核心观点及策略
　　上周沪锌主力期价震荡偏弱运行。宏观面来看，美国7月CPI增速不及预期，但核心CPI显示通胀粘性较大，PPI超预期，及美联储官员维持鹰派言论，市场对9月加息预期有所反复。穆迪下调美国银行评级，市场避险情绪升温支撑美元走势坚挺，利空锌价。国内看，7月进出口数据欠佳，通胀低迷，金融数据超预期回落，现实经济压力依旧较大，市场情绪转谨慎。
　　基本面看，澳大利亚部分工厂可能罢工，令欧洲液化天然气供应面临的风险加大，欧洲能源价格上涨侵蚀炼厂利润，精炼锌供应节奏需跟踪关注。LME0-3现货转升水结构，投机基金持仓翻净多，但库存再现反复，仍存交仓压力。国内看，锌矿进口窗口处开启边缘，炼厂原料宽裕，利润修复后现检修延后现象，8月环比小降。近期进口锌锭流入节奏放缓，但国内供应高位，不改偏宽松格局。需求端看，台风影响减弱后，镀锌企业加工环比恢复；地产端订单未有好转，压铸锌合金企业开工依旧偏弱；氧化锌企业维稳，开工率微降。
　　整体来看，风险事件频发叠加数据欠佳，内外宏观情绪转弱。产业端看，北方运输受阻，库存降幅较大，但并不是消费改善贡献，对锌价提振有限。供应端维持高位，进口放缓，但不改宽松格局。目前基本面未有新增矛盾点，锌价跟随宏观情绪波动，在市场情绪转谨慎的背景下，期价走势或震荡偏弱。
　　策略建议：观望
　　风险因素：宏观情绪切换，产业链上游减产