经济：江西第二产业占比高、质量较优，各地级市工业效率有所分化。近些年江西省发展态势较好，2018-2022年江西省GDP增速在华中五省中均处于前列；但受2022年基数较高及第二产业增速放缓等因素影响，今年上半年较多走弱，GDP增速下滑至2.4%，在31个省市中排名垫底。江西省第二产业占比较高，2022年为44.8%，在华中五省中最高；今年上半年第二产业增加值增速较大幅下滑至1.5%。江西省工业效率较高，2021年工业企业总资产利润率（利润总额/总资产）为10.24%，在31个省市中排名第二，远高于全国整体的6.34%。同时近年来江西省在产业升级方面表现亦较好。分区域来看，各地级市三产占比较为接近，第一产业占比大多在10%以内，第二产业占比大多处于40%-50%之间，第三产业占比亦大多处于40%-50%之间。各地级市工业效率有所分化，2021年九江市、宜春市、吉安市排名靠前，新余市、南昌市、景德镇市排名靠后；2018-2021年，宜春市、九江市、鹰潭市工业效率提升较多，萍乡市、新余市下降较多。
　　财政：23年上半年江西一般公共预算收入及土地成交走弱相对较多，新房成交价格较为坚挺。一般公共预算方面，2023年上半年，江西省一般公共预算收入1831.50亿元，在31个省市中排名15，同比增加4.5%，排名最末；2022年各地级市一般公共预算收入增速有所分化。土地市场方面，2023年前7个月，江西省实现土地成交总额462.49亿元，同比减少36%，增速在31个省市中排第22（降序），在华中5省中排第4。分地市来看，除景德镇市、萍乡市、九江市增长或小幅下降之外，其余城市均较大幅下降，其中鹰潭市、抚州市、宜春市降幅较大，降幅均超过60%；省内城投参与拿地比例整体不高，今年前7个月城投或城投子公司作为竞得人对应的住宅用地土地成交总额占比约为12%。房地产市场方面，江西省新房成交价格表现较优，2022年以来，新房成交价格同比增速整体在20%上下波动，表现远优于华中区域整体情况；新房成交面积表现较为疲软；新房库存去化周期尚可，截至今年7月末为19.74个月，略高于18个月的警戒线，远低于华中整体30.21个月。
　　债务：2020年以来江西债务规模快速增加，各地市城投债务结构较为稳健。2020年以来江西省政府债和城投带息债务规模快速增长，2020-2022年政府债余额增速分别为24.05%、26.53%和21.77%，在华中5省中排名靠前；2020-2022年城投带息债务余额增速分别为19.41%、11.01%和14.58%，在华中5省中亦处于较高水平。债务率中等偏高，截至2022年末，江西省宽口径债务率为522.49%，在31个省市中排第4，在华中5省中最高。带息债务结构方面，近年来江西省银行借款占比大幅压缩，债券融资占比大幅提升，非标融资占比低位波动；截至2022年末，江西省城投带息债务中，银行借款、债券、非标规模占比分别为60.66%、34.92%、4.42%，非标占比在华中5省处于中等偏高水平，但较多低于全国整体的6.71%。分地市看，截至2022年末，上饶市、南昌市、赣州市宽口径债务率均超过700%，其余城市分化不大，均在500%左右；2019-2022年末，南昌市、上饶市、景德镇市宽口径债务率年均复合增速均超过40%，鹰潭市和九江市低于10%，其余城市大多在20%-30%之间。债务结构方面，截至2022年末，各地市城投带息债务中非标占比均不高，其中除了景德镇市为6.8%以外，其余城市均在5%以内；萍乡和南昌银行借款占比超过70%，其余城市大多分布在50%-60%之间。城投债中，除了九江市和萍乡市区县级城投债占比略高于30%外，其余城市占比基本都在20%以内。
　　金融资源及上市公司：江西金融资源丰富程度一般，各市之间分化较大。截至2022年末，江西省存贷比（贷款余额/存款余额）为0.99，在31个省市中排名第22（升序）；贷款余额/城投带息债为2.07，在31个省市中排名第27（降序），在华中5省中仅略高于湖南。分地市看，南昌市、鹰潭市、赣州市三市存贷比大于1，其余城市大多分布在0.8-0.9之间；南昌市、九江市贷款余额/城投带息债务在6左右，景德镇市、萍乡市、上饶市均低于2，其余城市大多在3-5之间。上市公司资源方面，只有南昌市、上饶市、景德镇市、赣州市、新余市、萍乡市内有A股上市的地方国有企业。
　　市场表现：江西上半年净融资偏弱，短期内信用利差或将继续压缩、但空间有限。一级市场方面，2023年上半年江西省城投债净融资365.56亿元，同比下降12%，弱于全国整体及华中其余省份，其中AA+和AA主体净融资同比分别下降8%和25%。分地市看，上半年净融资规模较大的地级市包括赣州市、南昌市、景德镇市、上饶市、宜春市，净流入规模均在30-80亿元之间；其中赣州市和景德镇市两市净融资同比分别增加13%和37%，其余城市净融资同比均下降。二级市场方面，截至2023年8月18日，江西省整体信用利差为74.40BP，历史分位数为14%，横向对比已较低，纵向对比较前次1%的低点或仍有下降空间，短期内江西省城投债信用利差或将继续压缩，但空间有限。分地市看，不同地级市信用利差所处位置有所分化，景德镇市、上饶市、赣州市历史分位数仍然较高，分别为96%