事件：8月22日公司发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营收261.04亿元，同比增长31.71%；实现归母净利润19.23亿元，同比增长321.75%；实现扣非归母净利润17.25亿元，同比增长284.18%。
　　全球市场构建竞争壁垒，组件出货稳步增长。2023年上半年，阿特斯向全球范围内92个国家共销售光伏组件14.3GW，其中二季度组件出货量8.2GW，同比增长62%，公司预计2023年Q3光伏组件出货量8.5-8.7GW，全年出货30-35GW。公司重点布局海外高端优质市场，上半年美洲、中国、欧洲量出货量排名前三。公司近期与EDFRenewables北美公司签署累计7GWTOPCon组件销售长单；中国市场销售网点增加，出货同比增长超过80%；欧洲市场在大规模电站和工商业电站方面优势显著，出货同比增加57%。
　　N型布局行业领先，各环节产能建设逐步推进。公司目前在建和规划产能采用N型TopCon技术，宿迁基地一期8GW于今年4月正式投产，扬州基地一期14GW于8月首片下线，泰国基地8GW产能也在年底前稳步推进。目前公司TOPCon电池量产效率可达25.6%，组件功率高达700W。HJT方面，中试线已实现量产，引入双面微晶技术后年底效率预期可达26%。公司布局N型同时注重垂直一体化程度提升，预计明年年末拉棒、硅片、电池片和组件环节产能可达50/60//70/80 GW。
　　储能市场订单充足，热度持续攀升。截止2023年上半年，公司旗下阿特斯储能科技拥有约26GWh订单储备，已签署在手订单金额约合人民币147.4亿元，有望于2024年大量交付进而助力公司业绩提升。随着6月份阿特斯盐城大丰首批产品下线，预计其在年末可达10GWh以上量产水平；同时近期公司旗下子公司与亚利桑那公共服务公司APS签订1200MWh储能收费协议，进一步丰富储能项目储备。
　　盈利预测：预计公司2023-2025年营业收入587.57/791.72/1034.35亿元，实现归母净利润43.20/58.00/70.90亿元，对应PE 12X/9X/7X，给予公司“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格波动风险；海外市场经营风险；行业竞争风险。