北交所优化新股发行上市流程，落实“十八条”举措
　　继2023年8月18日宣布降费50%之后，8月21日北交所继续推进政策改革。北京证券交易所联合中国证券登记结算有限责任公司发布实施修订后的《北京证券交易所股票向不特定合格投资者公开发行与承销业务实施细则》及两件配套指南，对北交所新股发行上市流程进行了优化。按以往的规定，企业公开发行股票并在北交所上市，在通过北交所审核和中国证监会注册后，需经过提交发行方案、定价（直接定价、竞价、询价）、披露发行公告、申购、配售、披露发行结果公告、披露上市公告、上市等诸多环节。本次发行上市流程优化，将新股发行上市流程整体用时缩减了20%左右。整体来看，本次改革有几点益处：一是降低投资者“打新”资金占用成本（资金冻结时间由3个交易日缩减至2个交易日），增强投资者参与申购的积极性。二是减少发行上市整体用时（直接定价、竞价发行上市整体流程从13个交易日缩减至10个交易日，询价发行上市整体流程从17个交易日缩减至15个交易日），提升企业融资效率。三是盘活市场交易资金，提高整体资金使用效率，促进一、二级市场平衡发展。
　　北证A股整体PE估值回落到15.6X，北证A股日均成交额略提升至12亿元
　　近期（2023.8.18~2023.8.25），科创板、创业板、北证A股整体PE估值都有一定程度回落，其中科创板整体PE由37.76X回落到35.58X；创业板整体PE由33.59X回落到31.66X；北证A股整体PE估值由16.03X回落到15.56X。从流动性表现来看，北证A股本周日均成交额12.09亿元、日均换手率略有下降达1.46%，科创板本周日均换手率2.82%，创业板本周日均换手率5.65%。从北证50指数来看，北证50指数报754.17点，较上周下跌5.96%，沪深300、科创50、创业板指指数本周都有所下跌，北证50指数PETTM 15.9X。
　　2023年新上市公司首日涨幅均值31%，本期1家公司成功登陆北交所
　　截止到2023年8月25日，54家公司成功登陆北交所，其发行市盈率均值为16.99X、中值为15.99X（不考虑康乐卫士数据）。其中本期（2023.8.21~2023.8.25）有1家公司上市-国子软件。2023年新上市公司首日涨幅均值31%，其中本年首日涨幅最大的前3家企业由巨能股份（+227.27%）、锦波生物（+159.69%）、路桥信息（+128.29%）保持。
　　本期骑士乳业1家公司北交所过会，下周审议卓兆点胶等5家IPO申请
　　按最新审核状态分类，2023年8月21日-2023年8月25日更新信息：纳科诺尔、兆信股份、阿为特、卓兆点胶、前进科技、美心翼申、森达电气、天瑞电子、康农种业、许昌智能、牦牛控股、派诺科技和凯鸿物流13家公司更新审核状态至已问询；力王股份、万德股份、富恒新材和科强股份4家公司更新审核状态至注册；骑士乳业1家公司更新审核状态至上市委会议通过；云星宇1家公司更新审核状态至已受理；集美新材1家公司更新审核状态至终止。根据北交所官网，下周将召开四场“发审会”，审议立方控股、用友金融、纳科诺尔、阿为特和卓兆点胶5家公司的北交所IPO申请。
　　风险提示：市场竞争加剧风险、宏观经济环境风险
　　

研究报告全文：北北交所策略专题报告交北交所周观察北交所优化新股发行上市流程落实十八条举措所2023年08月27日研北交所策略专题报告究北交所研究团队诸海滨分析师赵昊分析师zhuhaibinkyseccnzhaohaokyseccn证书编号S0790522080007证书编号S0790522080002北交所优化新股发行上市流程落实十八条举措继2023年8月18日宣布降费50之后8月21日北交所继续推进政策改革北京证券交易所联合中国证券登记结算有限责任公司发布实施修订后的北京北证券交易所股票向不特定合格投资者公开发行与承销业务实施细则及两件配交所套指南对北交所新股发行上市流程进行了优化按以往的规定企业公开发策行股票并在北交所上市在通过北交所审核和中国证监会注册后需经过提交略专发行方案定价直接定价竞价询价披露发行公告申购配售披露题发行结果公告披露上市公告上市等诸多环节本次发行上市流程优化将报新股发行上市流程整体用时缩减了20左右整体来看本次改革有几点益告处一是降低投资者打新资金占用成本资金冻结时间由3个交易日缩减至2个交易日增强投资者参与申购的积极性二是减少发行上市整体用时直接定价竞价发行上市整体流程从13个交易日缩减至10个交易日询价发行上市整体流程从17个交易日缩减至15个交易日提升企业融资效率三是盘活市场交易资金提高整体资金使用效率促进一二级市场平衡发展相关研究报告北证A股整体PE估值回落到156X北证A股日均成交额略提升至12亿元近期20238182023825科创板创业板北证A股整体PE估值都有一中报利润增长505同力科定程度回落其中科创板整体PE由3776X回落到3558X创业板整体PE由开技TLH130下线是在新能源领域源的纵向延伸北交所信息更新3359X回落到3166X北证A股整体PE估值由1603X回落到1556X从流证-2023827动性表现来看北证A股本周日均成交额1209亿元日均换手率略有下降达券中报归母净利润增长37146科创板本周日均换手率282创业板本周日均换手率565从北证证后装前装市场双轮驱动锁券定海内外发展机遇北交所信息50指数来看北证50指数报75417点较上周下跌596沪深300科创研更新-202382450创业板指指数本周都有所下跌北证50指数PETTM159X究营收利润双双增超技术报502023年新上市公司首日涨幅均值31本期1家公司成功登陆北交所优势推动毛利率历史新高北交告所信息更新-2023823截止到2023年8月25日54家公司成功登陆北交所其发行市盈率均值为1699X中值为1599X不考虑康乐卫士数据其中本期20238212023825有1家公司上市-国子软件2023年新上市公司首日涨幅均值31其中本年首日涨幅最大的前3家企业由巨能股份22727锦波生物15969路桥信息12829保持本期骑士乳业1家公司北交所过会下周审议卓兆点胶等5家IPO申请按最新审核状态分类2023年8月21日-2023年8月25日更新信息纳科诺尔兆信股份阿为特卓兆点胶前进科技美心翼申森达电气天瑞电子康农种业许昌智能牦牛控股派诺科技和凯鸿物流13家公司更新审核状态至已问询力王股份万德股份富恒新材和科强股份4家公司更新审核状态至注册骑士乳业1家公司更新审核状态至上市委会议通过云星宇1家公司更新审核状态至已受理集美新材1家公司更新审核状态至终止根据北交所官网下周将召开四场发审会审议立方控股用友金融纳科诺尔阿为特和卓兆点胶5家公司的北交所IPO申请风险提示市场竞争加剧风险宏观经济环境风险请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明19北交所策略专题报告目录1北交所优化新股发行上市流程整体用时缩减约2032北交所市场表现北证A股整体PE估值回落到156X33北交所上市情况2023年新上市公司首日涨幅均值3154北交所IPO审核一览本期力王股份等4家北交所注册65风险提示7图表目录图1北证A股整体PE估值回落到156X3图2北证A股本周日均成交额1209亿元8244图3北证A股本周日均换手率达146-032pcts4图4北证50指数PETTM159X4图5北证50指数报75417点周度下跌5964图6沪深300科创50创业板指指数周度下跌4图72023年初至今54家上市企业的发行市盈率均值为1699X6图82023年初至今54家上市企业的首日涨跌幅均值为30836表1北交所优化新股发行上市流程3表22023年1月1日到2023年8月25日北交所共有54家企业新发上市5表3近期申报企业财务信息更新时间202382120238257请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明29北交所策略专题报告1北交所优化新股发行上市流程整体用时缩减约20继2023年8月18日宣布降费50之后本周北交所继续推进政策改革2023年8月21日北京证券交易所以下简称北交所联合中国证券登记结算有限责任公司以下简称中国结算发布实施修订后的北京证券交易所股票向不特定合格投资者公开发行与承销业务实施细则及两件配套指南对北交所新股发行上市流程进行了优化按以往的规定企业公开发行股票并在北交所上市在通过北交所审核和中国证监会注册后需经过提交发行方案定价直接定价竞价询价披露发行公告申购配售披露发行结果公告披露上市公告上市等诸多环节存在不少重复工作本次发行上市流程优化在不增加市场主体负担的前提下着眼于内部流程改进和效率挖潜将新股发行上市流程整体用时缩减了20左右整体来看本次改革有几点益处一是降低投资者打新资金占用成本增强投资者参与申购的积极性二是减少发行上市整体用时提升企业融资效率三是盘活市场交易资金提高整体资金使用效率促进一二级市场平衡发展表1北交所优化新股发行上市流程序号方式主要情况缩短申购资金冻结北交所与中国结算通过协同开展技术改造精简信息交互流程将投1时长资者参与新股申购的资金冻结时间由3个交易日缩减至2个交易日通过优化内部工作机制尽可能降低业务办理时长将直接定价发行从披露发行公告到申购的间隔从2个交易日调整为1个交易日与询缩减申购上市环价发行现行情况保持一致2节的业务办理间隔将披露上市公告到新股上市的间隔缩短1个交易日调整后直接定价竞价发行上市整体流程从13个交易日缩减至10个交易日询价发行上市整体流程从17个交易日缩减至15个交易日资料来源北交所官网开源证券研究所2北交所市场表现北证A股整体PE估值回落到156X近期20238182023825科创板创业板北证A股整体PE估值都有一定程度回落其中科创板整体PE由3776X回落到3558X创业板整体PE由3359X回落到3166X北证A股整体PE估值由1603X回落到1556X图1北证A股整体PE估值回落到156X4000350030002500200015001000500000北证A股创业板科创板20238182023825数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明39北交所策略专题报告从流动性表现来看北证A股本周2023821-2023825日均成交额1209亿元较上周上涨824北证A股本周日均换手率有所下降达146-032pcts科创板本周日均换手率282004pcts创业板本周日均换手率565019pcts图2北证A股本周日均成交额1209亿元824图3北证A股本周日均换手率达146-032pcts1256124115211010573184878118148188218257318487811814818821825北证A股日均换手率北证A股日均成交额亿元科创板日均换手率创业板日均换手率数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所从北证50指数来看北证50指数本周有所下跌北证50指数PETTM159X从几大指数涨跌幅表现来看沪深300科创50创业板指指数本周有所下跌截至到本周2023825北证50指数报75417点较上周收盘价下跌596沪深300指数报370915点较上周收盘价下跌198科创50指数报87040点较上周收盘价下跌374创业板指指数报204040点较上周收盘价下跌371图4北证50指数PETTM159X13003512003011002510002090015800102022682022832022962023152023232023392023612023752023882022815202311720236232022429202251620225262022620202263020227122022722202282520229192022929202211920221212023215202322720233212023331202341320234252023510202352220236132023717202372720238182022101820221028202211212022121320221223收盘价元-左轴市盈率TTM数据来源Wind开源证券研究所图5北证50指数报75417点周度下跌596图6沪深300科创50创业板指指数周度下跌200500000000100-50000008-1808-2108-2208-2308-2408-25000-1000-10008-0408-1108-1808-25-200北证50指数沪深300指数-300科创50指数创业板指指数北证50沪深300北证50涨跌幅沪深300涨跌幅科创50创业板指科创50涨跌幅创业板指涨跌幅数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所注图中指数数据为每周五收盘价请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明49北交所策略专题报告3北交所上市情况2023年新上市公司首日涨幅均值312023年1月1日到2023年8月25日北交所共有54家企业新发上市其中2023年8月21日8月25日有一家公司上市-国子软件表22023年1月1日到2023年8月25日北交所共有54家企业新发上市拟发行数量发行价格首发募集资金发行结果序号代码简称定价方式申购日上市日万股元股亿元公告日1872953国子软件2215105267直接定价202387202381120238232837174宏裕包材203333348187直接定价20238120238720238183836504博迅生物750975084直接定价202388202381420238174837748路桥信息13607109直接定价20238220238820238165834058华洋赛车1400165266直接定价202373120238420238106870726鸿智科技1043481328139直接定价202372120237272023887832982锦波生物50049282直接定价2023710202371420237208838701豪声电子245088248直接定价20237320237720237199833751惠同新材18869658126直接定价2023742023710202371710873576天力复合1300935140直接定价2023627202373202371211837592华信永道11001038131直接定价20236262023630202371012836717瑞星股份2868507145直接定价2023616202362620237313832175东方碳素3200126464直接定价20236152023621202363014836208青矩技术918233475319直接定价2023330202346202362915832651天罡股份10651288137直接定价2023692023615202362716833455汇隆活塞4300315156直接定价2023682023614202362117836221易实精密1800598124直接定价2023525202353120236818830779武汉蓝电1070266327直接定价2023519202352520236119430017星昊医药3060123376直接定价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