本周推荐标的
　　推荐标的：紫金矿业、金诚信、云铝股份、中金黄金。
　　风险提示
　　风险提示：国内经济复苏不及预期；国外货币政策边际放缓幅度不及预期；全球资源端供给增加超预期

研究报告全文：证券研究报告2023年08月21日金属行业周度市场观察814-820超配行业研究行业快评有色金属投资评级超配维持评级证券分析师刘孟峦010-88005312liumengluanguosencomcn执证编码S0980520040001证券分析师杨耀洪021-60933161yangyaohongguosencomcn执证编码S0980520040005证券分析师焦方冉021-60933177jiaofangranguosencomcn执证编码S0980522080003证券分析师冯思宇010-88005314fengsiyuguosencomcn执证编码S0980519070001联系人马可远0755-81982439makeyuanguosencomcn金属行业周度市场观察表1金属行业周度市场变化品种市场变化COMEX黄金价格19177美元盎司下跌144沪金2310价格4551元克下跌010美国7月零售销售环比增长07预期黄金04前值03修正消费需求有韧性目前通胀水平较美联储目标仍有距离随着劳动力市场降温市场普遍预期后续不会继续加息但高利率或持续更久预期短期黄金价格将随着经济数据变化不断调整沪铜主力合约收盘68000元吨周跌幅-029国内7月经济数据公布美联储会议纪要鹰派周内10年期美债利率创2022年10铜月以来新高美元指数也在持续反弹铜在内的工业品价格承压沪铝主力合约收盘18400元吨周跌幅-014本周国内铝锭库存490万吨-21万吨今年7-8月份在云南复产的情况下库存铝持续回落明显强于往年铝型材需求在6月份走弱后迅速反弹但板带箔需求并未好转沪锌主力合约收盘19895元吨周跌幅-368本周国内库存909万吨-151万吨7月社融及国内经济数据公布后黑色系商锌品明显走弱LME锌不断交仓库存攀升锌成为价格走势最弱的品种LME锡最新收盘价253万美元吨本周跌幅455SHFE锡最新收盘价2116万元吨本周跌幅457库存方面截至8月18日交易所显性库存LMESHFE合计14501吨仍处于2019年以来的高位水平但本周库存下降463吨去库持续进行近2个月库存和价格同向变化的异常走势在佤邦停产后逐渐恢复正常短期来看缅甸佤邦停产事件利好出尽后锡价面临下行压力且自7锡月底开始锡锭冶炼加工费开始上行反应精矿紧缺程度有所缓解近期费城半导体指数走跌也在一定程度上反应需求情绪较弱从而压制锡价长期来看今年3-6月全球半导体销售额均环比增长今年四季度或进入半导体上行周期届时电子焊料需求有望提振锡价重新进入上行周期LME镍最新报价201万美金吨周内跌幅072沪镍最新报价1672万元吨周内涨幅114镍基本面偏弱格局下主要由宏观情绪主导价格走势本周国内地产市场情绪走低海外美元指数表现强势宏观利空继续对镍价形成压制基本面方面电解镍产量镍维持正常供应以前期订单出货为主海外印尼项目部分新建产能继续投产需求端电解镍消费环比略提升不锈钢企业随着金九银十临近对下游后市需求看好排产环比逐步增加新能源车三元前驱体企业仍以去库存为主下游车市进入传统消费淡季总体市况仍表现平平本周国产电池级碳酸锂最新报价2175万元吨周内跌幅1454国产电池级氢氧化锂最新报价2165万元吨周内跌幅1072在供给端国内青海地区盐湖提锂产量正处于生产黄金期锂盐厂多处于满产状态对于以锂辉石为原料的冶炼企业来说由于原料锂降价幅度低于锂盐降价幅度成本压力提升有个别减产停产情况而需求端锂电产业链受成本压力影响电池厂对正极材料压价意愿较强且锂价在向下运行过程当中正极材料采购意愿降低多观望市场仍在消耗原料库存且下游正极材料8月整体排产量有所下滑需求跟进较差锂价在上下游博弈中走弱MB标准级钴最新报价1850美元磅周内环比持平国产电钴最新报价2450万元吨周内跌幅2原料主流计价系数维持在56-61左右国内钴盐厂生产成本压力减少供给端今年上半年国内钴矿砂及其精矿进口量合计141万吨同比1947钴湿法冶炼中钴间品进口量合计1774万吨同比1085国内电钴供应维持正常尚未出现过剩情况需求端海外市场处于夏休阶段采购基本完成后需求较平淡国内市场下游需求仍略显平淡原料价格下跌过程中大部分企业多以消耗前期库存为主采购较为谨慎另外市场对远期供需格局信心不足预计钴价后市或仍会偏弱运行氧化镨钕价格483万元吨上涨126氧化铽价格7390万元吨上涨2508月北方稀土集团氧化镨钕挂牌价为47万元稀土吨较7月持平托底稀土市场价带动市场情绪好转稀土市场上游生产成本支撑较为坚挺但终端新增订单有限需求表现一般价格偏强震荡短期需关注下半年指标情况螺纹钢价格3730元吨上涨081热卷价格3900元吨下跌076随着地产事件发酵钢铁行业情绪低迷但基本面有韧性钢材高产量下库存得到有效消化本周五大钢材表观消费量为9458万吨较上周增长476万吨合计库存累计下降153万吨至16603万吨目前行业产量向上原料价格上涨钢厂盈利向下粗钢平控执行情况有待观测62普氏指数1088美元吨上涨527本周日均铁水产量2456万吨持续上涨日均疏港量也提升至3267万吨的较高水平铁矿石对铁矿石价格形成支撑但因平控预期对铁矿石未来需求形成压制价格上涨空间或有限江西65钨精矿最新报价1205万元吨本周涨幅084江西885APT最新报价1805万元吨本周涨幅084本周钨价继续钨上探主要由于原料端惜售另外需求端也有所恢复尤其是3C行业刀具订单需求明显升温请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容1证券研究报告安泰科45-50钼精矿平均价最新报价4285元吨度本周跌幅228钼金属报价5625元kg本周环比持平价格下移主要因为钼国际价格持续阴跌市场整体报价重心下移0锑现货均价79万元吨上涨129目前精矿出货量有限原料供应偏紧锑锭厂商捂货惜售对价格形成支撑国内市场情锑绪好转出口价格上涨也带动国际市场价格小幅上涨闻喜镁价22250元吨周涨幅091周内镁价稳定主流成交价变化不大主产地产能开工不足厂内库存走低在需求偏弱的情镁况下镁价走势仍然坚挺资料来源WindiFinD亚洲金属网百川资讯上海有色网国信证券经济研究所整理风险提示国内经济复苏不及预期国外货币政策边际放缓幅度不及预期全球资源端供给增加超预期本周推荐标的推荐标的紫金矿业金诚信云铝股份中金黄金风险提示风险提示国内经济复苏不及预期国外货币政策边际放缓幅度不及预期全球资源端供给增加超预期相关研究报告金属行业周度市场观察87-8132023-08-13加息末期看好黄金板块配置机会2023-08-09金属行业8月投资策略-加息尾声渐近看好顺周期金属品种2023-08-07金属行业周度市场观察731-8062023-08-07金属行业周度市场观察724-7302023-07-30请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级投资评级标准类别级别说明报告中投资建议所涉及的评级如有分为股票评买入股价表现优于市场代表性指数20以上级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现也即报股票增持股价表现优于市场代表性指数10-20之间告发布日后的6到12个月内公司股价或行业指数投资评级中性股价表现介于市场代表性指数10之间相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基卖出股价表现弱于市场代表性指数10以上准A股市场以沪深300指数000300SH作为基准新三板市场以三板成指899001CSI为基准超配行业指数表现优于市场代表性指数10以上行业香港市场以恒生指数HSIHI作为基准美国市场中性行业指数表现介于市场代表性指数10之间以标普500指数SPXGI或纳斯达克指数投资评级IXICGI为基准低配行业指数表现弱于市场代表性指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032