事件：
　　2023年8月17日，公司发布2023年半年度报告。2023H1，公司实现营业收入13.13亿元（YoY+35.66%），归母净利润2.05亿元（YoY+188.94%），扣非归母净利润1.88亿元（YoY+253.05%），经营活动产生的现金流量净额2.84亿元（YoY+147.44%），总资产72.54亿元（YoY+5.25%）。
　　2023Q2，公司实现营业收入7.02亿元（YoY+41.99%），归母净利润1.24亿元（YoY+1129.67%），扣非归母净利润1.16亿元（YoY+2072.58%）。
　　点评：
　　1.眼科、医美齐头并进，双核驱动收入高增长。2023H1，公司眼科产品收入4.81亿元（YoY+34.98%），其中白内障产品线实现营收2.60亿元（YoY+55.20%），得益于疫后全国白内障手术量的恢复和因两轮省级带量采购后的稳定价格体系而提高的人工晶状体市占率；视光材料业务实现营收1.10亿元（YoY+42.21%），主要获益于子公司Contamac全球生产经营活动的恢复。医疗美容与创面护理产品收入4.85亿元（YoY+47.49%），其中玻尿酸产品实现营收2.56亿元（YoY+114.35%），得益于公司三代高端产品“海魅”的快速放量。此外，骨科产品收入2.32亿元（YoY+29.74%），其中公司独家产品医用几内糖（关节腔注射用）实现营收0.81亿元（YoY+60.77%）；防粘连及止血产品收入0.91亿元（YoY+7.87%）。利润端的超高增长主要受去年同期美国子公司Aaren计提的资产减值损失和上海疫情停工停产损失合计导致的低基数影响。
　　2.产品组合持续优化升级，高研发投入推进公司可持续发展。公司专注于眼科、医美、骨科和外科四大治疗领域，坚持自主创新，持续加大研发投入，拓展产品矩阵。自行研制的“童享”系列新型角膜塑形镜已于2022年12月在国内获批注册上市；自主研发的PRL产品拥有独立知识产权，是唯一的国产产品，且为1800度以上超高近视患者的唯一选择，具有高度稀缺性，已获CDE批准上市；已上市的三代玻尿酸产品“海薇”、“娇兰”、“海魅”分别定位低、中、高市场，已得到市场广泛认可。2023H1，公司研发费用达1.01亿元（YoY+32.17%），着重扩展眼科和医美产品线，除创新疏水模注非球面人工晶状体产品已于2023年6月在国内获批上市外，亲水非球面多焦点人工晶状体、疏水模注非球面三焦点人工晶状体、房水通透型PRL等多个重点研发项目临床试验均顺利开展，第四代有机交联玻尿酸产品也已处于注册申报阶段。
　　3.投资整合实现全流程覆盖，加速市占率提升。公司子公司包括Contamac、Aaren、河南宇宙、深圳新产业等，通过旗下多个国内外品牌联动，公司实现了人工晶状体上、中、下游全覆盖，在医美领域也通过多层次业务布局满足终端客户针对表皮、真皮以及皮下组织的全方位医美消费需求。中国眼科、医美市场容量可观且渗透率低，公司通过内生增长与收购兼并结合，不断扩张产品线，整合产业链，有望提高运营效率、加速产品线的市场渗透，并协同营销手段提升市占率。
　　盈利预测：我们预计公司2023-2025年营收分别为25.91、31.14、37.18亿元，同比增速分别为21.65%、20.18%、19.39%，归母净利润分别为4.38、5.43、6.54亿元，同比增速分别为142.54%、23.99%、20.51%，对应当前股价PE分别为36、29、24倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：新产品研发不及预期，核心产品销售不及预期，市场政策调整风险，行业竞争加剧，产品质量控制风险，国际环境变化等。