核心观点
　　8月18日，秦皇岛动力煤Q5500现货价格为845元/吨，周环比下跌3.55%。8月16日，环渤海动力煤Q5500综合平均价格指数（长协为主）为716元/吨，周环比下跌0.28%。
　　8月18日，山西主焦煤现货平均价为1824元/吨，周环比下跌0.44%。日照港冶金焦炭均价为2180元/吨，周环比持平。8月18日，焦煤北方六港库存170.9万吨，周环比上涨3.8万吨，涨幅2.27%。8月18日，焦炭全国港口库存207.5万吨，周环比下跌11.9万吨，跌幅5.42%。
　　行业动态
　　8月11日，华峰化学发布2023年中报，上半年公司实现营业收入126.22亿元，同比降低8.78%；实现归母净利润13.59亿元，同比降低43.26%；2023Q2单季，公司实现营业收入64.31亿元，同比降低1.75%，环比增长3.86%；实现归母净利润7.27亿元，同比下降29.56%，环比增加15.17%。
　　8月17日，中国海油发布2023年中报，上半年公司实现营业收入1920.64亿元，同比下降5.09%；实现归母净利润637.61亿元，同比下降11.30%；其中，2023Q2单季公司实现营收943.53亿元，同比下降15.35%，实现归母净利润316.48亿元，同比下降15.80%，环比下降1.45%。
　　8月17日，布伦特原油价格为84.12美元/桶，周环比下跌2.64%；WTI原油价格为80.39美元/桶，周环比下跌2.93%；布伦特-WTI价差为3.73美元/桶，周环比上涨4.19%。
　　8月18日，新加坡无铅汽油价格为101.7美元/桶，周环比下跌1.85%，较年初上涨10.06%，柴油价格为115.2美元/桶，周环比下跌2.88%，较年初上涨1.36%，航空煤油价格为115.5美元/桶，周环比下跌2.09%，较年初下跌0.24%。8月18日，新加坡汽油价差为16.9美元/桶，周环比上涨0.54%，较年初上涨160.49%，柴油价差为30.4美元/桶，周环比下跌4.43%，较年初上涨9.59%，航煤价差为30.7美元/桶，周环比下跌1.45%，较年初上涨2.78%。
　　8月18日，POY主流产品报价为7600元/吨，周环比-50元/吨，-0.7%；POY主流产品价差为1171元/吨，周环比-12元/吨，-1.0%。FDY主流产品报价为8150元/吨，周环比-75元/吨，-0.9%；FDY主流产品价差为1721元/吨，周环比-37元/吨，-2.1%。DTY主流产品报价为9100元/吨，周环比-75元/吨，-0.8%；DTY主流产品价差为2671元/吨，周环比-37元/吨，-1.4%。
　　投资建议：炼化板块推荐中国石化，关注荣盛石化、东方盛虹、恒力石化、恒逸石化。推荐油气资源属性突出且具高股息率的中国海油、煤炭和天然气资源兼备的广汇能源，和具备油气强贝塔属性的中国石油和新潮能源。生物柴油未来发展前景光明，看好嘉澳环保、卓越新能。看好尼龙66产业链，看好元利科技、中国化学、华峰化学和聚合顺。原料轻质化，看好乙烷裂解制备乙烯产业链，相关标的：卫星化学。
　　风险分析：宏观经济波动，油价上行或下行超预期等。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业动态石化煤炭周报华峰化学2023年H1实现业绩136石油石化亿中国海油23H1实现业绩6376亿核心观点维持强于大市8月18日秦皇岛动力煤Q5500现货价格为845元吨周环比下跌3558月16日环渤海动力煤Q5500综合平均价格指数长协为主邓胜为716元吨周环比下跌028dengshengcsccomcn8月18日山西主焦煤现货平均价为1824元吨周环比下跌044021-68821629日照港冶金焦炭均价为2180元吨周环比持平8月18日焦煤北方SAC编号S1440518030004六港库存1709万吨周环比上涨38万吨涨幅2278月18日卢昊焦炭全国港口库存2075万吨周环比下跌119万吨跌幅542luhaobjcsccomcn行业动态SAC编号S1440521100005月日华峰化学发布年中报上半年公司实现营业收入811202312622研究助理彭岩亿元同比降低878实现归母净利润1359亿元同比降低4326010-864519462023Q2单季公司实现营业收入6431亿元同比降低175环比增长386实现归母净利润727亿元同比下降2956环比增加pengyancsccomcn1517发布日期2023年08月21日8月17日中国海油发布2023年中报上半年公司实现营业收入192064亿元同比下降509实现归母净利润63761亿元同比下降1130市场表现其中2023Q2单季公司实现营收94353亿元同比下降1535实现10归母净利润31648亿元同比下降1580环比下降14558月17日布伦特原油价格为8412美元桶周环比下跌264WTI0原油价格为8039美元桶周环比下跌293布伦特-WTI价差为373-5-10美元桶周环比上涨419-158月18日新加坡无铅汽油价格为1017美元桶周环比下跌185较年初上涨1006柴油价格为1152美元桶周环比下跌288较202274202284202294202314202324202334202344202354202364202374202210420221142022124年初上涨136航空煤油价格为1155美元桶周环比下跌209石油石化上证指数较年初下跌0248月18日新加坡汽油价差为169美元桶周环比上涨054较年初上涨16049柴油价差为304美元桶周环比相关研究报告下跌443较年初上涨959航煤价差为307美元桶周环比下跌145较年初上涨278中信建投化工石化煤炭周报中石油独山子120万吨年二期乙烯20238148月18日POY主流产品报价为7600元吨周环比-50元吨-07项目获批东方盛虹23Q2业绩环比POY主流产品价差为1171元吨周环比-12元吨-10FDY主流增长中信建投化工石化煤炭周报产品报价为8150元吨周环比-75元吨-09FDY主流产品价差为202387中石油广西石化120万吨年乙烯装1721元吨周环比-37元吨-21DTY主流产品报价为9100元吨置开工建设国际油价维持上涨周环比-75元吨-08DTY主流产品价差为2671元吨周环比-37中信建投化工石化煤炭周报印尼总统佐科会见桐昆新凤鸣董元吨-142023731事长等中国企业家国际油价震荡投资建议炼化板块推荐中国石化关注荣盛石化东方盛虹恒力石上涨化恒逸石化推荐油气资源属性突出且具高股息率的中国海油煤炭中信建投化工石化煤炭周报中石化茂名乙烯项目公示盛虹控和天然气资源兼备的广汇能源和具备油气强贝塔属性的中国石油和新2023724股储能电池工厂和电池研究院项目潮能源生物柴油未来发展前景光明看好嘉澳环保卓越新能看好开工尼龙66产业链看好元利科技中国化学华峰化学和聚合顺原料轻质化看好乙烷裂解制备乙烯产业链相关标的卫星化学风险分析宏观经济波动油价上行或下行超预期等本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明石油石化行业动态报告目录油气炼化板块关注三桶油等优质标的1石化板块行情走势3炼化产业链产品价差对比6煤炭行业基本面跟踪71秦皇岛动力煤价格下跌环渤海动力煤价格下跌海外煤价格上涨港口煤炭库存下跌72焦煤价格下跌焦炭价格持平焦煤港口库存上涨焦炭港口库存下跌10尼龙行业产业链基本面跟踪121主要上游原料纯苯丁二烯价格上涨己二酸己内酰胺价格下跌122PA66价格价差上涨PA6价格下跌价差上涨13粘胶短纤行业基本面跟踪14粘胶短纤价格价差上涨溶解浆价格持平14原油-PX-PTA-涤纶长丝氨纶-面料产业链基本面跟踪141原油布伦特原油价格下跌WTI原油价格下跌布伦特-WTI原油价差上涨142天然气LNG价格上涨美国天然气价格下跌日本英国天然气价格上涨183乙烯乙烯价格上涨价差下跌乙烷价格上涨194PX价格下跌价差上涨205PTA价格上涨价差下跌226乙二醇MEG价格下跌267涤纶长丝POY价格下跌价差下跌FDY价格下跌价差下跌DTY价格下跌价差下跌268氨纶氨纶40D价格价差上涨氨纶20D价差下跌28C3产业链基本面跟踪291丙烷价格上涨丙烯价格上涨价差下跌正丁醇价格上涨292丙烯酸价格上涨价差上涨丙烯酸丁酯价格上涨价差上涨30生物柴油基本面跟踪31行业动态33重点公司公告35重点公司投产进度36风险分析40请务必阅读正文之后的免责条款和声明石油石化行业动态报告油气炼化板块关注三桶油等优质标的2023年7月以来国际油价再度走强布油重回85美元桶的震荡中枢WTI回到80美元桶的震荡中枢2023年3月由于海外信用风险事件接连发生原油市场一度转向交易全球宏观衰退逻辑WTI最低点达到6436美元桶布油也一度跌至7001美元桶但是本轮原油景气下供应端增量弹性不足美国页岩油行业更加重视资本纪律谨慎增加资本开支的背景下增产意愿不高23年6月后产量已基本停止增长OPEC变得更为团结且定价权有所提高油价对其减产更加敏感伴随美联储加息周期进入尾声原油市场金融情绪转暖而现实供需维持紧平衡预计高油价仍将延续重点推荐价值低估的优质能源化工央国企标的中国石油中国石化中国海油建议关注中曼石油和新潮能源其中石油开采类央企估值低并具高分红属性在2023年有望受到中国特色估值体系建设和央企考核增强的持续带动中曼石油原油产量高增长未来增长空间较大新潮能源为美国页岩油优质资产历史遗留逐步得到解决过往几年大炼化板块整体波动较大2021年国际油价稳步温和上涨民营大炼化板块基本保持较高盈利水平进入2022年受地缘政治影响俄乌冲突爆发以及西方国家对俄罗斯一系列的经济制裁推动油价一路飙升Q2俄罗斯原油因制裁供应量下降进入5月后乌克兰最大炼油厂受到打击同时美国汽油价格跃升至历史最高价位以及中国疫情缓和以及北半球夏季旅行高峰季节将至成品油需求将增长国际原油价格全面上涨下半年开始油价整体中枢有所下移但仍维持在较高水平同时石化下游产品受疫情反复需求等因素影响板块内公司价差缩窄盈利能力下降尤其是Q3Q4业绩普遍受损严重23Q1以来随着油价趋稳以及需求逐步复苏板块内公司盈利处于减亏或回正的过程中后续随需求复苏静待盈利进一步提升当前板块整体仍处于较低估值水平和右侧位置后续随着需求复苏和产业链价差盈利恢复板块和公司盈利能力有望边际改善关注优质民营大炼化标的恒力石化荣盛石化恒逸石化东方盛虹等表12020年-2022年国内主要炼化企业归母净利润202020212022企业归母净利润亿元归母净利润增速归母净利润亿元归母净利润增速归母净利润亿元归母净利润增速中国石油1900-5892163851493862中国石化3292-4371211166630-7华锦股份32-678917553-41上海石化63-72200218-287-244荣盛石化731231128275334-74恒力石化134634155315232-85恒逸石化307-434111-108-132资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明1石油石化行业动态报告图1国内主要炼化企业2019-2022年及2023一季度年化ROE20192020202120222023年化35302520151050-5恒力石化荣盛石化恒逸石化中国石化华锦股份中国石油上海石化-10-15资料来源Wind中信建投图22020-2022主流炼化企业年化单吨净利润元吨剔除聚酯业务20202021202210000080000600004000020000000-20000浙石化恒力石化台塑石化恒逸石化上海石化-40000资料来源Wind中信建投注台塑石化为前三季度年化请务必阅读正文之后的免责条款和声明2石油石化行业动态报告石化板块行情走势化纤指数跑赢上证综指005截至2023年8月18日化纤指数报收4112与上周相比下跌341上证综指由3189下跌至3132跌幅347石化化纤行业个股方面东华能源领涨涨幅前三名分别为东华能源光威复材恒天海龙涨幅分别为933522跌幅前三名分别为华西股份东方盛虹荣盛石化跌幅分别为866254目前关注公司一季度经营情况中2023Q1归母净利润环比上涨前三名分别为卫星化学吉林化纤台华新材涨幅为14465113602023Q1归母净利润同比上涨前三名为吉林化纤ST华鼎ST尤夫涨幅为12510795图3化纤指数与上证综指走势上证指数化纤指数90008000700060005000400030002000100002019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-03资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明3石油石化行业动态报告图4石化化纤行业个股周涨跌幅-10-8-6-4-2024681012东华能源光威复材恒天海龙台华新材江南高纤南京化纤ST海越新乡化纤美达股份嘉澳环保尤夫股份中国石化吉林化纤华鼎股份中国海油中国石油神马股份上海石化华峰化学泰和新材滨化股份卓越新能海利得中国海洋石油桐昆股份华锦股份恒力石化卫星化学恒逸石化广汇能源澳洋健康双星新材元利科技新凤鸣荣盛石化东方盛虹华西股份资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明4石油石化行业动态报告表2石化化纤行业公司季度盈利情况亿元股票简称上周收盘价2022Q1归母净利2022Q4归母净利2023Q1归母净利Q1环比Q1同比上海石化3121-87-1681-176南京化纤51-03-09-0450-40卓越新能471100207230-29卫星化学14615205711446-54新乡化纤3304-1402112-57嘉澳环保33003-0701115-64恒天海龙2902010129-41双星新材9836-0700104-99泰和新材2041513143-7元利科技225130706-10-52华峰化学71136436347-54中国石化6122619642010108-11神马股份6837-09-0277-106海利得5312050731-45荣盛石化118312-211-14730-147恒力石化145422-377102127-76滨化股份46371607-56-81中国石油773906291143635012光威复材286211817-7-17桐昆股份141150-181-4973-133恒逸石化7373-24003101-95华鼎股份35-080601-91107新凤鸣11928-4919139-33台华新材10811-0307360-35江南高纤20020201-68-50东华能源10511-1205145-51东方盛虹11669-103721704美达股份5202-06-0273-181ST海越5402-0102217-2华西股份99020602-6415华锦股份612802-50-3211-275吉林化纤35-050001511125澳洋健康3803-040419012尤夫股份67-18109-01-10195资料来源Wind中信建投公司公告请务必阅读正文之后的免责条款和声明5石油石化行业动态报告炼化产业链产品价差对比表3各类重要化工品价差监控8月18日8月11日2020价差2021价差2022价差2023Q1板块主要产品7月价差6月价差环比元吨元吨元吨元吨元吨元吨炼油价差19041050-139125910455651327石化石脑油裂解价差2-100-14731979321-118-99炼化PX-石脑油2392390046193203314333PTA-066PX59-2236823594484403319化纤涤纶POY价差11711183-101172156310941151乙烯-13乙烷3467541-137572759560658C2EVA价差84018744-392687212429138389982丙烯-12丙烷208288-277823611795319223C3丙烯酸-07丙烯140513801812213629949161947丙烯酸丁酯价差100198417359919686221044生物生物柴油-地沟油21362200-291-211429832731柴油资料来源BloombergWind中信建投注1月度价差2单位为美元吨3单位为美元吨月度价差涤纶POY价差POY-086PTA-034MEG丙烯酸丁酯价差丙烯酸丁酯-06丙烯酸-059正丁醇请务必阅读正文之后的免责条款和声明6石油石化行业动态报告煤炭行业基本面跟踪1秦皇岛动力煤价格下跌环渤海动力煤价格下跌海外煤价格上涨港口煤炭库存下跌8月18日秦皇岛动力煤Q5500现货价格为845元吨周环比下跌3558月16日环渤海动力煤Q5500综合平均价格指数长协为主为716元吨周环比下跌0288月11日澳洲纽卡斯尔NEWC动力煤价格为146美元吨周环比上涨483南非理查德RB动力煤价格为114美元吨周环比上涨1221欧洲ARA港动力煤价格为114美元吨周环比上涨10732023年7月我国发电量累计值为84507亿千瓦时同比增长4402023年7月我国火力发电量累计值为4984亿千瓦时同比下跌1064图5秦皇岛港口动力煤现货价格变动图6环渤海动力煤价格综合指数长协为主变动秦皇岛动力煤Q5500平仓价综合平均价格指数环渤海动力煤Q55003000900800250070020006005001500400100030020050010000202001202010202107202204202301201220132014201520162017201820192020202120222023资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图7动力煤主产区坑口价格元吨变动图8广汇能源相关的动力煤市场价格元吨变动坑口价动力煤Q5500鄂尔多斯前一个观测值动力煤Q6000坑口价新疆哈密坑口价动力煤Q5500陕西黄陵甘肃电煤Q5500现货价坑口价含税弱粘煤Q5500大同大同南郊2000120016008001200800400400002018201920192020202020212021202220222023201901202001202101202201202301资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明7石油石化行业动态报告图9国际三大动力煤价格走势单位美元吨纽卡斯尔NEWC动力煤现货价理查德RB动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价500450400350300250200150100500201001201101201201201301201401201501201601201701201801201901202001202101202201202301资料来源Wind中信建投图10CCTD主流港口煤炭库存万吨变动图11环渤海九港煤炭库存万吨变动煤炭库存CCTD主流港口合计场存量煤炭环渤海九港合计10000350090003000800070002500600020005000150040003000100020005001000002017201820192020202120222023202008202012202104202108202112202204202208202212202304202308资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图12国有重点煤矿区域库存万吨变动图13主产区国有重点煤矿库存万吨变动西北地区华北地区山西内蒙古陕西东北地区140010009001200800100070060080050060040040030020020010000201912202006202012202106202112202206202212202306201912202009202106202203202212资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明8石油石化行业动态报告图14全国原煤月产量亿吨1-2月取均值及增速图15晋陕蒙主产区原煤月产量万吨变动产量原煤当月值产量原煤当月同比山西原煤产量内蒙古原煤产量陕西原煤产量453014000402512000352010000301525800010206000515400010005-5200000-100201701201801201901202001202101202201202301202004202010202104202110202204202210202304资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图16全国发电量亿千瓦时1-2月取均值及增速图17全国火力发电量亿千瓦时1-2月取均值及增速发电量当月同比火电发电量当月同比8000306000507000255000406000204000305000154000103000203000520001020000100001000-50-100-102017-012018-042019-072020-102022-012023-042017-012018-042019-072020-102022-012023-04资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明9石油石化行业动态报告2焦煤价格下跌焦炭价格持平焦煤港口库存上涨焦炭港口库存下跌8月18日山西主焦煤现货平均价为1824元吨周环比下跌044日照港冶金焦炭均价为2180元吨周环比持平8月18日焦煤北方六港库存1709万吨周环比上涨38万吨涨幅2278月18日焦炭全国港口库存2075万吨周环比下跌119万吨跌幅542图18山西主焦煤现货均价变动图19日照港焦炭现货价格变动平均价主焦煤山西前一个观测值冶金焦均价日照港国内主要港口进口平均价主焦煤45004000400035003500300030002500250020002000150015001000100050050000202001202010202107202204202301202001202010202107202204202301资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图20焦煤港口库存变动图21焦炭港口总库存变动炼焦煤库存六港口合计焦炭库存港口总计1000600900800500700400600500300400200300200100100002017201720182019201920202021202120222023201805201905202005202105202205202305资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明10石油石化行业动态报告图22样本钢厂焦煤库存变动图23独立焦化厂焦煤库存变动炼焦煤总库存国内独立焦化厂100家合计炼焦煤库存国内样本钢厂110家1600120014001000120010008008006006004004002002000020172018201920202021202220232017201820182019202020202021202220222023资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图24焦化厂开工率变动图25日均铁水产量变动开工率焦化企业230家产能100-200万吨唐山钢厂高炉开工率日均铁水产量247家全国线材主要钢厂开工率全国1002702508023060210401902017001502019-062020-062021-062022-062023-06201907202004202101202110202207202304资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明11石油石化行业动态报告尼龙行业产业链基本面跟踪1主要上游原料纯苯丁二烯价格上涨己二酸己内酰胺价格下跌主要上游原料8月18日纯苯价格7825元吨周环比上涨051己二酸价格9450元吨周环比下跌308己内酰胺价格12700元吨周环比下跌2318月18日丁二烯价格830美元吨周环比上涨375图26纯苯价格变动图27己二酸价格及价差变动己二酸-苯元吨右轴己二酸元吨纯苯元吨纯苯元吨12000180007500100001500080001200055006000900035004000600015002000300000-5002017-072018-072019-072020-072021-072022-072023-072017-072018-102020-012021-042022-07资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投图28丁二烯价格变动图29己内酰胺价格及价差变动己内酰胺-苯元吨右轴己内酰胺元吨丁二烯CFR中国美元吨纯苯元吨20002000010000180016001600080001400120012000100060008008000600400040040002000020002018-082019-082020-082021-082022-082023-082021-032021-092022-032022-092023-03资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明12石油石化行业动态报告2PA66价格价差上涨PA6价格下跌价差上涨8月18日PA66切片价格18767元吨周环比上涨027价差12625元吨周环比上涨198PA6价格13400元吨周环比下跌147价差700元吨周环比上涨1667图30PA6价格及价差变动PA6价差元吨右轴PA6元吨己内酰胺元吨20000500018000400016000140003000120001000020008000100060004000020000-10002019-052019-112020-052020-112021-052021-112022-052022-112023-05资料来源Wind中信建投图31PA66价格及价差变动PA66-065己二酸元吨PA66切片元吨己二酸元吨4800040000320002400016000800002011-062012-062013-062014-062015-062016-062017-062018-062019-062020-062021-062022-062023-06资料来源Wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明13石油石化行业动态报告粘胶短纤行业基本面跟踪粘胶短纤价格价差上涨溶解浆价格持平8月18日粘胶短纤价格12850元吨周环比上涨118价差5040元吨周环比上涨307溶解浆价格7100元吨周环比持平供应方面本周粘胶短纤行业开工率约为76较上周开工负荷下降周内大丰地区粘胶短纤装置检修唐山地区各生产线密集检修带动行业整体产量下降需求方面本周人棉纱工厂运行稳定近期库存逐步走低价格有小幅提升对粘胶短纤仍有补仓意愿综合来看目前粘胶短纤市场处于发货调整期价格或变动不大预计下周国内粘胶短纤市场价格趋稳运行价格运行区间在12800-13200元吨附近承兑图32粘胶短纤价格及价差变动元吨图33粘胶短纤库存变化天粘胶短纤-11溶解浆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