事件：2023年上半年公司实现营业收入219.89亿元，同比增长31.58%，归母净利润2.85亿元，同比增长3303.06%，扣非归母净利润2.63亿元，同比增长10.14%。
　　广告主需求恢复强劲，带动公司收入高速增长。23年上半年公司收入同比增长31.58%至219.89亿元，创历年同期新高。游戏、电商以及互联网行业广告主的投放规模分别同比增加22.54%/62.46%/29.88%至96.77/64.41/30.15亿元。分地区来看，公司国内外收入均实现良好复苏，公司出海业务上半年实现收入158.75亿元，同比增长32.60%，国内业务收入达到61.14亿元，同比增长29.03%。
　　出海业务优势稳固。公司在海外头部媒体平台Meta的投放规模保持高速增长态势，在新兴媒体平台Snapchat和Kwai for Business的投放环比22年下半年翻番。此外，公司继续拓展出海广告代理业务布局，在上半年成为微软广告以及Pinterest的官方广告代理商。
　　AI战略成效初步显现。公司将AI工具与各类降本增效举措结合，优化运营效率，据公司披露，蓝色光标超过70%的客户已使用生成式AI相关服务，整体业务提效约30%。公司上半年销售费用率和管理费用率分别从去年同期的2.46%和1.50%下降至1.79%和1.03%。公司持续深化对AI在广告行业应用的探索，将在9月发布针对广告行业的AI大模型，和各行业广告主一起探索新的营销内容创意与交互方式，放大AI赋能效果。
　　盈利预测与投资建议：我们看好公司把握技术变革机遇，实现经营效率提升和收入规模扩张，预计公司23/24/25年归母净利润6.03/7.77/9.95亿元，YoY+128%/+29%/+28%，维持“买入”评级。
　　风险提示：广告主需求复苏不及预期，AI技术发展不及预期。