研究报告全文：2023年8月29日星期二交易观点比亚迪电子0285HK158亿元收购新加坡捷普成都和无锡产能比亚迪电子以下简称公司和比亚迪股份1211HK8月28日同时公告公司与捷普电路新加坡有限公司Jabil订立收购框架协议公司将以约人民币158亿元相当于22亿美元收购Jabil在成都无锡的产品生产制造业务其中包括现有客户的零部件生产制造业务Jabil在纽约证券交易所上市在30个国家拥有超过250000名员工JabilInc的主要业务包括电子制造服务EMS和消费行业的设计工程制造及供应链服务以及材料技术服务塑胶金属自动化及模具2022年Jabil总收入3348亿美元净利润996亿美元我们认为本次收购事项将拓展公司的客户与产品边界拓宽智能手机零部件业务大幅改善公司客户与产品结构增加核心器件产品的战略性布局在提高公司产品市场占有率的同时与公司现有产品有效协同提升公司的整体竞争力为客户及股东创造价值因而对公司估值有比较明显的推升作用建议积极关注如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料请联系我司销售人员近期研报名创优品MNSON更新报告成长空间与确定性兼备海外直营盈利潜力展现名创优品公布FY23Q4截至630季度业绩利润再次大幅超预期FY23Q4公司营收同比40至325亿元国内39海外42毛利率同比65pp至398经调整归母净利润同比157至564亿元经调整归母净利率同比79pp至证173剔除汇兑影响后为155国内MINISO门店季度净增221个海外56个券我们的观点研公司作为零售出海标的全球扩张潜力广阔现处于快速成长期空间与确定性兼备看好中期究海外直营收入及利润率扩张潜力预计930季度营收及Non-IFRS归母净利润分别为37257报亿元预计公司FY24E至FY26E营收为151618092145亿元同比321193186Non-IFRS归母净利润为239294360亿元同比306230223告如需浏览报告全文请联系您的客户经理1请务必阅读免责条款特步国际1368HK更新报告上半年业绩符合预期索康尼贡献利润增量H1集团营收归母净利分别增148127符合预期全年指引维持23H1集团营收同比148至652亿元归母净利润同比127至67亿元归母净利润率同比-02pp至1021H经营活动产生的现金流量净额为265亿元中期派息率为50集团整体毛利率同比09pp至429经营利润率同比-11pp至151集团期内23H1毛利率扩张及有效税率改善抵消了因广宣费率上升导致的销售费用率上升展望全年公司维持全年指引及25年240亿收入的目标全年集团收入目标为15-20利润好于收入增长我们的观点公司以特步主品牌根植大众市场多品牌的索康尼率先实现盈利看好中期公司的消费群体拓展潜力预计23E至25E营收分别为150818202180亿元同比166207198归母净利润分别为112140174亿元同比219247238如需浏览报告全文请联系您的客户经理市场外部环境稳定港股止跌回升-股指期货周报821-825市场回顾上周港股股指期货市场有小幅回升至周五8月份恒指期货价格上涨03科技指数期货上涨140当周8月份恒生股指期货为贴水状态由于处于换仓期港股主要股指的8月份期货持仓量减少美股方面上周三大股指期货价格稳定道指略微回落054标指和纳指期货分别上涨072和16道指期货持仓量继上周回落后本周继续减少409下跌幅度较大三大股指的期货当前均为升水状态当中道指与纳指期货的升水幅度较高市场外部环境跟踪8月23日美国市场调查公司Markit公布了8月份的PMI数据显示8月份markit制造业PMI指数为47低于市场预期的493前值为49Markit服务业PMI指数为51低于市场预期的522前值为5238月24日公布的当周初次申请失业金人数为23万人低于市场预期的24万人前值为24万人至8月12日当周持续申请失业金人数为1702万人低于市场预期的1708万人前值为1711万人28月25日密歇根大学消费者信心指数公布数值为695低于市场预期的712前值为712密歇根大学对美国8月份一年期通胀预期为35高于市场预测的33前值为33而五至十年通胀预期则为3同样高于市场预测的29前值为29投资建议由于当前国内整体宏观以及政策环境的变化以及近期国际能源价格回升后未来美国通胀反复的可能性增加港股市场面临着更多的不确定性这或显著影响投资者的情绪和风险偏好虽然在中短期内海外市场环境稳定使得在港股具有修复估值的可能近期在政治局会议后目前政府已出台包括降低股市印花税开放认房不认贷等一系列具体利好政策来提振市场信心我们认为投资可以在利好政策成效显现市场投资者信心显著抬升后适当增加对高估值板块的风险敞口当前在板块选择方面除了选择可能益于未来政策利好的板块之外仍然建议配置一定的能源电讯原材料板块作为防守在个股选择中可选择具有优质护城河基本面较好的公司投资者在进行部分高风险板块投资时仍建议提前做好对冲准备谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块如需浏览报告全文请联系您的客户经理英伟达业绩再创新高鲍威尔主张保持利率稳定-半导体行业周报0821-0825当前半导体板快正在经历周期性调整后端受多重宏观经济因素的综合影响市场情绪面反应芝加哥期权交易所波动指数VIX为-846美国散户投资人看空指数AAIIBearish为359较上个报告期上升58CNNBusiness5日平均PutCall比率下降至093上周大盘相对平静费城半导体指数周涨幅为-183个股方面英伟达NVDAO公布业绩业绩会显示英伟达的收入快速增长数据中心业务强力拉动营收业绩继续创历史新高公司表示数据中心正在向加速计算转型我们分析生成式AI是基于加速计算需求的产物英伟达的GPU作为加速器件伴随着加速计算和生成式AI的需求扩张将持续拉动公司的营收建议关注英伟达NVDAO超威半导体AMDO阿斯麦ASMLO英特尔INTCO台积电TSMN德州仪器TXNO新思科技SNPSO如需浏览报告全文请联系您的客户经理3一级市场发行回升二级市场止跌企稳-中资美元债周报821-825上周中资美元债一级市场发行回升发行5只债券规模共计903亿美元以金融行业为主其中交通银行香港分行发行5亿美元高级无抵押绿色债券为上周最大发行规模二级市场止跌企稳上周中资美元债回报指数MarkitiBoxx按周上涨013其中投资级回报指数最新价报2082495周涨幅012高收益回报指数最新价报181274周涨幅018如需浏览报告全文请联系您的客户经理债券快讯8月28日中资美元债一级市场发行2只债券黑牡丹集团股份有限公司拟发行RegS3年期126亿美元高级无抵押债券初始指导价73区域最终定价695中金公司国泰君安国际东海国际担任联席全球协调人联席牵头经办人联席账簿管理人中国银河国际中信证券兴业银行香港分行澳门国际银行东吴中新资本亚洲东吴证券香港担任联席账簿管理人联席牵头经办人山东海洋集团拟发行RegS3年期以美元计价的高级无抵押债券初始指导价75区域中金公司BD担任独家全球协调人联席牵头经办人联席账簿管理人中信银行国际兴证国际信银资本华夏银行香港分行华泰国际兴业银行香港分行申万宏源香港中泰国际担任联席账簿管理人联席牵头经办人另有1家主体潜在发行合肥产投集团惠誉BBB稳定拟发行RegS以美元计价的高级无抵押债券该债券将由合肥产投集团的全资子公司先进产业投资有限公司发行合肥产投集团提供无条件且不可撤销的担保预期发行评级BBB惠誉本次发行将由中金公司BD中信证券信银资本工银国际兴业银行香港分行浦发银行香港分行担任联席全球协调人联席牵头经办人和联席账簿管理人中国银行交通银行光银国际中国银河国际兴证国际民银资本国泰君安国际工银澳门担任联席牵头经办人和联席账簿管理人8月29日召开固收投资者电话会议市场综述昨日港股各种重要指数有涨有跌截至8月28日恒生指数上涨097报收1813074点其中大型股中型股和小型股的涨跌幅分别为105032和012与此同时中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-017和169从行业来看多数行业出现上涨其中医4疗保健业和资讯科技业表现相对较好涨跌幅分别为156和149公用事业和原材料业市场走势较弱涨跌幅分别为-078和-094内地股市方面截至8月28日上证指数收盘价为309864点上涨113深证综指收盘价为19005点上涨095陆港股通方面截至8月28日当日沪股通北上资金净流量为-4283亿元深股通北上资金净流量为-3965亿元共计陆股通资金净流入-8247亿元当日沪市港股通南下资金净流入2329亿元深市港股通南下净流入为145亿元共计港股通资金净流入3779亿元美国三大股指集体收涨截至8月28日道琼斯工业指数报收3455998点较前一个交易日上涨062标普500指数报收443331点较前一个交易日上涨063纳斯达克指数报收1370513点较前一个交易日上涨084此外费城半导体指数报收353787点较前一个交易日上涨121欧洲股市方面截至8月25日英国富时100指数报收733858点较前一个交易日上涨007截至8月28日法国CAC40指数报收732471点较前一个交易日上涨132截至8月28日德国DAX指数报收1579261点较前一个交易日上涨103期货市场方面截至8月28日恒生期货收盘价为2370508点较前一个交易日上涨107伦敦金现收盘价为191985美元盎司较前一个交易日上涨028布伦特原油收盘价为8442美元桶较前一个交易日下跌007近期强势个股连涨连续涨序号代码名称收盘价交易日期Wind行业天数跌幅16821HK凯莱英575195152023-08-28制药生物科技与生命科学26186HK中国飞鹤54464452023-08-28食品饮料与烟草30867HK康哲药业534711342023-08-28制药生物科技与生命科学43331HK维达国际530017882023-08-28家庭与个人用品51797HK东方甄选3165645402023-08-28消费者服务69939HK开拓药业-B39803922023-08-28制药生物科技与生命科学76826HK昊海生物科技388939802023-08-28制药生物科技与生命科学89926HK康方生物388034002023-08-28制药生物科技与生命科学93800HK协鑫科技36981382023-08-28半导体与半导体生产设备109869HK海伦司36708122023-08-28消费者服务资料来源Wind国元证券经纪香港整理5经济数据海外市场重要指数收市价涨跌内地及香港重要指数收市价涨跌纳斯达克综合指数1370513084上证综合指数309864113美元指数10400-018深证综合指数190050095道琼斯工业指数3455998062恒生指数1813074097费城半导体指数353787121恒生综合大型股指数166114105伦敦金融时报100指数733858007恒生综合中型股指数359690032法兰克福DAX指数1579261103恒生综合小型股指数132137012沪港通及深港通南下北上净流入其他重要指数收市价涨跌沪股通北上-4283恒生期货指数2370508107深股通北上-3965伦敦金现191452-010沪市港股通南下2542布伦特石油连续8442-007深市港股通南下1560美元兑人民币CFETS729015资料来源Wind国元证券经纪香港整理近30日资金流向北向合计近30日资金流向南向合计资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理6纳斯达克综合指数日道琼斯工业平均指数日1800040000160003500014000300001200025000100002000080001500060004000100002000500000资料来源Wind国元证券经纪香港整理资料来源Wind国元证券经纪香港整理美元指数与黄金价格深证综合指数日25001203000伦敦黄金现货美元盎司左轴美元指数右轴11525002000110105200015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