基本面：近期的上行更像是错配下的情绪推动，本身下半年产能基础充裕缺乏大幅上行基础。尽管下半年猪价有望季节性温和回升，但预期际盈利水平改善有限。
　　现货：生猪持续上行，但上游涨幅相对较快，而下游的消化能力有限，因此近期现货会在下游消化涨幅之前持续震荡态势。
　　策略：行情呈现震荡走势，如果买多需要考虑仓位控制问题且注意及时止盈，产能充裕上行空间相对有限，沽空建议等待均重提升大猪问题缓解，情绪退散过热预期形成后高位进场。

研究报告全文：等待现货指引短时价格上下反复美尔雅期货生猪周报2023-08-21美尔雅期货研究院-农产品研究小组内容要点基本面近期的上行更像是错配下的情绪推动本身下半年产能基础充裕缺乏大幅上行基础尽管下半年猪价有望季节性温和回升但预期际盈利水平改善有限现货生猪持续上行但上游涨幅相对较快而下游的消化能力有限因此近期现货会在下游消化涨幅之前持续震荡态势策略行情呈现震荡走势如果买多需要考虑仓位控制问题且注意及时止盈产能充裕上行空间相对有限沽空建议等待均重提升大猪问题缓解情绪退散过热预期形成后高位进场PPT模板www1pptcommobanPPT素材www1pptcomsucaiPPT背景www1pptcombeijingPPT图表www1pptcomtubiaoPPT下载www1pptcomxiazaiPPT教程www1pptcompowerpoint资料下载www1pptcomziliao范文下载www1pptcomfanwen试卷下载www1pptcomshiti教案下载www1pptcomjiaoanPPT论坛www1pptcnPPT课件www1pptcomkejian语文课件www1pptcomkejianyuwen数学课件www1pptcomkejianshuxue英语课件www1pptcomkejianyingyu美术课件www1pptcomkejianmeishu科学课件www1pptcomkejiankexue物理课件www1pptcomkejianwuli化学课件www1pptcomkejianhuaxue生物课件www1pptcomkejianshengwu地理课件www1pptcomkejiandili历史课件www1pptcomkejianlishi目录CONTENTS1生猪基本面分析2投资策略分述生猪基本面分析11生猪现货价格变化300000028000002600000短时现货走势缺乏指引整体变化幅度2400000有限尽管产能基础充裕但气温和降22000002000000水状况改善前体重错配难以彻底解决1800000现货价格仍存走强基础如果体重错配1600000未能有效解决下半年价格可能因此偏强1400000运行若体重快速上涨期现状况可能回1200000归弱势出场价生猪外三元辽宁出场价生猪外三元河南出场价生猪外三元四川出场价生猪外三元湖南出场价生猪外三元广东出场价生猪外三元河北出场价生猪外三元山东出场价生猪外三元江苏数据来源国家粮食信息中心生猪基本面分析12母猪和仔猪价格90019501900仔猪价格持续走强15kg仔猪全国8001850均价530元头50kg二元母猪价格7001800目前已恢复企稳部分地区仔猪价1750600格已出现过年前出栏兑现头均2001700元利润近期现货走强增强补栏信5001650心远月产能补充母猪上调但空间16004001550有限3001500202203202205202207202209202211202213202215202217202219202221202223202225202227202229202231202233202235202237202239202241202243202245202247202249202301202305202307202309202311202313202315202317202319202321202323202325202327202329202331202333左全国15kg仔猪均价元头右全国50kg母猪均价元头数据来源涌益咨询生猪基本面分析13屠宰开工状况单位头300000日250000200000现货快速上涨下游跟进不足屠宰量在150000高价减量下出现明显下行而未能恢复近期下游仍采取以销定产模式尽管开学来100000临但备货行动相对缓慢下游难以为猪价50000提供正向反馈短时价格维持震荡001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-012020202120222023数据来源涌益咨询生猪基本面分析14出栏体重140135近期生猪出栏均重小幅上涨后再次130企稳尽管月初有部分二育和压栏125行动出现但前期几轮亏损后此类2018年2019年120行动都较为谨慎天气和出栏节奏2020年2021年115调整前体重难有大幅增加大猪2022年2023年110问题解决前现货持续存在走强基础105后续消费恢复预期下体重或有100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日小幅提升2927265572102031102028172511202916251018271422291219271322301321291524101927月月月月月月月月月月1月月月月月月3月月4月月月5月月6月月月7月月月8月月月9月月月月月月月月月月月111222334445566677788899911121010101111121212数据来源涌益咨询生猪基本面分析15冷库库容率东北华北华东华中西南全国1-未计算华南数据华南全国2-计入华南数据单位元肋排鲜-冻2号肉鲜-冻500020004500千克180040001600350014001200300010002500800200060040015002001000000500202101202106202111202116202121202126202131202136202141202146202151202205202210202215202220202225202230202235202240202245202250202306202311202316202321202326202331000数据来源涌益咨询202101202105202109202113202117202121202125202129202133202137202141202145202149202202202206202210202214202218202222202226202230202234202238202242202246202250202305202309202313202317202321202325202329202333近期猪价快速上涨冻品出库较为积极库容较前期明显下降今年冻品虽然进口大减但国产补充较强后续库存压制下生猪价格大幅上行压力明显后期高位库存下冻品价格可能对鲜品和活猪上限产生一定牵制跟随消费恢复牵制逐渐增强投资策略分述右生猪2311基差左生猪2311左出场价生猪外三元河南2000000100019000000250001000080001800000-10002300060001700000-20002100040001600000-30001900020001500000-400001400000-500017000-20001300000-600015000-400013000-60002023-03-102023-03-162023-03-222023-03-282023-04-032023-04-102023-04-142023-04-202023-04-262023-05-052023-05-112023-05-172023-05-232023-05-292023-06-022023-06-082023-06-142023-06-202023-06-282023-07-042023-07-102023-07-142023-07-202023-07-262023-08-012023-08-072023-08-112023-08-17右生猪2401基差左生猪2401左出场价生猪外三元河南2022-11-162022-11-242022-12-022022-12-122022-12-202022-12-282023-01-062023-01-162023-01-312023-02-082023-02-162023-02-242023-03-062023-03-142023-03-222023-03-302023-04-102023-04-182023-04-262023-05-092023-05-172023-05-252023-06-022023-06-122023-06-202023-06-302023-07-102023-07-182023-07-262023-08-032023-08-11数据来源国家粮油信息中心大连商品期货交易所25002000短时现货走势缺乏指引尽管产能基础充裕但天气状况改善前15001500体重错配难以彻底解决现货价格仍存走强基础下半年整体供10001000500500给充裕尽管价格上行空间有限但跟随季节性消费恢复下方支00-500撑逐渐明显期货预期相对谨慎目前已经较好将利空反馈目前-500-1000行情呈现震荡走势如果买多需要考虑仓位控制问题且注意及时-1500-1000-2000-1500止盈产能充裕上行空间相对有限沽空建议等待均重提升大猪-25002023-01-202023-02-202023-03-202023-04-202023-05-202023-06-202023-07-209-11价差11-1价差9-1价差11-3价差9-3价差1-3价差1-3价差问题缓解情绪退散过热预期形成后高位进场免责声明本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版Text复制和发布否则本公司保留追究法律责任的权利任何媒体如引用刊发本报告必须注明出处为美尔雅期货投资咨询部且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改并自行承担向其读者受众解释解读的责任因其读者受众使用本报告所产生的的一切法律后果由该媒体承担任何机构和个人不得未经授权而获得和使用本报告未经授权的任何使用行为都是不当的都构成对本公司权利的损害由其本人全权承担责任和后果谢谢观看公司地址湖北省武汉市江汉区新华路218号公司网站wwwmfccomcn产业研究中心公众号meyqhyjy