投资要点
　　动力煤：库存持续去化叠加内陆需求上升，煤价支撑稳健
　　动力煤港口价格：8月18日，秦皇岛动力煤平仓价为812元/吨，周减少26元/吨；2023年8月，动力煤长协价（Q5500）为704元/吨，同比下滑2.1%，环比增加0.4%。
　　产地坑口价：8月18日，山西大同Q5500坑口含税价680元/吨，周减少10元/吨；鄂尔多斯Q5500坑口含税价630元/吨，周减少20元/吨；陕西榆林Q5800坑口含税价718元/吨，周减少9元/吨。
　　国际动力煤：8月18日，欧洲ARA港离岸价为118美元/吨，周增加9美元/吨；南非RB港离岸价为111美元/吨，周增加6美元/吨；澳洲NEWC港离岸价为142美元/吨，周增加3美元/吨。
　　库存：北港：8月18日，北方港口煤炭库存2384.0万吨，周减少91.0万吨。下游：8月17日，沿海八省终端用户库存3650.5万吨，周增加54.4万吨；可用天数15.5天，周增加0.2天。8月17日，内陆17省终端用户库存8127.9万吨，周减少133.8万吨；可用天数20.6天，周减少1.0天。
　　需求：8月17日，沿海八省终端用户近7日移动平均日耗233.9万吨，周减少3.3万吨；8月17日，内陆17省终端用户近7日平均日耗383.9万吨，周增加2.3万吨。
　　国内产量：8月13日，晋陕蒙三地合计煤炭周产量2756.9万吨，周增加46.6万吨；其中，山西、内蒙、陕西分别周产870.4/1212.5/674.0万吨，周环比变化+11.2/+34.3/+1.1万吨。
　　焦煤焦炭：焦煤市场运行稳定，焦企利润有所修复。焦煤：8月18日，京唐港山西产主焦煤库提价2150元/吨，周持平。进口焦煤方面：8月18日，峰景矿硬焦煤收报271.8美元/吨，周增加12.9美元/吨。焦炭：8月18日，焦炭价格指数2026元/吨，周增加4元/吨；焦炭成本指2043元/吨，周减少81元/吨；价格指数低于成本指数17元/吨，差额周增加85元/吨。
　　下游变化：钢厂补库需求偏强，钢价稳中有升。炼焦煤库存：8月18日，国内独立焦化厂炼焦煤库存923.5万吨，周增加8.2万吨；国内247家钢厂炼焦煤库存727.7万吨，周增加10.3万吨。下游钢厂：8月18日，全国主要城市螺纹钢库存602.1万吨，周减少8.5万吨；8月18日，上海20mm螺纹钢含税价3730元/吨，周增加30元/吨。
　　期货：双焦期货震荡下跌。8月18日，动力煤期货（活跃合约）结算价801.4元/吨，周持平；焦炭期货（活跃合约）收盘价2119.5元/吨，周减少100.0元/吨；焦煤期货（活跃合约）收盘价1414.0元/吨，周减少69.5元/吨。焦炭焦煤期货价差为705.5元/吨，差额周减少30.50元/吨。
　　运输情况：沿海运价底部盘整。沿海煤炭运价：8月18日，中国沿海煤炭运价综合指数485点，周增加1.4%；8月18日，海运煤炭运价指数548点，周减少2.0%。大秦线运量：2023年7月，大秦线煤炭运量3694万吨，环比增长2.44%，同比下滑2.12%。
　　本周观点：动力煤方面，库存持续去化叠加内陆需求上升，煤炭支撑稳健。炼焦煤方面，钢价稳中回升，钢厂维持刚需采购；铁水产量持续高位对双焦价格形成支撑，历经多轮提涨的焦企利润有所修复，焦煤价格支撑偏强。目前煤炭板块估值仍处低位，建议关注具备高分红边际，有一定上行势能的龙头个股。推荐组合：陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、淮北矿业、中国神华、山煤国际、电投能源、潞安环能、山西焦煤。
　　风险提示：经济增长失速、煤价大幅下行、煤炭供应增加超预期、行业政策调控风险、安监环保力度升级等

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId煤炭开采title煤炭行业周报0813-0819内陆需求持续上升焦煤市场运行稳定investSuggestion推荐维持investSuggesticreateTime1年月日onChan20230820ge投资要点行重点公司EPS元su动力煤库存持续去化mmary叠加内陆需求上升煤价支撑稳健业动力煤港口价格8月18日秦皇岛动力煤平仓价为812元吨周减少26元吨重点公司23E24E评级2023年8月动力煤长协价Q5500为704元吨同比下滑21环比增加周陕西煤业241259买入04产地坑口价月日山西大同坑口含税价元吨周减少元吨鄂报中国神华327343增持818Q550068010尔多斯Q5500坑口含税价630元吨周减少20元吨陕西榆林Q5800坑口含税价兖矿能源686725增持718元吨周减少9元吨淮北矿业275297增持国际动力煤8月18日欧洲ARA港离岸价为118美元吨周增加9美元吨南非RB港离岸价为111美元吨周增加6美元吨澳洲NEWC港离岸价为142美元吨潞安环能461467增持周增加3美元吨晋控煤业增持205221库存北港8月18日北方港口煤炭库存23840万吨周减少910万吨下游8山西焦煤148171增持月17日沿海八省终端用户库存36505万吨周增加544万吨可用天数155天周增加02天8月17日内陆17省终端用户库存81279万吨周减少1338万吨电投能源185192增持可用天数206天周减少10天华阳股份302331增持需求8月17日沿海八省终端用户近7日移动平均日耗2339万吨周减少33万平煤股份251270增持吨8月17日内陆17省终端用户近7日平均日耗3839万吨周增加23万吨国内产量8月13日晋陕蒙三地合计煤炭周产量27569万吨周增加466万吨其中煤能源176181增持中山西内蒙陕西分别周产8704121256740万吨周环比变化11234311山煤国际374386增持万吨来源兴业证券经济与金融研究院焦煤焦炭焦煤市场运行稳定焦企利润有所修复焦煤8月18日京唐港山西产相关报告relatedReport主焦煤库提价2150元吨周持平进口焦煤方面8月18日峰景矿硬焦煤收报2718美元吨周增加129美元吨焦炭8月18日焦炭价格指数2026元吨周兴证煤炭周报29库存增加4元吨焦炭成本指2043元吨周减少81元吨价格指数低于成本指数17元持续去化煤市平稳运行吨差额周增加85元吨0806-08122023-08-13下游变化钢厂补库需求偏强钢价稳中有升炼焦煤库存8月18日国内独立焦兴证煤炭周报28煤炭化厂炼焦煤库存万吨周增加万吨国内家钢厂炼焦煤库存万市场整体偏稳八月旺季预期9235822477277吨周增加103万吨下游钢厂8月18日全国主要城市螺纹钢库存6021万吨良好0730-08052023-08-周减少万吨月日上海螺纹钢含税价元吨周增加元吨068581820mm373030兴证煤炭周报27需求期货双焦期货震荡下跌8月18日动力煤期货活跃合约结算价8014元吨维持高位水平焦煤市场偏强周持平焦炭期货活跃合约收盘价21195元吨周减少1000元吨焦煤期货运行0723-07292023-07-活跃合约收盘价14140元吨周减少695元吨焦炭焦煤期货价差为7055元30吨差额周减少3050元吨emailAuthor运输情况沿海运价底部盘整沿海煤炭运价8月18日中国沿海煤炭运价综合指分析师数485点周增加148月18日海运煤炭运价指数548点周减少20大秦王锟线运量2023年7月大秦线煤炭运量3694万吨环比增长244同比下滑wangkun89xyzqcomcn212S0190521010002本周观点动力煤方面库存持续去化叠加内陆需求上升煤炭支撑稳健炼焦煤方面钢价稳中回升钢厂维持刚需采购铁水产量持续高位对双焦价格形成支撑历经多轮提涨的焦企利润有所修复焦煤价格支撑偏强目前煤炭板块估值仍处低位建议关注具备高分红边际有一定上行势能的龙头个股推荐组合陕西煤业中煤能源兖矿能源淮北矿业中国神华山煤国际电投能源潞安环能山西焦煤风险提示经济增长失速煤价大幅下行煤炭供应增加超预期行业政策调控风险安监环保力度升级等请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1本周数据跟踪-3-11动力煤库存持续去化叠加内陆需求上升煤价支撑稳健-3-12焦煤焦炭焦煤市场运行稳定焦企利润有所修复-6-13下游变化钢厂补库需求偏强钢价稳中有升-7-14期货双焦期货震荡下跌-8-15运输情况沿海运价底部盘整-8-16碳排放交易行情0814-0818-9-2本周行情要闻-10-3本周行情回顾-11-4本周观点-11-5风险提示-11-图表目录图表1动力煤长协价元吨-3-图表2秦港动力煤价格元吨-3-图表3动力煤坑口含税价元吨-3-图表4国际动力煤价美元吨-3-图表5北方港港口煤炭库存万吨-4-图表6沿海八省动力煤库存万吨-4-图表7沿海八省动力煤可用天数天-4-图表8沿海八省供煤量-7日移动平均万吨-4-图表9沿海八省动力煤日耗-7日移动平均万吨-4-图表10内陆十七省动力煤库存万吨-5-图表11内陆十七省动力煤可用天数天-5-图表12内陆十七省供煤量-7日移动平均万吨-5-图表13内陆十七省动力煤日耗-7日移动平均万吨-5-图表14晋陕蒙三地煤炭产量万吨-5-图表15山西省煤炭产量万吨-5-图表16内蒙古地区煤炭产量万吨-6-图表17陕西省煤炭产量万吨-6-图表18主焦煤库提价元吨-6-图表19中国进口焦煤价美元吨-6-图表20焦炭价格成本指数元吨-6-图表21焦炭价格成本指数差元吨-6-图表22国内独立焦化厂炼焦煤库存万吨-7-图表23国内样本钢厂炼焦煤库存万吨-7-图表24螺纹钢库存万吨-7-图表25上海螺纹钢价格元吨-7-图表26动力煤期货价格元吨-8-图表27焦煤焦炭期货价元吨-8-图表28沿海煤炭运价指数点-8-图表29大秦线煤炭运量万吨-8-图表30碳排放交易行情元吨-9-图表31指数变化情况-11-图表32重点公司估值表-11-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报报告正文1本周数据跟踪11动力煤库存持续去化叠加内陆需求上升煤价支撑稳健动力煤港口价格8月18日秦皇岛动力煤平仓价为812元吨周减少26元吨2023年8月动力煤长协价Q5500为704元吨同比下滑21环比增加04产地坑口价8月18日山西大同Q5500坑口含税价680元吨周减少10元吨鄂尔多斯Q5500坑口含税价630元吨周减少20元吨陕西榆林Q5800坑口含税价718元吨周减少9元吨国际动力煤8月18日欧洲ARA港离岸价为118美元吨周增加9美元吨南非RB港离岸价为111美元吨周增加6美元吨澳洲NEWC港离岸价为142美元吨周增加3美元吨图表1动力煤长协价元吨图表2秦港动力煤价格元吨8001800750150070070412006509006006005505003001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023年度长协价Q5500秦皇岛动力煤Q5500平仓价元吨资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理图表3动力煤坑口含税价元吨图表4国际动力煤价美元吨2000550国际动力煤FOB价美元吨150045035010007186802505006301500502022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-08坑口价山西大同5500鄂尔多斯5500陕西榆林5800欧洲ARA南非RB澳洲NEWC资料来源煤炭资源网兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报库存北港8月18日北方港口煤炭库存23840万吨周减少910万吨下游8月17日沿海八省终端用户库存36505万吨周增加544万吨可用天数155天周增加02天8月17日内陆17省终端用户库存81279万吨周减少1338万吨可用天数206天周减少10天需求8月17日沿海八省终端用户近7日移动平均日耗2339万吨周减少33万吨8月17日内陆17省终端用户近7日平均日耗3839万吨周增加23万吨图表5北方港港口煤炭库存万吨图表6沿海八省动力煤库存万吨北方港港口煤炭库存万吨34004000沿海八省动力煤库存3650530003500260023840300022002500180020001400100015001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年北方港口煤炭库存万吨2020202120222023资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理图表7沿海八省动力煤可用天数天图表8沿海八省供煤量-7日移动平均万吨300沿海八省供煤量-7日移动平均40沿海八省库存可用天数250238730200201551501010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232020202120222023资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理图表9沿海八省动力煤日耗-7日移动平均万吨300沿海八省日耗-七日移动平均2502339200150100501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020202120222023资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报图表10内陆十七省动力煤库存万吨图表11内陆十七省动力煤可用天数天35内陆十七省库存可用天数10000内陆十七省动力煤库存900030812798000252067000206000155000400010300051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232020202120222023资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理图表13内陆十七省动力煤日耗-7日移动平均万图表12内陆十七省供煤量-7日移动平均万吨吨450内陆十七省供煤量-7日移动平均450内陆十七省日耗-七日移动平均40036474003839350350300300250250200200150150月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月12345678910111220202021202220232020202120222023资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理资料来源煤炭市场网兴业证券经济与金融研究院整理国内产量8月13日晋陕蒙三地合计煤炭周产量27569万吨周增加466万吨其中山西内蒙陕西分别周产8704121256740万吨周环比变化11234311万吨图表14晋陕蒙三地煤炭产量万吨图表15山西省煤炭产量万吨35001001100100300090100090250090020008080800150070701000700606050060005050050山西省煤炭产量内蒙古煤炭产量山西省煤炭产量万吨产能利用率右轴陕西省煤炭产量三省产能利用率右轴资料来源CCTD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源CCTD兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报图表16内蒙古地区煤炭产量万吨图表17陕西省煤炭产量万吨130010080010090901200700808011007070600100060609005050050陕西省煤炭产量万吨产能利用率右轴内蒙古煤炭产量万吨产能利用率右轴资料来源CCTD兴业证券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