观点综述：
　　竣工增速环比提升，静待地产宽松政策落地；关注优质出口轻工企业。7月商品房住宅销售面积同比-24.9%，销售额同比-24.3%；竣工面积同比+38.3%；新开工面价同比-26.9%。竣工数据增速环比提升，将有望支撑短端家居需求。但地产销售端数据压力环比提升，压制未来家居需求。静待地产宽松政策逐步落地，提振家居需求预期。7月家居内销同比+0.1%，增速环比回落但仍保持正增长，静待促家居消费政策的落地，及新房竣工数据逐步转换为家居需求，下半年家居销售仍可期。外销同比-15.2%，虽然出口整体依旧承压，但从麒盛科技、嘉益股份中报看，部分品类已环比改善。同时海外零售商库存已有改善，且成本端要素均有向好。质出口公司在估值低位下，可保持关注。整体来看，家居板块全年业绩可期，地产及家居促销费政策逐步边际放松有望改善未来业绩预期。我们推荐关注业绩弹性大的定制家具板块，如索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜等；以及受益智能马桶渗透率提升的瑞尔特。
　　文化纸再发涨价函，低成本下纸企盈利改善可期。纸价方面，8月15日纸企再次发布文化纸涨价函，涨价幅度200元/吨。此前7月已有纸企发布文化纸、白卡纸涨价函，8月10日亦有多家特种纸企发布格拉辛纸涨价函。我们认为当前行业旺季临近、下游需求企稳、木浆价格回升，纸企提价具备一定支撑。供需关系较好的纸种或有望率先受益，目前来看文化纸已部分落实提价。浆价方面，7月木浆进口价格进一步下降，阔叶浆/针叶浆环比6月每吨下降49美元/72美元；下半年浆价预计总体低位震荡，随着低价木浆到库，Q3纸企成本预计将进一步降低，Q4有望维持低位。在此情况下，纸价的企稳回暖有利于纸企下半年的盈利改善。从需求具备韧性、旺季存在刚需、供给端压力较小等因素考虑，建议关注特种纸和旺季文化纸的盈利表现，若需求复苏超预期可关注前期供需矛盾较大的包装纸企。推荐关注太阳纸业、仙鹤股份。
　　市场回顾
　　本周纺织服装行业上涨0.70%，轻工制造上涨0.54%，商贸零售下跌2.38%，社会服务下跌2.90%，美容护理下跌0.83%，在申万31个一级行业中分别排第2、3、21、24、12名。指数方面，上证指数下跌1.80%，深证成指下跌3.24%。
　　重点推荐：
　　索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜、瑞尔特、顾家家居、喜临门、太阳纸业、仙鹤股份、珀莱雅、贝泰妮、华住集团-S、锦江酒店、首旅酒店、海伦司、奈雪的茶
　　风险提示：宏观经济下行影响购买力、政策风险

研究报告全文：行业研究东兴轻纺商社竣工增速环比提2023年8月23日看好维持东升纸企再发涨价函轻纺商社行业报告兴周观点证券观点综述未来3-6个月行业大事无股竣工增速环比提升静待地产宽松政策落地关注优质出口轻工企业7月行业基本资料占比份商品房住宅销售面积同比-249销售额同比-243竣工面积同比383有股票家数48592限新开工面价同比-269竣工数据增速环比提升将有望支撑短端家居需求但地产销售端数据压力环比提升压制未来家居需求静待地产宽松政策逐重点公司家数--公行业市值亿元359631939司步落地提振家居需求预期7月家居内销同比01增速环比回落但仍保证持正增长静待促家居消费政策的落地及新房竣工数据逐步转换为家居需流通市值亿元281596440券求下半年家居销售仍可期外销同比-152虽然出口整体依旧承压但行业平均市盈率2657市场平均市盈率1310研从麒盛科技嘉益股份中报看部分品类已环比改善同时海外零售商库存究已有改善且成本端要素均有向好质出口公司在估值低位下可保持关注行业指数走势图报整体来看家居板块全年业绩可期地产及家居促销费政策逐步边际放松有告望改善未来业绩预期我们推荐关注业绩弹性大的定制家具板块如索菲亚志邦家居欧派家居金牌厨柜等以及受益智能马桶渗透率提升的瑞尔特文化纸再发涨价函低成本下纸企盈利改善可期纸价方面8月15日纸企再次发布文化纸涨价函涨价幅度200元吨此前7月已有纸企发布文化纸白卡纸涨价函8月10日亦有多家特种纸企发布格拉辛纸涨价函我们认为当前行业旺季临近下游需求企稳木浆价格回升纸企提价具备一定支撑供需关系较好的纸种或有望率先受益目前来看文化纸已部分落实提价浆价方面7月木浆进口价格进一步下降阔叶浆针叶浆环比6月每吨下降49资料来源恒生聚源东兴证券研究所美元72美元下半年浆价预计总体低位震荡随着低价木浆到库Q3纸企分析师常子杰成本预计将进一步降低Q4有望维持低位在此情况下纸价的企稳回暖有010-66554040changzjdxzqnetcn利于纸企下半年的盈利改善从需求具备韧性旺季存在刚需供给端压力执业证书编号S1480521080005较小等因素考虑建议关注特种纸和旺季文化纸的盈利表现若需求复苏超分析师魏宇萌预期可关注前期供需矛盾较大的包装纸企推荐关注太阳纸业仙鹤股份010-66555446weiymdxzqnetcn执业证书编号S1480522090004市场回顾分析师刘雪晴本周纺织服装行业上涨070轻工制造上涨054商贸零售下跌238010-66554026liuxqdxzqnetcn社会服务下跌290美容护理下跌083在申万31个一级行业中分别排执业证书编号S1480522090005第23212412名指数方面上证指数下跌180深证成指下跌分析师沈逸伦324010-66554044shenyldxzqnetcn执业证书编号S1480523060001重点推荐索菲亚志邦家居欧派家居金牌厨柜瑞尔特顾家家居喜临门太阳纸业仙鹤股份珀莱雅贝泰妮华住集团-S锦江酒店首旅酒店海伦司奈雪的茶风险提示宏观经济下行影响购买力政策风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P2东兴轻纺商社竣工增速环比提升纸企再发涨价函1核心观点竣工增速环比提升静待地产宽松政策落地关注优质出口轻工企业7月商品房住宅销售面积同比-249销售额同比-243竣工面积同比383新开工面价同比-269竣工数据增速环比提升将有望支撑短端家居需求但地产销售端数据压力环比提升压制未来家居需求静待地产宽松政策逐步落地提振家居需求预期7月家居内销同比01增速环比回落但仍保持正增长静待促家居消费政策的落地及新房竣工数据逐步转换为家居需求下半年家居销售仍可期外销同比-152虽然出口整体依旧承压但从麒盛科技嘉益股份中报看部分品类已环比改善同时海外零售商库存已有改善且成本端要素均有向好质出口公司在估值低位下可保持关注整体来看家居板块全年业绩可期地产及家居促销费政策逐步边际放松有望改善未来业绩预期我们推荐关注业绩弹性大的定制家具板块如索菲亚志邦家居欧派家居金牌厨柜等以及受益智能马桶渗透率提升的瑞尔特文化纸再发涨价函低成本下纸企盈利改善可期纸价方面8月15日纸企再次发布文化纸涨价函涨价幅度200元吨此前7月已有纸企发布文化纸白卡纸涨价函8月10日亦有多家特种纸企发布格拉辛纸涨价函我们认为当前行业旺季临近下游需求企稳木浆价格回升纸企提价具备一定支撑供需关系较好的纸种或有望率先受益目前来看文化纸已部分落实提价浆价方面7月木浆进口价格进一步下降阔叶浆针叶浆环比6月每吨下降49美元72美元下半年浆价预计总体低位震荡随着低价木浆到库Q3纸企成本预计将进一步降低Q4有望维持低位在此情况下纸价的企稳回暖有利于纸企下半年的盈利改善从需求具备韧性旺季存在刚需供给端压力较小等因素考虑建议关注特种纸和旺季文化纸的盈利表现若需求复苏超预期可关注前期供需矛盾较大的包装纸企推荐关注太阳纸业仙鹤股份1家居7月地产销售端延续弱势竣工数据增速环比提升7月商品房住宅销售面积同比-249销售额同比-243竣工面积同比383新开工面价同比-269住宅销售面积自4月份同比由正转负后7月份依然保持了较大的降幅同时住宅销售额数据也连续两月呈现较大的下滑幅度但竣工数据得益于保交楼的推进以及此前较好的销售数据7月同比增速再次实现环比加速新开工面积数据持续回落表明地产商的信心依然未出现恢复竣工数据较高的增长将支撑近端家居需求我们看好全年家居需求保持较高的景气度短期业绩仍可期销售端的回落将会压制远端家居需求并影响地产商的投资意愿静待地产放松政策逐步落地提振家居需求预期7月家居内销增速回落外销整体回落但部分出口企业业绩已环比改善7月家居零售额同比011-7月累计增长32家居社零7月数据增速延续6月的环比回落态势但仍保持增长随着促家居消费等政策的落地以及新房竣工以及二手房销售上半年较高增速的数据逐步转换为家居需求下半年国内家居销售额有望实现较高的增速水平7月家具及配件出口金额同比-1521-7月累计同比-105整体出口数据依然不佳本周以出口为主的麒盛科技嘉益股份发布中报Q2分别实现收入增速199498归母净利润增速13611059均有优秀的业绩表现可看出部分出口品类或已有明显改善从海外零售商角度看家得宝劳氏等库存压力已有改善从利润角度看出口企业的成本端如原材料价格海运费人民币汇率均有明显向好当前出口公司估值仍然较低待外需边际改善出口公司有望实现估值与业绩的双升我们看好出口轻工板块的布局机会投资建议家居板块的低估值水平已充分反映地产及家居消费的悲观预期在政策边际改善的刺激下有望敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告东兴轻纺商社竣工增速环比提升纸企再发涨价函P3迎来估值持续回升的行情同时家居板块二季度业绩增长确定性强建议关注中报情况家居行业当前依然高度分散头部家居企业有望持续通过品类与渠道扩张提升市场份额具备持续的成长空间因此优质家居公司长期也仍具备较好的配置价值对于出口链条虽然整体出口承压但部分品类也有回暖且海外零售商库存已有改善成本端要素均有向好考虑到估值低位未来若外需边际改善行情可期当前阶段我们推荐关注预计受益收入低基数及成本回落业绩弹性更大的定制家具板块索菲亚志邦家居欧派家居金牌厨柜以及受益智能马桶品类渗透率提升的瑞尔特同时建议关注业绩确定性强的顾家家居喜临门本周成本数据环比纤维板期货-14不锈钢期货30铝期货-03聚合MDI现货价06TDI现货价112造纸包装文化纸再发涨价函低成本下纸企盈利改善可期纸价方面8月15日太阳晨鸣亚太森博等纸企发布文化纸涨价函涨价幅度200元吨此前7月已有纸企发布文化纸白卡纸涨价函8月10日亦有多家特种纸企发布格拉辛纸涨价函我们认为当前行业旺季临近下游需求企稳木浆价格回升纸企提价具备一定支撑供需关系较好的纸种或有望率先受益目前来看文化纸已部分落实提价浆价方面7月底木浆外盘报价小幅上调7月以来国内现货价格亦有所上行但整体仍处于低位水平7月木浆进口保持较高增速阔叶浆针叶浆进口量同比2536浆厂产能释放海外需求疲软情况下木浆对中国的供应仍较为充足预计这一趋势有望延续下半年浆价预计总体低位震荡7月木浆进口价格进一步下降阔叶浆针叶浆环比6月每吨下降49美元72美元随着低价木浆到库Q3纸企成本预计将进一步降低Q4有望维持低位在此情况下纸价的企稳回暖有利于纸企下半年的盈利改善投资建议从需求具备韧性旺季存在刚需供给端压力较小等因素考虑建议关注特种纸和旺季文化纸的盈利表现若需求复苏超预期可关注前期供需矛盾较大的包装纸企推荐关注太阳纸业仙鹤股份3化妆品黄金珠宝化妆品行业上半年稳健增长7月销售数据走弱2023年上半年社零总额同比82其中化妆品类1-6月销售额同比86上半年整体保持稳健增长7月社会消费品零售总额同比25除汽车外零售额同比3其中化妆品类零售额同比-41增速由正转负呈现走弱趋势整体来看零售端消费复苏节奏较慢在整体消费力不足的大背景下可选消费品的表现相对更弱已进入中报披露期重点关注业绩兑现较强或边际改善较大的公司水羊股份上半年实现营收229亿元同比4实现归母净利润142亿元同比72珀莱雅预计上半年实现营收3545亿元同比增长约35实现归母净利润49亿元同比增加65大单品策略持续兑现业绩上海家化预计上半年实现归母净利润285亿元-315亿元同比增长81-100上美股份预计上半年实现营收1553-1616亿元同比增长23-28实现归母净利润098-1045亿元同比增长50-60公司收入增长主要来源于抖音等线上渠道销售收入的高增根据已披露半年报或业绩预告的数据来看2023年上半年美妆品牌商实现了较好的业绩增长且利润端的表现明显好于收入端公司盈利能力得到显著改善在消费整体弱复苏行业竞争加剧品牌分化持续加重的背景下头部美妆公司仍能实现较好的业绩增长表现重点关注业绩兑现性较强或业绩边际改善较大的公司投资建议化妆品行业竞争加剧品牌分化加重具有技术研发优势经典产品开发能力以及能够塑造较强品敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P4东兴轻纺商社竣工增速环比提升纸企再发涨价函牌形象的美妆品牌将会更具竞争优势我们持续看好优质国货美妆品牌的快速发展尤其是聚焦功效护肤具有较高技术加持的中高端国货美妆品牌中短期重点关注具有较强业绩兑现或有较大业绩边际改善的公司相关标的珀莱雅贝泰妮黄金珠宝金价上涨和线下消费场景复苏拉动上半年消费高增但7月呈走弱趋势2023年上半年金银珠宝品类销售额同比175为商品零售中表现最亮眼的品类2023年7月金银珠宝品类销售额同比-10增速由正转负呈现走弱趋势2023年7月黄金价格整体呈现下降趋势影响了黄金珠宝消费需求的拉升叠加零售端消费复苏节奏较慢黄金珠宝整体销售表现偏弱以黄金为主业的公司业绩呈现亮眼表现行业内多家公司已披露上半年业绩公告或预告中国黄金2023年上半年实现营收29567亿元同比1673实现归母净利润537亿元同比2231菜百股份预计2023年上半年实现归母净利润38-43亿元同比53-73追溯调整后明牌珠宝预计2023年上半年实现归母净利润5800-7000万元同比5642-8878周大福发布截至2023年6月30日止三个月经营数据集团24年财年Q1对应23年Q2实现零售额同比294其中中国内地同比252港澳及其他市场同比64迪阿股份上半年实现营收1226-1244亿元同比下降4037-4122实现归母净利润043-055亿元同比下降9058-9252一方面金价持续上行为金银珠宝销售增长提供了价格支撑也刺激了追求黄金保值甚至投资属性的消费者消费需求的释放另一方面消费需求扩张黄金珠宝品类线下消费占比较高疫情期间受影响较大疫后放开线下消费场景恢复带动消费需求快速释放同时由婚庆等场景带来的购买需求延期释放共同拉动品类消费需求增加但分品类来看黄金品类的销售表现远好于镶嵌类产品钻石镶嵌行业仍处于周期性调整阶段投资建议中短期看地缘政治危机不断背景下金价呈现上行趋势疫情影响消退带来线下消费的复苏积压的婚庆消费需求的集中释放黄金珠宝销售有望延续反弹增长看好黄金业务占比高线下门店数量较多且拓店较快的黄金珠宝品牌长期看居民消费水平提高黄金工艺改进以及国潮崛起背景下国货黄金珠宝品牌增长动力十足4出行链旅游疫后积压出游需求释放关注暑期旺季催化预计长线游弹性更大疫后旅游市场持续复苏暑期旺季进入验证期根据中国旅游研究院预测今年暑期将是过去五年来最热的暑期预计678三个月国内旅游人数达1854亿人次占全年国内旅游出游人数的2811实现国内旅游收入12万亿元约占全年国内旅游收入的2746出游结构上看下半年主要为暑期十一等长假叠加疫情期间周边游主导长途游持续承压预计下半年长线游复苏弹性更大途牛最新预订数据也显示今年暑期国内长线游为主导出游人次占比达到61投资建议1短期关注自然景区通常为远途山川景观定位大众旅游在长线游复苏高性价比出游趋势下受益更充分弹性更大2中长期看人工景区更具外延增长逻辑中长期有望持续增长酒店疫后经营恢复带动业绩反弹看好下半年休闲及商务差旅需求进一步释放根据锦江酒店上半年盈利预告预计上半年实现归母净利润50-55万元实现扣非归母净利37-42万元一季度456月公司境内酒店整体RevPAR分别恢复至19年同期的103116104108境外酒店整体RevPAR分别恢复至19年同期的110107115114Q2恢复率整体环比改善根据首旅酒店上半年盈利预告预计上半年实现归母净利润26-30万元同比168-178实现扣非归母净利22-26万元同比151-160上半年公司全部酒店RevPAR147元同比66不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR163元同比72经营数据大幅敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告东兴轻纺商社竣工增速环比提升纸企再发涨价函P5改善华住酒店发布Q2经营业绩受旅游旺季支撑和平均房价上升推动23Q2公司境内酒店RevPAR恢复至19年同期的121境外酒店RevPAR恢复至111亚朵酒店发布中报23Q2收入1093亿元1123经调净利润249亿元3129Q2公司门店1023家24并计划2025年开店达到2000家Q2门店RevPAR恢复至2019年同期115经营恢复较好中长期看好产品升级结构性机会以及供给出清带动集中度提升一方面我国中高端结构性机会仍存酒店行业结构有望从136过渡至145中高端酒店未来高速增长期至少还有2-7年客房量仍有近翻倍空间头部酒店集团推动门店升级迎合消费升级趋势中高端门店占比提升带动ADR和RevPAR提升另一方面疫情加速行业供给端出清龙头保持逆势拓店行业连锁化率加速提升看好龙头享受行业集中度提升红利以及供需差带动RevPAR进一步提升投资建议1短期看复苏节奏预期仍是影响酒店板块走势的主要因素关注高频数据的边际变化当前市场对宏观经济及消费的后续预期调整至偏谨慎状态重点公司估值处于历史低位关注高频数据拐点及暑期十一旅游旺季催化2中长期看中高端结构性机会仍存龙头公司产品结构持续升级有望带动RevPAR提升关注头部酒店集团中高端门店占比及高端品牌孵化进展3中长期看疫情后行业供给端持续出清龙头保持逆势快速拓店看好市场集中度加速提升关注头部酒店集团拓店速度标的层面关注酒店龙头华住集团-S锦江酒店首旅酒店其中加盟门店占比较高的华住集团-S锦江酒店业绩更稳健高直营占比逸扉等中高端门店逐渐爬坡的首旅酒店有望展现出更强弹性餐饮疫后餐饮市场快速复苏连锁餐饮恢复更强劲2023年1-7月我国社零餐饮收入约286万亿元恢复至2019年同期的1157月恢复率117恢复率与6月持平1-6月我国限额以上餐饮收入月7365亿元恢复至2019年同期的141较行业整体26pct规模较大的连锁餐饮恢复更强劲茶百道拟赴港上市关注现制饮品赛道热度提升港交所披露百茶百道招股书根据公司招股书数据我国新式茶饮行业市场规模从2017年的668亿元快速增长至2022年的2029亿元CAGR249预计2027年将达到4845亿元新式茶饮行业保持快速扩容趋势茶百道定位中端新式茶饮凭借较强的产品力和品牌力高效的供应链和完善的加盟体系市占率达到66位居行业第三投资建议餐饮板块单个品牌表现相对分化主要取决于品类生命周期和品牌成长阶段下的拓店速度与单店表现大空间成长期品牌势能更强1短期看复苏节奏仍是影响股价走势的主要因素考虑到疫后消费能力和信心仍需进一步恢复且餐饮品牌表现相对分化建议关注高性价比品类短期内销售表现预计相对占优如高性价比小酒馆海伦司单店模型优秀标准化复制性强客流快速修复加盟模式有望逐渐落地验证2中长期看疫后经营回归稳态后行业将回归开店逻辑关注各餐饮企业现有门店距离赛道天花板之间的剩余空间其中以新茶饮小酒馆酸菜鱼等为代表的新餐饮现有门店密度较低叠加个性化社交化属性是目前快速增长的赛道西式快餐火锅口味普适性强制作标准化程度高赛道空间广阔3此外产品和服务质量单店盈利仍是决定餐饮行业长期竞争力的关键要素关注模型优化供应链体系和数字化运营能力提升对企业利润的释放如店型优化人力优化带动盈利边际改善的高端茶饮奈雪的茶重点推荐索菲亚志邦家居欧派家居金牌厨柜瑞尔特顾家家居喜临门太阳纸业仙鹤股份珀莱雅贝泰妮华住集团-S锦江酒店首旅酒店海伦司奈雪的茶风险提示宏观经济下行影响购买力政策风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P6东兴轻纺商社竣工增速环比提升纸企再发涨价函2周市场表现大盘普跌纺服轻工板块逆势上涨本周纺织服装行业上涨070轻工制造上涨054商贸零售下跌238社会服务下跌290美容护理下跌083在申万31个一级行业中分别排第23212412名指数方面上证指数下跌180深证成指下跌324本周纺织服装各子板块涨跌幅依次为鞋帽及其他283其他纺织191辅料154棉纺118家纺093非运动服装086印染-046钟表珠宝-090图1纺织服装子行业涨跌幅图1纺织服装子行业市盈率周涨幅PETTM401500301000201050000-1000-20资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所本周纺织服装涨幅前五的公司为中银绒业2577美尔雅1458棒杰股份1097聚杰微纤996ST雪发950排名后五位的公司为潮宏基-371朗姿股份-381中国黄金-525日播时尚-531ST贵人-918图2纺织服装行业涨跌前五的公司周涨跌3002502001501005000-50-100-150资料来源iFinD东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告东兴轻纺商社竣工增速环比提升纸企再发涨价函P7本周轻工制造各子板块涨跌幅依次为印刷463定制家居140特种纸121卫浴制品093娱乐用品073瓷砖地板015大宗用纸-008成品家居-019金属包装-046纸包装-093塑料包装-132图3轻工制造子行业涨跌幅图4轻工制造子行业市盈率60周涨跌1500PETTM4010002050000-2000资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所本周轻工制造涨幅前五的公司为安妮股份2320雅艺科技1324嘉益股份1188ST金运1043鸿博股份1025排名后五位的为仙鹤股份-677松发股份-731集友股份-743玉马遮阳-859英联股份-1141图5轻工制造行业涨跌前五的公司周涨跌2502001501005000-50-100-150资料来源iFinD东兴证券研究所本周商贸零售各子板块涨跌幅依次为一般零售-040贸易-077专业连锁-249互联网电商-447敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P8东兴轻纺商社竣工增速环比提升纸企再发涨价函图6商贸零售子行业涨跌幅图7商贸零售子行业市盈率周涨幅PETTM001200-101000800-20600-30400-40200-5000-200资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所本周商贸零售涨幅前五的公司为上海九百1257ST通葡1135ST沪科993跨境通882小商品城700排名后五位的公司为人人乐-571壹网壹创-588国芳集团-694汇通能源-936国联股份-1498图8商贸零售行业涨跌前五的公司周涨跌1501005000-50-100-150-200资料来源iFinD东兴证券研究所本周社会服务各子板块涨跌幅依次为教育-124专业服务-144酒店餐饮-412旅游及景区-480敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告东兴轻纺商社竣工增速环比提升纸企再发涨价函P9图9社会服务子行业涨跌幅图10社会服务子行业市盈率周涨幅PETTM001000500-2000-40-500-60-1000-1500-2000-2500资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所本周社会服务涨幅前五的公司为实朴检测1230ST豆神756零点有数662ST三盛642华天酒店469排名后五位的为西安旅游-847众信旅游-876西安饮食-919曲江文旅-979国缆检测-1368图11社会服务行业涨跌前五的公司周涨跌1501005000-50-100-150资料来源iFinD东兴证券研究所本周美容护理各子板块涨跌幅依次为化妆品制造及其他082品牌化妆品-026生活用纸-117敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P10东兴轻纺商社竣工增速环比提升纸企再发涨价函图12美容护理子行业涨跌幅图13美容护理子行业市盈率PETTM周涨幅50010050000-05-10-15-500-1000资料来源iFinD东兴证券研究所资料来源iFinD东兴证券研究所本周美容护理涨幅前五的公司ST美谷1912青岛金王633诺邦股份397可靠股份362延江股份325排名后五位的为广州浪奇-233稳健医疗-235爱美客-277名臣健康-360百亚股份-707图14美容护理行业涨跌前五的公司周涨跌2502001501005000-50-100资料来源iFinD东兴证券研究所3风险提示宏观经济下行影响购买力政策风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告东兴轻纺商社竣工增速环比提升纸企再发涨价函P11相关报告汇总报告类型标题日期公司李宁02331中期业绩亮眼专业驱动增长2023-08-19公司喜临门603008线上延续高增线下稳健发展业绩表现平稳2023-08-10行业普通报告轻工制造行业政策向暖家居板块估值提升可期2023-07-27行业深度报告商社行业2023年中期策略关注确定性与复苏的弹性2023-07-10行业深度报告轻工纺服中期策略内需复苏与外需拐点关注估值修复2023-07-04行业深度报告零售美护行业疫情扰动已过复苏通道开启2023-05-16行业深度报告轻工制造行业底部已至关注家居业绩确定性增长与造纸盈利修复2022年2023-05-10报及2023年一季报总结行业深度报告环保包装替塑空间广阔关注纸浆模塑与可降解塑料制品龙头2023-04-19行业深度报告社会服务行业疫后出行持续修复优选主线和标的2023-04-14行业普通报告东兴商社一季度前瞻线下复苏较好可选呈现分化2023-04-06公司普通报告中国中免60188822年受疫情扰动业绩筑底23年增长可期2023-03-31行业普通报告商贸零售行业1-2月社零消费回暖线下消费的复苏通道已开启2023-03-16行业普通报告东兴证券时尚轻工周观点化妆品大促催化来临家居消费趋势良好2023-02-27行业普通报告东兴时尚轻工国际消费品公司业绩观察化妆品公司业绩分化运动服饰业2023-02-13绩压力仍在行业普通报告东兴商社商社行业业绩预告总结22年底部已现23年恢复与成长兼具2023-02-07行业普通报告东兴证券时尚轻工周观点春节各消费场景转好继续稳固消费复苏主线2023-01-31行业深度报告化妆品行业从研发和核心成分出发探寻国货美妆的星辰大海2023-01-04行业普通报告东兴证券时尚轻工周观点11月社零数据承压国家出台扩大内需纲要看好明2022-12-20年消费复苏行业深度报告东兴轻工轻工制造行业2023年策略报告需求的回暖盈利的修复2022-12-02行业深度报告东兴商社商贸零售社会服务行业2023年度投资策略把握确定性关注复2022-12-01苏弹性行业普通报告东兴时尚轻工防疫政策边际宽松关注可选消费品类复苏2022-11-14行业普通报告东兴时尚轻工防控措施有所放宽消费复苏有望加速2022-11-07行业普通报告电子烟行业消费税落地短期影响行业盈利长期有利集中度提升2022-10-28行业深度报告医美行业专题二再生针剂打开轻医美新空间关注渠道策略及产品功效2022-10-10安全验证公司普通报告周大生002867黄金品类韧性较强展销模式持续推进2022-09-05公司普通报告中国中免601888疫情影响下经营韧性强盈利能力边际改善2022-08-31行业深度报告医美行业专题一医美填充针剂从发展路径和生命周期看投资机会2022-07-22资料来源东兴证券研究所敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告P12东兴轻纺商社竣工增速环比提升纸企再发涨价函分析师简介常子杰中央财经大学金融学硕士2019年7月加入东兴证券研究所轻工制造行业分析师主要负责造纸包装电子烟等研究方向魏宇萌中国人民大学经济学学士金融硕士2020年7月加入东兴证券研究所商贸零售行业分析师主要负责化妆品免税电商传统零售珠宝等研究方向刘雪晴中央财经大学经济学硕士2020年8月加入东兴证券研究所商贸零售与社会服务行业分析师主要负责旅游酒店餐饮教育人服本地生活医美等研究方向沈逸伦新加坡国立大学理学硕士2021年4月加入东兴证券研究所轻工制造行业分析师主要负责家居和其他消费轻工研究方向分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师在此申明本报告的观点逻辑和论据均为分析师本人研究成果引用的相关信息和文字均已注明出处本报告依据公开的信息来源力求清晰准确地反映分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关风险提示本证券研究报告所载的信息观点结论等内容仅供投资者决策参考在任何情况下本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议市场有风险投资者在决定投资前务必要审慎投资者应自主作出投资决策自行承担投资风险敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴证券行业报告东兴轻纺商社竣工增速环比提升纸企再发涨价函P13免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告防止被误导本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任行业评级体系公司投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义强烈推荐相对强于市场基准指数收益率15以上推荐相对强于市场基准指数收益率515之间中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间回避相对弱于市场基准指数收益率5以上行业投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间看淡相对弱于市场基准指数收益率5以上东兴证券研究所北京上海深圳西城区金融大街5号新盛大厦B虹口区杨树浦路248号瑞丰国际福田区益田路6009号新世界中心座16层大厦5层46F邮编100033邮编200082邮编518038电话010-66554070电话021-25102800电话0755-83239601传真010-66554008传真021-25102881传真0755-23824526敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源