●上周走势:
　　WTI原油下跌3.04%至80.66美元/桶，布伦特原油下跌2.32%至84.8美元/桶，上海SC原油上涨0.2%至640.3元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap下跌1.17%至610美元/吨，高硫燃料油近月Swap上涨0.25%至510.25美元/吨，上海LU低硫燃料油下跌1.57%至4379元/吨，FU燃料油上涨0.28%至3596元/吨。
　　●基本面概览:
　　需求方面，EIA数据显示美国单周炼厂开工率由93.8%进一步升至94.7%，为季节性同期高位;美国汽油库存下降26.2万桶，汽油表观需求由930.2万桶/日降至885.1万桶/日，为季节性同期低位。中国方面，隆众数据显示中国单周炼厂开工率由73.18%升至74.27%，创年内最高。整体来看，目前主要消费国微观层面的需求数据仍较为稳健，宏观层面来看，上周美联储公布7月份议息会议纪要，通胀风险的担忧仍在持续，随着美国汽柴油价格接近去年同期水平，需关注油价对宏观预期的负反馈。
　　供应方面，短期关注重点在于沙特额外减产的退出节奏，若价格保持坚挺四季度存在逐步退出的可能，EIA预计四季度OPEC产量较三季度增加38万桶/日，可作为基准预期的参考。伊朗方面上周表示8月原油产量将超300万桶/日，有望较年初增长近50万桶/日，虽与制裁前近400万桶/日产量相比仍有较大差距，但伊朗产量的稳步提高无疑对OPEC+主动减产带动的供需缺口形成一定补充，关注其持续性。美国方面，EIA数据显示单周产量继续上调10万桶/日至1270万桶/日，接近EIA月报预计的全年平均1280万桶/日的产量水平。总体来看，供应端非协议减产国增产对沙特等国主动减产的弥补将逐步加快，但短期的边际量仍由OPEC+国家的产量政策主导。
　　燃料油方面，随着9月合约交割临近，内外盘价差波动加大。上周海外柴强汽弱，低硫燃料油裂解价差维稳，高硫燃料油裂解价差小幅上探。EIA周度数据显示美国汽油表需下滑，汽油去库速度慢于季节性预期，汽油裂解价差高位回落，但低库存及宏观预期转好对柴油裂解价差的提振暂难证伪。低硫燃料油一方面受中东新型炼厂上线、国内主营炼厂开工率偏高影响供应压力持续，但由于汽柴油裂解价差重回高位，低硫燃料油裂解价差短期受到—定支撑。
　　●行情展望及策略建议:
　　原油方面，前高附近阻力预计仍存，除了宏观面的影响外，供需面的关注点集中在季节性需求旺季尾声的演化、沙特四季度产量计划以及绝对价格的相对偏高。目前需求端的想象空间不及一季度，油品总库存高于去年同期，原油期货近月升水程度仅为去年同期的一半，基本面对价格的进—步驱动较为有限，偏空看待。
　　燃料油方面，高硫市场呈现强驱动与高估值，但由于主要是需求旺季与供应减量主导，中长期矛盾偏小，高硫裂解上方空间较为有限，短期内高低硫价差预计转为震荡，后期关注海外汽柴油裂解价差见顶后对低硫燃料油裂解价差的拖累。
　　

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