供应端，全球铅矿供应缓慢增加，新增项目较少，偏紧格局暂难改变。8月国产铅矿TC环比低位下行，进口TC低位持稳，原料紧张限制原生铅炼厂爬产，预计8月电解铅月度增量2万吨。再生铅方面，铅价反弹带动炼厂利润修复，但原料废旧电瓶供不应求，产量爬升进度偏慢，预计8月产量环比小增。
　　需求端看，海外经济衰退担忧淡化，需求韧性较强，下滑速度缓慢。比价回升后，铅锭及铅蓄电池出口预期回落，外销增速下滑。但国内即将进入动力铅蓄电池传统消费旺季，叠加政策支持汽车板块消费，有望带动后期启动电池消费，下半年需求端保有较好预期。
　　整体来看，8月存供需双增预期，原料端偏紧，抬升企业成本，同时需求旺季预期支撑铅价。但终端对高价铅承接缓慢，价格传导不畅限制铅价高度。多空因素交织下，预计铅价维持高位运行，预计沪铅主要运行区间在15500-16200元/吨。
　　策略建议：高抛低吸
　　风险因素：挤仓风险，需求远低于预期