核心观点
　　根据公司公告，2023年上半年公司营收、归母净利润、扣非归母净利润分别同比增长35.66%、188.94%、253.05%，整体业绩增长超预期，眼科人工晶体及医美玻尿酸均实现高增长。短期来看，随着市场逐步恢复，公司眼科和医美业务有望维持高增长；中长期来看，公司积极推进在研项目，着重扩充眼科和医美创新产品，未来有望持续巩固行业优势地位。
　　事件
　　公司发布2023年半年报
　　2023年上半年公司实现收入13.13亿元，同比增长35.66%；归母净利润2.05亿元，同比增长188.94%；扣非归母净利润1.88亿元，同比增长253.05%，EPS为1.20元。
　　简评
　　业绩增长超预期，眼科人工晶体及医美玻尿酸均实现高增长
　　根据公告，2023上半年营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为13.13、2.05、1.88亿元，分别同比增长35.66%、188.94%、253.05%，整体业绩增长超预期，主要原因为上半年公司正常开展各项生产经营，医美玻尿酸业务推广超预期，尤其是明星产品海魅已进入快速放量期；白内障手术累计需求释放，公司人工晶体价格趋于稳定，销量大幅增长。
　　拆分产品来看：上半年公司眼科产品收入4.81亿元（同比增长34.98%），其中人工晶状体2.04亿元（同比增长58.15%），国内白内障手术量迅速恢复，在经历了两轮省级联盟集采后，公司人工晶状体产品价格体系趋于稳定，并利用多品牌全产品线优势、渠道优势、成本优势巩固并提高市场份额；视光材料1.10亿元（同比增长42.21%），主要得益于全球生产经营活动恢复，以及公司生产的高透氧材料等产品在美国等国际市场持续开拓；视光终端产品0.96亿元（同比下滑3.81%），主要由于去年7月公司出售子公司河北鑫视康后合并范围改变（鑫视康去年同期营收1351万元），剔除该因素后视光终端产品收入同比增长11.31%；眼科粘弹剂0.56亿元（同比增长45.36%），实现快速放量
　　上半年公司医疗美容与创面护理产品收入4.85亿元（同比增长47.49%），其中玻尿酸2.56亿元（同比增长114.35%），公司第三代玻尿酸产品“海魅”上半年收入贡献超1.15亿元，同比增长377.37%，“海魅”定位高端市场，具备无颗粒化及高内聚性的特点，注射后不易变形移位且维持效果更为自然、持久，目前产品已进入快速放量的上升通路；人表皮生长因子收入0.75亿元（同比增长14.70%），产品应用科室从传统的烧伤科、皮肤科拓展到儿科、肿瘤、口腔、普通外科、妇产科、内分泌科、消化科等多科室；射频及激光设备收入1.54亿元（同比增长6.92%）。
　　此外，上半年公司骨科产品收入2.32亿元（同比增长29.74%），公司医用几丁糖（关节腔内注射用）与玻璃酸钠注射液产品形成了独特的产品疗效和组合优势，且凭借良好的定价体系持续扩大市场份额，其中医用几丁糖（关节腔内注射用）产品销售额快速攀升，上半年同比增长60.77%；公司上半年防粘连及止血产品收入0.91亿元（同比增长7.87%）。
　　分季度来看，2023Q2公司实现收入7.02亿元，同比增长41.99%；归母净利润1.24亿元，同比增长1129.67%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长2072.59%。上半年公司利润增速水平远高于收入增速，主要原因是1）去年同期美国子公司Aaren因业务需重新整合而出现减值迹象，公司计提资产减值损失约2500万元；2）公司上海地区在去年3-5月期间生产经营停滞，导致产生停工损失约3700万元。展望今年全年，随着市场持续恢复，公司医美及眼科产品持续放量，业绩有望维持高增速水平。
　　在研产品管线丰富，着重扩充眼科和医美创新产品
　　公司持续加大研发投入，着重扩充眼科和医美创新产品线。在眼科领域，上半年公司创新疏水模注非球面人工晶状体产品获批上市，疏水模注散光矫正非球面人工晶状体、亲水非球面多焦点人工晶状体、疏水模注非球面三焦点人工晶状体在国内的临床试验正有序推进；第二代房水通透型PRL产品正在开展临床试验；眼内填充用生物凝胶产品的国内临床试验正有序推进，新型人工玻璃体产品处于注册检验阶段。在医美领域，第四代有机交联玻尿酸产品已完成临床试验，进入注册申报阶段；水光注射剂产品已开展临床试验；无痛交联注射用透明质酸钠凝胶产品处于注册检验阶段。
　　费用控制良好，财务指标基本正常
　　2023H1公司综合毛利率为71.04%，同比提升1.20个百分点，主要受到玻尿酸产品的营业收入及占比上升所带动；销售费用率为32.06%，同比下降0.33个百分点，随着医药终端市场逐渐回归常态，公司积极拓宽营销推广渠道，加大产品营销力度，促进产品销售收入的增长；研发费用率为7.72%，同比下降0.21个百分点，主要由于公司持续加大研发投入，相关的人力成本及临床试验费增加；管理费用率为15.14%，同比下降7.11个百分点，预计由于去年同期有停工损失、今年股份支付费用同比有所减少。财务费用率为-2.36%，同比提升2.11个百分点，预计主要由于汇兑因素影响。经营活动产生的现金流量净额同比增加147.44%，主要由于营业收入的大幅增长带来的经营性现金流入大幅增加；