●上周走势:
　　WTI原油上涨4.55%至80.58美元/桶，布伦特原油上涨4.12%至84.41美元/桶，上海SC原油上涨2.48%至603.2元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap上涨6.5%至590美元/吨，高硫燃料油近月Swap上涨4.91%至491.75美元/吨，上海LU低硫燃料油上涨5.02%至4269元/吨，FU燃料油上涨3.99%至3389元/吨。
　　●基本面概览:
　　需求方面，EIA数据显示美国单周炼厂开工率由94.3%小幅降至93.4%，为季节性同期相对高位，美国单周汽油表观需求由885.5万桶/日升至893.9万桶/日，成品油表观消费由2076.7万桶/日升至2127.6万桶/日，单周汽油表需为近五年同期最高位。隆众数据显示中国单周炼厂开工率由73.58%升至73.98%，为年内最高。整体来看，目前主要消费国微观层面的需求数据仍较为稳健，宏观氛围的转好使得市场对海外需求预期边际乐观，对近期油价形成一定利好支撑，但需关注汽油价格同比接近持平后通胀担忧重燃对加息节奏的扰动。
　　供应方面，上周公布的EIA数据显示美国单周原油产量回调至1220万桶/日，贝克休斯单周活跃钻机数由530下滑至529，页岩油增产缓慢的预期难被打破。OPEC方面，重点关注沙特额外减产的持续性，本次额外减产并没有需求端的持续回暖作为支撑，沙特的退出时点势必将变得更为被动，市场对持续延长减产的期望较高，后期消息面对价格的进—步支撑力度存疑。俄罗斯方面，路透船期数据显示其7月原油装船433万桶/日，与去年同期基本持平，俄罗斯上周继续强调8月将履行减产义务，但与沙特相比，俄罗斯近—年产量与协议产量之间的联动性并不明显，关注其8月宣称的50万桶/日出口降量履行情况。
　　燃料油方面，上周公布的数据显示新加坡单周库存增加311.6万桶降至2092.3万桶，对低硫燃料油库存具有一定代表性。近两周国内高低硫燃料油仓单均有生成，低硫前期偏高的内外盘价差有所修复。上周海外汽柴油裂解价差仍运行偏强，宏观氛围的好转以及意外断供偏多对汽柴油裂解价差形成利好，但海外需求缺乏亮点及年内炼能紧缺矛盾的缓解作为中长期因素仍有望压制炼厂利润。科威特7月燃料油出口177万桶，较去年同期增幅高达120万桶，同时国内主营炼厂开工率偏高，供应端对低硫燃料油仍以压制为主。
　　●行情展望及策略建议:
　　原油方面，近期除了宏观层面带来的支撑外，基本面仍处需求弱预期与OPEC+主动减供应的大格局中，预期内的供应偏紧延续，季节性库存去化较为顺利。但上与半年高点时的基本面相比，目前中国需求、额外减产等利好已消化较长时间，预计已处三季度运行区间偏高位置，上方空问或相对有限。
　　燃料油方面，高硫资源受中东减产支撑持续，低硫资源则受供应端压力主导，随着本周—国内低硫燃料油期货仓单生成，低硫燃料油内外盘价差下挫，LU与FU价差有望再度走缩，做缩高低硫价差策略继续持有。