本周（2023.8.14–2023.8.18，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-0.83%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-2.58%、-2.35%，超额收益分别为1.75%、1.52%。
　　行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）国家统计局发布7月经济数据：7月经济数据整体受去年同期基数升高影响同比继续放缓，但环比相对平稳。基建投资增速有所放缓（广义和狭义基建累计同比分别为+9.4%、+6.8%，较6月放缓0.8pct、0.4pct），其中交通大类、水利、环境和公共设施管理业表现分化，分别累计同比+11.7%/+1.6%，较6月分别加快0.7pct、-1.4pct，反映重点工程实物工作量有所落地，但市政需求持续承压，我们认为基建加速仍有待增量政策工具落地。地产销售受高基数影响降幅扩大，新开工环节以及投资表现持续疲软，竣工面积单月同比增长33.1%，表现亮眼，反映仍受到了前期新开工体量和保交楼的较强支撑。
　　周观点：继续推荐关注建筑央国企改革、中特估和一带一路主线下的投资机会：（1）7月基建投资增速环比有所放缓，地产投资端压力仍然较大，7月建筑PMI环比回落，政策发力和积极性预期继续升温，我们预计后续稳增长政策有望继续发力，期待更多增量政策工具落地，此前国务院和住建部相继出台了城中村改造和促进家居消费等方面的政策；国企改革深化持续推进，2023年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引建筑央企继续提升经营效率；结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系，建筑央企有望迎来基本面和估值共振，我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，推荐中国交建、中国建筑、中国电建、中国铁建、中国中铁等。
　　（2）“一带一路”方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间，今年以来我国与“一带一路”沿线国家贸易保持较快增长，一带一路沿线国家的基建需求也有望提升；今年是一带一路倡议提出10周年，第三届“一带一路”高峰论坛将在今年举办，在丰富成果的基础上，预计更多政策支持有望出台，海外工程业务有望受益，多个国际工程公司上半年海外订单高增，后续有望逐渐兑现到业绩层面。建议关注国际工程板块，个股推荐中材国际，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等。
　　（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构。
　　风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。
　　
　　

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报建筑装饰建筑装饰行业跟踪周报需求端仍需政策支持继续关注国企改革和2023年08月20日国际工程板块机会证券分析师黄诗涛增持维持执业证书S0600521120004huangshitaodwzqcomcn证券分析师房大磊TableTag投资要点TableSummary执业证书S0600522100001fangdldwzqcomcn本周20238142023818下同本周建筑装饰板块SW涨跌证券分析师石峰源幅-083同期沪深300万得全A指数涨跌幅分别为-258-执业证书S0600521120001235超额收益分别为175152shifydwzqcomcn行业重要政策事件变化数据跟踪点评1国家统计局发布7月证券分析师任婕经济数据月经济数据整体受去年同期基数升高影响同比继续放7执业证书S0600522070003缓但环比相对平稳基建投资增速有所放缓广义和狭义基建累计同比分别为9468较6月放缓08pct04pct其中交通大renjdwzqcomcn类水利环境和公共设施管理业表现分化分别累计同比研究助理杨晓曦11716较6月分别加快07pct-14pct反映重点工程实物执业证书S0600122080042工作量有所落地但市政需求持续承压我们认为基建加速仍有待增yangxxdwzqcomcn量政策工具落地地产销售受高基数影响降幅扩大新开工环节以及投资表现持续疲软竣工面积单月同比增长331表现亮眼反映行业走势仍受到了前期新开工体量和保交楼的较强支撑建筑装饰沪深300周观点继续推荐关注建筑央国企改革中特估和一带一路主线下16的投资机会17月基建投资增速环比有所放缓地产投资端压力128仍然较大7月建筑PMI环比回落政策发力和积极性预期继续升40温我们预计后续稳增长政策有望继续发力期待更多增量政策工具-4落地此前国务院和住建部相继出台了城中村改造和促进家居消费-8-12等方面的政策国企改革深化持续推进年国务院国资委开始-16202320228222022122020234192023817试行一利五率指标体系提升净资产收益率和现金流考核权重将指引建筑央企继续提升经营效率结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系建筑央企有望迎来基本面和估值共振我们继相关研究续看好估值仍处历史低位业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复期待政策继续发力推荐关注机会推荐中国交建中国建筑中国电建中国铁建中国中铁国际工程板块机会等2一带一路方向二十大报告提出共建一带一路高质量发2023-08-13展将进一步深化交通能源和网络等基础设施的互联互通建设开政策信号更加积极低估值央展更大范围更高水平更深层次的区域合作为建筑央国企参与一企和一带一路板块仍是主线机带一路沿线市场打开更大空间今年以来我国与一带一路沿线国家贸易保持较快增长一带一路沿线国家的基建需求也有望提升今会年是一带一路倡议提出10周年第三届一带一路高峰论坛将在2023-08-06今年举办在丰富成果的基础上预计更多政策支持有望出台海外工程业务有望受益多个国际工程公司上半年海外订单高增后续有望逐渐兑现到业绩层面建议关注国际工程板块个股推荐中材国际建议关注中工国际北方国际中钢国际等3需求结构有亮点新业务增量开拓下的投资机会在双碳战略绿色节能建筑等政策推进下装配式建筑节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高有相关转型布局的企业有望受益推荐铝模板租赁服务商志特新材建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构风险提示地产信用风险失控政策定力超预期国企改革进展低于预期等112东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1行业观点42行业和公司动态跟踪621行业数据点评622行业新闻723板块上市公司重点公告梳理83本周行情回顾94风险提示11212东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图1建筑板块走势与Wind全A和沪深300对比2021年以来涨跌幅9表1建筑板块公司估值表5表2国家统计局2023年7月建筑相关数据6表3本周行业重要新闻8表4本周板块上市公司重要公告8表5板块涨跌幅前五9表6板块涨跌幅后五10312东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1行业观点继续推荐关注建筑央国企改革中特估和一带一路主线下的投资机会17月基建投资增速环比有所放缓地产投资端压力仍然较大7月建筑PMI环比回落政策发力和积极性预期继续升温我们预计后续稳增长政策有望继续发力期待更多增量政策工具落地此前国务院和住建部相继出台了城中村改造和促进家居消费等方面的政策国企改革深化持续推进2023年国务院国资委开始试行一利五率指标体系提升净资产收益率和现金流考核权重将指引建筑央企继续提升经营效率结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系建筑央企有望迎来基本面和估值共振我们继续看好估值仍处历史低位业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会推荐中国交建中国建筑中国电建中国铁建中国中铁等2一带一路方向二十大报告提出共建一带一路高质量发展将进一步深化交通能源和网络等基础设施的互联互通建设开展更大范围更高水平更深层次的区域合作为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间今年以来我国与一带一路沿线国家贸易保持较快增长一带一路沿线国家的基建需求也有望提升今年是一带一路倡议提出10周年第三届一带一路高峰论坛将在今年举办在丰富成果的基础上预计更多政策支持有望出台海外工程业务有望受益多个国际工程公司上半年海外订单高增后续有望逐渐兑现到业绩层面建议关注国际工程板块个股推荐中材国际建议关注中工国际北方国际中钢国际等3需求结构有亮点新业务增量开拓下的投资机会在双碳战略绿色节能建筑等政策推进下装配式建筑节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高有相关转型布局的企业有望受益推荐铝模板租赁服务商志特新材建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构412东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表1建筑板块公司估值表2023818归母净利润亿元市盈率倍股票代码股票简称总市值20222023E2024E2025E20222023E2024E2025E亿元300986SZ志特新材4418233039244191147113601618SH中国中冶794102711931391157877675750601117SH中国化学49154265277188791756455002541SZ鸿路钢构19711615218221417013010892600970SH中材国际3292192943434081501129681600496SH精工钢构767185103117107897465002051SZ中工国际13833455971418307234194002140SZ东华科技6329344251217185150124601390SH中国中铁1879312835514007450660534742601800SH中国交建1786191021482356259494837669601669SH中国电建965114413761552176984706255601868SH中国能建984781911107912401261089179601186SH中国铁建1359266429323319366151464137600039SH四川路桥810112113631657197972594941601611SH中国核建2341752102623171341118974300355SZ蒙草生态6018242933333250207182603359SH东珠生态47030000-1567---300284SZ苏交科79596980921341149986603357SH设计总院54445158661231069382300977SZ深圳瑞捷32020813171600400246188002949SZ华阳国际2911172126264171138112601668SH中国建筑2452509557216143663448434037002081SZ金螳螂12312714817820397836961002375SZ亚厦股份6419---337---601886SH江河集团10049638110120415912399002713SZ东易日盛35-751021--350167-数据来源Wind东吴证券研究所备注标个股盈利预测来自东吴证券研究所其余个股盈利预测来自于Wind一致预期512东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报2行业和公司动态跟踪21行业数据点评1国家统计局发布7月经济数据点评7月经济数据整体受去年同期基数升高影响同比继续放缓但环比相对平稳基建投资增速有所放缓广义和狭义基建累计同比分别为9468较6月放缓08pct04pct其中交通大类水利环境和公共设施管理业表现分化分别累计同比11716较6月分别加快07pct-14pct反映重点工程实物工作量有所落地但市政需求持续承压我们认为基建加速仍有待增量政策工具落地地产销售受高基数影响降幅扩大新开工环节以及投资表现持续疲软竣工面积单月同比增长331表现亮眼反映仍受到了前期新开工体量和保交楼的较强支撑表2国家统计局2023年7月建筑相关数据612东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报数据来源国家统计局东吴证券研究所22行业新闻712东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表3本周行业重要新闻新闻摘要来源日期山西省省长金湘军强调加快培育壮大通航产业为转型发展加力赋能中国交通新闻网2023814云南建投集团推介11条高速总投资1733亿元中国交通新闻网2023817前7个月我国对外承包工程完成营业额同比增长63财联社2023817临港新片区四周年重点产业项目集中开工总投资288亿元财联社2023817数据来源中国交通新闻网财联社东吴证券研究所23板块上市公司重点公告梳理表4本周板块上市公司重要公告公告日期公司简称公告标题主要内容公司1-7月累计业务3094个合同金额195807亿元其中建筑工程2023814中国化学经营情况简报承包数量1680个合同金额185756亿元境内合同177388亿元境外合同18419亿元2023年1-7月新签合同情2023814中国中冶2023年1-7月新签合同额80157亿元同比106况简报截至2023年7月公司累计新签合同70181亿元同比-679累2023814中国核建经营情况简报计实现营收60921亿元同比217公司主营业务共计新签项目4855个新签合同额654711亿元同2023年1月至7月主要经比573其中能源电力新签项目2642个新签合同额345535亿2023815中国电建营情况元同比391分地区看境内合同金额546451亿元境外108260亿元公司新签合同额24468亿元同比127其中建筑业务新签合同额2023年1-7月经营情况简2023815中国建筑21779亿元同比108建筑业务境内新签合同额21158亿元同报比109建筑业务境外新签合同额620亿元同比752023年上半年公司新签合同额886693亿元同比1057完成2023年第二季度主要经2023815中国交建年度目标的52各业务来自于境外地区的新签合同额为141175亿营数据元同比增长2221约占公司新签合同额的16公司及全资子公司合计中标约804456万元约占公司2022年经审2023818东方铁塔国家电网项目中标的公告计的营业收入的222报告期营收711亿元同比014归母净利润422357万元同比2023818启迪设计2023年半年度报告342数据来源Wind东吴证券研究所812东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报3本周行情回顾本周建筑装饰板块SW涨跌幅-083同期沪深300万得全A指数涨跌幅分别为-258-235超额收益分别为175152个股方面中铁装配蒙草生态深圳瑞捷东方园林富煌钢构位列涨幅榜前五浙江建投华建集团永福股份中材国际风语筑位列涨幅榜后五图1建筑板块走势与Wind全A和沪深300对比2021年以来涨跌幅建筑装饰SW沪深300Wind全A403020100-10-20-30-402021-01-112021-06-112021-11-112022-04-112022-09-112023-02-112023-07-11数据来源Wind东吴证券研究所表5板块涨跌幅前五2023-8-18相对沪深300年初至今代码股票简称本周涨跌幅股价元涨跌幅涨跌幅300374SZ中铁装配1544103612941627300355SZ蒙草生态3748091067-9124300977SZ深圳瑞捷20804687265975002310SZ东方园林2474226801762002743SZ富煌钢构5893516091030数据来源Wind东吴证券研究所912东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表6板块涨跌幅后五2023-8-18相对大盘涨年初至今代码股票简称本周涨跌幅股价元跌幅涨跌幅002761SZ浙江建投1470-442-184-2943600629SH华建集团648-457-1994795300712SZ永福股份3148-512-254-2884600970SH中材国际1247-539-2814988603466SH风语筑1197-785-527-1133数据来源Wind东吴证券研究所1012东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报4风险提示地产信用风险失控政策定力超预期国企改革进展低于预期等1112东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分免责及评级说明部分免责声明东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效在法律许可的情况下东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务市场有风险投资需谨慎本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明出处为东吴证券研究所并注明本报告发布人和发布日期提示使用本报告的风险且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利东吴证券投资评级标准投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的具体如下公司投资评级买入预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15以上增持预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5与15之间中性预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5与5之间减持预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15与-5之间卖出预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15以下行业投资评级增持预期未来6个月内行业指数相对强于基准5以上中性预期未来6个月内行业指数相对基准-5与5减持预期未来6个月内行业指数相对弱于基准5以上我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况如具体投资目的财务状况以及特定需求等并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码215021传真051262938527公司网址httpwwwdwzqcomcn