2%、上涨1.4%、下跌5.0%。工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别上涨7.6%、下跌0.8%、下跌1.4%。
　　国内流动性：短端利率分化，人民币汇率升值。最新一周，R001和DR001均值分别环比回落6BP和回落4BP至1.88%和1.78%；R007和DR007均值分别环比回升3BP和回落2BP至1.98%和1.85%。半年期国股银票的直贴、转贴（有三农）、转贴（无三农）利率周均值分别环比回落4.4BP、回落8BP、回落8BP至1.25%、1.14%、1.19%。1Y、10Y国债分别环比上行6.3BP、上行0.6BP至1.9%、2.57%。央行公开市场净回笼570亿。离岸美元兑人民币汇率周均值回落至7.29，美元指数回升至103.7，中美国债利差倒挂、环比收窄5BP。国债与地方政府债合计净融资4158亿。
　　国内要闻：金砖再扩容。金砖国家领导人第十五次会晤特别记者会宣布，邀请6个国家正式成为金砖国家成员。国常会审议通过《关于规划建设保障性住房的指导意见》。“认房不认贷”加入“一城一策”工具箱。1年期LPR报价下调10BP，5年期LPR报价持平。
　　风险提示
　　1、美国通胀可能超预期。
　　2、国内政策可能超预期发力。