贵金属：金银小幅下跌，等待非农数据出炉
　　周四国际贵金属期货价格普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.29%报1969.3美元/盎司，COMEX白银期货跌0.83%报23.675美元/盎司。美元指数和美债收益率反弹，压制贵金属价格走势。在周五的非农就业报告出炉之前，市场保持谨慎。昨日美元指数跌0.15%报102.48，10年期美债收益率涨9.6个基点报4.18%，美国三大股指小幅收跌。数据方面：美国7月ISM非制造业指数降低至52.7，就业和商业活动回落，但价格分项指数上升，订单积压出现2月份以来首次扩张，出口增速健康。美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期22.7万人，前值22.1万人；7月22日当周续请失业金人数170万人，符合预期，前值自169万人修正至167.9万人。欧元区6月PPI同比下降3.4%，降幅创2020年6月以来最大，且超过预期的降3.2%，前值为降1.5%；PPI环比下降0.4%，降幅较前值降1.9%收窄，为连降六个月以来最小，但降幅略高于市场预期的降0.3%。6月欧元区PPI下滑，主要由能源价格下降所推动。6月能源价格环比降幅进一步收窄至0.5%，前值降5.2%；而同比降幅进一步扩至16.5%，前值降13.5%。在6月份超预期50个基点的暴力加息之后，受新近通胀数据降温影响，英国央行再度放慢加息步伐。昨日英国央行如期加息25个基点，同时下调明后年经济增长预期。
　　市场在等待今晚的美国7月非农就业报告出炉，爆表的ADP数据引发市场认为7月非农就业数据也会超预期上行。我们维持当前贵金属价格处于阶段性调整之中的观点，关注非农数据的落地情况。
　　操作建议：逢高沽空
　　铜：ISM非制造业降温，铜价维持宽幅震荡
　　周四沪铜主力2308合约继续调整，全天下跌1.19%，收于69020元/吨。国际铜2309合约昨日低开低走，跌幅1.69%，收于61130元/吨，夜盘方面，伦铜止跌反弹带动沪铜企稳回升。周四上海电解铜对2308合约升水250~320元/吨，均价升水285元/吨，较上一日上涨115元/吨。近期铜价进入宽幅震荡区间，当月和次月的back结构收窄，现货进口窗口关闭，周四现货市场成交平平，低库存支撑升水反弹，下游按需采购为主。宏观方面：美国ISM非制造业指数52.7，均低于预期和前值，就业和商业活动回落，价格指数升至三个月高位。美国7月29日上周首申失业金人数22.7万人，略高于预期，近一个月的均值降至四个月以来最低。产业方面：Codelco(智利国营)下调2023年铜产量预期至131-135万吨，其上半年铜产量为63.3万吨，同比下降14%，主因矿龄老化、恶劣天气以及旗下特恩尼特矿山爆炸事故产生的运营干扰。
　　美国服务业扩张速度降温，推升通胀放缓预期，但近期美联储的总体态度仍然中性偏鹰，密切关注今晚的非农数据能否超预期；同时，国内稳增长政策预期以及全球低库存仍然支撑铜价，预计铜价短期将维持宽幅震荡走势。
　　操作建议：观望
　　铝：铝锭再度去库，铝价偏强震荡
　　周四沪铝主力震荡偏空，收18460元/吨，跌0.43%。夜盘沪铝震荡，LME期铝涨1.06%报2232.5美元/吨。现货长江均价18460元/吨，跌80元/吨，对当月-30元/吨。南储现货均价18500元/吨，跌70元/吨，对当月+10元/吨。现货市场有挺价情绪，下游刚需采购，成交稍有好转。据SMM，8月3日铝锭社会库存52.5万吨，较上周四减少1.1万吨。铝棒库存7.89万吨，较上周四增加0.38万吨。宏观面，7月财新中国服务业PMI为54.1%，高于6月0.2个百分点。美国上周初请失业金人数为22.7万人，预期22.7万人，前值22.1万人。欧元区6月PPI环比下降0.4%，为去年12月以来最小降幅，预期降0.2%，前值降1.9%；同比下降3.4%，预期降3.1%，前值降1.5%修正为降1.6%。欧元区7月服务业PMI终值50.9，预期51.1，初值51.1。产业消息，据乘联会初步统计，7月乘用车市场零售173.4万辆，同比下降5%，环比下降8%。其中，新能源车市场零售64.7万辆，同比增长33%，环比下降3%。
　　铝锭库存再度出现回落，支持铝价维持近期相对高位。不过淡季之下铝锭去库持续性仍有较高不确定，铝价偏强震荡为主。
　　操作建议：观望