核心观点
　　7月13日，网信办等7部委联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，生成式人工智能服务管理办法正式落地。政策在加强监管的同时也重点鼓励生成式人工智能发展和应用创新，有望利好国内人工智能行业发展，促进生成式人工智能在多领域加速落地，人工智能应用层发展有望得到促进，如游戏、工具型和娱乐型应用。同时，政策也强调推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设，有望带动数据、模型等相关公司的发展。建议持续关注有望受益于生成式人工智能发展的传媒相关板块。
　　▍事件：7月13日，网信办等7部委联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，自8月15日起施行。总体来看，《办法》采取有效措施鼓励生成式AI创新发展，对于生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管，坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则。
　　▍重点条款总结如下：
　　①强调提供和使用生成式人工智能服务，应当遵守法律、行政法规，尊重社会公德和伦理道德。
　　②鼓励生成式人工智能创新应用和构建生态体系，支持专业机构间开展协作，鼓励基础技术自主创新，开展国际交流合作。
　　③推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设，促进算力资源协同共享，推动公共数据分类分级有序开放，扩展高质量公共训练数据资源。
　　④强调遵守训练数据处理活动和数据标注过程的规定。
　　⑤服务提供者需承担个人信息保护、未成年人保护等责任，应当按照《互联网信息服务深度合成管理规定》对图片、视频等生成内容进行标识。
　　⑥提供具有舆论属性或者社会动员能力的生成式人工智能服务应当开展安全评估，并按照《互联网信息服务算法推荐管理规定》履行算法备案等手续。法律规定提供生成式人工智能服务应当取得相关行政许可的，提供者应当依法取得许可。
　　⑦境外向境内提供生成式人工智能服务不符合法律、行政法规和本办法规定的，由国家网信部门等予以处置。
　　▍生成式人工智能服务管理办法正式落地，有望利好国内人工智能行业发展。政策在加强监管的同时也重点鼓励生成式人工智能发展和应用创新，有望利好国内人工智能行业发展，促进生成式人工智能在多领域加速落地，人工智能应用层发展有望得到促进，如游戏、工具型和娱乐型应用。同时，政策也强调推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设，有望带动数据、模型等相关公司的发展。
　　▍风险因素：生成式人工智能技术发展不及预期风险；人工智能政策监管变化风险；行业竞争加剧风险；生成式人工智能服务和产品商业化落地不及预期风险等。
　　▍投资策略：建议持续关注有望受益于生成式人工智能发展的传媒相关板块，包括：①游戏（恺英网络、三七互娱、姚记科技、神州泰岳、巨人网络、电魂网络、完美世界、吉比特、游族网络、盛天网络、世纪华通、掌趣科技等）；②工具、娱乐应用（中文在线、天下秀、天娱数科等）；③模型和数据（浙数文化、中文在线、出版公司如凤凰传媒、中南传媒、中原传媒、浙版传媒、新华文轩、皖新传媒、时代出版等、人民网、新华网、昆仑万维等）；④低位港股互联网应用（网易、腾讯控股、快手-W、阅文集团、心动公司、Bilibili、中手游等）

研究报告全文：管理办法正式落地有望促进国内人工智能行业发展传媒行业重大事项点评2023714中信证券研究部核心观点7月13日网信办等7部委联合公布生成式人工智能服务管理暂行办法生成式人工智能服务管理办法正式落地政策在加强监管的同时也重点鼓励生成式人工智能发展和应用创新有望利好国内人工智能行业发展促进生成式人工智能在多领域加速落地人工智能应用层发展有望得到促进如游戏工具型和娱乐型应用同时政策也强调推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设有望带动数据模型等相关公司的发展建议持续关注王冠然有望受益于生成式人工智能发展的传媒相关板块传媒行业首席分析师事件7月13日网信办等7部委联合公布生成式人工智能服务管理暂行办S1010519040005法自8月15日起施行总体来看办法采取有效措施鼓励生成式AI创新发展对于生成式人工智能服务实行包容审慎和分类分级监管坚持发展和安全并重促进创新和依法治理相结合的原则重点条款总结如下强调提供和使用生成式人工智能服务应当遵守法律行政法规尊重社会公德和伦理道德任杰鼓励生成式人工智能创新应用和构建生态体系支持专业机构间开展协作传媒分析师鼓励基础技术自主创新开展国际交流合作S1010522100002推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设促进算力资源协同共享推动公共数据分类分级有序开放扩展高质量公共训练数据资源强调遵守训练数据处理活动和数据标注过程的规定服务提供者需承担个人信息保护未成年人保护等责任应当按照互联网信息服务深度合成管理规定对图片视频等生成内容进行标识提供具有舆论属性或者社会动员能力的生成式人工智能服务应当开展安全评估并按照互联网信息服务算法推荐管理规定履行算法备案等手续法律规定提供生成式人工智能服务应当取得相关行政许可的提供者应当依法取得许可境外向境内提供生成式人工智能服务不符合法律行政法规和本办法规定的由国家网信部门等予以处置生成式人工智能服务管理办法正式落地有望利好国内人工智能行业发展政传媒行业策在加强监管的同时也重点鼓励生成式人工智能发展和应用创新有望利好国内评级强于大市维持人工智能行业发展促进生成式人工智能在多领域加速落地人工智能应用层发展有望得到促进如游戏工具型和娱乐型应用同时政策也强调推动生成式人工智能基础设施和公共训练数据资源平台建设有望带动数据模型等相关公司的发展风险因素生成式人工智能技术发展不及预期风险人工智能政策监管变化风险行业竞争加剧风险生成式人工智能服务和产品商业化落地不及预期风险等投资策略建议持续关注有望受益于生成式人工智能发展的传媒相关板块包括游戏恺英网络三七互娱姚记科技神州泰岳巨人网络电魂网络完美世界吉比特游族网络盛天网络世纪华通掌趣科技等工具娱乐应用中文在线天下秀天娱数科等模型和数据浙数文化中文在线出版公司如凤凰传媒中南传媒中原传媒浙版传媒新华文轩皖新传媒时代出版等人民网新华网昆仑万维等低位港股互联网应用网易腾讯控股快手-W阅文集团心动公司Bilibili中手游等证券研究报告请务必阅读正文之后第2页起的免责条款和声明分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间月内的相对市场表现也即以报告发布日后的到个612股票评级月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯达克综合行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上2特别声明在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险本研究报告涉及具体公司的披露信息请访问httpsresearchciticsinfocomdisclosure法律主体声明本研究报告在中华人民共和国香港澳门台湾除外由中信证券股份有限公司受中国证券监督管理委员会监管经营证券业务许可证编号Z20374000分发本研究报告由下列机构代表中信证券在相应地区分发在中国香港由CLSALimited于中国香港注册成立的有限公司分发在中国台湾由CLSecuritiesTaiwanCoLtd分发在澳大利亚由CLSAAustraliaPtyLtd商业编号53139992331金融服务牌照编号350159分发在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外分发在新加坡由CLSASingaporePteLtd公司注册编号198703750W分发在欧洲经济区由CLSAEuropeBV分发在英国由CLSAUK分发在印度由CLSAIndiaPrivateLimited分发地址8FDalamalHouseNarimanPointMumbai400021电话91-22-66505050传真91-22-22840271公司识别号U67120MH1994PLC083118在印度尼西亚由PTCLSASekuritasIndonesia分发在日本由CLSASecuritiesJapanCoLtd分发在韩国由CLSASecuritiesKoreaLtd分发在马来西亚由CLSASecuritiesMalaysiaSdnBhd分发在菲律宾由CLSAPhilippinesInc菲律宾证券交易所及证券投资者保护基金会员分发在泰国由CLSASecuritiesThailandLimited分发针对不同司法管辖区的声明中国大陆根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务中国香港本研究报告由CLSALimited分发本研究报告在香港仅分发给专业投资者证券及期货条例香港法例第571章及其下颁布的任何规则界定的不得分发给零售投资者就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜CLSA客户应联系CLSALimited的罗鼎电话85226007233美国本研究报告由中信证券制作本研究报告在美国由CLSACLSAAmericasLLC除外仅向符合美国1934年证券交易法下15a-6规则界定且CLSAAmericasLLC提供服务的主要美国机构投资者分发对身在美国的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所述任何观点的背书任何从中信证券与CLSA获得本研究报告的接收者如果希望在美国交易本报告中提及的任何证券应当联系CLSAAmericasLLC在美国证券交易委员会注册的经纪交易商以及CLSA的附属公司新加坡本研究报告在新加坡由CLSASingaporePteLtd仅向新加坡财务顾问规例界定的机构投资者认可投资者及专业投资者分发就分析或报告引起的或与分析或报告有关的任何事宜新加坡的报告收件人应联系CLSASingaporePteLtd地址80RafflesPlace18-01UOBPlaza1Singapore048624电话6564167888因您作为机构投资者认可投资者或专业投资者的身份就CLSASingaporePteLtd可能向您提供的任何财务顾问服务CLSASingaporePteLtd豁免遵守财务顾问法第110章财务顾问规例以及其下的相关通知和指引CLSA业务条款的新加坡附件中证券交易服务C部分所披露的某些要求MCIP085112021加拿大本研究报告由中信证券制作对身在加拿大的任何人士发送本研究报告将不被视为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告对于英国分析员编纂的研究资料其由CLSAUK制作并发布就英国的金融行业准则该资料被制作并意图作为实质性研究资料CLSAUK由英国金融行为管理局授权并接受其管理欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ000001735研究服务印度证券交易委员会注册编号INH000001113和商人银行服务印度证券交易委员会注册编号INM000010619CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务此外CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和或非证券相关服务的报酬如需了解CLSAIndia关联方的更多详情请联系Compliance-Indiaclsacom未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2023版权所有保留一切权利3