●上周走势:
　　上周国际油价冲高回落，WTI原油下跌2.19%至70.17美元/桶，布伦特原油下跌1.76%至74.79美元/桶，至周五收盘SC原油期货上涨3..38%至526.6元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap上涨5.89%至543.5美元/吨，高硫燃料油近月Swap.上涨3.49%至414.75美元/吨，.上海燃料油期货上涨2.88%至3001元/吨，低硫燃料油期货上涨4.06%至3946元/吨。
　　●基本面概览:
　　需求方面，EIA数据显示美国单周炼厂开开率由93.1%升至95.8%，仍处季节性高位，中国单周炼厂开开率由77.37%小幅上升至77.47%，3月以来持续处季节性同期高位。美国汽油表观需求近一个月来大幅波动，最近一周由909.8万桶/日升至921.8万桶/日，二季度均值高于去年，主要经济体微观层面的油品需求未现悲观。宏观层面，美国债务上限问题担忧解除，但美联储加息预期的演化仍将对衰退预期形成扰动。
　　供应方面，本月初OPEC+部长级会议对部分国家2024年配额进行小幅调整，相关国家宣布将今年4月达成的自愿性减产期限由2023年末延长至2024年末，上期周报我们提到，由于今年5月开始的减产贡献均来源于自愿减产，且相关国家调整后的配额仍高于当前产量，配额调整的实质影响较为有限，沙特在会后称7月将实施额外减产100万桶/日，驱动.上周油价一度高开，OPEC+政策性减产对油价的支撑仍在持续。但应注意到，上周供应端仍有边际利空出现，一方面，美国单周产量由1220万桶/日增至1240万桶/日，活跃石油钻机数企稳回升,另一方面，周四晚间有市场消息称伊朗与美国就核浓缩和石油出口问题接近达成临时协议，虽很快遭到白宫方面否认，但仍提升了市场对谈判取得进展的预期，多头顾虑有所增加。OPEC月报显近年伊朗产量小幅上升，路透船期数据显示，今年前5个月，伊朗原油与燃料油装船量平均为39.2万桶/日，但波动较去年明显加大,1月装船量达60.4万桶/日，5月则降至23万桶/日,与制裁前约250万桶/日出口量相比，制裁措施改变可能带来的潜在增量较大。
　　燃料油方面，上周公布的数据显示新加坡单周库存增加63.7万桶至1957.4万桶，国内高、低硫燃料油仓单仍处绝对低位，内外盘价差居高不下，低硫燃料油近端合约内外盘价差尤其偏高。上周美国Phillips 66旗下炼厂FCC装置意外关停,影响约15万桶/日，美国汽柴油裂解价差跳涨后震荡，新加坡与欧洲市场则呈现柴强汽弱局面，燃料油高低硫价差小幅走阔。金联创数据显5月国产低硫燃料油114.6万吨，二季度较一度月产量下滑约20万吨，对国内基本面偏强形成支撑，后期进口货物或有增加。海外市场来看,中东高硫资源减产及发电旺季备货开启，高硫燃料油现货偏强局面仍在持续，阿联酋低硫燃料油装船增量明显，从自身供需看高硫燃料油基本面强于低硫燃料油，但海外汽柴油裂解价差反弹使低硫燃料油转产汽柴的预期增加。
　　●行情展望及策略建议:
　　海外弱需求预期与沙特主动减供应的博弈仍将油价限制在宽幅震荡区间之内，短期来看，边际利多主要期待旺季需求对宏观预期的证伪程度，边际利空则主要受伊朗产量释放预期影响，风险有所加大，建议观望。
　　燃料油方面，海外成品油裂解价差有所反弹，但长期来看年内炼能矛盾边际缓解仍将限制反弹空间，国内低硫燃料油仓单清零及产量走低对低硫燃料油内外盘价差支撑较强，等待内盘矛盾缓解后再次做缩高低硫价差的机会。