核心观点及策略
　　上周铜价震荡走弱，主要由于美国核心通胀回落但整体通胀粘性较强，潜在通胀预期有进一步走高的风险，美联储短期不会降息；另一方面，中国PPI同比降幅收窄，但出口延续负增长，社融不及预期。现货方面，上周现货市场交投略有好转，现货升水小幅回升，进口窗口小幅开启，近月BACK结构继续收窄。
　　供应方面，国内产量平稳，进口货源流入供应趋松，现货升水小幅反弹。需求面来看，新能源汽车增速较高，但线缆行业订单总量减少拖累铜杆开工率下滑，地产复苏羸弱，空调排产高峰已过，风电装机量低迷，传统行业淡季用铜需求转弱趋势明显。
　　整体来看，美国通胀的高粘性令美联储维持谨慎的货币政策立场；国内PPI虽有触底迹象，但出口延续负增长，社融增速不及预期。库存结构外升内降，现货升水小幅反弹，传统行业淡季需求羸弱，初端加工开工率普遍下滑，新兴产业保持较快增长但房地产等行业复苏进程缓慢，短期需求面难有较大改观，预计铜价将维持震荡偏弱走势。
　　策略建议：观望
　　风险因素：欧美经济超预期衰退，海外央行提前降息