事项：
　　财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（以下简称《暂行规定》）。《暂行规定》适用于企业按照会计准则确认为无形资产或存货等资产类别的数据资源，以及企业合法拥有或控制的、预期会给企业带来经济利益的、但由于不满足准则的相关确认条件而未确认为资产的数据资源的相关会计处理。《暂行规定》自2024年1月1日起施行。
　　国信通信观点：《暂行规定》以自用（企业使用以及利用数据资源对外提供服务）和交易（日常持有以备出售）为依据，将数据资源分别确认为无形资产和存货，有望推动相关企业资产规模扩大，并加强利润水平。展望后续，从国家数据局局长人选确认，到数据资产“入表”政策落地，数据要素市场顶层设计持续完善，数据要素确权、定价、流通、监管等关键体系有望加速构建。
　　投资建议：运营商兼具数据供应商和数据服务商属性，是数据要素的重要参与者。大数据业务也已成为运营商增收新动能的重要组成部分，有望率先受益数据资源入表，建议关注中国移动、中国电信、中国联通。
　　风险提示：
　　数据要素市场发展不及预期，AI发展不及预期，运营商资本开支不及预期。

研究报告全文：证券研究报告2023年08月23日运营商行业点评超配数据资源入表政策落地数据要素加速发展行业研究行业快评通信投资评级超配维持评级证券分析师马成龙021-60933150machenglongguosencomcn执证编码S0980518100002联系人钱嘉隆021-60375445qianjialongguosencomcn事项财政部印发企业数据资源相关会计处理暂行规定以下简称暂行规定暂行规定适用于企业按照会计准则确认为无形资产或存货等资产类别的数据资源以及企业合法拥有或控制的预期会给企业带来经济利益的但由于不满足准则的相关确认条件而未确认为资产的数据资源的相关会计处理暂行规定自2024年1月1日起施行国信通信观点暂行规定以自用企业使用以及利用数据资源对外提供服务和交易日常持有以备出售为依据将数据资源分别确认为无形资产和存货有望推动相关企业资产规模扩大并加强利润水平展望后续从国家数据局局长人选确认到数据资产入表政策落地数据要素市场顶层设计持续完善数据要素确权定价流通监管等关键体系有望加速构建投资建议运营商兼具数据供应商和数据服务商属性是数据要素的重要参与者大数据业务也已成为运营商增收新动能的重要组成部分有望率先受益数据资源入表建议关注中国移动中国电信中国联通评论数据资产入表政策落地财政部印发企业数据资源相关会计处理暂行规定2024年1月1日起施行暂行规定对数据资产入表事宜提供指引内容包括适用范围会计处理使用的准则列示和披露要求等方面具体来看数据资源可作为无形资产以及存货进入资产负债表分别适用于企业使用对外提供服务以及日常持有以备出售等不同业务模式1数据资源作为无形资产主要对应企业使用数据资产以及利用该数据资产对外提供服务的情形该种模式下数据资源参照无形资产准则进行初始计量后续计量处置和报废等相关会计处理初始计量对于外购方式取得的成本包括括购买价款相关税费以及直接归属于该项无形资产达到预定用途所发生的加工过程支出及数据权属鉴证等相关费用对于企业内部研发取得的数据资产区分研究阶段和开发阶段开发阶段支出确认为无形资产后续计量企业对确认为无形资产的数据资源依据数据资源相关业务模式权利限制更新频率和时效性有关产品或技术迭代同类竞品等因素估计使用寿命并进行摊销计入当期损益以及相关资产成本以该数据资产对外提供服务的确认相关收入符合条件的确认合同履约成本2数据资源作为存货企业日常活动中持有最终目的用于出售的数据资源确认为存货初始计量通过外购方式取得确认为存货的数据资源其采购成本包括购买价款相关税费保险费以及数据权属鉴证质量评估登记结算安全管理等所发生的其他可归属于存货采购成本的费用通过数据加工取得确认为存货的数据资源其成本包括采购成本数据采集脱敏清洗标注整合分析可视化等加工成本和使存货达到目前场所和状态所发生的其他支出请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1证券研究报告后续计量企业出售确认为存货的数据资源应当按照存货准则将成本结转为当期损益并确认相关收入图1数据资源可确认为无形资产或存货资料来源财政部企业数据资源相关会计处理暂行规定国信证券经济研究所整理暂行规定也规定了数据资源的列示和披露要求企业应当增设报表子项目通过表格方式细化披露1企业应在无形资产存货以及开发支出等项目中增设其中数据资源项目反映数据资源期末账面价值和满足资本化条件的支出金额2对确认为无形资产或存货的数据资源应按照外购自行开发自行加工以及其他方式取得等类别进行披露并规定企业可根据实际情况自愿披露数据资源含未作为无形资产或存货确认的数据资源的应用场景或业务模式原始数据类型来源加工维护和安全保护情况涉及的重大交易事项相关权利失效和受限等相关信息图2确认为无形资产左存货右的数据资源披露格式资料来源财政部企业数据资源相关会计处理暂行规定国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告数据资产入表有助于扩大资产规模改善利润水平由于此前准则并未规定数据资源以何种资产入表因此在日常经营中企业多将相关数据资源开发以及采集脱敏清洗标注整合分析可视化等支出计入当期费用依据暂行规定标准后续实际执行中相关成本可按相应规则计为无形资产或存货有助于改善利润水平扩大资产规模数据要素顶层设计逐步完善国家数据局首任局长任命国家数据局工作有望随后逐步展开今年3月中共中央国务院印发党和国家机构改革方案方案显示组建国家数据局负责协调推进数据基础制度建设统筹数据资源整合共享和开发利用统筹推进数字中国数字经济数字社会规划和建设等由国家发展和改革委员会管理随着刘烈宏获任命为国家数据局局长国家数据局工作将有序开展推动数据要素市场运营和发展图3党和国家机构改革方案决定组建国家数据局资料来源视觉中国国信证券经济研究所整理数据确权是数据资源入表的关键地方与产业共同探索数据要素顶层设计有望逐步完善数据权属清晰是数据资产入表的前提和关键自数据二十条发布以来多地已开始数据要素市场的政策规划与探讨围绕数据要素三权分置的制度设计地方政府与产业积极探索和明确相关定义与产权登记的规范与流程例如7月以来北京深圳广州等地发布数据要素相关政策产业端人民数据发布数据要素三证探索产业端数据确权推进图4地方与产业端积极探索数据确权顶层设计日益完善资料来源新华网国务院人社部深圳发改委等官网国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告运营商深度参与数据要素产业链有望受益运营商是数据要素产业链中的重要参与者运营商基于企业自身资源禀赋多方位参与数据要素市场各环节的建设推动数据要素市场化配置一方面运营商作为数据的提供方参与数据要素市场交易基于其独有的用户数据业务数据网络数据和位置信息等数据运营商在安全合规前提下的创新开发利用挖掘商业价值推动数据要素价值的产品化和服务化另一方面作为数据服务方深度参与数据处理数据交易等环节运营商在数据处理各环节为数据产品化提供全价值链数字化能力及运营服务依托区块链隐私计算等数字技术为数据资产化提供可信流通底座积极参与地方性大数据交易平台建设和运营并发挥技术优势助力数字政府建设在建设多边模式的数据要素市场生态中承担关键角色图5运营商参与数据要素产业链中的多个环节资料来源运营商推介材料国信证券经济研究所整理运营商大数据业务快速增长成为运营商增收新动能的重要组成部分据工信部数据2023年上半年三大运营商共完成新兴业务收入1880亿元同比增长192在电信业务收入中占比为216其中大数据收入同比增长4532023年上半年中国联通中国移动分别实现大数据相关收入29和256亿元同比增长54和566图623H1新兴业务分业务增长情况图7中国联通大数据业务收入亿元资料来源工信部国信证券经济研究所整理资料来源中国联通国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告投资建议暂行规定以自用企业使用以及利用数据资源对外提供服务和交易日常持有以备出售为依据将数据资源分别确认为无形资产和存货有望推动相关企业资产规模扩大并加强利润水平展望后续从国家数据局局长人选确认到数据资产入表政策落地数据要素市场顶层设计持续完善数据要素确权定价流通监管等关键体系有望加速构建投资建议运营商兼具数据供应商和数据服务商属性是数据要素的重要参与者大数据业务也已成为运营商增收新动能的重要组成部分有望率先受益数据资源入表建议关注中国移动中国电信中国联通表1重点公司盈利预测与估值证券证券投资股价EPS元PEPB总市值代码简称评级8月22日20222023E2024E20222023E2024E亿元600941SH中国移动买入100456136366931641581451621473601728SH中国电信买入599030034037199178161125481600050SH中国联通买入550023027031240206179111749资料来源Wind国信证券经济研究所整理和预测风险提示数据要素市场发展不及预期AI发展不及预期运营商资本开支不及预期相关研究报告通信行业周报2023年第26期-电信800MHz频谱资源重耕国内算力建设持续推进2023-08-20运营商2023年中报总结-新旧动能切换推动稳健增长分红派息稳定提升2023-08-14通信行业周报2023年第25期-运营商上半年稳健增长工信部鼓励数据确权标准制定2023-08-13通信行业周报2023年第24期-海外云厂商加大AI投资5G基站建设持续推进2023-08-06通信行业2023年8月投资策略-布局低估值迎接市场反弹2023-08-02请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级投资评级标准类别级别说明报告中投资建议所涉及的评级如有分为股票评买入股价表现优于市场代表性指数20以上级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现也即报告股票增持股价表现优于市场代表性指数10-20之间发布日后的6到12个月内公司股价或行业指数投资评级中性股价表现介于市场代表性指数10之间相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基卖出股价表现弱于市场代表性指数10以上准A股市场以沪深300指数000300SH作为基准新三板市场以三板成指899001CSI为基准超配行业指数表现优于市场代表性指数10以上行业香港市场以恒生指数HSIHI作为基准美国市场中性行业指数表现介于市场代表性指数10之间以标普500指数SPXGI或纳斯达克指数投资评级IXICGI为基准低配行业指数表现弱于市场代表性指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因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