从货币政策传导的角度来看，从快速的加息到金融体系的剧烈收缩往往有一个传导过程。以美国历史上的两次加息后的银行业危机为例:第一次是在80年代的储贷危机中，美国联邦基金利率1981年见顶，随后在80年代前半段美国秦行宽松的金融监管一定程度上缓解了储贷机构的压力，但在87-89年美国再度回归到加息周期，随即迎来了储贷机构的倒闭潮，银行倒闭数量于1989年达到峰值;第二次是在07-OB年美国次贷危机到金融危杌阶段，美联储2004年开始快速的加息，与此同时金融监管放松之下信用衍生品得到了快速发展，因此虽然房地产基本面在2005年已经见顶，但资产质量恶化向金融体系的传导存在一个时滞，美国联邦基金利率2007年见顶，08年雷曼冲击后到2010年美国银行破产家数才达到峰值。
　　从传导机制来看，快速加息至高位，要么直接对于金融体系的负债端造成冲击，要么通过实体经济影响到金融体系的资产质量。不管是哪种方式，在金融体系出现问题主动收缩资产负债表的过程中，都会再把压力传导给实体经济。2023年一季度，随着砝谷银行问题的暴露，美国银行业的冲击表明本轮加息正在触碰到天花板，但高利奉环境的持续时间并不明确，虽然银行业问题爆发后美联储和财政部采取了快速的行动，但美国银行业危机暴发的风险并未彻底消除，货币政策紧缩向银行业压力的传导机制仍然存在。在此次银行业冲击之后，美联储采取了快速的救助方案，这使得信用收缩对于服务业的冲击虽有影响但幡度相对可控，美国的就业市场保持了韧性，同时非核心通胀也保持了一定的粘性，因此近期美联储6月加息预期再度升温。与此同时，美国信贷增速的拐点已经显现，2022年11月以来，美国工商业贷款同比增速见顶回落，且工商业贷款余额的环比回落也自今年1月下旬以来初露端倪，美国信贷紧缩的压力在逐步显现。在美联储紧缩延续、美国银行业负债端压力不断积累的背景下，从中期来看信贷收缩的大趋势或难以扭转。