绝对利差水平：本周省级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为青海、云南和天津，利差值分别为779.62BP、530.81BP和411.83BP；地市级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为云南、甘肃和贵州，利差值分别为639.38BP、630.87BP和616.04BP；区县级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为贵州、宁夏和云南，利差值分别为1211.84BP、476.44BP和475.91BP。
　　环比相对变化：本周省级城投平台信用利差上行最多的两个区域分别为贵州和宁夏，上行幅度分别为4.23BP、0.61BP，下行幅度最小的区域为辽宁，下行幅度为0.38；地市级城投平台信用利差上行最多的两个区域分别为内蒙古和广西，上行幅度分别为46.30BP、7.96BP，下行幅度最小的区域为湖北，下行幅度为3.65；区县级城投平台信用利差均下行，下行最少的三个区域分别为河南、云南和辽宁，下行幅度分别为1.82BP、2.40BP和2.86BP。
　　等级利差及变化：本周地市级-省级利差水平最高的三个区域分别为贵州、甘肃和广西，利差值分别为474.08BP、461.87BP和293.79BP。本周区县级地市级利差水平最高的三个区域分别为贵州、宁夏、河北，利差值分别为595.81BP、260.12BP和190.68BP。环比变化来看，本周地市级-省级利差水平上行最多的三个区域分别为内蒙古、广西、吉林，上行幅度分别为71.65BP、24.53BP和6.17BP，区县级-地市级利差水平上行最多的三个区域分别为天津、云南和吉林，上行幅度分别为160.60BP、70.78BP和7.91BP。
　　风险提示：城投融资环境收紧超预期，信用风险暴露超预期。

研究报告全文：202TableReportInfo3年08月20日证券研究报告固定收益定期报告城投信用利差跟踪周报814-818城投信用利差跟踪摘要26517西南证券研究发展中心TableSummary绝对利差水平本周省级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为青TableAuthor分析师杨杰峰海云南和天津利差值分别为77962BP53081BP和41183BP地市级执业证号S1250523060001城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为云南甘肃和贵州利差值电话18190773632分别为63938BP63087BP和61604BP区县级城投平台绝对信用利差水邮箱yangjfswsccomcn平最高的三个区域分别为贵州宁夏和云南利差值分别为121184BP联系人冯法伟和47644BP47591BP电话18817873386邮箱ffwswsccom环比相对变化本周省级城投平台信用利差上行最多的两个区域分别为贵州和宁夏上行幅度分别为423BP061BP下行幅度最小的区域为辽宁下行相关研究幅度为038地市级城投平台信用利差上行最多的两个区域分别为内蒙古和广西上行幅度分别为4630BP796BP下行幅度最小的区域为湖北下行1统筹金融资源化解债务风险失信主体申请专项债将受限2023-08-14幅度为365区县级城投平台信用利差均下行下行最少的三个区域分别为河2地产政策加快优化社融信贷整体收缩南云南和辽宁下行幅度分别为182BP240BP和286BP2023-08-13等级利差及变化本周地市级-省级利差水平最高的三个区域分别为贵州甘3多措并举释放消费货币工具统筹搭配肃和广西利差值分别为47408BP46187BP和29379BP本周区县级-2023-08-06地市级利差水平最高的三个区域分别为贵州宁夏河北利差值分别为4收益率大多下行部分省市城投债折算率下调2023-08-0659581BP26012BP和19068BP环比变化来看本周地市级-省级利差水5地方政府债务化解将走向何处平上行最多的三个区域分别为内蒙古广西吉林上行幅度分别为7165BP2023-07-312453BP和617BP区县级-地市级利差水平上行最多的三个区域分别为天津6民间投资再获支持楼市提振信号频发云南和吉林上行幅度分别为16060BP7078BP和791BP2023-07-317收益率全面上行部分中西部和东北省风险提示城投融资环境收紧超预期信用风险暴露超预期份高收益成交规模提升2023-07-308鼓励民营经济发展稳步推进城中村改造2023-07-239收益率持续下行部分中西部省份高收益成交规模提升2023-07-2310收益空间逼仄下产业债的永续品种价值如何2023-07-23请务必阅读正文后的重要声明部分城投信用利差跟踪周报814-8181部分区域信用利差水平本周省级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为青海云南和天津利差值分别为77962BP53081BP和41183BP地市级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为云南甘肃和贵州利差值分别为63938BP63087BP和61604BP区县级城投平台绝对信用利差水平最高的三个区域分别为贵州宁夏和云南利差值分别为121184BP47644BP和47591BP本周省级城投平台信用利差上行最多的两个区域分别为贵州和宁夏上行幅度分别为423BP061BP下行幅度最小的区域为辽宁下行幅度为038地市级城投平台信用利差上行最多的两个区域分别为内蒙古和广西上行幅度分别为4630BP796BP下行幅度最小的区域为湖北下行幅度为365区县级城投平台信用利差均下行下行最少的三个区域分别为河南云南和辽宁下行幅度分别为182BP240BP和286BP图1青海信用利差曲线图2云南信用利差曲线1200800BPBP1000600800600400400200200002022418202321820236182021818202221820226182022818202341820238182021818202261820232182023818202221820224182022818202341820236182021121820221018202110182022121820221018202212182021101820211218青海省级云南区县级云南地市级云南省级数据来源ifind西南证券整理数据来源ifind西南证券整理图3天津信用利差曲线图4甘肃信用利差曲线8002500BPBP600200015004001000200500002021818202221820226182023418202241820228182023218202361820238182022218202241820226182023218202341820236182021818202281820238182021101820211218202210182022121820211018202112182022101820221218天津区县级天津市级甘肃地市级甘肃省级数据来源ifind西南证券整理数据来源ifind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分1城投信用利差跟踪周报814-818图5贵州信用利差曲线图6宁夏信用利差曲线2500800BPBP200060015004001000200500002022218202261820228182023418202361820238182021818202241820232182022218202261820234182023818202181820224182022818202321820236182021101820211218202210182022121820211218202210182021101820221218贵州区县级贵州地市级贵州省级宁夏区县级宁夏省级数据来源ifind西南证券整理数据来源ifind西南证券整理图7辽宁信用利差曲线图8内蒙古信用利差曲线600600BPBP50050040040030030020020010010000202261820234182023818202221820224182022818202321820236182023418202221820224182022618202281820232182023618202381820221018202110182021121820221218202112182022101820221218辽宁区县级辽宁省级内蒙古区县级内蒙古地市级内蒙古省级数据来源ifind西南证券整理数据来源ifind西南证券整理图9湖北信用利差曲线图10广西信用利差曲线2501000BPBP20080015060010040050200002022618202281820232182023418202181820222182022418202361820238182021818202221820224182022618202281820232182023418202361820238182021101820211218202210182022121820211018202112182022121820221018湖北区县级湖北地市级湖北省级广西区县级广西地市级广西省级数据来源ifind西南证券整理数据来源ifind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分2城投信用利差跟踪周报814-8182部分区域等级利差水平本周地市级-省级利差水平最高的三个区域分别为贵州甘肃和广西利差值分别为47408BP46187BP和29379BP本周区县级-地市级利差水平最高的三个区域分别为贵州宁夏河北利差值分别为59581BP26012BP和19068BP环比变化来看本周地市级-省级利差水平上行最多的三个区域分别为内蒙古广西吉林上行幅度分别为7165BP2453BP和617BP区县级-地市级利差水平上行最多的三个区域分别为天津云南和吉林上行幅度分别为16060BP7078BP和791BP图11区域等级利差地市级-省级2000BP1500100050002022118202241820225182022718202341820235182021818202191820222182022318202261820228182022918202311820232182023318202361820237182023818202111182022111820221218202110182021121820221018贵州甘肃广西内蒙古吉林数据来源ifind西南证券整理图12区域等级利差区县级-地市级1800BP1300800300-2002021818202191820222182022718202311820233182023418202361820221182022318202241820225182022618202281820229182023218202351820237182023818202111182022101820221218202110182021121820221118贵州宁夏河北天津吉林数据来源ifind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分3城投信用利差跟踪周报814-818分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师报告所采用的数据均来自合法合规渠道分析逻辑基于分析师的职业理解通过合理判断得出结论独立客观地出具本报告分析师承诺不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿投资评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为公司评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现即以报告发布日后6个月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准买入未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20以上持有未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10与20之间公司评级中性未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10与10之间回避未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20与-10之间卖出未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20以下强于大市未来6个月内行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5以上行业评级跟随大市未来6个月内行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5与5之间弱于大市未来6个月内行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5以下重要声明西南证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格本公司与作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突证券期货投资者适当性管理办法于2017年7月1日起正式实施本报告仅供本公司签约客户使用若您并非本公司签约客户为控制投资风险请取消接收订阅或使用本报告中的任何信息本公司也不会因接收人收到阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务本报告中的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀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