主要观点
　　行情回顾：上周螺纹钢价格震荡上行，一是随着天气好转，螺纹需求改善，表需数据回升，二是江苏、山东等地有粗钢平控消息传出。
　　后市展望：需求端，上周表需数据回升至前期中枢水平附近，不过7月经济数据孱弱，地产仍无起色，需求提升空间有限；供应端，螺纹钢长流程利润偏低、短流程利润不佳，预计产量低位徘徊，重点关注粗钢平控政策落地情况；库存端，上周螺纹库存再度下滑，供需双弱背景下，库存窄幅波动。整体而言，当下螺纹供需矛盾不突出，关注供需两端政策。
　　走势预判：螺纹钢期货估值中性，预计震荡运行为主，10合约关注【3590-3740】区间。
　　操作策略
　　区间操作。
　　风险提示
　　1、粗钢平控政策落地（上行风险）；
　　2、需求大幅下滑（下行风险）。
　　

研究报告全文：长江期货黑色产业周报长江期货股份有限公司投资咨询业务资格鄂证监期货字20141号2023-08-21产业服务总部黑色金属团队分析师姜玉龙执业编号F3022468投资咨询号Z0013681宋文超执业编号F03087514投资咨询号Z0019485联系人张佩云执业编号F03090752目录01螺纹钢震荡运行02热轧卷板上行空间有限03玻璃震荡运行04双焦震荡运行0501螺纹钢震荡运行01投资策略震荡运行p主要观点行情回顾上周螺纹钢价格震荡上行一是随着天气好转螺纹需求改善表需数据回升二是江苏山东等地有粗钢平控消息传出后市展望需求端上周表需数据回升至前期中枢水平附近不过7月经济数据孱弱地产仍无起色需求提升空间有限供应端螺纹钢长流程利润偏低短流程利润不佳预计产量低位徘徊重点关注粗钢平控政策落地情况库存端上周螺纹库存再度下滑供需双弱背景下库存窄幅波动整体而言当下螺纹供需矛盾不突出关注供需两端政策走势预判螺纹钢期货估值中性预计震荡运行为主10合约关注3590-3740区间p操作策略主要工业品期货价格上周涨跌幅5区间操作43p风险提示211粗钢平控政策落地上行风险0L-1金银铜铝铅锌镍锡PPPP螺热铁焦焦玻VT甲沥原燃橡-2纹卷矿煤炭动璃CA醇青油油胶力2需求大幅下滑下行风险-3煤-4-5资料来源Mysteel同花顺长江期货-602行情回顾震荡上行p现货价格螺纹钢价格小幅反弹上周五杭州三级6100杭州螺纹5800螺纹报3750元吨环比前一周上涨20元吨55005200p期货价格震荡上行螺纹10合约收在3700元吨49004600环比前一周上涨9元吨43004000p基差继续扩大目前螺纹10合约基差50元仍然37003400偏小3100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日932739653121122131212121212212月月月月月月月月月469571801379025768157月月月月月月月月月月月月月月月月1234579月月月月月112334556677889911124100111112023年2022年2021年2020年20109年0122螺纹钢23101月3900螺纹10基差60050037002023简要介绍400202230020020213500100202002019日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3300-1001964962720181121212123121212212月月月月月月月月0988754321875410965月月月月月月月月月月月月月月月月月月月052506010608061506220629070607130720072708030810081723456789-2002223344555667788899-3002月3月4月5月6月7月8月9月资料来源Mysteel同花顺长江期货-40003钢厂利润盈利率下滑p原料端上周港口焦炭价格持平张家港废钢价格上涨华东螺纹钢点对点利润长流程20元吨日照港PB粉周环比上涨21元吨12001000p长流程钢厂即期利润低位波动根据模型测算吨钢8006002023年利润约58元吨4002022年2021年200p短流程华东即期利润变化不大仍处于亏损状态2020年02019年日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日29741-200312112p盈利面247家样本钢厂盈利率5887-260131212121222112月月月月月月月075960373715263185916789月月月月-400月月月月月月月月月月月月月月月1122334455678991111111201221月2月3月4月5月6月7月8月9月1011月12月月黑色现货价格周度涨跌元吨25华东螺纹钢点对点利润短流程212020120020100080015简要介绍6002023年2022年104002021年2002020年502019年日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日29741-2003121120131212121222112月月月月月月月075960373715263185916789月月月月0-400月月月月月月月月月月月月月月月112233445567899111111杭州螺纹天津港准一级焦张家港废钢12日照港PB粉01221月2月3月4月5月6月7月8月9月1011月12月资料来源Mysteel同花顺长江期货月04期货估值中性p废钢与铁矿现货价格上涨焦炭价格持平钢厂即期生产成本略有上升螺纹钢期货价格小幅反弹期货估值略有回落目前仍处于中性水平螺纹估值收盘价螺纹钢指数670048446300405900365500322851002447002043001612390083500431000201810201904201910202004202010202104202110202204202210202304-42700-82300-121900-16-201500资料来源Mysteel同花顺长江期货05供需格局需求低位回升库存再度下降p产量上周螺纹钢产量减少187万吨至26380万吨螺纹钢周度表观需求500p需求上周螺纹钢表观需求增加2924万吨至27333万400吨3002023年200p库存上周螺纹钢库存减少953万吨至80640万吨2022年1002021年02020年日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2019年711752212112121221112121月月月月月月月59559260419683176月月月月月月月月月月月月月136789月月月月11233445567891011110112螺纹钢周度产量钢联口径1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月1112月月420380螺纹钢总库存钢联口径34024002023年30020002022年2602021年1600简要介绍2023年2202020年12002022年日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2019年7117522800121121212211121212021年月月月月月月月59559260419683176月月月月月月月月月月月月月136789月月月月112334455678914002020年011110112日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2019年711752212112121221111月2月3月4月5月6月7月8月9月10月1112月2121月月月月月月月59559260419683176月月月月月月月月月月月月月月136789月月月月112334455678910111101121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月1112月资料来源Mysteel同花顺长江期货月06重点资讯宏观政策p央行发布了2023年第二季度中国货币政策执行报告与一季度货币政策执行报告相比坚决防范汇率超调风险促进企业融资和居民信贷成本稳中有降适时调整优化房地产政策发挥好金融在促消费稳投资扩内需中的积极作用都是新表述p8月15日央行公开市场开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作中标利率分别为25180较上次分别下调15个基点和10个基点继6月年内首度降息10个基点后8月MLF再度降息15个基点p国家统计局1-7月份房地产开发投资同比下降85降幅较1-6月扩大06个百分点基建投资同比增长68增速回落04个百分点制造业投资同比增长57增速回落03个百分点p近日福州厦门成都沈阳等多个城市拟于近日调整优化限购政策降低二套房首付比例下限限购取消后当地首套二套房最低首付比例可进一步降至2030后续可能还有其他优化政策出台p深圳推出20条举措促进民营经济做大做优做强p央行增加支农支小再贷款额度350亿元支持做好河北北京黑龙江吉林福建重庆抗灾救灾及灾后重建金融服务工作p英国7月CPI同比升68涨幅连续第二个月显著下降创2022年2月以来的最低水平前值为上升79资料来源我的钢铁网公开资料整理长江期货02热轧卷板上行空间有限01重要资讯p15日央行公开市场开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作中标利率分别为25180较上次分别下调15个基点和10个基点当日有4000亿元MLF和60亿元逆回购到期p国家统计局数据显示1-7月份房地产开发投资同比下降85降幅较1-6月扩大06个百分点基建投资同比增长68增速回落04个百分点制造业投资同比增长57增速回落03个百分点7月份全国规模以上工业增加值同比增长37社会消费品零售同比增长25全国城镇调查失业率为53比上月上升01个百分点p国家能源局发布7月份全社会用电量等数据7月份全社会用电量8888亿千瓦时同比增长65p福州厦门成都沈阳等多个城市拟于近日调整优化限购政策降低二套房首付比例下限限购取消后当地首套二套房最低首付比例可进一步降至2030后续可能还有其他优化政策出台p国家统计局数据显示7月中国粗钢产量9080万吨同比增长1151-7月中国粗钢产量62651万吨同比增长25p2023年7月我国挖掘机产量13237台同比下降3392023年1-7月我国挖掘机累计产量149767台同比下降203降幅较1-6月扩大23个百分点p2023年7月中国空调产量23058万台同比增长291-7月累计产量16348万台同比增长17902投资策略p主要逻辑供给方面目前盈利钢厂比例5887环比降26源于前期故障装置已于上周复产周度热卷产量环比增295万吨至31466万吨近期多省份平控措施得以落实厂家生产积极性转弱后期钢材产量或有下行需求端钢材出口延续高位缓解国内供应压力但是当下板材订单逐渐回落后续出口或有所下行地产端7月地产数据发布后显示销售新开工施工面积仍处低位商品房价格环比有所回落且前期地产端利好政策尚未兑现房企现金流问题仍存制造业方面汽车产量乐观对热卷需求形成支撑上周热卷库存环比增08万吨至37472万吨展望后市粗钢限产政策已落地但不及市场预期且需求端预期同样开始转弱但是成本支撑有所增强短期盘面上行空间有限关注周三发布的8月美国制造业服务业综合PMI数据p操作策略上行空间有限p风险提示1成本持续上行宏观利好上行风险2限产政策落实情况不及预期宏观利空下行风险03行情回顾p现货价格周五上海475mm热轧卷板市场价3900元吨环比降30元吨目前处于历史同期低位水平p期货价格热卷2310合约周五收在3905元吨环比降32元吨目前处于历史同期低位水平p基差上周现货强于期货基差扩大周五基差收在-5元吨目前处于近年同期低位水平简要介绍资料来源Mysteel同花顺iFinD长江期货04基本面分析p日均铁水产量上周日均铁水产量247家钢铁企业24562万吨环比增202万吨p高炉炼铁产能利用率上周高炉炼铁产能利用率247家钢厂9179环比增076目前处于近年同期高位水平p独立电弧炉钢厂产能利用率上周独立电弧炉钢厂产能利用率547环比增212简要介绍资料来源Mysteel同花顺iFinD长江期货05基本面分析p供给端上周热轧卷板产量31466万吨环比增295万吨p需求端上周热轧卷板表观需求量31386万吨环比增584万吨目前处于近年同期低位水平p库存上周热轧卷板总库存量37472万吨环比增08万吨简要介绍资料来源Mysteel同花顺iFinD长江期货06期货估值p本周热卷2310合约价格下行冶炼成本上行期货估值走弱目前处于历史同期低位水平简要介绍资料来源Mysteel同花顺iFinD长江期货07卷螺差p现货卷螺差上周现货卷螺差上海475mm170元吨环比降60元吨目前处于近年同期中位水平p期货卷螺差上周期货卷螺差2310合约205元吨环比降41元吨目前处于近年同期高位水平简要介绍资料来源Mysteel同花顺iFinD长江期货03玻璃震荡运行01投资策略p主要逻辑供给端上周产线暂无变化个别保窑产线暂未恢复生产玻璃在产日熔量169350吨日环比持平需求方面上周国内浮法玻璃市场成交较前期稍有回落但总体仍可支撑企业降库中下游经过前期积极采购后手中已有一定存货国内浮法玻璃市场成交量较上周稍有回落终端订单表现尚可原片暂需消化影响中下游采购持续性上周浮法玻璃感库存谢环倾比降听83万重量箱至3906万重量箱综合来看目前下游补库结束产2销022下-0降1-18地产端利好政策不及预期上行动力不足震荡运行走势关注周三发布的8月美国制造业服务业综合PMI数据长江期货股份有限公司XX部姓名p操作策略震荡运行p风险提示1需求好转宏观利好上行风险2产销持续走弱宏观利空下行风险02行情回顾p现货价格周五浮法玻璃日度均价承兑价209401元吨环比上涨2402元吨p期货价格周五2310合约收盘价1574元吨环比降16元吨p基差上周现货强于期货周五基差扩大至52001元吨简要介绍资料来源卓创资讯同花顺iFinD长江期货