上周焦煤主力合约继续盘整运行，上涨5，收1414。产地焦煤价格稳定，线上竞拍炼焦煤流拍占比16%，流拍率周环比大增11%。
　　需求方面，全国247家钢厂高炉开工率83.8%，环比增0.4个点；钢厂盈利率61.4%，环比降3.5个百分点；日均铁水产量243.6万吨，环比增2.6万吨。钢厂虽大幅减产动力不大，生铁产量高位运行，钢厂利润下滑，焦煤需求一般。
　　供应方面，全国110家样本洗煤厂产能利用率75.4%，增0.6%，煤矿生产积极性较高；独立洗煤厂意愿低，贸易商选择积极出货。
　　进口市场，蒙古国进口炼焦煤多数市场参与者保持谨慎态度，下游按需补库，采购较为谨慎，报价有所松动。
　　目前生铁日均高产量，产地煤矿安检再起，煤矿利润较好，矿山生产积极，港口和矿山库存整体累库，钢厂利润大幅下滑，焦煤市场情绪明显转弱，市场对焦煤市场后市谨慎。预计煤焦上涨乏力后期将进入偏弱运行，操作建议短期以观望。
　　操作建议：多9空1正套离场，单边观望
　　风险因素：国内经济政策兑现情况，钢厂生产情况

研究报告全文：焦煤周报2023年8月21日钢厂亏损加大焦煤价格震荡走弱核心观点及策略上周焦煤主力合约继续盘整运行上涨5收1414产投资咨询业务资格地焦煤价格稳定线上竞拍炼焦煤流拍占比16流拍率周沪证监许可201584号环比大增11需求方面全国247家钢厂高炉开工率838环比增04李婷021-68555105个点钢厂盈利率614环比降35个百分点日均铁水产litjyqhcomcn量2436万吨环比增26万吨钢厂虽大幅减产动力不大从业资格号F0297587投资咨询号Z0011509生铁产量高位运行钢厂利润下滑焦煤需求一般供应方面全国110家样本洗煤厂产能利用率754增黄蕾021-6855510506煤矿生产积极性较高独立洗煤厂意愿低贸易商选huangleijyqhcomcn择积极出货从业资格号F0307990投资咨询号Z0011692进口市场蒙古国进口炼焦煤多数市场参与者保持谨慎高慧态度下游按需补库采购较为谨慎报价有所松动021-68555105目前生铁日均高产量产地煤矿安检再起煤矿利润较gaohjyqhcomcn从业资格号F03099478好矿山生产积极港口和矿山库存整体累库钢厂利润大投资咨询号Z0017785幅下滑焦煤市场情绪明显转弱市场对焦煤市场后市谨慎预计煤焦上涨乏力后期将进入偏弱运行操作建议短期以观望操作建议多9空1正套离场单边观望风险因素国内经济政策兑现情况钢厂生产情况敬请参阅最后一页免责声明17焦煤周报一行情分析上周焦煤主力合约继续盘整运行上涨5收1414产地焦煤价格稳定部分煤矿价格上调15-45元吨竞拍方面参与线上竞拍的炼焦煤总计挂牌数量178万吨成交数量149万吨流拍28万吨占比16流拍率周环比大增117上周国内炼焦煤现货价格稳中偏弱运行市场贸易氛围冷清产地方面山西晋中区域一煤矿发生事故影响该集团旗下4座煤矿总涉及核定产能300万吨另外一煤矿坑口洗煤厂发生火灾区域内所有洗煤厂停产自检排除安全隐患复产时间待定近期受安全事故影响煤矿检查趋严叠加前期部分停产煤矿仍未复产焦煤供应依旧偏紧但部分煤矿受下游需求走弱响出货不佳库存出现积压价格方面前期涨价较多地区开始陆续回调至市场接受价目前市场偏弱下行阶段下游贸易商谨慎采购现有资源多降价出售流拍率上升下游方面铁水产量持续高位钢厂开工积极性尚可受原料端价格较高而钢价震荡下跌钢厂利润降低现阶段维持刚需采购抵触高价资源预计市场短期将对焦炭提出新一轮降价整体上看国内炼焦煤偏弱运行基本面来看山西煤矿复产产量小幅增长而近期钢材价格弱势下跌及部分地区明确粗钢压减任务对于原料涨价抵触情绪渐起下游采购日渐谨慎预计短期内煤价将维持窄幅震荡偏弱运行需求方面全国247家钢厂高炉开工率838环比上周增加044个百分点同比去年增加756个百分点高炉炼铁产能利用率9103环比增加098个百分点同比增加981个百分点钢厂盈利率6147环比下降347个百分点同比增加692个百分点日均铁水产量24360万吨环比增加262万吨同比增加2493万吨日钢一大高炉新投产唐山七座前期检修高炉复产因此需求仍在增加也反映到了铁水产量上面当前钢厂平均亏损加大唐山普方坯出厂含税报价为3520元吨焦炭第5轮涨价暂未落地全国焦化厂目前平均吨焦盈利69元吨粗钢压减仍在等待各省消息实际落地但随着利润逐步下移钢厂虽大幅度去减产的动力不大对于焦炭上涨的接受度已经大幅降低开工方面全国110家样本洗煤厂产能利用率7544较上期增06日均产量6307万吨增06万吨原煤库存20930万吨增1863万吨精煤库存10686万吨增1106万吨样本洗煤厂产能利用率小幅回升煤矿坑口洗煤厂方面由于煤价经历数周上涨煤矿生产积极性较高煤矿洗煤厂复工明显独立洗煤厂由于上涨预期已经透支洗煤意愿低贸易商套利空间有限多数中间商选择积极出货为主继续拿货洗选意愿不足开工率继续小幅下滑进口市场方面进口炼焦煤远期市场稳中偏强运行澳洲远期炼焦煤市场参与者购买兴趣增强然受远期资源成交价上涨等原因多数市场参与者仍保持谨慎态度俄罗斯远期炼焦煤暂稳远东港口供应偏紧出货量仍有下降趋势贸易商接货较为困难近期蒙古国进口炼焦煤市场震荡偏弱口岸供应持续高位并且未见明显减少趋势预计8月份整体通关车数维持千车以上截止目前8月15日甘其毛都口岸日均通关1062车环比增加30车日敬请参阅最后一页免责声明27焦煤周报涨幅291口岸进口蒙煤供应端持续高位需求端短期仍有支撑但长期来看或有下滑可能市场对未来信心不足煤价短期内震荡偏弱运行下游焦炭第五轮提涨搁浅加剧了口岸贸易企业悲观情绪库存方面全国247家样本钢厂炼焦煤库存72771万吨增103万吨焦煤可用天数1182天持平喷吹煤库存39945万吨增23万吨全国独立样本焦企全产能利用率为756增06炼焦煤总库存9235万吨增82万吨焦煤可用天数100天持平全国16个港口进口焦煤库存为4219万吨增61万吨其中华北3港焦煤库存为1260万吨增135万吨东北2港459万吨减65万吨华东9港1400万吨减09万吨华南2港1100万吨持平上周总库存数据延续累库趋势原煤方面伴随着投机需求的退场独立洗煤厂开工率走低拿货积极性不高原煤需求走低而煤矿日产开始回升库存持续累积由于市场情绪走弱下游观望情绪浓厚采购愈加谨慎焦炭第五轮涨价搁浅焦企看空情绪浓厚现多维持按需采购为主焦企开始控制焦煤到货意在压降焦煤价格致使焦煤库存堆积在上游二行情展望总体上上周焦煤主力合约继续盘整运行产地焦煤价格稳定线上竞拍炼焦煤流拍占比16流拍率周环比大增11需求方面全国247家钢厂高炉开工率838环比增04个点钢厂盈利率614环比降35个百分点日均铁水产量2436万吨环比增26万吨钢厂虽大幅减产动力不大生铁产量高位运行钢厂利润下滑焦煤需求一般供应方面全国110家样本洗煤厂产能利用率754增06煤矿生产积极性较高独立洗煤厂意愿低贸易商选择积极出货进口市场蒙古国进口炼焦煤多数市场参与者保持谨慎态度下游按需补库采购较为谨慎报价有所松动目前生铁日均高产量产地煤矿安检再起煤矿利润较好矿山生产积极港口和矿山库存整体累库钢厂利润大幅下滑焦煤市场情绪明显转弱市场对焦煤市场后市谨慎预计煤焦上涨乏力后期将进入偏弱运行操作建议短期以观望三行业要闻18月17日央行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告今年以来在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下我国经济持续恢复总体回升向好上半年国内生产总值GDP同比增长55为实现全年经济社会发展目标打下了良好基础居民消费价格指数CPI同比上涨07物价总体保持平稳下阶段中国人民银行将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导全面贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神坚持稳中求进工作总基调完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格局全面深敬请参阅最后一页免责声明37焦煤周报化改革开放把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革结合起来加大宏观政策调控力度建设现代中央银行制度充分发挥货币信贷效能不断推动经济运行持续好转内生动力持续增强社会预期持续改善风险隐患持续化解推动经济实现质的有效提升和量的合理增长稳健的货币政策要精准有力更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能稳固支持实体经济恢复发展综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配继续深化利率市场化改革完善央行政策利率体系持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的重要作用促进企业融资和居民信贷成本稳中有降结构性货币政策工具聚焦重点合理适度有进有退继续实施好存续工具对结构性矛盾突出领域延续实施期限持续加大对小微企业科技创新绿色发展等支持力度适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展发挥好金融在促消费稳投资扩内需中的积极作用保持物价水平基本稳定坚持以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节有管理的浮动汇率制度综合施策稳定预期保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定坚决防范汇率超调风险切实防范化解重点领域金融风险统筹协调金融支持地方债务风险化解工作稳步推动中小金融机构改革化险守住不发生系统性金融风险的底线28月15日央行公开市场开展4010亿元1年期MLF和2040亿元7天期逆回购操作中标利率分别为25180较上次分别下调15个基点和10个基点当日有4000亿元MLF和60亿元逆回购到期继6月年内首度降息10个基点后8月MLF再度降息15个基点三个月内两度降息大幅超市场预期同日央行调整常备借贷便利利率隔夜期下调10个基点至2657天期下调10个基点至2801个月期下调10个基点至315四相关图表图表1焦炭期货现货走势图表2焦煤钢期货现货走势3500期货结算价活跃成交量焦炭2003000期货结算价活跃成交量焦煤500出厂价含税焦炭二级冶金焦分区域华北京唐港库提价含税俄罗斯13焦煤现期差活跃焦炭现期差活跃焦煤3000020002500-200010002000-4001500-6000-5002022-11-042023-05-042022-09-262023-03-26数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明47焦煤周报图表3焦炭基差走势图表4焦煤基差走势6001000现期差活跃焦炭现期差活跃焦煤4002005000-2000-400-600-800-500年月年月年月年月年月年月年月年月20211220226202212202362021122022620221220236数据来源iFinD铜冠金源期货图表5进口焦煤港口价格图表6炼焦煤供需对比3500策克口岸库提价含税蒙古13焦煤6500炼焦煤供需对比当月值1000京唐港库提价含税俄罗斯13焦煤总供给炼焦煤当月值30005500京唐港库提价含税澳大利亚13焦煤总需求炼焦煤当月值5002500450020003500015002500-50010001500500500-10002018-072019-072020-072021-072022-072022-01-272022-07-272023-01-272023-07-27数据来源iFinD铜冠金源期货图表7焦煤净进口量图表8焦煤库存总量6001200库存焦煤合计炼焦煤净进口量当月值1000500800400600300400200200100002021-062021-122022-062022-122023-062022-092023-03数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明57焦煤周报图表9焦煤各主要地区库存总量图表10焦煤3港口库存总量400300煤矿库存炼焦煤山西当周值炼焦煤库存三港口合计煤矿库存炼焦煤河北当周值煤矿库存炼焦煤山东当周值300200200100100002021-10-152022-10-152021-10-152022-10-15数据来源iFinD铜冠金源期货图表11全国钢铁日产量图表12全国钢材产量旬500日均产量生铁全国估计值27000000日均产量粗钢全国估计值产量生铁当旬值产量粗钢当旬值日均产量钢材全国估计值产量钢材当旬值40022000000300200170000001002020-05-312021-05-312022-05-312023-05-31120000002022-06-202022-10-202023-02-202023-06-20数据来源iFinD铜冠金源期货图表13日均产量洗煤厂110家图表14库存洗煤厂110家85日均产量洗煤厂家当周值350110库存精煤洗煤厂110家当周值开工率洗煤厂家当周值80110库存原煤洗煤厂家当周值3001107525070652006015055100502021-04-092022-04-092023-04-09502021-05-212022-05-212023-05-21数据来源iFinD铜冠金源期货敬请参阅最后一页免责声明67焦煤周报免责声明本报告仅向特定客户传送未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可任何引用转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任本报告中的信息均来源于公开可获得资料铜冠金源期货投资咨询部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