投资要点：
　　2023年7月通信行业指数弱于沪深300指数。通信行业指数7月下跌6.90%，同期上证综指上涨2.78%，深证成指上涨1.43%，创业板指上涨0.98%，沪深300指数上涨4.48%，通信行业指数弱于上述主要指数。
　　电信传统业务收入平稳增长。（1）移动电话用户数量稳中有升，5G用户规模加速扩大。截至2023年6月，5G移动电话用户达6.76亿户，占移动电话用户的39.5%。（2）移动互联网流量增速持续提升，6月DOU值维持较高水平。2023年6月DOU达到16.78GB/户·月，同比增长12.8%。随着5G渗透率提高，未来DOU有望继续保持较高水平。（3）固网宽带接入用户规模稳步增加，千兆用户占比超过20%，高速率用户占比未来仍有较大增长空间。（4）通信能力情况方面，光缆线路总长度稳步增加，10GPON端口数超2千万，5G网络建设稳步推进。大力发展数字经济拉动需求增长，行业景气度上升。
　　新兴业务收入继续保持较快增速。三大运营商积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，2023年1-6月实现业务收入1880亿元，同比增长19.2%，占电信业务收入的21.6%，促进电信业务收入增长3.7个百分点，其中，云计算、大数据、物联网收入同比分别增长38.1%、45.3%、25.7%。新兴业务收入未来有望保持较快增长态势。
　　维持行业“强于大市”投资评级。截至2023年7月31日，通信行业PE（TTM，剔除负值）为19.58，分位点处于近十年10.16%的位置。随着行业景气度提升，未来存在修复空间，考虑行业业绩增长预期及估值水平，维持行业“强于大市”投资评级。运营商手握C端、B端、G端的优质数据资源，或受益于数据要素全产业链的价值释放，在我国数据要素市场高质量发展中，运营商掌握的数据价值逐步获得充分定价，有望迎来收入和估值双升，建议关注运营商板块。
　　风险提示：国际环境变化影响供应链；汇率波动风险；云厂商或运营商资本开支不及预期；数字中国建设不及预期；运营商云计算业务发展不及预期；AI发展不及预期；行业竞争加剧。
　　

研究报告全文：通信分析师唐俊男登记编码S0730519050003板块迎来调整建议关注运营商tangjnccnewcom021-50586738研究助理李璐毅lily2ccnewcom021-50586278通信行业月报证券研究报告-行业月报强于大市维持通信行业指数相对沪深300指数表现发布日期2023年08月21日投资要点通信沪深30035282023年7月通信行业指数弱于沪深300指数通信行业指数7月20下跌690同期上证综指上涨278深证成指上涨143创135业板指上涨098沪深300指数上涨448通信行业指数弱于-2-10上述主要指数-18202208202212202304202308电信传统业务收入平稳增长1移动电话用户数量稳中有升5G资料来源Wind中原证券用户规模加速扩大截至2023年6月5G移动电话用户达676相关报告亿户占移动电话用户的3952移动互联网流量增速持续提通信行业半年度策略顺势而为聚焦算力升6月DOU值维持较高水平2023年6月DOU达到1678GB基础设施和央企价值重塑2023-07-21户月同比增长128随着5G渗透率提高未来DOU有望通信行业月报板块热度较高行业整体估继续保持较高水平3固网宽带接入用户规模稳步增加千兆用值仍处低位2023-06-28户占比超过20高速率用户占比未来仍有较大增长空间4通通信行业深度分析乘数字经济东风电信信能力情况方面光缆线路总长度稳步增加10GPON端口数超2运营商攻防兼备2023-03-10千万5G网络建设稳步推进大力发展数字经济拉动需求增长行业景气度上升联系人马嶔琦新兴业务收入继续保持较快增速三大运营商积极发展IPTV互电话021-50586973联网数据中心大数据云计算物联网等新兴业务2023年1-6地址上海浦东新区世纪大道1788号16楼月实现业务收入1880亿元同比增长192占电信业务收入的邮编200122216促进电信业务收入增长37个百分点其中云计算大数据物联网收入同比分别增长381453257新兴业务收入未来有望保持较快增长态势维持行业强于大市投资评级截至2023年7月31日通信行业PETTM剔除负值为1958分位点处于近十年1016的位置随着行业景气度提升未来存在修复空间考虑行业业绩增长预期及估值水平维持行业强于大市投资评级运营商手握C端B端G端的优质数据资源或受益于数据要素全产业链的价值释放在我国数据要素市场高质量发展中运营商掌握的数据价值逐步获得充分定价有望迎来收入和估值双升建议关注运营商板块风险提示国际环境变化影响供应链汇率波动风险云厂商或运营商资本开支不及预期数字中国建设不及预期运营商云计算业务发展不及预期AI发展不及预期行业竞争加剧本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共19页通信内容目录1行情回顾311指数情况312子板块及个股行情回顾3132023Q2公募基金持仓情况汇总514北向资金持仓情况汇总52行业跟踪721国内电信行业跟踪7211传统业务发展情况8212新兴业务发展情况922海外云厂商动态跟踪103行业动态1131光通信1132人工智能1333运营商154投资建议175风险提示18图表目录图1中信一级行业7月涨跌幅3图2通信二级行业7月涨跌幅3图3通信三级行业7月涨跌幅4图4公募基金通信行业持仓情况5图5通信行业北向资金持股市值亿元6图6通信行业北向资金持仓情况6图7电信主营业务收入和电信业务总量情况7图85G用户发展情况8图9移动互联网累计流量及增速情况8图10户均流量DOU及增速情况8图11固网宽带接入用户情况9图12电信业务发展情况9图13谷歌营收亿美元及增速10图14微软营收亿美元及增速10图15谷歌净利润亿美元及增速10图16微软净利润亿美元及增速10图17谷歌资本开支百万美元及增速11图18微软资本开支百万美元及增速11图19通信中信行业指数历史PEPB18表1通信行业涨幅前10个股4表2通信行业跌幅前10个股4表3公募基金持股市值亿元情况5表4北向资金通信行业持股占流通A股比例前10情况7本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共19页通信1行情回顾11指数情况通信中信行业指数7月0701-0731下跌690跑输上证综指278深证成指143创业板指098沪深300指数448图1中信一级行业7月涨跌幅20151050-5-10中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信建材银行钢铁建筑汽车综合煤炭家电医药电子机械传媒通信房地产计算机综合金融食品饮料商贸零售交通运输农林牧渔有色金属纺织服装石油石化轻工制造基础化工国防军工消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源行业指数7月涨跌幅资料来源Wind中原证券12子板块及个股行情回顾7月0701-0731通信行业表现两极分化从二级行业来看电信运营和增值服务分别上涨288和222通信设备和通讯工程服务分别下跌1054和670图2通信二级行业7月涨跌幅420-2-4-6-8-10-12电信运营中信增值服务中信通讯工程服务中信通信设备中信行业指数7月涨跌幅资料来源Wind中原证券从三级行业来看7月0701-0731电信运营增值服务分别上涨288222网络接配及塔设系统设备通信终端及配件分别下跌16431261678本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共19页通信图3通信三级行业7月涨跌幅50-5-10-15-20行业指数7月涨跌幅资料来源Wind中原证券个股方面上涨持平下跌个股数量分别为23只1只100只不考虑ST个股涨幅前3分别为梦网科技2265百邦科技1075中国联通840跌幅前3分别为华脉科技-3657盟升电子-2749太辰光-2677表1通信行业涨幅前10个股证券代码证券简称涨跌幅002123SZ梦网科技2265600289SHST信通1314000839SZST国安1292300736SZ百邦科技1075000889SZST中嘉852600050SH中国联通840002089SZST新海818300628SZ亿联网络730000971SZST高升727002383SZ合众思壮701资料来源Wind中原证券表2通信行业跌幅前10个股证券代码证券简称涨跌幅603042SH华脉科技-3657688311SH盟升电子-2749300570SZ太辰光-2677688313SH仕佳光子-2393300502SZ新易盛-2364300620SZ光库科技-2272688418SH震有科技-2244688205SH德科立-2216688609SH九联科技-2182本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共19页通信002792SZ通宇通讯-2047资料来源Wind中原证券132023Q2公募基金持仓情况汇总12023Q2通信行业公募基金持股市值前10位分别为中兴通讯中际旭创中国移动天孚通信新易盛中国电信亿联网络中天科技深桑达A华测导航与2023Q1相比中兴通讯排名第1维持不变中际旭创排名上升1位天孚通信排名上升3位新易盛和华测导航在今年首次进入前10位表3公募基金持股市值亿元情况2023Q2排名证券简称持股市值亿元2023Q1排名证券简称持股市值亿元1中兴通讯292711中兴通讯105322中际旭创246032中国移动71083中国移动111493中际旭创65234天孚通信79074亿联网络49115新易盛78585中国电信40946中国电信23496深桑达A22387亿联网络15717天孚通信21198中天科技13508亨通光电20209深桑达A10609中天科技172510华测导航71210中国联通1481资料来源Wind中原证券22023Q2公募基金通信行业重仓持股市值占流通市值比为632与2023Q1371和2022Q4272相比占比分别提高261pct和360pct3公募基金配置比例是指公募基金对指数成份股的重仓持股市值与对全市场重仓持股市值之比2023Q2该指标为328与2023Q1168和2022Q4094相比比例分别提高160pct和234pct图4公募基金通信行业持仓情况765432102017Q12022Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32023Q12023Q2公募基金通信行业重仓持股市值占流通市值比公募基金通信行业配置比例资料来源iFind中原证券14北向资金持仓情况汇总本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共19页通信2023年7月通信行业北向资金持股市值为3638亿元在北向资金持仓市值中排名第18位按中信行业指数分类排名环比上升1位图5通信行业北向资金持股市值亿元350300250200150100500通信行业北向资金持股市值亿元资料来源iFind中原证券2023年7月通信行业北向资金持股市值占流通市值比为263环比提高051pct北向资金配置比例是指指数成份股中的北向资金持股市值与全市场北向资金持股市值之比通信行业7月北向资金配置比例为145环比提高013pct北向资金持股占流通A股比例前10位个股分别为中天科技中际旭创烽火通信中国联通新易盛中兴通讯华测导航天孚通信普天科技中国移动图6通信行业北向资金持仓情况23211917151311090705北向资金通信行业持股市值占流通市值比北向资金通信行业配置比例资料来源iFind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共19页通信表4北向资金通信行业持股占流通A股比例前10情况7月排名证券简称占比6月排名证券简称占比1中天科技8431中天科技8502中际旭创4432烽火通信4573烽火通信4363中国联通4134中国联通4244星网锐捷4105新易盛4155亿联网络3746中兴通讯3826信维通信3417华测导航3607海能达3408天孚通信3528普天科技3379普天科技3419中际旭创31910中国移动33210梦网科技314资料来源iFind中原证券2行业跟踪21国内电信行业跟踪2023年1-6月通信业整体运行平稳5G千兆光网物联网等新型基础设施建设加快推进网络连接用户规模持续扩大移动互联网接入流量较快增长电信业务收入平稳增长电信业务总量持续较好增势2023年1-6月电信主营业务收入累计实现8688亿元同比增长62按上年不变价计算电信业务总量同比增长171工信部图7电信主营业务收入和电信业务总量情况1040935830762552041531021500月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月45235678923456789234567892346-----------------------------101011121112101112---------11111111111111111111111111111111111111年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年20202023202020202020202020202020202020212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220222023202320232023202120202020202020212021202220222022电信主营业务收入累计同比左轴电信业务总量累计同比右轴资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共19页通信211传统业务发展情况移动电话用户数量稳中有升5G用户规模加速扩大截至2023年6月三大运营商移动电话用户总数达171亿户与2022年底相比增长2653万户其中5G移动电话用户达676亿户与2022年底相比增长115亿户占移动电话用户的395占比较2022年底提高62个百分点未来5G移动电话用户占比仍具备较大增长空间图85G用户发展情况8457406353052542031521015005G用户数亿户5G用户占比资料来源工信部中原证券移动互联网流量增速持续提升6月DOU值维持较高水平2023年1-6月移动互联网累计流量达1423亿GB同比增长146增速较23Q1提高09个百分点2023年6月移动互联网用户数达149亿户相较2022年12月净增3825万户6月当月DOU达到1678GB户月同比增长128相较2022年12月提高06GB户月随着5G渗透率提高未来DOU有望继续保持较高水平图9移动互联网累计流量及增速情况图10户均流量DOU及增速情况3000252020250018182016162000151414150012121010001010500588006644月月月月月月月月月月月月月月2294567834562-----------101112111111---1111100111年年年年年年年年年年年年年年202220222022202220222022202320232023202320232022202220222022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-022023-032023-042023-052023-06移动互联网累计流量亿GB户均移动互联网接入流量GB户月移动互联网累计流量增速YoY资料来源工信部中原证券资料来源工信部中原证券固网宽带接入用户规模稳步增加千兆用户占比超过20截至2023年6月三大运营本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共19页通信商固网宽带接入用户总数达614亿户与2022年底相比增长2468万户其中100Mbps及以上接入速率的固网宽带接入用户达579亿户占总用户数的942占比较2022年末提高03个百分点1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达128亿户占总用户数的208与2022年底相比增长3612万户高速率用户占比未来仍有较大增长空间图11固网宽带接入用户情况140009441200094210000940800093860009364000934200093209301000M以上用户数万户100M以上用户占比资料来源工信部中原证券212新兴业务发展情况新兴业务收入继续保持较快增速三大运营商积极发展IPTV互联网数据中心大数据云计算物联网等新兴业务2023年1-6月实现业务收入1880亿元同比增长192占电信业务收入的216促进电信业务收入增长37个百分点其中云计算大数据物联网收入同比分别增长381和453257新兴业务收入未来有望保持较快增长态势图12电信业务发展情况4035302520151050电信业务收入增速新兴业务收入增速资料来源工信部中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共19页通信22海外云厂商动态跟踪谷歌2023Q2每股收益144美元预期134美元营收74604亿美元预期72818亿美元同比增长71净利润18368亿美元预期16933亿美元同比增长148谷歌云营收803亿美元预期783亿美元谷歌广告收入5814亿美元预期5745亿美元谷歌服务收入6627亿美元预期6467亿美元YouTube广告收入767亿美元预期741亿美元Wind微软2023Q41每股收益269美元预期255美元营收56189亿美元预期55472亿美元同比增长83净利润20081亿美元预期19025亿美元同比增长200智能云营收2399亿美元预期238亿美元公司在2023Q4以股票回购和派息方式向股东返现97亿美元Wind图13谷歌营收亿美元及增速图14微软营收亿美元及增速800706002507006050020060050400500401504003030030020100200200105010001000-100002022Q22020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q32022Q42023Q12023Q22021Q32020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q4谷歌营收亿美元YoY微软营收亿美元YoY资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券图15谷歌净利润亿美元及增速图16微软净利润亿美元及增速25020025060502001502004015010015030201005010010050050-100-500-202020Q32023Q22020Q12020Q22020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q32023Q4谷歌净利润亿美元YoY微软净利润亿美元YoY资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券1此处为2023财年第四季度实际时间为2023第二季度本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共19页通信谷歌2023Q2资本开支为6888亿美元同比增长088环比增长952资本支出最大的组成部分是服务器其中包括公司在人工智能计算方面的投资大幅增加谷歌预计从2023年下半年对技术基础设施的投资水平将开始增加并在2024年继续增长包括对GPU专有TPU和数据中心的投资SeekingAlpha微软2023Q2资本开支为8943亿美元同比增长3016环比增长3536资本开支增速创近6个季度新高主要投资于数据中心硬件CPUGPU网络设备为支持微软云增长和AI平台的需求微软将加快对云基础设施的投资微软预计资本开支将全年每季度环比增长以满足市场需求此外微软预计Azure云计算服务收入增长为25至26其中包括AzureAI服务收入的约2个百分点MicrosoftInvestorRelations图17谷歌资本开支百万美元及增速图18微软资本开支百万美元及增速120002501000010090008010000200800060800015070006000406000100500040002040005030000200020000-2010000-500-402016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q12016Q12016Q32017Q12017Q32018Q12018Q32019Q12019Q32020Q12020Q32021Q12021Q32022Q12022Q32023Q1谷歌资本开支百万美元YoY微软资本开支百万美元YoY资料来源Bloomberg中原证券资料来源Bloomberg中原证券3行业动态31光通信LightCounting光传输迈向400G及以上近日LightCounting对2023中国光网络研讨会的热点话题进行了总结LightCounting指出目前在中国部署的400G将依赖于思科和NEL生产的DSP但烽火通信华为和中兴通讯在开发130Gbaud光学器件和更高速DSP方面也不甘落后所有这些公司都在其200GDWDM解决方案中使用内部制造的组件LightCounting过去曾报道过华为和中兴通讯在高速光学领域取得的进展烽火通信在2023年展示了140Gbaud的调制器烽火通信在本次会议上也提到了WSS制造的国产化LightCounting表示在中国的核心网络中400G的部署将依赖板载不可插拔光模块但云DCI解决方案将充分利用可插拔400ZR光模块同花顺财经本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共19页通信中际旭创800G拥有较高的技术壁垒和市场壁垒近日中际旭创在互动平台上表示1公司的800G光模块已在2023年上半年逐步起量但更多的客户需求和订单交付预计会在2023年下半年以及2024年2800G拥有较高的技术壁垒和市场壁垒公司有信心保持现有的市场份额和产品竞争力新产品能否进入市场取决于技术性能质量的稳定性和可靠性核心原材料的获取能力批量交付能力以及客户认证的意愿度等综合因素3公司已在2023OFC发布并现场DEMO了16T光模块未来将继续利用现有技术优势促进16T产品的持续迭代更新互动易深交所公司剑桥科技拟向境外全资子公司增资4200万美元为了满足业务发展的实际需要公司拟向境外全资子公司CIG美国增资4200万美元CIG美国的主营业务是从事电信数通和企业网络的终端设备包括电信宽带无线网络与小基站交换机与工业物联网基础硬件以及高速光模块产品的研发原材料采购和产品销售在北美市场进行市场开拓客户服务物流含客户物流服务等本次增资的目的为一受益于国内外通信基础设施建设与宽带接入市场需求旺盛公司在数通与电信高速光模块无线家庭路由器海外5G小基站和电信宽带接入等各方面都取得了显著的增长2020年至2023年上半年CIG美国的营业收入持续增长由于公司的销售模式为采购赊销主要客户的账期为90-120天故公司为实现收入增量需垫付3-4个月增量部分的主营业务成本额二为进一步加深与主要客户的合作深度和广度CIG美国的客户虚拟仓服务的规模也随着业务发展快速增加CIG美国需要更多运营资金以支持客户虚拟仓服务的进一步拓展三CIG美国的全资子公司CIGPhotonicsJapanLimited作为高速率光模块的研发中心承担了较大比例高端光模块产品研发任务其运营资金依赖母公司支持四CIG美国增加了拓展市场研发产品确保交付及日常运维人员期间费用亦有约200万美元年的增幅五CIG美国的主要客户均为行业头部企业对供应商的财务健康程度要求很高公司认为有必要通过向CIG美国注资以提升其财务健康程度从而进一步推动CIG美国与行业头部客户的合作本次增资对公司的影响本次增资有利于CIG美国充实资金实力从而增强其业务开发和运营能力符合公司整体的战略发展规划和全体股东的利益CIG美国面对的客户都是全球最大的云服务商电信设备制造商以及电信运营商这些客户对其供应商的资质有极其严格的要求特别是在发展较快的高速光模块领域公司现有的大部分客户系通过CIG美国采购如果CIG美国的资本金不够充足则不易从这些大客户处获得大额订单本次增资对象系公司的境外全资子公司公司向其增资不会影响财务报表合并范围对公司自身的财务状况和经营成果本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共19页通信亦不会产生影响剑桥科技公司公告新易盛正在积极推进800GLPO产品组合测试和验证工作公司已在今年3月的OFC2023期间推出了800G线性驱动可插拔光学器件LPO系列产品公司的800GLPO产品组合包括用于多模和单模应用的模块目前正在积极推进相关产品的测试和验证工作LPO方案并不是替代传统DSP产品方案而是一个补充薄膜铌酸锂方案有自身的优势对于新的调制器上量和上规模主要是可靠性批量制造以及产品生态问题公司在相关产品上已有布局在800G产品端公司一直在积极推进客户拓展工作目前正按照计划有序进行公司部分800G光模块产品已实现小批量出货800G产品未来具体的放量进度将取决于市场及客户的需求情况此外公司已在OFC2023期间推出了16T相关光模块产品目前正在按计划正常推进中800G光模块目前正处于逐渐的商用过程中16T产品未来的进展也与产品的迭代周期相关新易盛公司公告仕佳光子拟参与收购美国AOI光模块业务河南仕佳光子科技股份有限公司以下简称公司或投资方于2023年7月27日与裕汉光电子科技上海有限公司以下简称裕汉光电签署投资意向书公司拟通过投资裕汉光电参与收购美国应用光电公司以下简称AOI的中国资产及相关业务即为AOI旗下光通讯模块及设备事业部具体参照经美国纳斯达克股票市场公告的2022年9月15日SPA协议约定的业务范围裕汉光电是一家为收购AOI中国资产及相关业务而特别设立的控股公司投资方即公司有意向按照裕汉光电投后估值11亿元向裕汉光电投资15亿元人民币到2亿元人民币并取得不超过30股权以参与裕汉光电对AOI中国资产及相关业务的收购案为避免歧义投资方在裕汉光电为非实控的财务投资意向股东裕汉光电用于收购的资金来源于多家投资方的投资款和银行并购贷款本次投资达成正式协议后收购资金中涉及公司出资部分为公司自有资金仕佳光子公司公告32人工智能中国联通发布鸿湖图文大模型10在2023MWC上海大会上中国联通举办了未来网络暨科技创新成果发布会发布鸿湖图文大模型通信网络全域数字孪生产品数字化应用平台DAP联通链分布式BaaS联邦平台联通智能视频云等成果在这其中鸿湖图文大模型10是首个面向运营商增值业务的AI大模型该模型目前拥有8亿训练参数和20亿训练参数两个版本可实现以文生图视频剪辑以图生图等功能IT之家工信部2023世界人工智能大会在沪举办2023年7月6日2023世界人工智能大会在上海开幕工业和信息化部副部长徐晓兰出本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第13页共19页通信席开幕式并致辞近年来我国人工智能产业蓬勃发展核心产业规模达到5000亿元企业数量超过4300家智能芯片开发框架通用大模型等创新成果不断涌现超算云算智算协同发力算力规模位居全球第二人工智能与制造业深度融合已建成2500多个数字化车间和智能工厂有力推动了实体经济数字化智能化绿色化转型工信微报中国移动发布两款人工智能行业大模型在2023年世界人工智能大会大模型与深度行业智能创新论坛上中国移动正式发布人工智能科技创新的最新成果九天海算政务大模型和九天客服大模型九天海算政务大模型是中国移动基于近年来在数字政府建设方面积累的丰富经验所打造的面向政务领域的行业大模型通过依托九天海算政务大模型政务服务系统将具备强大的政务事项理解能力多维度的信息关联能力以及面向复杂事项和复杂流程的多元交互能力九天客服大模型是基于中国移动在客服领域多年沉淀的海量服务数据业务知识和服务经验打造既可根据用户提供的自然语言描述解析用户问题并提供答案又可以与人工客服协作分析历史沟通内容的语义和上下文总结和归纳对话的重点和关键信息根据对话内容为人工客服坐席提示回复建议以减少应答时间形成大模型人工坐席用户的三方沟通场极大提升传统人工客服的工作效率腾讯网工信部我国算力核心产业规模达18万亿元工业和信息化部负责人在2023中国算力大会新闻发布会上透露我国算力产业已初具规模正加速向政务工业交通医疗等各行业各领域渗透推动互联网大数据人工智能等与实体经济深度融合据了解5年来我国数据中心机架数量年复合增长率超过30截至2022年底在用标准机架超过650万架中国信息通信研究院测算2022年我国算力核心产业规模达到18万亿元算力每投入1元将带动3至4元的GDP经济增长工信微报工信部中国算力总规模全球第二智能算力超50算力作为数字经济时代新的生产力已成为经济社会高质量发展的重要支撑工业和信息化部新闻发言人总工程师赵志国7月19日在国新办介绍目前中国算力总规模居全球第二保持30左右的年增长率新增算力设施中智能算力占比过半成为算力增长的新引擎中国算力布局不断优化中西部算力设施占全国比例提升至39围绕算力枢纽节点建设百余条干线光缆网络通达能力有效提升前沿技术亦多点突破面向大模型训练推理等高算力芯片持续迭代升级多元异构计算技术加速普及有力支撑人工智能等新兴应用发展进一步加快推动算力高质量发展工信部将持续推动算力基础设施建设聚力推进关键核心技术攻关和产业升级加强先进计算算网融合等技术研究和核心器件设备攻关着力推动大模型算法框架等基础性原创性技术突破本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第14页共19页通信今年上半年内地规模以上工业增加值同比增长38增速较一季度加快08工业投资保持扩张上半年同比增长89增速较一季度加快03下一步将持续推动5G演进和6G技术研发打造5G工业互联网发展升级版今年推动不少于3000家企业建设5G工厂工信微报七部门联合公布生成式人工智能服务管理暂行办法8月15日起施行国家网信办联合国家发展改革委教育部科技部工业和信息化部公安部广电总局公布生成式人工智能服务管理暂行办法自2023年8月15日起施行国家互联网信息办公室有关负责人表示出台办法旨在促进生成式人工智能健康发展和规范应用维护国家安全和社会公共利益保护公民法人和其他组织的合法权益央广网33运营商工信部明确6GHz频段归属工业和信息化部发布了新版中华人民共和国无线电频率划分规定在本次划分规定修订中工业和信息化部率先在全球将6425-7125MHz全部或部分频段划分用于IMT国际移动通信含5G6G系统6GHz频段是中频段仅有的大带宽优质资源兼顾覆盖和容量优势特别适合5G或未来6G系统部署同时可以发挥现有中频段5G全球产业的优势此次以法规形式确定其规则地位有利于稳定5G6G产业预期推动5G6G频谱资源全球或区域划分一致为5G6G发展提供所必需的中频段频率资源促进移动通信技术和产业创新发展工信部工信部新入网手机需支持5G消息为支持5G消息创新发展和规模应用丰富5G应用场景和服务供给推动数字经济高质量发展工信部组织起草了关于加强端网协同助力5G消息规模发展的通知征求意见稿一方面要推动增量终端支持自本通知发布之日起六个月为过渡期手机生产企业按照5G消息相关行业标准及进网检测规范完成计划上市的5G手机系统设计和功能升级在过渡期结束之后手机生产企业新申请进网许可的5G手机需支持5G消息并随附提供相关进网检测报告另一方面引导存量终端升级对于在过渡期结束之前已申请进网的5G手机型号产品鼓励有条件的手机生产企业通过产品系统升级等方式实现5G消息功能支持工信微报工信部5G规模应用还需迈过几道坎目前5G发展商业化成就显著即将进入产业升级融合演进的下半场但要继续向纵深推进还需解决网络速率不够快复杂场景网络覆盖不够全面现象级应用未出现等瓶颈问题我国5G商用4年以来在网络建设技术创新应用推广等方面均实现全球领先遵循适度超前以建促用的原则截至今年5月底我国5G基站总数达2844万个占移动基站总数的253县级以上行政区覆盖率达100实现县县通5G这有效支撑了5G应用本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第15页共19页通信规模化5G应用融入97个国民经济大类中的60个应用案例数超5万个5G行业虚拟专网建设加速覆盖工业港口能源医疗等多个领域新兴应用层出不穷直播带货等沉浸交互快速发展历经战略布局系统推进应用落地3个发展阶段按照10年一个通信代际来看5G发展即将进入下半场从建得好向用得好升级5G应用在成本投资覆盖融合等方面仍面临很大挑战首当其冲的就是5G投资回报比问题近两年来电信运营商在公开场合也坦承将减少5G投资一个重要原因就是已经投入巨大的5G网络建设没有带来让其满意的收入回报此外缺乏现象级应用导致5G应用深度还远远不够5G连接数尚未超过4G如果将整个5G发展比作一场马拉松目前仍处于较早的起跑阶段5G是数字经济发展的新引擎也将为6G发展打好地基全球移动通信系统协会预计到2025年中国将成为首个5G连接数达到10亿的市场当前5G与人工智能的结合正带来创新机遇5G增强型技术加速步入产业化实施阶段都将有效支撑5G应用规模增长和数字化创新工信微报工信部2023中国互联网大会在京召开2023年7月18日第二十二届中国互联网大会在北京召开工业和信息化部党组成员副部长张云明出席开幕式并作主旨发言党的十八大以来我国互联网行业实现了一系列突破性进展取得了一系列标志性成果产业发展稳步增长用户规模持续扩大网民规模达1067亿5G移动电话用户数超65亿网络基础设施建设成效显著网络架构持续优化建成全球规模最大技术先进的5G网络IPv6活跃用户数超76亿融合应用不断深化工业互联网产业规模突破12万亿元具有一定影响力的工业互联网平台超240家服务企业超26万家市场环境日臻完善APP侵害用户权益电信网络诈骗等问题治理持续推进移动网络单位流量平均资费降幅超95普惠服务走深走实工信微报国际电信联盟发布IMT面向2030及未来发展的框架和总体目标建议书近日国际电信联盟完成IMT面向2030及未来发展的框架和总体目标建议书提出了6G的典型场景及能力指标体系认为6G在5G三大典型场景基础上将实现进一步增强和扩展6G是打通虚实空间泛在智联的统一网络将推动万物互联迈向万物智联中国电子信息产业发展研究院院长张立认为从网络接入方式看6G将包含多样化的接入网络从网络覆盖范围看在6G愿景下将构建跨地域跨空域跨海域的空天海地一体化网络实现真正意义上的全球无缝覆盖从网络性能指标看6G在传输速率端到端时延可靠性连接数密度频谱效率网络能效等方面都会有大提升从而满足各种垂直行业多样化的网络需求从网络智能化程度看6G愿景下网络和用户将作为统一整体人工智能在赋能6G网络的同时更重要的是深入挖掘用户的智能需求提升用户体验工信微报中国移动6月5G套餐客户数净增14848万户5G套餐客户数累计达722亿户移动业务方面中国移动6月5G套餐客户数净增14848万户5G套餐客户数累计达722本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第16页共19页通信亿户移动客户数净增2278万户移动客户总数累计达985亿户有线宽带业务方面6月客户数净增196万户有线宽带客户数累计达286亿户中国移动公司公告中国电信6月5G套餐用户数净增424万户5G套餐用户数累计达295亿户移动业务方面中国电信6月5G套餐用户数净增424万户5G套餐用户数累计达295亿户移动用户数净增79万户移动客户数累计达402亿户有线宽带业务方面6月净增用户数61万户有线宽带用户数累计达186亿户固定电话业务方面6月用户数净减7万户固定电话用户数累计达103亿户中国电信公司公告中国联通6月5G套餐用户数净增2819万户5G套餐用户数累计达232亿户中国联通6月5G套餐用户数净增2819万户5G套餐用户数累计达232亿户大联接用户净增10046万户大联接用户累计达928亿户物联网终端用户净增1063万户物联网终端用户累计达443亿户中国联通公司公告中国移动公示2023年至2024年普通光缆产品的集采结果中国移动公示了2023年至2024年普通光缆产品的集采结果长飞光纤烽火通信中天科技亨通光电等十四家光纤光缆企业中标中国移动采购与招标网中国移动数据中心交换机集采落地中国移动公示了2023年至2024年数据中心交换机产品集采结果本轮集采分为新建与扩容两个部分其中新建部分由华为中兴通讯新华三锐捷网络烽火通信五家企业中标扩容部分属于原厂商扩容故采用单一来源采购模式由华为中兴通讯新华三和锐捷四家中标中国移动采购与招标网刘烈宏辞任中国联通董事长调任国家数据局局长2023年7月30日晚间中国联通公告刘烈宏因工作调动向公司董事会提交书面辞呈辞去公司董事长董事及董事会发展战略委员会提名委员会主任委员职务公司表示将按照程序积极推进公司董事长选举工作据人社部7月28日消息国务院任免国家工作人员其中任命刘烈宏为国家数据局局长他成为国家数据局成立后首任局长新华网4投资建议截至2023年7月31日通信行业PETTM剔除负值为1958分位点处于近十年1016的位置随着行业景气度提升未来存在修复空间考虑行业业绩增长预期及估值水平维持行业强于大市投资评级本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第17页共19页通信三大运营商2023年1-6月经营稳健新兴业务持续呈现高速增长态势我国以数据二十条为顶层设计7月数据要素在多地有明确进展目前已有30多个省市发布相关支持政策和激励补贴数据交易所建设近50家国家数据局已完成建立运营商手握C端B端G端的优质数据资源作为数据要素产业链的核心参与者有望迎来业务收入和估值双提升建议关注电信运营商板块图19通信中信行业指数历史PEPB资料来源Wind中原证券5风险提示行业面临的主要风险包括1国际环境变化影响供应链2汇率波动风险3云厂商或运营商资本开支不及预期4数字中国建设不及预期5运营商云计算业务发展不及预期6AI发展不及预期7行业竞争加剧本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第18页共19页通信行业投资评级强于大市未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅10以上同步大市未来6个月内行业指数相对沪深300涨幅-10至10之间弱于大市未来6个月内行业指数相对沪深300跌幅10以上公司投资评级买入未来6个月内公司相对沪深300涨幅15以上增持未来6个月内公司相对沪深300涨幅5至15观望未来6个月内公司相对沪深300涨幅5至5卖出未来6个月内公司相对沪深300跌幅5以上证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格本人任职符合监管机构相关合规要求本人基于认真审慎的职业态度专业严谨的研究方法与分析逻辑独立客观的制作本报告本报告准确的反映了本人的研究观点本人对报告内容和观点负责保证报告信息来源合法合规重要声明中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本报告由中原证券股份有限公司以下简称本公司制作并仅向本公司客户发布本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告中的信息均来源于已公开的资料本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所含的信息不会发生任何变更本报告中的推测预测评估建议均为报告发布日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收益可能会波动过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标财务状况以及特殊需求任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐本报告具有专业性仅供专业投资者和合格投资者参考根据证券期货投资者适当性管理办法相关规定本报告作为资讯类服务属于低风险R1等级普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用本报告版权归本公司所有未经本公司书面授权任何机构个人不得刊载转发本报告或本报告任何部分不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的刊载转发本公司不承担任何刊载转发责任获得本公司书面授权的刊载转发引用须在本公司允许的范围内使用并注明报告出处发布人发布日期提示使用本报告的风险若本公司客户以下简称该客户向第三方发送本报告则由该客户独自为其发送行为负责提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任特别声明在合法合规的前提下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问等各种服务本公司资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策投资者应当考虑到潜在的利益冲突勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第19页共19页