铜
　　今日沪铜价格上涨，宏观方面，市场情绪依旧悲观，今日上证指数继续下跌。基本面方面，今日lme铜库存与昨日持平，国内货源依旧紧张，虽然本周有部分进口铜流入国内，但是出库情况也可以，而且Lme亚洲库存一直没有注销，后期进口铜的预期不强的情况下，9月份国内仍然存在挤仓的预期，现货升贴水维持300元/吨以上高位。价格方面，最近铜的基本面表现非常强劲，尤其是国内旺季挤仓预期增加，预计铜价将继续呈现反弹行情（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
　　铝
　　今日沪铝继续增仓大涨，连续数日表现偏强，沪铝2310合约涨165元收于18650元/吨；宏观方面今日商品继续维持强势，而股市再度走弱，汇率表现震荡，宏观氛围的疲软并未在商品上体现，商品市场近期再度交易国内的政策预期，近期关于房地产放开一线、地方债托底等方面表现亢奋，欧元区制造业PMI指数录得43.7，较前值略有回升，但是仍处于荣枯线下方，而服务业PMI指数回落至48.3，前值50.9，通胀压力或将缓解；从产业的视角，7月铝锭进口11.65万吨，出口2.27万吨，在进口补充的前提下，铝锭社库依然没能累积，表观需求较好，反馈出实际的需求表现较为坚硬；现货成交方面，无锡地区表现持续偏强，流通货源补充有限，持货商仍多在尝试坚挺，报价在+10~+30，佛山、巩义地区表现走弱；交易策略方面，产业基本面仍然偏强，社会库存处于低位，短期内仍将震荡偏强，日内短线操作为主；
　　氧化铝今日大涨38元/吨至2960元/吨，主要在于化工品普涨带动，以及市场对近期供应端检修的担忧，但是近期现货市场海外市场价格暂时稳定，现货流通量和成交量均较少，此前8月15日海外成交3万吨氧化铝，东澳FOB价格为345美元/吨，国内南北最新现货成交价格在2910~2940元/吨左右，南北皆有成交，近期市场较为平稳；成本方面，据阿拉丁数据显示，7月份山西成本在2850元左右，山东在2540元左右；交易策略方面，近期现货成交氛围趋于平稳，供需并无明显的矛盾，整体以震荡的思路对待，如果涨至3000元以上，则可以轻仓试空（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
　　锌
　　隔夜沪锌高开后小幅下挫，日盘小幅反弹，沪锌2310合约涨170元收于20245元/吨；今日商品继续维持强势，而股市再度走弱，汇率表现震荡，宏观氛围的疲软并未在商品上体现，商品市场近期再度交易国内的政策预期，近期关于房地产放开一线、地方债托底等方面表现亢奋，欧元区制造业PMI指数录得43.7，较前值略有回升，但是仍处于荣枯线下方，而服务业PMI指数回落至48.3，前值50.9，通胀压力或将缓解；从产业的视角，近期在部分进口补充的前提下，锌锭社库还在去化，表观需求较好，反馈出实际的需求表现较为坚硬；7月份国内精炼锌进口7.68万吨，7月份表观需求达到了18%，虽然有基数的原因，但是表现出当前消费的韧性，国内近期下游逢低集中补库，社会仓库可流通货源有限，升水持续上行；交易策略方面，近期宏观情绪影响较大，价格波动剧烈，表观消费较好，预计价格仍将宽幅震荡偏强（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年8月23日星期三研究员王颖颖有色金属衍生品日报期货从业证号F3039600第一部分市场研判投资咨询从业证号Z0014913铜021-65789219今日沪铜价格上涨宏观方面市场情绪依旧悲观今日上证指数继续下跌基本面wangyingyingqh1chinas方面今日lme铜库存与昨日持平国内货源依旧紧张虽然本周有部分进口铜流入tockcomcn国内但是出库情况也可以而且Lme亚洲库存一直没有注销后期进口铜的预期不强的情况下9月份国内仍然存在挤仓的预期现货升贴水维持300元吨以上高位研究员陈婧价格方面最近铜的基本面表现非常强劲尤其是国内旺季挤仓预期增加预计铜价期货从业证号F03107034将继续呈现反弹行情以上观点仅供参考不作为入市依据投资咨询从业证号Z0018401铝010-68569781今日沪铝继续增仓大涨连续数日表现偏强沪铝2310合约涨165元收于18650元chenjingqh1chinastock吨宏观方面今日商品继续维持强势而股市再度走弱汇率表现震荡宏观氛围的comcn疲软并未在商品上体现商品市场近期再度交易国内的政策预期近期关于房地产放开一线地方债托底等方面表现亢奋欧元区制造业PMI指数录得437较前值略有研究员张一弛回升但是仍处于荣枯线下方而服务业PMI指数回落至483前值509通胀压力期货从业证号F03116713或将缓解从产业的视角7月铝锭进口1165万吨出口227万吨在进口补充的前投资咨询从业证号提下铝锭社库依然没能累积表观需求较好反馈出实际的需求表现较为坚硬现Z0019296货成交方面无锡地区表现持续偏强流通货源补充有限持货商仍多在尝试坚挺zhangyichiqhchinastock报价在1030佛山巩义地区表现走弱交易策略方面产业基本面仍然偏强社comcn会库存处于低位短期内仍将震荡偏强日内短线操作为主氧化铝今日大涨38元吨至2960元吨主要在于化工品普涨带动以及市场对近期供应端检修的担忧但是近期现货市场海外市场价格暂时稳定现货流通量和成交量均较少此前8月15日海外成交3万吨氧化铝东澳FOB价格为345美元吨国内南114银河有色有色研发报告北最新现货成交价格在29102940元吨左右南北皆有成交近期市场较为平稳成本方面据阿拉丁数据显示7月份山西成本在2850元左右山东在2540元左右交易策略方面近期现货成交氛围趋于平稳供需并无明显的矛盾整体以震荡的思路对待如果涨至3000元以上则可以轻仓试空以上观点仅供参考不做为入市依据锌隔夜沪锌高开后小幅下挫日盘小幅反弹沪锌2310合约涨170元收于20245元吨今日商品继续维持强势而股市再度走弱汇率表现震荡宏观氛围的疲软并未在商品上体现商品市场近期再度交易国内的政策预期近期关于房地产放开一线地方债托底等方面表现亢奋欧元区制造业PMI指数录得437较前值略有回升但是仍处于荣枯线下方而服务业PMI指数回落至483前值509通胀压力或将缓解从产业的视角近期在部分进口补充的前提下锌锭社库还在去化表观需求较好反馈出实际的需求表现较为坚硬7月份国内精炼锌进口768万吨7月份表观需求达到了18虽然有基数的原因但是表现出当前消费的韧性国内近期下游逢低集中补库社会仓库可流通货源有限升水持续上行交易策略方面近期宏观情绪影响较大价格波动剧烈表观消费较好预计价格仍将宽幅震荡偏强以上观点仅供参考不做为入市依据铅沪铅PB2310合约今日报收16430元吨日内震荡走强较前一交易日上涨210元吨基本面方面8月下旬原生铅个别交割品牌生产减量而再生铅供应增量预期不改在铅价延续偏强震荡的行情下下游企业接货情绪不高利空铅价消费方面近期部分大型汽车蓄电池企业订单向好铅蓄电池企业周度开工率上升汽车生产企业方面其中部分重卡企业存在放传统高温假的情况该类电池配套订单表现一般其他电动自行车三轮车等蓄电池企业生产暂无较大变化经销商继续消化前期库存部分蓄电池企业表示更换市场旺季不旺整体来看8月铅锭供应预期增加但下游消费有所好转废电瓶原料偏紧导致成本抬升短期预计铅价高位震荡为主以上观点仅供参考不做为入市依据镍不锈钢214银河有色有色研发报告镍价跟随外围市场走强宏观方面中国计划允许地方政府发行15万亿专项债以及之前调降短端利率等释放流动性的政策可能导致汇率贬值预期重燃推高输入型通胀预期商品率先反应进口依赖强的品种已经大幅拉涨数日产业方面镍矿支撑镍铁价格上涨镍价和NPI价差在55万元吨上下和硫酸镍价差25万左右镍价相对仍然偏高近期下游消费除不锈钢外表现平平现货市场金川镍和俄镍升水均小幅下调成交氛围清淡上周进口窗口短暂打开吸引俄镍清关本周进口镍到货略少诸多利空下纯镍供应宽松国内库存小幅累积但通胀预期带动沪镍走势偏强伦镍创新低之后通常也有一段反弹行情短线商品普涨氛围下镍价也易涨难跌关注宏观环境的变化不锈钢连续上涨后出现回调并未改变上行趋势近期各方政策利好不锈钢需求也有受益现货市场热情依旧今日现货冷热轧价格普涨50元吨近期镍矿价格上涨为镍铁提供成本支撑镍铁主流成交价1180-1200元镍点铬铁价格也受成本支撑和需求回暖主流成交价9000-9200元50基吨广西地区已现9500的成交价废不锈钢11100元吨冷轧现金成本15400元吨现货和盘面均有利润有利于钢厂开工率提高短期原料成本难跌价格未改强势有望继续上行但据悉钢厂9月订单尚未接满社会库存积累隐忧仍存关注换月时现货市场出货意愿是否增强以上观点仅供参考不做为入市依据锡今日尾盘沪锡价格下跌主要跟佤邦财政部发文有关系文件要求2023年8月24日下午各硐口选厂投资商到曼相矿山检查科开会落实各矿硐选厂现有原矿数量及相关规模恢复选矿等相关工作不过这条消息在之前文件里有过说明是预期之内的目前锡价走势主要是受消息影响并没有很强的驱动而从基本面来看国内已经连续两周去库21万附近消费非常强如果没有进一步的利空刺激预计锡价将在21万以上宽幅震荡以上观点仅供参考不作为入市依据碳酸锂碳酸锂主力合约收于20万元吨市场表现谨慎现货市场SMM电碳均价连续三日持平没有继续下跌而期货尝试反弹基差收敛需求端部分车企降价促销电动车有复苏迹象特斯拉新款Model3预计9月底量产上海电池1厂也将重启磷酸铁314银河有色有色研发报告锂有见底挺价的声音出现但成交改善不明显据了解部分贸易商和下游已开始小范围囤货然而头部企业尚未参与还在等待更低的价格供应端进口矿加工和部分冶炼厂亏损扩大逐渐影响碳酸锂的出货量纯碱供应不足也威胁碳酸锂生产期货价格连续大跌后震荡数日目前在5日线和10日线之间运行短线利多因素逐步发酵但定价权仍在下游外围市场的火热并未影响碳酸锂情绪关注现货市场是否会有进一步回落打断本次反弹以上观点仅供参考不作为入市依据第二部分有色产业价格及相关数据铜8月23日8月22日8月21日8月18日8月17日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨365325405500525-1350天津现货升贴水元吨120120140150150-30-10广东现货升贴水元吨180220245240255-60115沪铜当月-3个月元吨-200410460530480-730-1090精废价差元吨98198175090080181-1350上海仓单美元吨48004700450044504550350-350LME铜升贴水0-3美元吨-3180-3550-2675-3465-5175285-3130沪伦比值829829833831836-003002进口现货盈亏元吨739818472286004742562818-40026490进口期货盈亏元吨-8203-022178242194520583-3014824746LME铜库存吨95425954259532592200914003225002245000COMEX铜库存短吨3911739117402924144443345-232700518800上期所仓单吨12186140851593620413铝8月23日8月22日8月21日8月18日8月17日较上周末较上月末长江现货价格1887018680186001852018630350500对当月升贴水华东15015013012014030160价格价差月差当月-3个月1015分37041037531039060280电解铝利润山东自备电估算4728264538264475364429564532298706626LMECash-3M-4775-4775-4976-4775-3700000-1006内外比值沪伦比值841844844840846001021进口现货盈亏元吨32156451613240215164350651699356552动煤秦岛5500大卡8118118088028049-42国产氧化铝指数29122912291229122910040澳洲氧化铝FOB345345345345345014原料价格预焙阳极山东价格422542254225422542250000佛山型材白料废铝1610016000159001580015900300300精废价差2770268027002720273050200下游价格佛山铝棒加工费元吨220270280290240-70-200SMM铝锭社会库存万吨491491491494901-50SMM铝棒社会库存万吨7717717717474031033库存数据LME铝库存吨5297755297754910504835504871004622522375上期所仓单30260309093248535494414银河有色有色研发报告锌8月23日8月22日8月21日8月18日8月17日较上周末较上月末上海现货价格02050020330203102018019980320-420广州现货价格02043020260202102011019910320-440天津现货价格02073020570205302036020140370-180上海基差对当月16015014012512535130期货月差当月-三个月44543045038032565220上海premium美元吨115808080803535LME升贴水C-3M-1750-1750-2175-1300-1250-450-1831沪伦比值873875879873877000039进口现货盈亏元吨1229320590161769222-1848307060442国产矿TC元金属吨515051505150515051500100进口TC美元干吨1551551551551550-10国产锌精矿冶炼利润元吨723257232571425695656581527604373进口锌精矿冶炼利润元吨120808120808163492157054101323-3624665215国内三地库存85685685610671067-211-219LME锌库存吨146975146975145550145975142775100047300上期所仓单20240225312327825912镍8月23日8月22日8月21日8月18日8月17日较上周末较上月末镍现货价元吨171650170800169900171100166850550-3150俄镍升贴水7001100120014501550-7500金川镍升贴水38504100445047005150-8501200沪镍次月-当月-940-940-1120-1360-1290420510LME镍升贴水0-3M-24100-24100-5100-22400-25000-1700-1300沪伦比值835837839837840-003049进口现货盈亏元吨209826274237241546287541257402-7778740进口期货盈亏元吨-158491-27654-45832-37566-175189-12097464LME镍库存吨3701437014370143703837110-52800上期所仓单18941959209725542919-660218铅8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