核心观点
　　8月14日，商务部部长助理陈春江在国务院政策例行吹风会上，透露了下半年商务部对外资的政策支持思路，“指导各地贯彻落实本次发布的《意见》，以及此前出台的支持外资研发中心、促进制造业引资等一系列政策措施，确保各项政策“落地开花”。会同相关部门研究推动合理缩减外资准入负面清单，持续扩大外资市场准入。修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》，进一步放宽外国投资者对上市公司战略投资限制”。
　　我们大致可以将其分为三个方向：
　　一是落实已出台的一系列政策措施，引导外资流向重点领域。近两年多项外资政策强调引导外资流向制造业、科技创新等重点领域，以及中西部、东北等重点区域。政策引导下，我国高技术产业（2022年以来）、中西部地区（今年上半年）外资增速高于整体增速。地方也已因地制宜出台支持政策，如北京（研发中心），上海（金融），广东、浙江、山东、福建（制造业）。
　　二是缩减市场准入负面清单。据我们统计，在最新版全国外资负面清单、自贸区外资负面清单中，负面清单条款70%以上在服务业领域。下一阶段负面清单的调整，或以服务业清单缩减为主，如电信、金融、商务服务、医疗、文娱等领域，形式或为全国推行+地方试点。
　　三是放宽外资战略投资限制。我国外资战投相关管理办法于2005年出台，当时在一定程度上促进了外资对境内上市公司的并购潮。此后管理办法在18年间3次征求意见，但尚未正式修订。最近一次征求意见稿的修订的重点是，大幅降低投资门槛、丰富投资模式。
　　一、引导外资流向重点领域和区域
　　（一）中央：引导外资流向高技术产业及中西部地区
　　2022年10月，发改委对外资产业鼓励目录进行修订，引导外资投向制造业、生产性服务业以及中西部地区。此后，国务院及相关部委又陆续出台文件，支持外资投向生物医药、节能环保等领域，支持外资在华设立研发中心。
　　政策引导下，我国高技术产业、中西部地区外资增速要高于整体增速。分产业FDI增速：高技术制造业>高技术服务业>FDI整体（2022年以来）。分区域实际利用外资增速，大致呈现：中西部>东部>全国（今年上半年）。
　　（二）地方：因地制宜，鼓励外资流向重点发展领域
　　北京对外资在京设立研发中心给予最高5000万元支持。上海“支持外资证券、基金、期货、人身险、养老金管理、理财、财务公司率先落户上海”。制造业大省广东、浙江、山东、福建，均将制造业作为重点支持领域。
　　二、持续压减外资负面清单
　　我国两张外资负面清单（全国、自贸区负面清单）在经历5次修订后，限制禁止措施已大幅缩减。今年全国政府工作报告指出，“制造业领域基本全面放开，金融等服务业开放水平不断提升”。据我们统计，最新版全国外资负面清单、自贸区外资负面清单中，负面清单条款70%以上在服务业领域。
　　参考外资准入限制的分布、此前的政策表态等因素，下一阶段负面清单的调整，或以服务业清单的缩减为主，如电信、金融、商务服务、医疗、文娱等领域。形式上，参考历史经验，或是采取全国推行+地方试点、降低行业准入限制，如提高外商投资占股比例、将禁止性条款修订为限制性条款等。
　　三、放宽外资战略投资限制
　　我国《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》于2005年落地，外资获准直接进入A股。管理办法的出台，一定程度上促进了2006年外资对我国境内上市公司、尤其是行业龙头公司的并购。此后管理办法在2013年、2018年、2020年3次征求意见，但尚未正式修订。
　　最新版管理办法征求意见稿大幅降低了投资门槛、丰富了投资模式。在投资门槛方面，一是放宽对外国投资者的要求，允许外国自然人投资，并降低投资者的资产总额要求；二是大幅缩短持股锁定期，并降低最低持股比例要求。在投资模式方面，一是增加要约收购方式，此前只有定向发行和协议转让两种模式。二是在以上现金收购模式上，允许采用跨境换股这一非现金模式。
　　8月上半月，重点关注哪些政策？
　　1、对外开放：1）8月10日，文旅部公布恢复出境团队游第三批名单。2）8月13日，国务院出台关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见。3）8月14日，国务院政策例行吹风会，“会同相关部门研究推动合理缩减外资准入负面清单，持续扩大外资市场准入。修订《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》”。4）8月16日，发改委关于推动虹桥国际开放枢纽进一步提升能级的若干政策措施。5）8月17日，国务院副总理、商务部部长助理分别会见丹麦诺和诺德（生物制药）、美国埃克森美孚（石油天然气）高管。
　　2、金融：活跃资本市场、金融支持实体经济。1）活跃资本市场：8月3日，中国结算进一步降低股票类业务最低结算备付金缴纳比例。8月10日，沪深交易所将证券交易申报数量调整为100股起、以1股递增。8月18日，证监会答记者问，涉及调整证券交易印花税、大力发展权益类基金、降低证券交易经手费等一系列措