标的分析：上周美国公布7月零售销售数据，大幅超出市场预期值，进一步确认了美国实体经济韧性。同时，美联储7月货币政策会议纪要再次发表鹰派观点，给美债利率上行带来利多支撑，十债利率和实际利率创出本轮加息周期以来新高，美元指数震荡反弹，回到7月初高点，贵金属价格持续承压，CMX黄金价格回调到6月低点1900-1920美元/盎司区间，CMX白银价格相对偏强，位于技术性支撑位22.7美元/盎司附近震荡筑底。上周对冲基金在CMX黄金投机净多头持仓大幅减少2.18万手，多空持仓强弱比回落11.9%至60.7%水平，CMX白银投机净多头持仓减少0.55万手，多空持仓强弱比下降9.2%至22.5%，对冲基金等投机多头连续四周减仓止盈，表明市场在美债利率新高之际对贵金属后市相对偏谨慎。
　　期权策略：黄金期权隐含波动率继续回落，隐波率整体处于相对低位。AU2310期权合约系列隐波率最新值11.09%，较前值12.05%明显减小，AU2312和AU2402隐波率环比均有所减小；黄金价格高位震荡，短期人民币受政策干预升值，国内贵金属有望短期补跌调整，期权策略建议近期以择机卖出看涨期权为主。

研究报告全文：黄金价格持续承压投资者情绪保持中性黄金期权周报20230821研究员张杰夫投资咨询编号Z0016959EmailzhangjfmfccomcnTel027-68851645内容要点标的分析上周美国公布7月零售销售数据大幅超出市场预期值进一步确认了美国实体经济韧性同时美联储7月货币政策会议纪要再次发表鹰派观点给美债利率上行带来利多支撑十债利率和实际利率创出本轮加息周期以来新高美元指数震荡反弹回到7月初高点贵金属价格持续承压CMX黄金价格回调到6月低点1900-1920美元盎司区间CMX白银价格相对偏强位于技术性支撑位227美元盎司附近震荡筑底上周对冲基金在CMX黄金投机净多头持仓大幅减少218万手多空持仓强弱比回落119至607水平CMX白银投机净多头持仓减少055万手多空持仓强弱比下降92至225对冲基金等投机多头连续四周减仓止盈表明市场在美债利率新高之际对贵金属后市相对偏谨慎期权策略黄金期权隐含波动率继续回落隐波率整体处于相对低位AU2310期权合约系列隐波率最新值1109较前值1205明显减小AU2312和AU2402隐波率环比均有所减小黄金价格高位震荡短期人民币受政策干预升值国内贵金属有望短期补跌调整期权策略建议近期以择机卖出看涨期权为主PPT模板www1pptcommobanPPT素材www1pptcomsucaiPPT背景www1pptcombeijingPPT图表www1pptcomtubiaoPPT下载www1pptcomxiazaiPPT教程www1pptcompowerpoint资料下载www1pptcomziliao范文下载www1pptcomfanwen试卷下载www1pptcomshiti教案下载www1pptcomjiaoanPPT论坛www1pptcnPPT课件www1pptcomkejian语文课件www1pptcomkejianyuwen数学课件www1pptcomkejianshuxue英语课件www1pptcomkejianyingyu美术课件www1pptcomkejianmeishu科学课件www1pptcomkejiankexue物理课件www1pptcomkejianwuli化学课件www1pptcomkejianhuaxue生物课件www1pptcomkejianshengwu地理课件www1pptcomkejiandili历史课件www1pptcomkejianlishi目录CONTENTS黄金期权1标的行情回顾2期权行情回顾23期权策略推荐标的行情回顾11标的行情回顾上周美元指数震荡反弹回到7月初高点贵金属价格持续承压沪金主力合约开盘于45588元克最高45758元克最低45468元克收盘45510元克涨跌012上周COMEX黄金开盘于19456美元盎司最高触及19482美元盎司最低19142美元盎司收盘19184美元盎司涨跌幅-145期权行情回顾21期权成交持仓分析上周黄金期权总成交137645手环比减少26788手最新持仓量63547手环比增加5434手交易活跃度小幅降低从PCR指标来看成交量PCR震荡走低最新值091持仓量PCR小幅减小当前值095目前期权投资者对于黄金看法保持中性期权行情回顾21期权成交持仓分析黄金期权主力AU2310合约系列上周总成交87405手最新持仓量38260手交易活跃度小幅降低AU2310成交量PCR震荡运行当前值066持仓量PCR震荡走低当前值085目前期权投资者对于黄金看法中性偏多期权行情回顾22波动率分析黄金主连短期历史波动率继续回落目前10日HV最新值421较前值467继续减小30HV及90HV环比小幅减小从波动率锥来看目前10日HV降至十分位数以下中长期历史波动率则处于近一年最低值水平目前10日历史波动率仍低于30日历史波动率期权行情回顾22波动率分析黄金期权隐含波动率继续回落隐波率整体处于相对低位AU2310期权合约系列隐波率最新值1109较前值1205明显减小AU2312和AU2402隐波率环比均有所减小从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看主力期权隐含波动率持续回落30日历史波动率环比持平二者差值5差距小幅缩小期权策略推荐3期权策略推荐上周美国公布7月零售销售数据大幅超出市场预期值进一步确认了美国实体经济韧性同时美联储7月货币政策会议纪要再次发表鹰派观点给美债利率上行带来利多支撑十债利率和实际利率创出本轮加息周期以来新高美元指数震荡反弹回到7月初高点贵金属价格持续承压CMX黄金价格回调到6月低点1900-1920美元盎司区间CMX白银价格相对偏强位于技术性支撑位227美元盎司附近震荡筑底上周对冲基金在CMX黄金投机净多头持仓大幅减少218万手多空持仓强弱比回落119至607水平CMX白银投机净多头持仓减少055万手多空持仓强弱比下降92至225对冲基金等投机多头连续四周减仓止盈表明市场在美债利率新高之际对贵金属后市相对偏谨慎黄金期权隐含波动率继续回落隐波率整体处于相对低位AU2310期权合约系列隐波率最新值1109较前值1205明显减小AU2312和AU2402隐波率环比均有所减小黄金价格高位震荡短期人民币受政策干预升值国内贵金属有望短期补跌调整期权策略建议近期以择机卖出看涨期权为主免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关Text本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为美尔雅期货研发部且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改谢谢观看公司网站wwwmfccomcn产业研究中心公众号mqdyjhello