●行情回顾:上周在宽基指数层面来看延续回调，中小100指数领跌，跌幅超4%。中信一级行业跌多涨少:电子指数领跌，跌幅近4.6%。风格指数方面，成长回落明显,相对更弱。期指各品种部分合约基差年率转而有所走强。资金面情绪来看，美元指数上周涨超0.5%，人民币相对美元贬值近0.7%，北上资金上周净卖出超290亿元;融资余额周内回升后回落,内外资情绪均延续走弱。
　　●大类资产:上周MSCI全球主要股指全线延续收跌，金砖四国延续领跌。美元近期震荡反弹，美债长端利率仍然在测试高点，而美股有一-定回调，之所以形成这样有所Risk-off格局美债发行带来的抽水效应占主导。从离岸的角度来看，这给人民币亦带来压力。面对资本外流的压力，国内有债务重组的诉求，从而城投债和地产金融债出现了分化，前者受益于国内货币政策的宽松，而后者风险的增加压制了股市的风险偏好。近期继续关注国内化债方案的推进。
　　●驱动因素:消息面上证监会有关负责人上周五就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问，谈及内容包括:优化券商风控指标降低两融保证金以及费率等，研究适当延长A股市场、交易所债券市场交易时间,放宽相关回购条件支持上市公司开展股份回购，降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率等。上周市场虽然大幅调整，场外资金仍持续进场抄底: 5只指数ETF合计净流入资金约177亿元，其中沪深300ETF净流入65亿元，规模升至1099.43亿元，份额突破285亿份，再创年内新高。央行周-非对称下调了LPR利率，略低于市场预期。另外中金所就深证100股指期货和股指期权合约及相关规则征求意见，通过对深证100指数拆解后发现其大盘成长、以及消费风格特征较明显。
　　●展望未来:近期海外方面美债长端收益率的抬升施压全球风险偏好，中美利差偏弱亦压制沪深300估值水平。而且短期节奏上内生需求修复以及政策兑现仍需要时间，另外未来需继续关注美债对于全球美元流动性抽水效应的压力是否有所缓解。中期来看政策预期的逐步落地叠加企业将迎来利润修复窗口，在短期流动性压制因素缓解后仍支持中期偏乐观观点。

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