白酒行业
　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+0.68%。涨幅前三的个股为：迎驾贡酒（+9.09%）、山西汾酒（+2.25%）、今世缘（+1.82%）；跌幅前三的个股为岩石股份（-5.60%）、伊力特（-6.78%）、*ST皇台（-8.79%）。
　　观点：白酒龙头业绩稳健，交易政策利好落地。本周五粮液、山西汾酒、顺鑫农业、伊力特公布中报，2Q23山西汾酒增长势能强劲，五粮液稳健发展，顺鑫农业和伊力特则同比出现下滑，白酒板块业绩分化，龙头确定性较强。中秋国庆备货开启，市场预期整体不高，当前酒企动销与库存良性，批价稳定，伴随消费边际复苏，期待旺季表现。本周活跃资本市场政策频出，周日财政部、税务局宣布证券交易印花税减半征收，有望提升投资者信心，带动板块估值提升。我们认为目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平，且行业具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、泸州老窖；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘。
　　食品行业
　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅-3.27%。涨幅前三的个股为：百洋股份（+26.46%）、嘉必优（+13.90%）、莲花健康（+5.63%）；跌幅前三的个股为祖名股份（-12.42%）、海融科技（-13.39%）、洽洽食品（-13.81%）。
　　观点：关注中报落地，长期战略布局。当前正值进入中报业绩期，23Q2需求弱复苏，成本持续回落，叠加报表低基数，大众品公司业绩普遍表现符合预期。预计板块盈利能力将进入环比优化阶段，细分行业将具备布局价值。啤酒：终止澳麦“双反”，有望增加进口大麦供给，改善啤酒成本端。高端化趋势持续，叠加22年低基数、现饮场景复苏和高温气候，旺季有望实现量价齐升。速冻食品、预制菜、冷冻烘焙：行业空间广阔，长期逻辑清晰，伴随下游餐饮行业景气度逐渐改善，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额，通过产品结构优化和精细化费用管理改善盈利能力。我们认为需求复苏和成本回落将持续成为大众品下半年主线，推荐安井食品、千味央厨、燕京啤酒、重庆啤酒。
　　个股观点
　　贵州茅台，本周累计涨跌幅+1.24%。观点：1)公司发布2023年半年报，2Q23公司实现营收308.2亿元，同比增长21.7%，归母净利润151.9亿元，同比增长21.0%。2）分产品看，2Q23茅台酒收入255.6亿元，同比增长21.1%，增速环比1Q23增长4.2pct，主要由非标产品拉动，结构进一步优化；系列酒收入50.6亿元，同比增长21.3%；3）分渠道看，2Q23直销渠道销售收入达136.1亿元，同比增长35.3%，占到白酒收入的44.5%，同比+4.7pct，其中i茅台2Q23收入达44.4亿元；批发销售收入170.0亿元，同比增长11.8%。4）据国酒财经，飞天茅台批价保持稳定，箱装批价维持在2970元左右，散装批价维持在2760元左右，终端需求仍具有较强支撑力，产能建设推进奠定长期成长基础。维持“推荐”评级。
　　五粮液，本周累计涨跌幅-1.21%。观点：1）五粮液发布2023年半年报，2Q23实现营业收入143.7亿元，同比增长5.1%，归母净利润44.9亿元，同比增长5.1%；2）1H23五粮液产品实现收入351.8亿元，同比增长10.0%，其中销量为21,588吨，同比提升15.8%，价格为163万/吨，同比下滑5.0%；系列酒实现收入67.1亿元，同比增长2.7%，其中销量为71,129吨，同比提升33.7%，价格为9.4万元/吨，同比下滑23.2%；3）分区域看，1H23五粮液东部/南部/西部/北部/中部收入分别同比+11.1%/-8.7%/+9.2%/-6.7%/+26.9%，东部与西部核心市场增长稳健；4）公司持续优化产品矩阵，推进组织渠道改革。我们看好公司的长期前景，维持“推荐”评级。
　　泸州老窖，本周累计涨跌幅+0.83%。观点：1）根据国酒财经，国窖1573价盘整体表现稳定，批价维持在900元左右，高档国窖品牌力不可撼动，从2015年品牌战略调整以来，已逐步实现“双品牌、三体系、大单品”的品牌战略，中高档白酒在公司战略支撑下，整体毛利率保持在合理区间。2）公司召开“春雷行动”销售会议，积极布局消费者动销工作，持续推进渠道全国化进程，深耕西南、华北等优势市场的同时，推进华东、华南等潜力市场招商进度，全国化进程稳步推进；积极布局渠道下沉，由广度扩展到深度。3）召开2022年度股东大会，公司管理层针对当前形势表达了公司发展的信心，并对公司战略发展做出了深远规划。我们认为公司管理层经验丰富，看好泸州老窖的综合竞争力，维持“推荐”评级。
　　山西汾酒，本周累计涨跌幅+2.25%。观点：1）二季度行业淡季以来，公司经营稳健，提价后经销商及销售终端反馈良好，批价维持稳定，新年开门红以来的库存压力逐步缓解，处于安全水平内。2）产品线结构布局完善，大单品战略起效。高端产品线中，青花系列表现良好，坐稳次高端龙头大单品地位，预计今年将达到百亿规模，动能持续。玻汾作为唯一触达三位数价格的高线光瓶酒，在光瓶酒具备行业beta的情况下，能够充分受益行业增长。中档产品老白汾、巴拿马