金融期货周度观点
　　周度观点
　　◆国债期货：震荡运行
　　税期扰动，资金面整体偏紧；央行意外降息，MLF利率下调15基点，逆回购利率下调10基点；国内进出口、社融、地产与固定资产投资、社消、规模以上工业增加值等数据表现均不及预期；率先落地房地产政策的城市当前并未迎来好转，7月一二线城市二手房价格环比降幅均扩大；国内地产与信托风险尚未完全解除，国债或震荡运行。周内公布LPR数据。
　　◆风险提示：地缘政治变化；

研究报告全文：国债期货周报2023-08-21长江期货研究咨询部李鸣执业编号F3058939投资咨询资格编号Z0017029张志恒执业编号F03102085金融期货周度观点周度观点国债期货震荡运行税期扰动资金面整体偏紧央行意外降息MLF利率下调15基点逆回购利率下调10基点国内进出口社融地产与固定资产投资社消规模以上工业增加值等数据表现均不及预期率先落地房地产政策的城市当前并未迎来好转7月一二线城市二手房价格环比降幅均扩大国内地产与信托风险尚未完全解除国债或震荡运行周内公布LPR数据风险提示地缘政治变化01周内宏观变动01周内宏观消息数据前值预测值公布值美国至8月12日当周初请失业金人数万人2524239美国7月新屋开工总数年化万户139814481452美国7月营建许可总数万户144114631442美国7月零售销售月率0304007美国8月NAHB房产市场指数565650欧元区8月Sentix投资者信心指数-225-243-189日本7月核心CPI年率33031031欧元区8月ZEW经济景气指数-122---55中国7月全社会用电量年率39--65中国7月规模以上工业增加值年率4404437中国7月社会消费品零售总额年率3104725中国1至7月城镇固定资产投资同比373834政策事件与发言习近平将出席金砖国家领导人第十五次会晤并对南非进行国事访问中国央行重磅报告坚决防范汇率超调风险支持地方债务风险化解适时调整房地产政策稳楼市又有多地出手南昌市出台15条房产新政厦门二套房首付比例贷款利率齐降温州完善住房公积金政策恒大集团周四向美国曼哈顿破产法院申请破产保护美联储会议纪要警告重大通胀上行风险两人支持7月不加息不再预计今年衰退国务院总理李强要着力扩大国内需求继续拓展扩消费促投资政策空间提振大宗消费中国央行降息下调MLF利率15基点下调逆回购利率10基点俄罗斯央行放大招暴力加息350个基点应对货币贬值资料来源IFIND华尔街见闻长江期货02市场回顾10年期国债期货收盘价主力合约5年期国债期货收盘价主力合约10400期货收盘价主力合约成交量2年期国债30年期国债期货收盘价主力合约103001020010100100009900980097009600资料来源IFIND长江期货03市场回顾十年国债主连成交量五年国债主连成交量十年国债主连持仓变动五年国债主连持仓变动三十年国债主连成交量二年国债主连成交量三十年国债主连持仓变动二年国债主连持仓变动14000020000120000150001000001000080000500060000040000-500020000-100000-15000十年国债主连持仓量五年国债主连持仓量十年国债主连换手率五年国债主连换手率三十年国债主连持仓量二年国债主连持仓量三十年国债主连换手率二年国债主连换手率25000015000200000130001100015000090007000100000500050000300010000-1000资料来源IFIND长江期货02宏观数据指标01国内经济表现较稳制造业PMI财新PMI综合产出指数制造业PMI生产制造业PMI生产经营活动预7065财新PMI服务业经营活动指数制造业PMI新订单中国战略性新兴产业采购经理指数EPMI当月值期60中国台湾制造业PMI供应商50制造业PMI新出口订单交货时间553050制造业PMI从业人员制造业PMI在手订单104540制造业PMI原材料库存制造业PMI产成品库存35制造业PMI主要原材料购进制造业PMI采购量价格30制造业PMI出厂价格制造业PMI进口2023-072023-062022-077月制造业PMI为493预期489前值49低于荣枯线但环比上升03非制造业PMI为515预期53前值532较上月下降17继续位于扩张区间新订单指数环比回升新出口订单环比减少7月新订单指数为495环比增加09新出口订单指数为463环比减少01说明国内市场需求景气度有所改善生产经营活动预期回暖7月生产经营活动预期指数为551环比增加17产成品库存指数转向原材料价格指数重返荣枯线之上7月产成品库存指数为463环比增加02原材料购进价格指数为524环比上升72资料来源IFIND长江期货02工业增加值增速较稳58规模以上工业增加值当月同比483828188-2-127月份规模以上工业增加值同比实际增长37增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率从环比看7月份规模以上工业增加值比上月增长00117月份规模以上工业增加值同比增长38分三大门类看7月份采矿业增加值同比增长13制造业增长39电力热力燃气及水生产和供应业增长41分经济类型看7月份国有控股企业增加值同比增长34股份制企业增长50外商及港澳台商投资企业下降18私营企业增长257月份工业企业产品销售率为978同比提高01个百分点工业企业实现出口交货值12023亿元同比名义下降64资料来源IFIND长江期货03出口表现不及预期进出口差额人民币计价当月值进出口差额美元计价当月值50进口总值人民币计价当月同比800060进口总值美元计价当月同比1200出口总值人民币计价当月同比出口总值美元计价当月同比700050401000600040303080050002020400060010103000040002000-10200-101000-20-200-300今年7月份按人民币计价我国进出口346万亿元下降83其中出口202万亿元下降92进口144万亿元下降69贸易顺差5757亿元收窄146按美元计价今年7月份我国进出口48292亿美元下降136其中出口28176亿美元下降145进口20116亿美元下降124贸易顺差806亿美元收窄194据海关统计今年前7个月按人民币计价我国进出口总值2355万亿元人民币同比增长04其中出口1347万亿元增长15进口1008万亿元下降11贸易顺差339万亿元扩大103按美元计价今年前7个月我国进出口总值34万亿美元下降61其中出口194万亿美元下降5进口146万亿美元下降76贸易顺差48957亿美元扩大35资料来源IFIND长江期货04社会消费增速较稳社会消费品零售总额当月值4500040社会消费品零售总额当月同比4000035303500025300002025000152000010515000010000-55000-100-157月份社会消费品零售总额36761亿元同比增长25其中除汽车以外的消费品零售额32906亿元增长3017月份社会消费品零售总额264348亿元同比增长73其中除汽车以外的消费品零售额238083亿元增长7517月份城镇消费品零售额229452亿元同比增长73乡村消费品零售额34897亿元增长77按消费类型分17月份商品零售235742亿元同比增长59餐饮收入28606亿元增长205按零售业态分17月份限额以上零售业单位中便利店专业店品牌专卖店百货店零售额同比分别增长75453582超市零售额同比下降0517月份全国网上零售额83097亿元同比增长125其中实物商品网上零售额69856亿元增长100占社会消费品零售总额的比重为264在实物商品网上零售额中吃类穿类用类商品分别增长8712095资料来源IFIND长江期货05社融与贷款显著下行65000金融机构人民币贷款当月增加社会融资规模增量当月值5000055000金融机构人民币贷款当月增加企事业单位中长期贷款4000045000300003500020000250001000015000050007月份社会融资规模增量为5282亿元比上年同期少2703亿元其中对实体经济发放的人民币贷款增加364亿元同比少增3892亿元对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少339亿元同比少减798亿元委托贷款增加8亿元同比少增81亿元信托贷款增加230亿元同比多增628亿元未贴现的银行承兑汇票减少1962亿元同比少减782亿元企业债券净融资1179亿元同比多219亿元政府债券净融资4109亿元同比多111亿元非金融企业境内股票融资786亿元同比少651亿元7月份人民币贷款增加6790亿元同比少增4042亿元分部门看住户贷款增加1217亿元其中短期贷款减少269亿元中长期贷款增加1486亿元企事业单位贷款增加2877亿元其中短期贷款减少3546亿元中长期贷款增加3459亿元票据融资增加3136亿元非银行业金融机构贷款增加1476亿元1-7月人民币贷款累计增加1435万亿元同比多增5150亿元资料来源IFIND长江期货06整体投资不及预期固定资产投资基础设施建设投资累计同比40150固定资产投资房地产业累计同比房屋施工面积累计同比房屋新开工面积累计同比固定资产投资累计同比30110商品房销售面积累计同比固定资产投资制造业累计同比207010300-10-10-5017月份全国固定资产投资不含农户285898亿元同比增长34按可比口径计算详见附注7其中民间固定资产投资149436亿元同比下降05从环比看7月份固定资产投资不含农户下降002分产业看第一产业投资6066亿元同比下降09第二产业投资89385亿元增长85第三产业投资190446亿元增长12分地区看东部地区投资同比增长59中部地区投资下降19西部地区投资下降03东北地区投资下降19分登记注册类型看内资企业固定资产投资同比增长36港澳台商企业固定资产投资下降32外商企业固定资产投资增长32资料来源IFIND长江期货07货币缺口1流动性存量变化M1同比-M2同比400社会融资规模存量期末值1520M1货币同比380社会融资规模存量期末同比1415M2货币和准货币同比360133401210320113001052809026082407-522062005-105贷款市场报价利率LPR1年15存款准备金率大型存款类金融机构48贷款市场报价利率LPR5年14存款准备金率中小型存款类金融机构461344124211410389368347323657月20日人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率LPR1年期LPR为3555年期以上LPR为42维持不变资料来源IFIND长江期货08货币缺口2央行操作250003500货币净投放量20000货币投放量逆回购3000150002500100005000200001500-50001000-10000500-150000-2000054000逆回购7日回购利率中期借贷便利MLF余额常备借贷便利SLF操作利率7天52000中期借贷便利MLF操作利率1年35全国银行间质押式回购交易加权平均利率7天5000034800046000254400024200015400008月11-8月18日货币净投放7570亿元资料来源IFIND长江期货09货币缺口3短期市场流动性质押式回购定盘利率一天期回购Shibor隔夜Shibor1周Shibor1月Shibor3月2865质押式回购定盘利率七天期回购23551845133508250315DR0014R001R00724DR00735319252141510905048月18日隔夜shibor报19460上涨1040个基点7天shibor报18860上涨180个基点14天shibor报19990上涨1280个基点1月shibor报18630下跌110个基点3月shibor报20260下跌040个基点资料来源IFIND长江期货10市场表现高炉开工率粗钢日均产量中钢协90025008502400230080022007502100700200065019001800600170055016005001500水泥价格指数全国生产资料价格浮法平板玻璃485mm19002400018502200018002000017501700180001650160001600140001550150012000资料来源IFIND长江期货11市场表现开工率PTA开工率涤纶长丝950750900700850800650750700600650600550550500500CTFI综合指数CDFI综合指数CBCFI综合指数40002500CCFI综合指数SCFI综合指数3500CCBFI综合指数2000300015002500200010001500500100050000资料来源IFIND长江期货12美国非农就业不及预期65100010Markit制造业PMI终值美国新增非农就业人数当月值季调Markit服务业PMI终值90060美国个人收入季调当月同比ISM服务业PMI8005ISM制造业PMI70055600050050400-530045200-10100400-15美国7月Markit制造业PMI终值49预期49前值497月Markit服务业PMI终值523前值524预期524美国7月ISM制造业PMI录得464前值46预期468ISM非制造业PMI录得527前值539预期53美国7月季调后非农就业人口增加187万人预期20万人前值185万人资料来源IFIND长江期货13美国通胀同比低于预期10美国CPI当月同比12CPI欧元区19国当月同比美国核心CPI不含食物能源当月同比108美国核心PCE物价指数当月同比86644220-20美国7月CPI同比上升32预估为33前值为30核心CPI同比上升47预期48前值48美国7月CPI环比上升02预估为00前值为02欧元区7月调和CPI同比初值53预期53前值55核心调和CPI同比初值55预期54前值557月调和CPI环比初值-01预期-01前值03资料来源IFIND长江期货