行业核心观点：
　　房地产行业修复之路虽有波折，但是方向不会改变，作为国民经济的支柱产业，在经济修复过程中预计仍会受到政策的扶持，7月政治局会议后，相关持续性政策有望加快落地，四季度行业销售仍有望重新企稳。建议关注财务稳健、销售表现较好、土储充足的国央企背景房企以及部分优质民营房企。
　　投资要点：
　　上周行情回顾：上周（2023/08/13-2023/08/20），申万一级行业房地产指数下跌1.93%，沪深300指数下跌2.58%，板块表现略强于大市。2023年以来，房地产行业下跌7.28%，沪深300指数下跌2.26%，板块表现弱于大市。
　　重点政策要闻：（1）国家统计局发布2023年1-7月全国房地产市场基本情况数据，其中，全国房地产开发投资同比下降8.5%，商品房销售面积同比下降6.5%，商品房销售额下降1.5%；（2）国家统计局发布了2023年7月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，70个大中城市商品住宅销售价格上涨城市个数减少，各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降、同比有涨有降；（3）中国人民银行发布了2023年第二季度中国货币政策执行报告，指出要持续发挥结构性政策工具作用，适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展；（4）证监会有关负责人接受媒体采访表示要坚持底线思维，全力做好房地产、城投等重点领域风险防控；（5）中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议中强调调整优化房地产信贷政策；（6）西安、福州等地拟降低首付比例。
　　行业基本面情况：8月7日-8月13日，30大中城市商品房环比成交量上涨，当周成交174.69万平方米，环比下跌8.97%，其中，一线城市成交41.74万平方米，二线城市成交88.41万平方米，三线城市成交44.55万平方米，年初至今商品房累计销售面积下跌3.61%，其中一线上涨10.63%，二线下跌10.33%，三线上涨1.02%；14大中城市二手房成交面积四周滚动同比下跌12.74%，其中一线下跌14.26%，二线下跌14.87%，三线下跌3.83%；百城住宅类土地供应建面为707.2万平方米，四周滚动同比下跌14.1%，年初至今累计供应面积同比下降21.93%；百城住宅类土地成交建面为331.7万平方米，四周滚动同比下降25.7%，年初至今累计同比下降20.72%。
　　重点公司动态：华侨城发布了7月主要业务经营情况公告。
　　风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降、行业信用风险超预期蔓延、数据统计偏差等。
　　

研究报告全文：TableRightTitle证券研究报告房地产行TableTitleTableIndustryRank业维持研西安等区域拟下调首付比例强于大市究TableReportTypeTableReportDate房地产行业周观点0814-08202023年08月21日行业核心观点TableSummary行业相对沪深TableChart300指数表现房地产行业修复之路虽有波折但是方向不会改变作为国民经济的支柱产业在经济修复过程中预计仍会受到政策的扶持7房地产沪深30010月政治局会议后相关持续性政策有望加快落地四季度行业销5售仍有望重新企稳建议关注财务稳健销售表现较好土储充0行足的国央企背景房企以及部分优质民营房企-5业-10投资要点-15周-20上周行情回顾上周20230813-20230820申万一级行业房观-25地产指数下跌193沪深300指数下跌258板块表现略强于大点数据来源聚源万联证券研究所市2023年以来房地产行业下跌728沪深300指数下跌226板块表现弱于大市相关研究TableReportList政策端仍待进一步加码重点政策要闻1国家统计局发布2023年1-7月全国房地产市场7月居民中长期贷款数据表现偏弱基本情况数据其中全国房地产开发投资同比下降85商品房公募FOF入市提振市场信心销售面积同比下降65商品房销售额下降152国家统计局发布了2023年7月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况70个大中城市商品住宅销售价格上涨城市个数减少各线城市商品住宅销售价格环比持平或下降同比有涨有降3中国人民银行发布了证2023年第二季度中国货币政策执行报告指出要持续发挥结构性政券策工具作用适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时研调整优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展4证监会有究关负责人接受媒体采访表示要坚持底线思维全力做好房地产城投报等重点领域风险防控5中国人民银行金融监管总局中国证监告会联合召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议中强调调整优化房地产信贷政策6西安福州等地拟降低首付比例行业基本面情况8月7日-8月13日30大中城市商品房环比成交量上涨当周成交17469万平方米环比下跌897其中一线城市成交4174万平方米二线城市成交8841万平方米三线城市成交4455万平方米年初至今商品房累计销售面积下跌361其中一线上涨1063二线下跌1033分析师TableAuthors潘云娇三线上涨10214大中城市二手房成交面积四周滚动同比下跌1274其执业证书编号S0270522020001中一线下跌1426二线下跌1487三线下跌383百城住宅类土地供电话02032255210应建面为7072万平方米四周滚动同比下跌141年初至今累计供应面积邮箱panyjwlzqcomcn同比下降2193百城住宅类土地成交建面为3317万平方米四周滚动同比下降257年初至今累计同比下降2072重点公司动态华侨城发布了7月主要业务经营情况公告风险因素消费者信心修复不及预期政策放松力度不及预期房价超预期下跌房企盈利能力大幅下降行业信用风险超预期蔓延数据统计偏差等TablePagehead证券研究报告start正文目录1市场回顾411上周房地产板块下跌193表现略强于大市412上周地产各细分板均下跌42行业重点新闻信息63销售与土地市场情况831上周商品房销售同环比均下降832上周二手房成交量环比上升1033上周土地市场表现仍然较弱124行业融资情况跟踪125重点公司公告跟踪136投资建议与风险提示13图表1上周申万一级行业市场表现情况4图表2近期房地产板块相对表现环比下降4图表3上周A股房地产各细分领域涨跌幅情况5图表4A股申万地产行业上周涨幅前十个股份5图表5A股申万地产行业上周跌幅前十个股份5图表6港股申万地产行业上周涨幅前十个股5图表7港股申万地产行业上周跌幅前十个股5图表8行业重点新闻一览6图表9行业重点政策一览7图表1030大中城市商品房销售同比增速8图表11一线城市四周滚动同比增速8图表12二线城市四周滚动同比增速9图表13三线城市四周滚动同比增速9图表1430大中城市商品房成交量对比万平方米9图表15一线城市商品房成交量对比万平方米9图表16二线城市商品房成交量对比万平方米9图表17三线城市商品房成交量对比万平方米9图表1814大中城市二手房成交面积四周滚动同比增速10图表19一线城市二手房成交面积四周滚动同比增速10图表20二线城市二手房成交面积四周滚动同比增速10图表21三线城市二手房成交面积四周滚动同比增速10图表2214大中城市二手房成交量对比万平方米11图表23一线城市二手房成交量对比万平方米11图表24二线城市二手房成交量对比万平方米11图表25三线城市二手房成交量对比万平方米11图表26百城住宅类土地供应建面同环比增速12图表27百城住宅类土地成交建面同环比增速12图表28百城住宅类土地成交总价同比增速12图表29百城住宅类土地成交溢价率12图表30境内债券发行金额亿元13图表31境外债发行情况13第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn215TablePagehead证券研究报告图表32重点公司公告跟踪13第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn315TablePagehead证券研究报告1市场回顾11上周房地产板块下跌193表现略强于大市上周20230814-20230820申万一级行业房地产指数下跌193沪深300指数下跌258板块表现略强于大市图表1上周申万一级行业市场表现情况资料来源同花顺iFinD万联证券研究所2023年以来房地产行业下跌728沪深300指数下跌226板块表现弱于大市图表2近期房地产板块相对表现环比下降资料来源同花顺iFinD万联证券研究所12上周地产各细分板均下跌上周A股地产各细分板块均下跌其中物业管理板块跌幅最大当周下跌489产业地产板块下跌308住宅开发板块下跌190商业地产板块下跌072个股方第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn415TablePagehead证券研究报告面A股涨幅排名前3的房地产个股为ST泛海渝开发天房发展其中ST泛海周度涨幅1500渝开发周度涨幅1187天房发展周度涨幅874跌幅排名前3位的房地产个股为金科股份ST新联特发服务港股市场地产板块上涨的房地产个股为卡森国际中梁控股跌幅排名前3位的房地产个股为珠光控股路劲碧桂园图表3上周A股房地产各细分领域涨跌幅情况资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表4A股申万地产行业上周涨幅前十个股份图表5A股申万地产行业上周跌幅前十个股份资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表6港股申万地产行业上周涨幅前十个股图表7港股申万地产行业上周跌幅前十个股第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn515TablePagehead证券研究报告资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所2行业重点新闻信息图表8行业重点新闻一览分类主要内容8月14日保利华南以底价1706亿元摘得佛山顺德陈村三龙湾学校南侧商住地块折合楼面价约9000元平方米该地块属于顺德陈村板块位于广佛融合发展引领区的核心腹地是三龙湾规划的生态绿芯观点网8月14日广州市房地产中介协会发布2023年7月广州市住宅租金动态监测报告7月广州住宅租赁市场延续毕业旺季行情全市监测点住宅租赁市场成交量继续呈现增长态势环比6月再次上升1234观点网8月15日湖北省潜江市发布通知提出支持住房消费延续潜江市关于促进房地产业持续健康发展的若干措施政策出台鼓励生育政策对按政策生育二孩三孩的家庭在市域内购买新建商品住房已签订协议企业的予以补助生育二孩家庭购房奖补15平方米套生育三孩家庭购房奖补25平方米套符合条件配租公租房保租房时在户型选择轮候排序房源调换等方面给予优先配租潜江市村镇户口和非本市户籍务工人员可以申请缴纳住房公积金连续足额缴存住房公积金6个月含以上本地异地合并计算在购房时可享受住房公积金贷款政策财联社8月15日合肥市发布关于公开征求关于进一步优化住房公积金使用政策的通知征求意见稿意见的公告意见稿强调支持新市民青年人刚性购房需求在合肥市购买首套自住住房的租房提取额与公积金余额合并计算贷款额基数观点网地方新闻8月15日西安市研究调整个人住房贷款政策拟降低辖内个人住房贷款首付比例和贷款利率政策下限以改善市场预期和信心此次调整后限购区域个人住房贷款首付比例和贷款利率政策下限将与全国政策下限保持一致具体为首套房首付比例不低于30利率不低于LPR-20BP二套房首付比例不低于40利率不低于LPR60BP中国证券报8月15日据中国证券报报告福州市将优化调整住房信贷政策此次调整主要是支持改善性购房对已有一套住房且房贷尚未偿清再次申请个人住房贷款的购房人首付比例由目前的50调整为40预计此举将降低改善性购房首付压力中国证券报8月16日四川省雅安市经开区近日发布支持刚性和改善性住房需求确保房地产市场平稳健康发展的十五条措施其中提到了住房补贴鼓励房地产企业促销团购优惠不限制跌幅措施明确提出全力支持房地产开发企业积极开展针对党政机关企事业单位职工医务人员教师外来务工人员三区在外工作人员等群体购买商品房的团购活动开发企业团购优惠价格不计入商品房备案价格跌幅比例范围财联社8月16日广州市住建局公开了关于市政协十四届二次会议第3090号提案答复的函函件提到今年广州全市至少推进127个城中村改造项目广州将继续更新政策体系创新连片改造实践鼓励在城中村规模化建设保障性租赁住房观点网第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn615TablePagehead证券研究报告8月16日恒大地产集团有限公司发布公告称因公司涉嫌信息披露违法违规根据相关法律法规中国证监会决定对该公司立案同日公司被深圳市前海合作区人民法院列为失信被执行人具体情形为违反财务报告制度观点网8月15日国家统计局发布了2023年17月份全国房地产市场基本情况1-7月份全国房地产开发投资67717亿元同比下降85其中住宅投资51485亿元下降76同时1-7月份的商品房销售面积66563万平方米同比下降65其中住宅销售面积下降43商品房销售额70450亿元下降15其中住宅销售额增长077月末商品房待售面积64564万平方米同比增长179其中住宅待售面积增长195此外17月份的房地产开发企业到位资金78217亿元同比下降112其中国内贷款9732亿元下降115利用外资30亿元下降430自筹资金23916亿元下降230定金及预收款27377亿元下降38个人按揭贷款13950亿元下降10国家统计局8月15日国家统计局新闻发言人付凌晖在新闻发布会上表示目前房地产市场总体处于调整阶段部分房企经营遇到一定困难特别是一些龙头房企债务风险有所暴露影响市场预期但要看到这些问题是阶段性的随着市场调整机制逐步发挥作用房地产市场政策调整优化房企风险有望逐步得到化解近期北上广深一线城市密集发声表示要支持和更好满足刚性改善性住房需求部分二三线城市也在出台新的房地产调控政策各地房地产政策调整优化有助于提振市场信心观点网8月16日国家统计局发布了2023年7月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况2023年7月份70个大中城市商品住宅销售价格上涨城市个数减少各线城市商品住宅销售价格环比持平或宏观新闻下降同比有涨有降其中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有20个和6个比上月分别减少11个和1个新建商品住宅和二手住宅销售价格同比上涨城市分别有26个和5个比上月均减少1个国家统计局8月17日中国人民银行发布了2023年第二季度中国货币政策执行报告报告指出要持续发挥结构性政策工具作用适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展中国人民银行8月18日证监会有关负责人就贯彻落实要活跃资本市场提振投资者信心政策接受了媒体采访表示将进一步突出稳预期稳信心的措施激发债券市场活力其中强调要坚持底线思维全力做好房地产城投等重点领域风险防控适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势继续抓好资本市场支持房地产市场平稳健康发展政策措施落地见效保持房企股债融资渠道总体稳定支持正常经营房企合理融资需求坚持一企一策稳妥化解大型房企债券违约风险中国证券监督管理委员会8月20日中国人民银行金融监管总局中国证监会联合召开金融支持实体经济和防范化解金融风险电视会议会议强调调整优化房地产信贷政策要继续推动实体经济融资成本稳中有降规范贷款利率定价秩序统筹考虑增量存量及其他金融产品价格关系发挥好存款利率市场化调整机制的重要作用增强金融支持实体经济的可持续性切实发挥好金融在促消费稳投资扩内需中的积极作用中国证券报资料来源央行证券报观点网统计局证监会财联社等万联证券研究所图表9行业重点政策一览地部门或文件类型主要内容区关于优化租赁近日山东省青岛市住房公积金管理中心发布关于优化租赁住房提取住房青住房提取住房公公积金有关事项的通知其中提高租住商品住房提取额度无房职工未公积金岛积金有关事项的提供房屋租赁备案凭证的每人每月提取金额上限由700元提高至1400通知元无房职工提供房屋租赁备案凭证及房租发票的可按照实际房租支出第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn715TablePagehead证券研究报告提取住房公积金职工及配偶每月最高可提取额度由2500元提高至3000元此外推行住房公积金支付房租新模式关于成德眉资成都住房公积金管理委员会等4部门日前发布通知成都德阳眉山和缴存职工在四市资阳缴存职工在四市区域内非缴存地购房可向缴存地公积金中心申请公成区域内非缴存地公积金积金贷款其房屋套数认定标准房屋抵押担保方式等执行缴存地公积金都购房有关公积金中心贷款管理政策房屋抵押登记在房屋所在地不动产登记机构办理最贷款政策措施的高贷款额度不超过房屋所在地限额标准由四市公积金管委会另行公布通知中央国家机关住房资金管理中心发布了关于优化住房公积金提取政策进一步规范提取行为的通知通知表示加大北京市行政区域内租房消关于优化住房费支持力度优化租房提取频次职工提取住房公积金用于支付房租的北公积金提取政策公积金可按月提取住房公积金提高租房提取额度职工家庭在北京市行政区域京进一步规范提取内无自有住房且租赁住房的可按每人每月2000元限额提取住房公积金行为的通知同时提高多子女家庭租房支付能力此外拓宽租房提取方式和拓展房租支付通业务南昌市人民政府发布通知表示按低限执行住房信贷政策居民家庭促进我市房地通过公积金或商业银行贷款购买住房的首次购房首付比例最低执行南产市场平稳健康住房信贷20二套房首付比例最低执行30对为改善居住条件再次申请贷款购买昌发展的若干政策商品住房且符合相关政策规定的商业性个人住房贷款首付比例贷款利措施率均按低限要求执行昆明市人民政府办公室关于印昆明市住房公积金管理中心发布通知表示生育二孩三孩的缴存职昆发昆明市进一步公积金工家庭购买首套自住住房满足住房公积金贷款条件的住房公积金贷款明促进房地产市场最高额度分别上浮2030该政策即日起实施有效期1年平稳健康发展若干措施的通知资料来源各级政府官网万联证券研究所3销售与土地市场情况31上周商品房销售同环比均下降8月7日-8月13日30大中城市商品房环比成交量下降当周成交17469平方米环比下跌897同比下跌2759其中一线城市成交4174万平方米二线城市成交8841万平方米三线城市成交4455万平方米30大中城市商品房销售四周滚动同比下跌2553其中一线下跌2043二线下跌3118三线下跌1567年初至今商品房累计销售面积下跌361其中一线上涨1063二线下跌1033三线上涨102图表1030大中城市商品房销售同比增速图表11一线城市四周滚动同比增速第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn815TablePagehead证券研究报告资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表12二线城市四周滚动同比增速图表13三线城市四周滚动同比增速资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表1430大中城市商品房成交量对比万平方米图表15一线城市商品房成交量对比万平方米资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表16二线城市商品房成交量对比万平方米图表17三线城市商品房成交量对比万平方米第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn915TablePagehead证券研究报告资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所32上周二手房成交量环比上升8月7日-8月13日14大中城市二手房成交面积四周滚动同比下跌1274其中一线下跌1426二线下跌1487三线下跌383年初至今累计成交面积同比上涨3036其中一线上涨1601二线上涨4061三线上涨3160图表1814大中城市二手房成交面积四周滚动同比增速图表19一线城市二手房成交面积四周滚动同比增速资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表20二线城市二手房成交面积四周滚动同比增速图表21三线城市二手房成交面积四周滚动同比增速第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1015TablePagehead证券研究报告资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表2214大中城市二手房成交量对比万平方米图表23一线城市二手房成交量对比万平方米资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所图表24二线城市二手房成交量对比万平方米图表25三线城市二手房成交量对比万平方米资料来源同花顺iFinD万联证券研究所资料来源同花顺iFinD万联证券研究所第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1115TablePagehead证券研究报告33上周土地市场表现仍然较弱上周8月7日-8月13日百城住宅类土地供应建面积为7072万平方米四周滚动同比下跌141年初至今累计供应面积同比下降2193其中一线城市年初至今累计供应面积同比下降2802二线城市年初至今累计供应面积同比下降2321三线城市年初至今累计供应面积同比下降2041百城住宅类土地成交建面为3317万平方米四周滚动同比下降257年初至今累计同比下降2072其中一线城市本周完成土地成交建面126万平方米二线城市完成895万平米三线城市完成2296万平方米年初至今累计成交面积方面一线同比下降3425二线城市同比下降3433三线城市同比下降874百城住宅类土地溢价率为349环比下跌131个百分点其中一线二线三线溢价率分别为831377226图表26百城住宅类土地供应建面同环比增速图表27百城住宅类土地成交建面同环比增速资料来源wind万联证券研究所资料来源wind万联证券研究所图表28百城住宅类土地成交总价同比增速图表29百城住宅类土地成交溢价率资料来源wind万联证券研究所资料来源wind万联证券研究所4行业融资情况跟踪第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1215TablePagehead证券研究报告2023年8月截至8月20日房地产行业境内债券发行金额为80466亿元年初至今发债规模为967591亿元2023年8月截至8月20日境外债发行规模为446亿美元净融资额为-1595亿美元图表30境内债券发行金额亿元图表31境外债发行情况资料来源同花顺iFinD万联证券研究所截至8月20日资料来源wind万联证券研究所截至8月20日5重点公司公告跟踪图表32重点公司公告跟踪分类公司简称公告内容8月14日公司发布了关于持股5以上股东减持股份计划期限届满未减持公司股份的公告截股东减持我爱我家至2023年8月12日本次减持计划期限已届满东银玉衡在本次减持计划期间内未减持公司股份进展其持有公司股份的情况未发生变化其仍持有公司股份175073202股占公司总股本的7438月15日中新集团发布了关于变更公司证券事务代表的公告经董事会同意公司聘任史永刚人员变动中新集团先生为中新集团证券事务代表8月15日公司发布了关于2023年度向特定对象发行A股股票获得有权国资监管单位批准的公股票发行告苏州高新区虎丘区国有集体资产监督管理办公室同意公司向特定对象发行A股股票方苏州高新进展案公司尚需公司股东大会审议通过报上海证券交易所审核并获得中国证监会的同意注册后方可生效交易所关8月15日公司发布了关于延期回复深圳证券交易所关注函的公告经向深圳证券交易所申请新大正注函公司将延期至2023年8月22日前就相关事项作出回复并对外披露8月17日公司发布了关于对关于对深圳市世联小额贷款有限公司减资的进展公告公告表示公减资进展世联行司已完成减少世联小贷已完成减少注册资本60000万元等工商变更登记工作并取得了深圳市市场监督管理局颁发的营业执照8月18日公司发布了2023年7月主要业务经营情况公告2023年7月份公司实现合同销售面积142万平方米合同销售金额348亿元2023年1-7月公司累计实现合同销售面积1224万平方业绩华侨城A米同比下降17合同销售金额2625亿元同比下降17同时2023年1-7月公司旗下文旅企业合计接待游客超5480万人次同比增长652023年7月公司无新增土地情况资料来源同花顺iFinD万联证券研究所6投资建议与风险提示第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1315TablePagehead证券研究报告房地产行业修复之路虽有波折但是方向不会改变作为国民经济的支柱产业在经济修复过程中预计仍会受到政策的扶持7月政治局会议后相关持续性政策有望加快落地四季度行业销售仍有望重新企稳建议关注财务稳健销售表现较好土储充足的国央企背景房企以及部分优质民营房企风险因素消费者信心修复不及预期政策放松力度不及预期房价超预期下跌房企盈利能力大幅下降行业信用风险超预期蔓延数据统计偏差等end第页共页万联证券研究所wwwwlzqcn1415TablePagehead证券研究报告end行业投资评级TableInudstryRankInfo强于大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10至-10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级TableStockRankInfo买入未来6个月内公司相对大盘涨幅15以上增持未来6个月内公司相对大盘涨幅5至15观望未来6个月内公司相对大盘涨幅-5至5卖出未来6个月内公司相对大盘跌幅5以上基准指数沪深300指数风险提示TableRiskInfo我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论证券分析师承诺TablePromiseInfo本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿免责条款TaleReliefInfo万联证券股份有限公司以下简称本公司是一家覆盖证券经纪投资银行投资管理和证券咨询等多项业务的全国性综合类证券公司本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任在法律许可情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或类似的金融服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息撰写本公司力求但不保证这些信息的准确性及完整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