本周工业开工率多数回升，螺纹钢库存持续去化。30大中城市商品房销售回升，一、二、三线城市销售均有改善，但仍处历史同期较低水平。本周出口集装箱运价指数持续上涨，波罗的海干散货指数环比大跌12.7%。黑色大宗商品价格多数上涨，食品价格涨多跌少。
　　生产端，各产业链开工率多数回升。本周钢铁产业链开工率走势分化。其中，全国高炉开工率环比下降0.9个百分点至83.4%，焦化企业开工率环比上升0.8个百分点。汽车轮胎开工率环比均升，其中汽车半钢胎开工率环比上升0.2个百分点至72.3%，汽车全钢胎开工率环比上升0.1个百分点至64.5%。化工产业链开工率环比多数上升，本周PTA开工率环比下降1.7个百分点至80.4%，涤纶长丝开工率环比上升2.0个百分点，纯碱开工率上升1.9个百分点至81.4%，独立焦化厂焦炉生产率环比上升1.1个百分点。本周基建相关的石油沥青装置开工率环比下降1.1个百分点至45.3%，疫情以来仅低于2020年同期；上周水泥磨机运转率环比上升8.3个百分点至48.4%，仍处2019年以来的同期新低。
　　库存方面，本周钢材库存持续去化，螺纹钢社库+厂库环比减少2.5%。电解铝库存环比由正转负至2.5%。铁矿石库存环比减少0.2%。独立焦化厂焦煤可用天数环比缩短4.9%。
　　需求端，本周地产销售回升，电影票房回升。本周30个大中城市商品房日均成交面积环比上升15.2%，绝对水平仍处历史同期低位。土地市场方面，上周百城土地供应面积环比增加2.0%，成交土地面积环比减少6.0%，百城土地成交溢价率下降至1.7%。上周乘用车批发、零售环比均有回升。8月第三周全国乘用车零售、批发日均销量分别为5.2万辆和5.9万辆，环比分别增加8.0%、10.0%。本周电影日均票房收入2.6亿元，环比上涨21.0%。本周9城地铁日均客运量为4397万人次，环比上升0.3%。外贸方面，本周CCFI指数环比上涨0.6%。上周重点港口货物吞吐量环比上升1.3%，同比上升10.1%；集装箱吞吐量环比上涨2.7%，同比上涨8.4%。
　　价格方面，黑色商品价格多数上涨，食品价格涨多跌少。本周沥青期货收盘价周均值环比上涨1.1%；全国浮法玻璃价格周均值环比下跌0.2%。本周焦煤价格周均值环比下跌1.0%，动力煤价格周均值环比转跌至-0.4%。铁矿石价格周均值环比上涨3.7%，螺纹钢价格周均值均环比上涨0.3%。本周水泥价格指数均值环比上涨0.2%。主要农产品中，猪肉批发价环比上涨0.1%，28种重点监测蔬菜批发价环比上涨1.4%，7种重点监测水果批发价环比下跌3.3%，鸡蛋批发价环比上涨1.5%。
　　风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。
　　

研究报告全文：工业生产景气回升螺纹钢库存持续去化证券研究报告国内宏观周刊2023年08月27日TableIndustry分析师张德礼TableTitle要点执业证书编号S0740523040001本周工业开工率多数回升螺纹钢库存持续去化30大中城市商品房销售回升一二三线城市销售均有改善但仍处历史同期较低水平本周出口集装箱运价指数持续上涨波罗的海干散货指数环比大跌127黑色大宗商品价格多数上涨食品价格涨多跌少生产端各产业链开工率多数回升本周钢铁产业链开工率走势分化其中全国高炉开工率环比下降09个百分点至834焦化企业开工率环比上升08个百分点汽车轮胎开工率环比均升其中汽车半钢胎开工率环比上升02个百分点至723汽车全钢胎开工率环比上升01个百分点至645化工产业链开工率环比多数上升本周PTA开工率环比下降17个百分点至804涤纶长丝开工率环比上升20个百分点纯碱开工率上升19个百分点至814独立焦化厂焦炉生产率环比上升11个百分点本周基建相关的石油沥青装臵开工率环比下TableReport相关报告降11个百分点至453疫情以来仅低于2020年同期上周水泥磨机运转率环比上升83个百分点至484仍处2019年以来的同期新低库存方面本周钢材库存持续去化螺纹钢社库厂库环比减少25电解铝库存环比由正转负至铁矿石库存环比减少独立焦化厂焦煤可用天数2502环比缩短49需求端本周地产销售回升电影票房回升本周30个大中城市商品房日均成交面积环比上升152绝对水平仍处历史同期低位土地市场方面上周百城土地供应面积环比增加20成交土地面积环比减少60百城土地成交溢价率下降至17上周乘用车批发零售环比均有回升8月第三周全国乘用车零售批发日均销量分别为52万辆和59万辆环比分别增加80100本周电影日均票房收入26亿元环比上涨210本周9城地铁日均客运量为4397万人次环比上升03外贸方面本周CCFI指数环比上涨06上周重点港口货物吞吐量环比上升13同比上升101集装箱吞吐量环比上涨27同比上涨84价格方面黑色商品价格多数上涨食品价格涨多跌少本周沥青期货收盘价周均值环比上涨11全国浮法玻璃价格周均值环比下跌02本周焦煤价格周均值环比下跌10动力煤价格周均值环比转跌至-04铁矿石价格周均值环比上涨37螺纹钢价格周均值均环比上涨03本周水泥价格指数均值环比上涨02主要农产品中猪肉批发价环比上涨0128种重点监测蔬菜批发价环比上涨147种重点监测水果批发价环比下跌33鸡蛋批发价环比上涨15风险提示政策变动经济恢复不及预期请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1高频数据工业生产景气回升波罗的海干散货指数大跌-5-2生产工业开工率多数回升-6-3库存螺纹钢库存持续去化-7-4需求本周地产销售回升电影票房回升-8-5价格黑色商品多数上涨水果批发价环比转负-11--2-请务必阅读正文之后的重要声明部分图表目录图表1本周国内高频数据一览-5-图表2全国高炉开工率环比下降09-6-图表3焦化企业开工率环比上升08-6-图表4汽车轮胎半钢胎开工率环比上升02-6-图表5汽车轮胎全钢胎开工率环比上升01-6-图表6PTA开工率环比下降17-7-图表7涤纶长丝开工率环比上升20-7-图表8纯碱开工率上升19-7-图表9独立焦化厂焦炉生产率上升11-7-图表10石油沥青装臵开工率环比下降11-7-图表11上周全国水泥磨机运转率环比上升83-7-图表12螺纹钢社会库存厂商库存环比减少25-8-图表13电解铝库存环比上升25-8-图表1445港口铁矿石库存环比减少02-8-图表15独立焦化厂焦煤可用天数环比缩短49-8-图表1630城商品房日均销售面积环比上升125-9-图表17上周百城土地供应面积环比增加20-9-图表18上周百城土地成交面积环比增加60-9-图表19上周百城土地成交溢价率下降至17-9-图表20乘用车零售批发销量同比增速58-10-图表21全国日均电影票房收入环比上升210-10-图表229城地铁日均客运量环比上升03-10-图表23一线城市拥堵延时指数环比多数上升-10-图表24CCFI航线运价综合指数环比上涨06-11-图表25本周重点港口集装箱及货物吞吐量环比上升-11-图表26CICFI综合指数环比下降09-11-图表27波罗的海干散货指数环比下降127-11-图表28沥青期货收盘价元吨环比上涨11-12-图表29全国浮法玻璃均价元吨环比下跌02-12-图表30焦煤价环比跌10动力煤价环比涨04-12-图表31铁矿石价格周均值环比上涨37-12-图表32螺纹钢价格周均值环比上涨03-12-图表33水泥价格指数环比上涨02-12--3-请务必阅读正文之后的重要声明部分图表34农产品批发价格200指数环比上涨03-13-图表35主要农产品批发价周环比多数上涨-13--4-请务必阅读正文之后的重要声明部分1高频数据工业生产景气回升波罗的海干散货指数大跌本周工业开工率多数回升螺纹钢库存持续去化30大中城市商品房销售回升一二三线城市销售均有改善但仍处历史同期较低水平本周出口集装箱运价指数持续上涨波罗的海干散货指数环比大跌127黑色大宗商品价格多数上涨食品价格涨多跌少图表1本周国内高频数据一览来源Wind中泰证券研究所-5-请务必阅读正文之后的重要声明部分2生产工业开工率多数回升各产业链开工率多数回升本周钢铁产业链开工率环比走势分化其中全国高炉开工率环比下降09个百分点至834焦化企业开工率环比上升08个百分点汽车轮胎开工率环比均升其中汽车半钢胎开工率环比上升02个百分点至723创2019年以来同期新高政策利好下乘用车生产的景气度较高汽车全钢胎开工率环比上升01个百分点至645化工产业链开工率环比多数上升本周PTA开工率环比下降17个百分点至804涤纶长丝开工率环比上升20个百分点纯碱开工率上升19个百分点至814独立焦化厂焦炉生产率环比上升11个百分点本周基建相关的石油沥青装臵开工率环比下降11个百分点至453疫情以来仅低于2020年同期上周水泥磨机运转率环比上升83个百分点至484但仍然是2019年以来的同期新低图表2全国高炉开工率环比下降09图表3焦化企业开工率环比上升08全国高炉开工率焦化企业开工率95201920202021202220238820202021202220239083858078757370686560635558147101316192225283134374043464952010203040506070809101112来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表4汽车轮胎半钢胎开工率环比上升02图表5汽车轮胎全钢胎开工率环比上升01汽车轮胎开工率半钢胎汽车轮胎开工率全钢胎2019202020212019202020212022202380202220238060604040202000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所-6-请务必阅读正文之后的重要声明部分图表6PTA开工率环比下降17图表7涤纶长丝开工率环比上升20PTA开工率国内涤纶长丝开工率下游织机江浙2019202020212019202020211002022202320222023908050706001471013161922252831343740434649521471013161922252831343740434649来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表8纯碱开工率上升19图表9独立焦化厂焦炉生产率上升11开工率纯碱焦炉生产率独立焦化厂201920202021201920202021100202220238520222023809075807070656060147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表10石油沥青装臵开工率环比下降11图表11上周全国水泥磨机运转率环比上升83石油沥青装臵开工率水泥磨机运转率201920202021802019202020212022202360202220235060404030202001471013161922252831343740434649521471013161922252831343740434649来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所3库存螺纹钢库存持续去化本周螺纹钢社会库存环比回落21至5894万吨螺纹钢厂商库存环比回落36两者加总后本周螺纹钢社库厂库环比减少25电解铝库存环比由正转负至25铁矿石库存环比减少02独立焦化厂焦煤可用天数环比缩短49继续是2019年以来的同期新低-7-请务必阅读正文之后的重要声明部分图表12螺纹钢社会库存厂商库存环比减少25图表13电解铝库存环比上升25螺纹钢社会库存厂商库存万吨电解铝库存万吨20192020202114001802022202312001000130800600804002000300101030105010701090111012108211222042208221223042308来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表1445港口铁矿石库存环比减少02图表15独立焦化厂焦煤可用天数环比缩短49独立焦化厂焦煤可用天数天独立焦化厂焦煤可用天数天2019202020212019202020212520222023252022202320201515101055147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所4需求本周地产销售回升电影票房回升地产销售本周地产销售环比回升但继续处于近年同期的低位地产销售方面本周30个大中城市商品房日均成交面积环比上升152但销售面积的绝对水平仍处2019年以来同期新低其中一二三线城市商品房日均成交面积环比分别上升174106269土地市场方面上周百城土地供应面积环比增加20成交土地面积环比减少60百城成交土地溢价率下降至17-8-请务必阅读正文之后的重要声明部分图表1630城商品房日均销售面积环比上升125图表17上周百城土地供应面积环比增加20万平方米30大中城市商品房成交面积7MA万平方米100大中城市供应土地占地面积当周值1008000202020212022202320202021202220238060006040004020002000010203040506070809101112010203040506070809101112来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表18上周百城土地成交面积环比增加60图表19上周百城土地成交溢价率下降至17万平方米100大中城市成交土地占地面积当周值万平方米100大中城市成交土地溢价率当周值700035202020212022202320202021202220236000305000254000203000152000101000500010203040506070809101112010203040506070809101112来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所消费上周乘用车批发零售环比均有回升本周电影票房收入和地铁客流环比回升1汽车销售方面8月第三周14-20日全国乘用车零售批发日均销量分别为52万辆和59万辆环比上周分别增加801002观影和出行消费电影票房收入方面本周电影日均票房收入26亿元环比上涨210出行方面本周9城地铁日均客运量为4397万人次环比上升03仍然处于2019年以来的同期新高一线城市拥堵延时指数环比多数上升上海广州和深圳拥堵延时指数分别环比上升0405和03北京拥堵延时指数环比下降02-9-请务必阅读正文之后的重要声明部分图表20乘用车零售批发销量同比增速58图表21全国日均电影票房收入环比上升2107030000零售销量增速201920205020212022批发销量增速25000202330200001015000-1010000-305000-500208212218222228232238W1W7W13W19W25W31W37W43W49来源WIND中泰证券研究所21年为两年平均增速来源WIND中泰证券研究所图表229城地铁日均客运量环比上升03图表23一线城市拥堵延时指数环比多数上升50001920212223一线城市拥堵延时指数7MA上海北京广州深圳400020030001801602000140100012001002208221022122302230423062308W1W6W11W16W21W26W31W36W41W46W51来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所外需综合集运价格本周上涨集装箱吞吐量环比增加本周CCFI指数环比上涨06其中美西和澳新航线运价指数上涨30和39欧洲和东南亚航线运价指数环比下跌12和37交运部公布的上周重点港口货物吞吐量环比上升13同比上升101集装箱吞吐量环比上涨27同比上涨84中国进口集装箱运价指数涨少跌多CICFI综合指数环比下降09欧洲航线地中海航线分别环比上涨04和29美西航线美东航线和澳新航线运价指数分别环比下跌4131和12波罗的海干散货指数本周环比下跌127-10-请务必阅读正文之后的重要声明部分图表24CCFI航线运价综合指数环比上涨06图表25本周重点港口集装箱及货物吞吐量环比上升中国CCFI美西航线中国CCFI欧洲航线重点港口集装箱吞吐量重点港口货物吞吐量中国CCFI澳新航线中国CCFI东南亚航线10CCFI综合指数560000-54000-10-152000-20-25-300228221022122322342362382108211222042208221223042308来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表26CICFI综合指数环比下降09图表27波罗的海干散货指数环比下降127CICFI综合指数CICFI欧洲航线波罗的海干散货指数BDI6000CICFI地中海航线CICFI美西航线美东航线澳新航线50002200CICFICICFI4000170030001200200010007000200201510201710201910202110来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所5价格黑色商品多数上涨水果批发价环比转负工业品价格多数上涨本周沥青期货收盘价周均值环比上涨11全国浮法玻璃价格周均值环比下跌02本周焦煤价格周均值环比下跌10动力煤价格周均值环比由正转负至04铁矿石价格周均值环比上涨37螺纹钢价格周均值均环比上涨03本周水泥价格指数均值环比上涨02-11-请务必阅读正文之后的重要声明部分图表28沥青期货收盘价元吨环比上涨11图表29全国浮法玻璃均价元吨环比下跌02550025005000450023004000350021003000190025002000170015001000150018819820821822823822822102212232234236238来源WIND中泰证券研究所来源卓创资讯中泰证券研究所图表30焦煤价环比跌10动力煤价环比涨04图表31铁矿石价格周均值环比上涨373000平均价主焦煤山西1900价格指数铁矿石综合270017001800期货收盘价活跃合约铁矿石秦皇岛港平仓价动力煤15002400Q5500K1500130021001100120018009009001500700120050060090030030020821221822222823223821821122242282212234238来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所图表32螺纹钢价格周均值环比上涨03图表33水泥价格指数环比上涨027000220期货收盘价活跃合约螺纹钢210价格螺纹钢HRB40020mm全国20060001901801705000160150140400013012030001102182111222225228221123223523821821122242282212234238来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所农产品食品价格涨多跌少本周农产品批发价格200指数环比上涨03主要农产品中猪肉批发价环比上涨0128种重点监测蔬菜批发价环比上涨147种重点监测水果批发价环比下跌33鸡蛋批发价环比上涨15-12-请务必阅读正文之后的重要声明部分图表34农产品批发价格200指数环比上涨03图表35主要农产品批发价周环比多数上涨145201920202021农产品批发价环比1402022202328种重点监测蔬菜7种重点监测水果猪肉鸡蛋1351501301251001205011515140111000105-33100-500804081108180825010203040506070809101112来源WIND中泰证券研究所来源WIND中泰证券研究所风险提示政策变动经济恢复不及预期-13-请务必阅读正文之后的重要声明部分重要声明中泰证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性且本报告中的资料意见预测均反映报告初次公开发布时的判断可能会随时调整本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议市场有风险投资需谨慎在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者应注意在法律允许的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息本报告版权归中泰证券股份有限公司所有事先未经本公司书面授权任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的翻版发布复制转载刊登篡改且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改-14-请务必阅读正文之后的重要声明部分