北向近期的大幅流出仅为资金波动项，杠杆、ETF等资金趋势项稳步修复
　　上周市场有所调整，经济数据偏弱、美债及美元回升是扰动主因，A股日成交额回落至约7000亿元，增量资金修复波折不断、但积极因素正在显露：①截至8.22，北向连续净流出12日，但累计净流入规模自5月以来并无明显下滑（前两周净流出规模与7月末净流入规模相近），北向是波动项而非趋势项；②7月末以来杠杆、公募新发温和修复，亮点在于ETF净申购规模较高（尤其是宽基指数ETF，上周净申购约200亿）；③企业回购预案、基金自购高点通常领先或同步于市场底部，当前A股回购预案规模、基金自购规模均处于阶段高点，或预示当前市场底部位置较为坚实。
　　散户资金净流入扩大，杠杆资金交易活跃度环比回落
　　上周散户资金（以小单交易金额衡量）净流入扩大（92.4亿元），预估证券开户变化趋势小幅回升，但仍处于5月中旬以来趋势性下行通道中。上周杠杆资金净流出63.9亿元，环比上上周净流出（27.0亿元）规模有所扩大，上周融资交易活跃度为7.1%，环比上上周有所下降；结构上，上周煤炭（+0.8pct）、综合金融（+0.9pct）、建筑（+0.4pct）融资交易活跃度上升。ETF规模上，上周宽基ETF净申购193.4亿元，结构上TMT、消费等大类板块ETF净流入居前，金融地产板块净流出，传媒、医药生物等ETF净申购规模居前，非银金融、汽车ETF净赎回规模居前。
　　公募基金新发仍偏弱，私募基金仓位震荡
　　上周新成立偏股型基金29.9亿份（上上周：19.8亿份），环比提升，处底部修复区间；主动偏股型基金权益仓位回升至76.7%、预估申赎比回升至1.0，显示投资者对于公募基金的申购意愿增强。最新（截止08.11）私募基金权益仓位为79.4%，近期仍震荡；资金需求角度，上周产业资本净减持90.4亿元，环比增加，计算机/电子/食品饮料等行业净减持规模居前；上周新增IPO个数11个，IPO募集资金104.5亿元，定增募集资金132.0亿元、可转债募集资金110.9亿元；上周解禁规模1362.0亿元，本周解禁市值1799.8亿元，股票供给侧压力环比有所增加。
　　北向资金连续净流出，但5月以来累计净流入规模变动不大
　　上周北向资金净流出291.2亿元，环比上上周净流出（225.8亿元）规模扩大，成交活跃度抬升至13.7%。上周计算机（+17.2亿元）、通信（+4.8亿元）、国防军工（+4.5亿元）等板块北向资金净流入规模居前，食品饮料（-72.8亿元）、电力设备及新能源（-44.0亿元）、医药（-37.9亿元）等板块净流出规模居前。上周北向资金对非银行金融、传媒、家电等板块的仓位上调较多，对电力设备及新能源、基础化工、食品饮料较多；对综合金融、汽车、非银金融等板块的持股比重提升幅度居前，消费者服务、计算机、煤炭板块的持股比重下降较多。
　　上周南向资金净流入扩大，港股回购案例数量/金额环比提升
　　上周南向资金净流入170.3亿元，环比上上周净流入额（127.3亿元）小幅增加，表明内地投资者对港股市场信心有所增强，房地产（28.7亿元）、银行（25.1亿元）、非银金融（21.7亿元）、医药（18.9亿元）等板块净流入规模居前，煤炭（-1.26亿元）、家电（-0.7亿元）、基础化工（-0.1亿元）等板块净流出规模居前；整体外资方面，上期（08.09-08.15）海外共同基金净流出港股4.4亿美元，其中以主动型外资为流出主力（-4.08亿美元）；上周恒指沽空比例环比增加，表明沽空压力抬升；上周港股公司回购案例数（66起）增加，回购金额（11.7亿港元）增加。
　　风险提示：1）估算模型失效；2）数据统计口径有误。
　　

研究报告全文：证券研究报告策略资金透视辨清资金波动项与趋势项华泰研究研究员王以SACNoS0570520060001wangyi012893htsccom2023年8月22日中国内地策略周报SFCNoBMQ373862128972228研究员王伟光北向近期的大幅流出仅为资金波动项杠杆ETF等资金趋势项稳步修复SACNoS0570523040001wangweiguanghtsccom上周市场有所调整经济数据偏弱美债及美元回升是扰动主因A股日862128972228成交额回落至约7000亿元增量资金修复波折不断但积极因素正在显露截至822北向连续净流出12日但累计净流入规模自5月以来华泰证券研究所分析师名录并无明显下滑前两周净流出规模与7月末净流入规模相近北向是波动项而非趋势项7月末以来杠杆公募新发温和修复亮点在于ETF净申购规模较高尤其是宽基指数ETF上周净申购约200亿企业回购预案基金自购高点通常领先或同步于市场底部当前A股回购预案规模基金自购规模均处于阶段高点或预示当前市场底部位置较为坚实散户资金净流入扩大杠杆资金交易活跃度环比回落上周散户资金以小单交易金额衡量净流入扩大924亿元预估证券开户变化趋势小幅回升但仍处于5月中旬以来趋势性下行通道中上周杠杆资金净流出639亿元环比上上周净流出270亿元规模有所扩大上周融资交易活跃度为71环比上上周有所下降结构上上周煤炭08pct综合金融09pct建筑04pct融资交易活跃度上升ETF规模上上周宽基ETF净申购1934亿元结构上TMT消费等大类板块ETF净流入居前金融地产板块净流出传媒医药生物等ETF净申购规模居前非银金融汽车ETF净赎回规模居前公募基金新发仍偏弱私募基金仓位震荡上周新成立偏股型基金299亿份上上周198亿份环比提升处底部修复区间主动偏股型基金权益仓位回升至767预估申赎比回升至10显示投资者对于公募基金的申购意愿增强最新截止0811私募基金权益仓位为794近期仍震荡资金需求角度上周产业资本净减持904亿元环比增加计算机电子食品饮料等行业净减持规模居前上周新增IPO个数11个IPO募集资金1045亿元定增募集资金1320亿元可转债募集资金1109亿元上周解禁规模13620亿元本周解禁市值17998亿元股票供给侧压力环比有所增加北向资金连续净流出但5月以来累计净流入规模变动不大上周北向资金净流出2912亿元环比上上周净流出2258亿元规模扩大成交活跃度抬升至137上周计算机172亿元通信48亿元国防军工45亿元等板块北向资金净流入规模居前食品饮料-728亿元电力设备及新能源-440亿元医药-379亿元等板块净流出规模居前上周北向资金对非银行金融传媒家电等板块的仓位上调较多对电力设备及新能源基础化工食品饮料较多对综合金融汽车非银金融等板块的持股比重提升幅度居前消费者服务计算机煤炭板块的持股比重下降较多上周南向资金净流入扩大港股回购案例数量金额环比提升上周南向资金净流入1703亿元环比上上周净流入额1273亿元小幅增加表明内地投资者对港股市场信心有所增强房地产287亿元银行251亿元非银金融217亿元医药189亿元等板块净流入规模居前煤炭-126亿元家电-07亿元基础化工-01亿元等板块净流出规模居前整体外资方面上期0809-0815海外共同基金净流出港股44亿美元其中以主动型外资为流出主力-408亿美元上周恒指沽空比例环比增加表明沽空压力抬升上周港股公司回购案例数66起增加回购金额117亿港元增加风险提示1估算模型失效2数据统计口径有误免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1策略研究正文目录每周资金面概述4各类主力资金行为周观察5上周散户资金净流入缩小预估证券开户变化趋势回升5杠杆资金转向净流出上周交易热情有所下降6公募基金发行份额环比下降7上周私募基金权益仓位有所回落10海外共同基金转为净流出北向资金转为净流出11长线资金方面截至23年6月险资权益配置比例为129113产业资本方面二级市场大股东净减持额增加本周周度解禁市值增加13一级市场16港股16上周恒指沽空比例上升港股公司回购金额增加16海外共同基金净流出港股南向资金净流入扩大18风险提示20图表目录图表1上周A股增量资金进入修复期4图表28月以来基金自购规模达12亿元5图表38月以来基金自购-赎回次数环比回升5图表4上周预估证券开户变化回升5图表5上周散户资金以小单交易金额衡量保持净流入5图表67月沪深A股新增开户数16212万户同比回跌17606图表7上周融资资金净流出6393亿6图表8上周股权风险溢价较滚动一年均值更大6图表9上周融资交易热情下跌6图表10上周煤炭的融资交易活跃度上升幅度居前6图表11上周新成立偏股型基金份额总计2993亿份7图表12上周主动偏股型基金权益仓位回落至76727图表13上周偏股混合型基金权益仓位上升至80407图表14上周灵活配置型基金权益仓位回落至63678图表15上周普通股票型基金权益仓位上升至86108图表16上周主动偏股型基金申赎比读数环比回升8图表178月截至0818主动偏股型基金赎回力度测量为575559图表188月截至0818股票型基金赎回力度测量为577409图表198月截至0818混合型基金赎回力度测量为-1859图表208月截至0818全市场ETF净申购75550万份9图表21上周国企主题ETF净流入9图表22上周TMT消费类ETF净申购规模居前亿元10图表23传媒农林牧渔有色金属ETF上周净申购规模提升幅度居前亿元10免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2策略研究图表248月截至0811私募产品发行数量178只10图表25上上周私募平均仓位回落至794310图表260810-0816海外共同基金净流出A股254亿美元11图表272021年3月至今海外主动性基金累计流入A港股金额11图表28上周北向资金共计净流出29116亿元12图表29上周北向资金交易活跃度有所上升12图表30上周北向资金净流入计算机通信国防军工等行业12图表31上周北向资金仓位上调较多的行业有非银金融传媒等13图表32上周综合金融汽车等行业市值占比上升较多13图表332023年6长线险资持有股票和基金的金额占资金运用余额的比例环比小幅上升13图表34上周二级市场重要股东净减持额9036亿元14图表35本周周度解禁市值179982亿元资金流出压力或将增加14图表36回购金额高点通常对应上证综指低点14图表37主动回购金额高点通常对应上证综指低点14图表38回购预案金额高点通常对应上证综指低点14图表39回购预案数量高点通常对应上证综指低点14图表40上周计算机电子食品饮料行业的大股东净减持排名靠前15图表41上周二级市场股票回购额增加其中医药生物回购额在行业中排名第一15图表42上周IPO募集资金额较前一周减少20345亿元16图表43上周定增募集资金较前一周增加929亿元16图表44上周可转债募集资金较前一周增加6364亿元16图表45上周恒指期权头寸比下降17图表46上周恒指看沽看购期权交易量比例有所上升17图表47上周恒科期权头寸比下降17图表48上周恒科看沽看购期权交易量比例有所回落17图表49上周恒生指数沽空比例小幅上升17图表50上周香港权证成交额环比下降17图表51上周港股互联网沽空比例环比回升18图表52上周港股地产沽空比例环比回升18图表53上周港股回购公司案例数环比增加18图表54上周港股回购金额环比增加18图表55上周海外共同基金整体净流出港股19图表56上周南向资金净流入17032亿元19图表57上周南向资金净流入变化幅度居前的个股19图表58上周房地产银行非银金融等板块净流入居前20图表59上周通信传媒石油石化仓位增幅居前20图表60上周通信石油石化房地产超低配比例上升明显20免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3策略研究每周资金面概述资金供给流入方面上周0814-0818下同散户资金以小单交易金额衡量净流入9241亿元月度数据来看7月沪深A股新增开户数16212万户同比回跌1760周度数据来看杠杆资金方面上周杠杆资金净流出6393亿元环比持续净流出上周融资交易活跃度为710比上上周750有所下降上周新成立偏股型基金2993亿份上上周1980亿份发行规模环比上升偏股混合型灵活配置型基金于上周的权益仓位分别回升普通股票型基金于上周的权益仓位也持续上升上上周0807-0811私募基金股票平均仓位回落至7943EPFR数据显示截至0816海外共同基金净流出A股市场北向资金持续净流出净流出A股29116亿元其中周度净流出行业前五名为食品饮料电力设备及新能源医药银行基础化工周度净流入行业前五名为计算机通信国防军工商贸零售纺织服装资金需求流出方面上周二级市场重要股东净减持9036亿元环比增加722一级市场新增IPO个数为11个较上上周增加2个IPO规模10448亿元较上上周减少20345亿元上周定增个数为10例募集资金13198亿元13例可转债上市募集资金11093亿元上周周度解禁市值136193亿元较上上周减少65504亿元本周周度解禁市值179982亿元资金流出压力或将增加港股方面EPFR数据显示截至0816海外共同基金对港股净流出439亿美元持续上期资金净流出态势其中主动型海外基金净流出港股408亿美元被动型基金净流出031亿美元图表1上周A股增量资金进入修复期私募基金亿元融资资金亿元一级市场亿元主动偏股公募基金新增规模外资北向资金净买入亿元散户资金净流入亿元800800机构资金净流入4WMA右轴总体资金4WMA右轴6006004004002000200-2000-400-200-600-800-4002022-08-192023-01-202023-06-232022-09-162022-09-302022-10-142022-10-282022-11-112022-11-252022-12-092022-12-232023-01-062023-02-032023-02-172023-03-032023-03-172023-03-312023-04-142023-04-282023-05-122023-05-262023-06-092023-07-072023-07-212023-08-042023-08-182022-09-02资料来源WindChoiceEPFR私募排排网华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4策略研究图表28月以来基金自购规模达12亿元图表38月以来基金自购-赎回次数环比回升股票混合基金区间净申购金额右轴万元万得全A万得全7000A1400007000基金自购次数-基金赎回次数1000650012000065008006000100000600060055008000055004005000600005000200450040000450004000200004000-200350003500-4003000-2000030002500-400002500-6002000-600002000-8002021-052018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-092022-012022-052022-092023-012023-052021-072023-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012022-012022-072023-072015-01资料来源ChoiceWind华泰研究资料来源同花顺iFind华泰研究各类主力资金行为周观察上周散户资金净流入缩小预估证券开户变化趋势回升上周0814-0818下同散户资金以小单交易金额衡量净流入9241亿元上周预估证券开户变化回升月度数据来看7月沪深A股新增开户数16212万户同比回跌1760图表4上周预估证券开户变化回升图表5上周散户资金以小单交易金额衡量保持净流入预估证券开户变化趋势点万得全A右轴散户资金净买入额亿元预估开户变化趋势4WMA5060002001400散户资金近三月累计净买入额亿元右轴45580015012004056001000100355400800305200506002550000400204800-502001546000-100104400-200-150054200-400004000-200-6002022-08-182022-09-182022-10-182022-11-182022-12-182023-01-182023-02-182023-03-182023-04-182023-05-182023-06-182023-07-182023-08-182022-10-182023-04-182020-10-182020-12-182021-02-182021-04-182021-06-182021-08-182021-10-182021-12-182022-02-182022-04-182022-06-182022-08-182022-12-182023-02-182023-06-182023-08-182020-08-18资料来源ChoiceWind华泰研究资料来源同花顺iFind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5策略研究图表67月沪深A股新增开户数16212万户同比回跌1760A股账户新增开户数月度万户A股新增开户数3MMA万户500450随赚钱效应提升牛市400中后期散户资金爆发式入场3503002502001501005002017-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-112018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-112023-032023-072014-07资料来源Wind华泰研究杠杆资金转向净流出上周交易热情有所下降杠杆资金方面上周杠杆资金净流出6393亿元较上上周净流出2696亿元规模大幅增加上周融资交易活跃度为710与上上周750相比下降杠杆资金交易热情下跌分行业来看煤炭综合金融建筑融资交易活跃度涨幅较大国防军工钢铁电力设备及新能源交易活跃度跌幅较大图表7上周融资资金净流出6393亿图表8上周股权风险溢价较滚动一年均值更大融资净买入额周度亿元融资净买入额周度亿元股权风险溢价右轴股权风险溢价右轴700融资净买入额4WMA亿元6风险溢价滚动一年移动平均15std右轴5700风险溢价滚动一年移动平均-15std右轴65004风险溢价滚动一年移动平均右轴50030034300210021100-1000-1000-300-1-300-2-2-500-500-3-700-4-700-42017021820180218201408182015021820150818201602182016081820170818201808182019021820190818202002182020081820210218202108182022021820220818202302182023081820150218201508182016021820160818201702182017081820180218201808182019021820190818202002182020081820210218202108182022021820220818202302182023081820140818资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表9上周融资交易热情下跌图表10上周煤炭的融资交易活跃度上升幅度居前融资交易活跃度上周融资买入额占成交额融资交易活跃度4WMA1std上上周融资买入额占成交额融资交易活跃度4WMA-1std121012变化pct右轴融资交易活跃度四周移动平均1011058100069-05482-1070-15煤综建建轻传消房通食汽基家非计医电综电商银纺交机石农有电钢国6炭合筑材工媒费地信品车础电银算药力合子贸行织通械油林色力铁防金制者产饮化行机及零服运石牧金设军融造服料工金公售装输化渔属备工务融用及事新业能源20201018202012182021021820210418202106182021081820211018202112182022021820220418202206182022081820221018202212182023021820230418202306182023081820200818资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6策略研究公募基金发行份额环比下降上周新成立偏股型基金份额总计2993亿份较上上周发行份额1980亿份环比增加1013亿份图表11上周新成立偏股型基金份额总计2993亿份新成立偏股型基金份额周度亿份新成立偏股型基金份额4WMA亿份1000900800公募基金在赚钱效应显著阶段大幅入市700600500400今年以来公募基金新发仍处底部修复300区间200100020170518202008182021111820220518202308182014111820150218201505182015081820151118201602182016051820160818201611182017021820170818201711182018021820180518201808182018111820190218201905182019081820191118202002182020051820201118202102182021051820210818202202182022081820221118202302182023051820140818资料来源Wind华泰研究上周主动偏股型基金权益仓位小幅上升至7672上上周7635其中偏股混合型灵活配置型基金于上周的权益仓位分别上升至80406367普通股票型基金于上周的权益仓位持续上升至8610图表12上周主动偏股型基金权益仓位回落至7672图表13上周偏股混合型基金权益仓位上升至8040主动偏股型股票投资比例偏股混合型股票投资比例主动偏股型基金权益仓位4WMA8090偏股混合型股票投资比例78857680747572707068652020-02-182022-05-182018-08-182018-11-182019-02-182019-05-182019-08-182019-11-182020-05-182020-08-182020-11-182021-02-182021-05-182021-08-182021-11-182022-02-182022-08-182022-11-182023-02-182023-05-182023-08-182019-11-182018-11-182019-02-182019-05-182019-08-182020-02-182020-05-182020-08-182020-11-182021-02-182021-05-182021-08-182021-11-182022-02-182022-05-182022-08-182022-11-182023-02-182023-05-182023-08-182018-08-18资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读7策略研究图表14上周灵活配置型基金权益仓位回落至6367图表15上周普通股票型基金权益仓位上升至8610灵活配置型股票投资比例普通股票型股票投资比例灵活配置型基金权益仓位4WMA普通股票型基金权益仓位70914WMA9060895088408786308520848310820812019-11-182018-08-182018-11-182019-02-182019-05-182019-08-182020-02-182020-05-182020-08-182020-11-182021-02-182021-05-182021-08-182021-11-182022-02-182022-05-182022-08-182022-11-182023-02-182023-05-182023-08-182019-08-182023-02-182023-05-182018-11-182019-02-182019-05-182019-11-182020-02-182020-05-182020-08-182020-11-182021-02-182021-05-182021-08-182021-11-182022-02-182022-05-182022-08-182022-11-182023-08-182018-08-18资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究以基金投资者每日申购赎回基金的金额比例预估衡量的公募基金预估申赎比可以反映基金投资者对于公募基金的申购意愿上周主动偏股型公募基金预估申赎比环比回升显示投资者对于公募基金的申购意愿增强图表16上周主动偏股型基金申赎比读数环比回升总预估申赎比总预估申赎比4WMA181614121008062021-08-182022-02-182018-10-182018-12-182019-02-182019-04-182019-06-182019-08-182019-10-182019-12-182020-02-182020-04-182020-06-182020-08-182020-10-182020-12-182021-02-182021-04-182021-06-182021-10-182021-12-182022-04-182022-06-182022-08-182022-10-182022-12-182023-02-182023-04-182023-06-182023-08-182018-08-18资料来源Choice华泰研究2023年7月截至0731主动偏股型基金存量增加60928亿份新发行19940亿份赎回力度测量为409892023年8月截至0818主动偏股型基金存量增加64831亿份新发行7276亿份赎回力度测量为57555赎回力度增强免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读8策略研究图表178月截至0818主动偏股型基金赎回力度测量为57555主动偏股型基金存量份额亿份主动偏股型基金赎回力度3MA右轴5000100045008004000600350030004002500200200001500100020050040002019-082020-122022-042023-082018-102018-122019-022019-042019-062019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062018-08注赎回力度计算方法为每月主动偏股型基金存量份额的变化-新增份额单位为亿份该指标的趋势可以大致表示赎回力度变化上升说明赎回力度减弱下同资料来源Wind华泰研究图表188月截至0818股票型基金赎回力度测量为57740图表198月截至0818混合型基金赎回力度测量为-185股票型基金存量份额亿份混合型基金存量份额亿份股票型基金赎回力度3MMA右轴1000300混合型基金赎回力度3MMA右轴30008009002008007001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上升图表50上周香港权证成交额环比下降沽空占市场成交额比例百万港元恒生指数点右轴恒生指数点右轴25000香港权证成交额4WMA35000恒指沽空比率4WMA33000193100020000300002900017270001500025000152500023000100002000013210001900050001500011170009150000100002012-08-112013-08-112014-08-112010-08-112011-08-112015-08-112016-08-112017-08-112018-08-112019-08-112020-08-112021-08-112022-08-112023-08-112022-04-112021-10-112021-12-112022-02-112022-06-112022-08-112022-10-112022-12-112023-02-112023-04-112023-06-112023-08-112021-08-11资料来源BloombergWind华泰研究资料来源BloombergWind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读17策略研究图表51上周港股互联网沽空比例环比回升图表52上周港股地产沽空比例环比回升港股互联网做空比例港股地产做空比例18181616141412121010080806060404020200002015-08-202022-08-202013-08-202014-02-202014-08-202015-02-202016-02-202016-08-202017-02-202017-08-202018-02-202018-08-202019-02-202019-08-202020-02-202020-08-202021-02-202021-08-202022-02-202023-02-202023-08-202014-02-202014-08-202015-02-202015-08-202016-02-202016-08-202017-02-202017-08-202018-02-202018-08-202019-02-202019-08-202020-02-202020-08-202021-02-202021-08-202022-02-202022-08-202023-02-202023-08-202013-08-20资料来源BloombergWind华泰研究资料来源BloombergWind华泰研究图表53上周港股回购公司案例数环比增加图表54上周港股回购金额环比增加港股周度回购案例逆序港股周度回购金额亿港币逆序恒生指数RHS恒生指数RHS港股周度回购案例起4WMA港股周度回购金额4WMA亿港元035000035000330005503300031000103100010029000152900027000201502700025000252002500023000302300025021000351900021000300401700045190003501500050170002022-08-112010-08-112011-08-112012-08-112013-08-112014-08-112015-08-112016-08-112017-08-112018-08-112019-08-112020-08-112021-08-112023-08-112020-08-112011-08-112012-08-112013-08-112014-08-112015-08-112016-08-112017-08-112018-08-112019-08-112021-08-112022-08-112023-08-112010-08-11资料来源iFINDWind华泰研究资料来源iFINDWind华泰研究海外共同基金净流出港股南向资金净流入扩大整体外资方面截至0816海外共同基金对港股净流出439亿美元持续净流出态势其中主动型海外基金净流出港股408亿美元较上期净流出规模抬升被动型基金净流入-031亿美元较上期净流入规模缩小免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读18策略研究图表55上周海外共同基金整体净流出港股主动型外资亿美元被动型外资亿美元海外共同基金4WMA亿美元2520151050-5-10-15-20202381620198162020216202051620208162021216202151620218162022216202251620228162023216202351620201116202111162022111620191116资料来源EPFR华泰研究南向资金方面上周南向资金净流入17032亿元环比上上周净流入额小幅增加分行业来看周度净流入排名前三的行业分别为房地产银行非银金融净流出排名前三的行业分别为煤炭家电基础化工南向资金持仓方面上周通信传媒石油石化等板块仓位上升幅度居前银行消费者服务汽车等仓位下降幅度居前此外超低配比例上升幅度居前的行业为通信石油石化房地产下降幅度居前的为银行食品饮料电子图表56上周南向资金净流入17032亿元图表57上周南向资金净流入变化幅度居前的个股港股通当周买入成交净额亿元恒生指数点右轴南向资金净流入百万港币股价变化右180016南向资金净买入4WMA亿元400350001600141214001030012008300006100042008002250000600-2100400-4-620000200-800-10-12-200-1415000-100-400-16腾中建美中碧碧招小友九中海海康达长药兖紫讯国设团-国桂桂商米邦毛国底吉宁利城明矿金W-20010000控移银平园园银集保九海捞亚杰食汽生能矿股动行安服行团-险洋医瑞品车物源业务W石疗制油药-B2018-02-182018-08-182019-02-182019-08-182020-02-182020-08-182021-02-182021-08-182022-02-182022-08-182023-02-182023-08-182017-08-18资料来源BloombergWind华泰研究资料来源BloombergWind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读19策略研究图表58上周房地产银行非银金融等板块净流入居前8月净流入亿元20236162023623202363020237720237142023721202372820238420238112023818趋势图房地产5457975-180354199457926732104715452865银行1576-1475-1517066452-197-313-719-9520172512非银行金融6737576-115-428-337-221-3371054298715812169医药49775879983881722107611851040179812911888传媒-5561514-1528064-561266-28562188-25413031682汽车-3513064-062-354-532-372203-705-3745-14051637通信1707254628-0781173-782378765-5347021540消费者服务3125-682-2172155422934-20848912953911439电力及公用事业2478525-103145030-38272740018606121006石油石化3126113-404-2333501408872-4084141904809电子115-387-721-405-061344-424097-1016375756食品饮料214-056-063-006-125036-021002-492292414纺织服装934-057-307-217201131502402332218383有色金属1926051-085019148061419367962623341计算机291325067809207-071104329-329308311交通运输340-043-257-028041206201029-013047307电力设备及新能源564-010-251308122000185170200128236轻工制造226-155-026092114126078024-007075158商贸零售123052017066020014019024-004-005132建材420-001-073-015020075048027240058122农林牧渔044004001038017033048033-031003073机械353014-089-176-007058166092139189025钢铁063-053-003013005008023056023019021建筑061103001-174-012114060005049005007综合003006004003006007000002001002000国防军工-027-014017012-001001-020-030-002-018-007基础化工-018035185003015-053-106-042-043034-010家电058-131-055-786263-017-031088136-009-070煤炭314429-028-229076-259-177-095128312-126资料来源Wind华泰研究图表59上周通信传媒石油石化仓位增幅居前图表60上周通信石油石化房地产超低配比例上升明显上周仓位上周超低配比例上上周仓位2023-08-11超低配比例变动pct右轴18仓位变动周度变化pct右轴048025166020021440151200210010-0208005-26-040004-4-062-6-0050-08-8-010通信传媒医药钢铁综合建筑建材机械家电煤炭电子汽车银行通信汽车传媒钢铁综合机械医药家电建材建筑煤炭电子银行房地产计算机房地产计算机石油石化交通运输农林牧渔国防军工轻工制造商贸零售食品饮料综合金融基础化工有色金属纺织服装纺织服装石油石化交通运输综合金融农林牧渔商贸零售基础化工国防军工轻工制造有色金属食品饮料消费者服务非银行金融非银行金融消费者服务电力及公用事业电力及公用事业电力设备及新能源电力设备及新能源资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究风险提示估算模型失效我们采用公募基金净申购净赎回来估算申赎比若估算模型失效则相关指标对于微观流动性的解释变差数据统计口径有误若所采用数据的统计口径出现偏差将引发相应数据的代表性及准确性不足风险免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读20