本周行情回顾：2023年8月21日-8月25日，SW食品饮料行业指数整体下跌0.31%，板块涨幅位居申万一级行业第三位，跑赢同期沪深300指数约1.67个百分点。细分板块中，多数细分板块跑输沪深300指数。
　　本周陆股通净流入情况：2023年8月21日-8月25日，陆股通共净流出224.20亿元。其中，传媒、通信与电子板块净流入居前，食品饮料、银行与电力设备板块净流出居前。食品饮料板块净流出61.90亿元，净流出金额位居申万一级行业首位。
　　行业周观点：五粮液等公司发布半年报，业绩呈现分化。白酒板块：本周五粮液、山西汾酒、顺鑫农业发布了2023年上半年年报。五粮液二季度积极优化库存，节奏有所放缓；山西汾酒Q2稳中求进，叠加去年同期低的基数，业绩表现亮眼。白酒企业目前在充分认知消费处于弱复苏的背景下，也表达出了对未来相对乐观的展望。分价格带看，内部延续分化。预计国内外市场环境、中报业绩、白酒动销等将是影响板块短期走势的重要因素。长期还是要结合经济复苏进程等情况进行判断。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）等。大众品板块：本周燕京啤酒、珠江啤酒、千禾味业等公司发布半年度业绩。从目前已经公布的预告来看，大众品板块上半年业绩呈现分化。对于啤酒板块而言，啤酒目前进入消费旺季，叠加成本上涨压力趋缓，高端进程稳步推进，板块趋势有望整体向上。调味品板块主要看需求以及成本的边际改善。后续可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、燕京啤酒（000729）、海天味业（603288）等。
　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。

研究报告全文：食品饮料行业超配维持食品饮料行业周报20230821-20230827行五粮液等公司发布半年报业绩呈现分化业2023年8月27日投资要点周报本周行情回顾2023年8月21日-8月25日SW食品饮料行业指数整体下分析师黄冬祎跌031板块涨幅位居申万一级行业第三位跑赢同期沪深300指数约SAC执业证书编号167个百分点细分板块中多数细分板块跑输沪深300指数S0340523020001电话0769-22119410本周陆股通净流入情况2023年8月21日-8月25日陆股通共净流出邮箱22420亿元其中传媒通信与电子板块净流入居前食品饮料银huangdongyidgzqcomcn行与电力设备板块净流出居前食品饮料板块净流出6190亿元净流出金额位居申万一级行业首位行业周观点五粮液等公司发布半年报业绩呈现分化白酒板块本周五粮液山西汾酒顺鑫农业发布了2023年上半年年报五粮液二季食品饮料申万指数走势度积极优化库存节奏有所放缓山西汾酒Q2稳中求进叠加去年同期行低的基数业绩表现亮眼白酒企业目前在充分认知消费处于弱复苏的业背景下也表达出了对未来相对乐观的展望分价格带看内部延续分研化预计国内外市场环境中报业绩白酒动销等将是影响板块短期走势的重要因素长期还是要结合经济复苏进程等情况进行判断标的方究面建议关注贵州茅台600519泸州老窖000568等大众品板资料来源同花顺东莞证券研究所块本周燕京啤酒珠江啤酒千禾味业等公司发布半年度业绩从目前已经公布的预告来看大众品板块上半年业绩呈现分化对于啤酒板相关报告块而言啤酒目前进入消费旺季叠加成本上涨压力趋缓高端进程稳步推进板块趋势有望整体向上调味品板块主要看需求以及成本的边际改善后续可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600燕京啤酒000729海天味业603288等风险提示原材料价格波动产品提价不及预期渠道开展不及预期行业竞争加剧食品安全风险宏观经济下行风险证券研究报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明食品饮料行业周报20230821-20230827目录1本周行情回顾311SW食品饮料行业跑赢沪深300指数312多数细分板块跑输沪深300指数313约18的个股录得正收益414行业估值42本周陆股通净流入情况53本周行业重要数据跟踪631白酒板块632调味品板块633啤酒板块734乳品板块835肉制品板块94行业重要新闻95上市公司重要公告106行业周观点117风险提示12插图目录图12023年8月21日-8月25日申万一级行业涨幅3图22023年8月21日-8月25日SW食品饮料行业子行业涨幅3图38月21日-8月25日SW食品饮料行业涨幅榜个股4图48月21日-8月25日SW食品饮料行业跌幅榜个股4图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍5图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍5图72023年8月21日-8月25日申万一级行业陆股通净入额亿元5图8飞天茅台2022散装批价元瓶6图9八代普五批价元瓶6图10国窖1573批价元瓶6图11全国黄豆市场价元吨7图12全国豆粕市场价元吨7图13白砂糖现货价元吨7图14玻璃现货价元平方米7图15大麦现货均价元吨7图16玻璃现货价元平方米7图17铝锭现货均价元吨8图18瓦楞纸出厂价元吨8图19生鲜乳均价元公斤8图20猪肉平均批发价元公斤9图21生猪存栏量万头9表格目录表1建议关注标的理由12请务必阅读末页声明2食品饮料行业周报20230821-202308271本周行情回顾11SW食品饮料行业跑赢沪深300指数本周SW食品饮料行业跑赢沪深300指数2023年8月21日-8月25日SW食品饮料行业指数整体下跌031板块涨幅位居申万一级行业第三位跑赢同期沪深300指数约167个百分点图12023年8月21日-8月25日申万一级行业涨幅400200000-200-400-600-800-1000环农食传煤银石家沪有社非医公基建钢通汽纺房电国计美综商轻交机电建保林品媒炭行油用深300色会银药用础筑铁信车织地子防算容合贸工通械力筑牧饮石电金服金生事化材服产军机护零制运设设装渔料化器属务融物业工料饰工理售造输备备饰数据来源同花顺东莞证券研究所12多数细分板块跑输沪深300指数本周多数细分板块跑输沪深300指数细分板块中2023年8月21日-8月25日多数细分板块跑输沪深300指数其中肉制品板块上涨085板块涨幅最大白酒板块上涨066板块涨幅位居第二乳品软饮料与啤酒板块的跌幅位于100-200之间保健品预加工食品调味品烘焙食品与其他酒类板块的跌幅位于200-650之间零食板块跌幅最大为748图22023年8月21日-8月25日SW食品饮料行业子行业涨幅请务必阅读末页声明3食品饮料行业周报20230821-20230827200000-200-400-600-800-1000肉白乳软啤沪保预调烘其零制酒品饮酒深300健加味焙他食品料品工发食酒食酵品类品品数据来源同花顺东莞证券研究所13约18的个股录得正收益本周行业内约18的个股录得正收益8月21日-8月25日SW食品饮料行业约有18的个股录得正收益82的个股录得负收益其中嘉必优1390迎驾贡酒909莲花健康563涨幅居前麦趣尔-1591ST西发-1444洽洽食品-1381跌幅居前图38月21日-8月25日SW食品饮料行业涨幅榜个股图48月21日-8月25日SW食品饮料行业跌幅榜个股0001400-2001200-4001000-600-800800-1000600-1200400-1400200-1600-1800000-2000ST嘉迎莲山双今古加青ST必驾花西汇世井加岛麦洽海祖桃百兰天优贡健汾发缘贡食啤趣洽融名通李润州味尔西食科股面股黄食酒康酒展酒品酒发葡品技份包份河品资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所14行业估值本周行业估值回落低于近五年估值中枢截至2023年8月25日SW食品饮料行业整体PETTM整体法约3025倍低于行业近五年均值水平3778倍相对沪深300PETTM整体法为281倍低于行业近五年相对估值中枢308倍请务必阅读末页声明4食品饮料行业周报20230821-20230827图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍市盈率PETTM平均值SW食品饮料行业相对沪深300的PE平均值704506040035050300402503020015020100100500000201808212020082120220821201808212020082120220821资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所2本周陆股通净流入情况本周食品饮料行业陆股通资金净流出金额位居申万一级行业首位2023年8月21日-8月25日陆股通共净流出22420亿元其中传媒通信与电子板块净流入居前食品饮料银行与电力设备板块净流出居前食品饮料板块净流出6190亿元净流出金额位居申万一级行业首位图72023年8月21日-8月25日申万一级行业陆股通净入额亿元500-500-1500-2500-3500-4500-5500-6500SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW传通电商纺社综煤环计有农石医公美建房建轻非家钢汽基国机交电银食媒信子贸织会合炭保算色林油药用容筑地筑工银用铁车础防械通力行品零服服机金牧石生事护材产装制金电化军设运设饮售饰务属渔化物业理料饰造融器工工备输备料请务必阅读末页声明5食品饮料行业周报20230821-20230827资料来源Wind东莞证券研究所3本周行业重要数据跟踪31白酒板块本周飞天批价下降普五与国窖1573批价维持不变2023年8月25日飞天2022散装批价为2785元瓶较上周五下降5元瓶普五批价为960元瓶国窖1573批价为895元瓶与上周五持平图8飞天茅台2022散装批价元瓶图9八代普五批价元瓶300011001000250090020008001500700100060050050020221312022531202293020231312023531202118202218202318数据来源今日酒价东莞证券研究所数据来源今日酒价东莞证券研究所图10国窖1573批价元瓶100095090085080075070065060055050020211142021514202191420221142022514202291420231142023514数据来源今日酒价东莞证券研究所32调味品板块本周豆粕与白砂糖价格增加玻璃价格下降上游农产品价格中黄豆8月20日的价格为522480元吨环比增加075同比下降11108月25日豆粕市场价为496000元吨较上周五增加11400元吨环比增加1212同比增加969白砂请务必阅读末页声明6食品饮料行业周报20230821-20230827糖8月25日的市场价为753000元吨较上周五增加90元吨环比增加273同比增长2550包材价格中玻璃8月25日的现货价为2335元平方米较上周五下降007元平方米环比增加736同比增加1663图11全国黄豆市场价元吨图12全国豆粕市场价元吨7000600060005000500040004000300030002000200010001000002019-01-102020-01-102021-01-102022-01-102023-01-102019-05-132020-05-132021-05-132022-05-132023-05-13数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图13白砂糖现货价元吨图14玻璃现货价元平方米8000457000403560003050002540002030001520001010005002019-02-272020-02-272021-02-272022-02-272023-02-272019-02-142020-02-142021-02-142022-02-142023-02-14数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所33啤酒板块本周大麦玻璃铝锭与瓦楞纸价格下降上游农产品价格中8月25日大麦均价为243000元吨较上周五增加250元吨环比下降122同比下降2000包材价格中玻璃8月25日的现货价为2335元平方米较上周五下降007元平方米环比增加736同比增加1663铝锭8月25日现货均价为1867000元吨较上周五增加21000元吨环比增加158同比增加011瓦楞纸8月25日的出厂价为330500元吨较上周五增加40元吨环比增加123同比下降1860图15大麦现货均价元吨图16玻璃现货价元平方米请务必阅读末页声明7食品饮料行业周报20230821-2023082735004530004035250030200025150020151000105005002020-07-292021-07-292022-07-292023-07-292019-02-142020-02-142021-02-142022-02-142023-02-14数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图17铝锭现货均价元吨图18瓦楞纸出厂价元吨30000600025000500020000400015000300010000200050001000002018-12-042019-12-042020-12-042021-12-042022-12-042019-02-202020-02-202021-02-202022-02-202023-02-20数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所34乳品板块生鲜乳价格持平8月18日生鲜乳均价为376元公斤与8月11日持平环比增加0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