核心观点及策略
　　宏观方面，欧美央行如期加息后对未来的货币政策保持开放态度，美国通胀进入下行通道强化市场对美联储紧缩放缓的预期；政治局会议定调将加大宏观政策调控，加强逆周期调节，着力扩大内需，活跃资本市场，提振大宗消费领域总需求。
　　基本面来看，海外新建矿山项目进展顺利，TC持续攀升；国内产量保持稳定，进口边际改善，国内总体供应趋松。需求端，终端消费步入淡季，传统行业需求减弱，新能源产业用铜需求增长较快但总量有限，预计8月需求将进一步回落。库存结构来看，国内库存先升后降，海外库存低位运行，全球显性库存偏低仍然支撑铜价。
　　整体来看，我们认为海外央行紧缩预期的缓和叠加国内稳增长政策的预期强化将对铜价形成有力支撑，与此同时，淡季需求减弱或使铜价阶段性承压，铜价将进入宽幅震荡区间。
　　预计8月份铜价将保持宽幅震荡走势，沪铜主要波动区间在66000-71000元/吨之间，伦铜的主要波动区间在8200-8900美元/吨之间。
　　风险点：欧美核心通胀粘性较强