黑夜将尽，曙光未至
　　昨日，港股低开低低走。截至收盘，恒生指数跌1.82%，报17623.29点，恒生科技指数跌2.1%，报3923.16点，恒生国企指数跌1.89%，报6030.64点，恒生红筹指数跌2.13%，报3465.52点，全日市场成交额为1085.43亿港元。南向资金净买入额为95.65亿港元。
　　个股来看，巨子生物2367.HK逆势大涨5.77%。公司是领先的胶原蛋白护肤产品制造商，专注于重组胶原蛋白技术，并通过独特的生物活性成分不断创新。在短期内，公司专注于扩展两大核心品牌的产品范围和销售渠道，同时在2023年加强与超市头部合作，以提升品牌知名度和销售增长。这有望在短期内带来销售量的快速增长。而在中长期内，公司计划进一步完善产品种类和品牌组合，更多医学美容产品线获批后有望为公司创造更多的销售增长机会。此外，公司在原材料技术方面的优势也将成为公司未来持续增长的关键。公司自5月初限售股解禁，港股通持股比例大幅提升至近10%，内资比例不断攀升，当下估值合理，投资者可继续关注。
　　宏观来看，美国7月份消费者价格指数（CPI)同比上涨3.2%，略低于预期的3.3%，但比6月的3.0%有所增加，口价反弹。核心CPI,即扣除能源和食品项目后的指数，同比上涨4.7%，低于预期的4.8%。总体来看，通胀趋势稳定，物价增速放缓。CPI和核心CPI在7月环比上涨0.2%，符合预期，连续三个月保持在0.2%以下水平，这相当于年化通胀率2.4%，接近美联储的2%目标。超级核心通胀在7月环比上涨0.19%，连续四个月保持在0.3%以下水平。虽然生产者物价指数(PPI)有轻微上升，但整体增幅较低，7月环比上涨0.3%，同比上涨0.8%。
　　总的来看，美国通胀情况相对稳定，为美联储明年可能降息奠定基础纽约联邦储备银行行长约翰威廉姆斯表示，如果通胀继续减缓，且实质利率稳定，联邦公开市场委员会(FOMC）可能开始降息，预计明年可能开始降息。这一表态也反映出美联储开始引导市场预期。市场预计9月停止加息的概率约为90%，预计11月继续不加息的概率上升至约65%。
　　我们认为，美国通胀的稳定化通常会降低市场的焦虑情绪，高通胀可能导致货币政策收紧，而现在通胀回归稳定可能意味着货币政策不会过于紧缩，这可能有助于提振投资者信心。加息预期降低可能会使美元相对走弱，这可能会提供一定的流动性支持，使投资者更有信心投资于新兴市场，包括港股市场。
　　分析师:韩致立
　　

研究报告全文：-012-01230123433567890ABCD0EFCGACH-0I0JKCAD0GHCGAFI0LMABHD01234FNGNAFOI0PQCAGD0GOFRARCI0STUV56789ABACWXYNBRAOGZ16abXYHRAFRZ16DEc2de0fghCGFEAijklmnRAEED6opqrstuvwxyz0uvwxK0thV60opmt0CNCGT06dt60op0Yopt60opvKtlVYopdt6opR20122m8ND0006de0LEnGACD03tGAGD0FtGAND060-01234t0nOAED03tOABD656de078l90h6EnNACD00cANACDBC0DE7FCAOD0GHItCD4J6K7EnNAHD0LcANAGDBC6MNhOP0Q6R30EnNAGD0nNABD65tde0L7STDU90YHI-0VWXYZ6HIabcdefg0hi7j0klmnF90Ho4TUopqrs04tVW0-04tVW6fuvwHI4txyTU6TUHzWtFYHND0WtF8FRD6Y0L7t9EV3TUtS070y90790006WV30DU500t0TU012TU6-456789ABCDEFGHGIJKCNCG9bOAZHABD0nANCZORGD67CNCGF0GENF0RCCCEE6Yoptql0opUTUt0Ytmqt6CGCOCRnYCAGAEOABZ0UYNANNAENACC16abK04J8OAO16CNCG9bOAZHABD0nANCZORGD67CNCGF0GENF0RCCCEE6CFO0YROC05LGGHcT64IYW0S4FNNENN6opCEE0W4OF0mtul0Y46HF0YAt40B0RCCt4V6opfgW0op40AWItrsl6tE0E0S4FNNENN6w3x006RY0ST0opwHAH0x6dopHAH0t660op0wP0kw0t6CND6vVMdn6opnFRCARD0VOAO0nFVvmn04RBC6opI3v-n004t31230nF46Sde0op5RNDtnF66E0b7896opfg04789406789VYopABTUtCD030E0FG6op5dH0IwSLrst7896Yoptql0opUTUt0Ytmqt60JCGCOCRnYCAGAEOABZ0UYNANNAENACC16abK0J4J8OAO16KLgMN0OPQ0Rt2SST6UVL-LMNOPQ-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