行业近况：
　　动力煤方面，下游需求维持弱势，价格震荡运行。
　　本周港口动力煤现货价环比上涨16元/吨，报收818元/吨。供给端，近期部分煤矿因存在安全生产隐患停产整顿、叠加产地发运成本持续倒挂，港口调入量环比小幅增加，本周环渤海四港区日均调入量173.13万吨，环比上周增加3.24万吨，增幅1.91%，高于去年和前年同期水平。需求端，下游电厂库存较高、采购需求疲弱，本周日均调出量182.79万吨，环比上周减少0.56万吨，减幅0.30%。库存端，本周环渤海四港口日均库存2325.57万吨，环比上周减少63.64万吨，减幅2.66%。考虑到当前煤炭消费旺季步入尾声，下游需求趋弱、叠加库存高位，预计短期煤价承压。
　　炼焦煤方面，短期价格预计难以大幅上涨。
　　本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报2100元/吨，环比上周下跌50元/吨。供给端，产地供应较为稳定，进口量维持高位，整体仍较为宽松。需求端，受城中村改造等稳增长政策推动，市场对下游地产需求预期有所回暖；但同时考虑到全年粗钢产量预期平控的影响，预期后续铁水产量难以持续上升，焦煤价格上行空间有限。
　　估值与建议：
　　我们维持行业评级不变。
　　风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。