贵金属：金价触底回升，持续关注黄金股布局机会
　　本周金价见底回升。周初金价触底后反弹，周三公布8月美国Markit制造业及服务业PMI初值均不及预期，金价延续反弹趋势。随后周五鲍威尔在杰克森霍尔年会释放信号偏鹰，认为通胀仍然过高，并重申2%的通胀目标，若经济和就业市场不降温，则可能进一步收紧货币政策，年会后金价收跌。从数据上看，美国8月Markit服务业PMI初值为51，预期52.2，前值52.3；8月Markit制造业PMI初值为47，预期49.3，前值49，下周重点关注8月非农数据。从短期维度看，能源价格回升引发对通胀的担忧，同时时薪增速和失业率表现仍较为强劲，因此短期市场对联储降息预期仍存在较大波动，并导致金价宽幅震荡。但从中期维度看，美国经济逐步放缓仍是大概率事件，即便后期继续加息但处于尾声较为确定。我们复盘了历史上处于加息尾声阶段金价表现，整体金价处于震荡上行态势，长期向上空间较为确定，短期回调反而是较好买入时点，具体内容参考前期深度《加息尾声，牛途未止》。股票方面建议关注：银泰黄金、山东黄金、招金矿业、盛达资源等。
　　价格：贵金属价格普遍上涨
　　本周COMEX黄金、SHFE黄金、伦敦现货黄金、上金所黄金（T+D）分别收于1943.3美元/盎司、458.5元/克、1915.5美元/盎司、458.71元/克，周涨跌幅分别达到1.30%、0.75%、1.15%、0.63%；本周COMEX白银、SHFE白银、伦敦现货白银、上金所白银（T+D）分别收于24.285美元/盎司、5823元/千克、24.185美元/盎司、5816元/千克，周涨跌幅分别达到6.51%、4.00%、6.12%、4.17%。
　　库存及持仓：7月我国延续购金步伐，增持黄金74万盎司至6869万盎司
　　本周库存方面，COMEX黄金库存为2160.86万盎司，环比减少19.02万盎司，COMEX白银库存为27616.07万盎司，环比减少353.64万盎司；SHFE黄金库存为2.59吨，环比减少0.05吨，SHFE白银库存为1344.45吨，环比减少81.92吨。持仓方面，本周SPDR黄金ETF持仓环比减少6.06吨至884.04吨，SLV白银ETF持仓环比减少202.53吨至13836.74吨。COMEX黄金非商业净多持仓下降6738手至22.63万手，比例回落至52.61%。COMEX白银非商业净多持仓上升2275手至5.30万手，比例回升至38.75%。
　　比价及价差：金银比回落，人民币汇率影响下黄金内外比价回落
　　本周比价方面，金银比回落至80.02，金铜比维持0.23，金油比小幅回升至24.28。内外价差方面，黄金内外比价回落，主要受近期人民币汇率贬值影响。
　　风险提示：美国经济韧性超预期、美国通胀持续维持高位、美联储持续偏鹰、美元指数上行超预期等