行情回顾
　　1、期货市场
　　截至周五LH2311合约收盘16,655元/吨，主力与河南现货基差走强至195元/吨（前值-170元/吨，周初-125元/吨），11-1月差走扩至-335元/吨（前值-110元/吨）。
　　2、现货市场
　　1）养殖盈利
　　据卓创资讯监测，国内外三元交易价格周均价17.08元/公斤（前值17.27元/公斤），周均价环比下跌1.07%。养殖行业维持盈利状态，本周自繁自养头均盈利215.11元，利润周环比减少21.05元/头；外购仔猪育肥头均盈利128.55元，利润周环比减少71.98元/头。
　　2）供给
　　出栏节奏：出栏均重继续回升。据涌益咨询监测，周度出栏均重为121.51公斤，周环比上涨0.15%，其中150公斤以上出栏占比4.58%（前值4.58%），同期卓创资讯数据反映为交易均重周环比增加0.02%至121.24公斤。
　　补栏积极性：仔猪价格跟随外三元价格小幅上涨。据卓创资讯，周内全国7kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为352.99元/头、1,565.31元/头，周环比分别增加9.50元/头、减少1.57元/头。据涌益咨询，周内全国15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为538元/头、1,630元/头，较上周分别增加24元/头、2元/头。
　　3）需求
　　宰量有所下滑，终端需求暂无起色。据卓创资讯，日均屠宰量周环比微增0.29%，鲜销率略降至90.57%（前值91.78%）；同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比下跌0.14%，鲜销率降至93.90%（前值94.19%）。
　　市场展望及投资建议
　　在现货反复的同时，盘面再度走出空头与反套行情。此前我们推11-1反套策略更多基于对LH2311下跌的预期（基本面数据显示近期投机情绪再起带动价格波动异常），但考虑到当时盘面升水现货幅度有限，在单边与反套之间我们选择了反套以提高策略胜率。现阶段主力合约贴水现货过多，依靠主力单边下行带动的反套逻辑开始走弱，预计短期仍有资金抄底带动盘面向上可能，建议11空单与11-1反套阶段性止盈离场，可等待反弹择机做空。重点关注二次育肥情况与现货价格变化。
　　风险提示
　　出栏节奏；能繁母猪补栏、淘汰速度；终端消费