镍矿，矿山挺价情绪高，下游镍铁月底情绪修复加上部分镍铁钢厂进入冬储周期，支持矿价企稳偏好。
　　精炼镍，国内电积镍投产继续放量，我们认为供应增加仍然是主流节奏。不过需要关注镍价波动较大，电积镍利润不稳，投产节奏与预期或有偏差。
　　镍铁，伴随收储，镍铁价格回升，铁厂生产积极性提高。印尼铁延续高增长生产，整体镍铁供应保持增加。
　　需求，300系利润有所修复，以及部分不锈钢厂7，8月项目接单情况尚可，8月或维持高排产。
　　整体，海外美联储7月加息落地，通胀数据下行，美联储停止加息预期升高，不过美国经济仍具韧性，暂停加息之后高利率也将长时间维持。国内政治局会议政策偏暖，国内宏观预期较好。基本面电积镍持续放量供应压力不减，需求端不锈钢排产预期有增，供需双增，基本面较前边际改善，我们看好镍价震荡区间有所上移。
　　预计8月份沪镍主力在159000-175000元/吨之间。伦镍03波动区间在21000-22700美元/吨
　　风险点：美联储政策转向，镍矿进出口政策收紧