摘要
　　8月27日，证监会宣布，阶段性收紧IPO节奏；进一步规范股份减持行为，明确上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持公司股份；证券交易所调降融资保证金比例至80%。
　　IPO收紧区间内：市场涨多跌少。以IPO收紧来看，历次收紧区间内涨跌幅分别为66%、18%、-13%、-12%、-8%、55%、47%、-1%、-25%，市场涨多跌少，一般作为稳定市场的政策能起到较好作用。其中跌幅较大的如15年，为少有的市场大波动所致。（统计的IPO收紧区间内，均以发行日期为准，仅95/7-96/1区间内A股有3家IPO，其余区间内零IPO）
　　减持规定发布事件影响较小，仅有15年市场波动较大时发布的明确为短期救市政策。
　　保证金比例降低或将提高融资资金风险偏好，发挥活跃资本市场的效果。
　　减持新规下，5265家A股上市公司中有2235家受限制不能减持，占比42%，主要集中于机械、电子、医药。从行业分布来看，数量最多的5个行业分别为机械设备（225家）、电子（207家）、医药生物（198家）、基础化工（148家）、电力设备（141家）。从行业内部，受限不能减持的公司占比来看，受影响最大的5个行业分别为银行（98%）、煤炭（63%）、地产（60%）、纺织服装（58%）、钢铁（56%）。
　　从受限制不能减持的公司市值分布来看，主要还是集中在小市值公司，100亿元以下的占比达到76%。
　　分红组合：筛选过去3年业绩亏损、未分红，今年业绩有望盈利公司。由于证监会要求最近三年未进行现金分红的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。因此本组合注重筛选过去三年未分红，且过去三年净利润均值为负，市场预期今年会实现盈利的公司。筛选标准：筛选过去三年未分红，且过去三年净利润均值为负的公司，在此基础上筛选今年以来截至二季度盈利为正（已披露半年报的公司），且wind一致预测今年净利润为正的公司，按照23Q2归母净利润排序取前10家公司，包括福田汽车、海南机场、太极集团等。
　　破净组合：筛选破净公司中可能通过回购提振估值的标的。由于证监会要求上市公司存在破发、破净情形，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。因此当前破净公司中，可能有部分公司会通过回购来提振估值。筛选标准：首先在破净公司中筛选过去3年做过回购的公司，在此基础上以现金净流量（TTM）/流通市值作为公司现金流充裕、有能力进行回购的标准，并以此排序筛选出前10家公司，包括中航产融、建发股份、城建发展等。
　　风险提示
　　1、政策推进不及预期；
　　2、历史经验不代表未来；
　　3、股票池根据客观数据筛选，不作为投资建议