本周两大行业重要数据公布：一、国家统计局公布1-7月发电量数据和能源品生产数据；二、国家能源局公布1-7月全社会用电量数据。（1）发电量数据：水电发电量同比大幅收窄，核电工程完成投资额同比增长50.5%。7月份，水电发电量降幅明显收窄，环比收窄16.4pct；核电发电量同比增长2.9%，增速环比回落10.9pct；火电发电量同比增长7.2%，增速环比回落7pct；风电发电量同比增长25%，6月同比增速为-1.8%，由负转正；光伏同比增长6.4%，增速环比放缓2.4pct。1-7月份，全国主要发电企业电源工程完成投资4013亿元，同比增长54.4%。其中，太阳能发电1612亿元，同比增长108.7%；核电439亿元，同比增长50.5%。电网工程完成投资2473亿元，同比增长10.4%。（2）能源品生产数据：原煤生产同比略增，进口增速仍处高位；天然气生产加快，进口同时较快增长。7月份，生产原煤3.8亿吨，同比增长0.1%，增速比6月份放缓2.4个百分点，日均产量1218万吨。进口煤炭3926万吨，同比增长66.9%，增速比6月份回落43.2个百分点。7月份，生产天然气184亿立方米，同比增长7.6%，增速比6月份加快2.1个百分点，日均产量5.9亿立方米。进口天然气1031万吨，同比增长18.5%，增速比6月份放缓1.1个百分点。（3）全社会用电量数据：第一产业用电量增长显著，第二产业用电量环比提高3.4pct。7月份，全社会用电量8888亿千瓦时，同比增长6.5%。分产业看，第一产业用电量139亿千瓦时，同比增长14.0%；第二产业用电量5383亿千瓦时，同比增长5.7%；第三产业用电量1735亿千瓦时，同比增长9.6%；城乡居民生活用电量1631亿千瓦时，同比增长5.1%。
　　本周行情回顾：市场延续上周疲软态势，公用事业板块尤其水电板块防御属性凸显，领跑全A。当前市场风格下，公用事业板块防御性凸显，建议关注低估值高股息的水电、燃气、核电板块。
　　行业核心数据跟踪：8月电网代购电维持高位，多省峰谷价差上涨，煤价端维持承压下跌态势。电价：7月底公布8月电网代购电数据，8月代购电价格维持高位，多省峰谷价差上涨，上海峰谷价差录得最大，1.9027元/度，广东珠三角五市录得第二1.4366元/度，峰谷价差超0.7元地区达到24省。煤价：截至2023年8月17日，动力煤秦皇岛5500卡价格为804元/吨，周环比-29元/吨，同比增长-30.33%。天然气：顺价持续落地、关注国内消费量&价差修复。截至2023/8/18，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸周同比-7.1%/+4.9%/+26.6%/+1.7%/+15.4%至0.7/3.1/3.6/2.6/3.5元/方。截至2023年7月底，全国共有16%/20%的地级及以上城市进行了居民/工商业的顺价，提价幅度为0.35/0.33元每方，期待顺价逐步落地。蓄水量：截至2023/8/19，三峡水库蓄水量同比+39.11%，同比回升显著，来水偏丰；截至2023年7月29日，溪洛渡水库蓄水量同比+3.5%，来水偏枯。
　　投资意见：1）防御主题：关注水电和核电板块，标的上：【长江电力】、【中国广核】、【中国核电】；天然气：气量回暖，顺价机制理顺，估值底部反弹。【蓝天燃气】省输盈利稳定；2022年分红超80%，股息率ttm7.5%（估值日2023/8/18），2022年加权ROE18%。【新奥股份】龙头城燃，2023年PE8X（估值日2023/8/18），拥有低价海气长协。2）进攻主题：峰谷价差拉大推荐工商业屋顶光伏+工商业储能运营商【南网能源】。
　　风险提示：电力需求超预期下行风险，电力市场化进程中电价超预期下行情形等
　　本周：2023.8.13-2023.8.18（下同）
　　

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报公用事业东吴公用事业周报继续推荐防御属性凸显的水电和核电板块2023年08月20日增持维持证券分析师袁理执业证书S0600511080001TableSummaryTableTag021-60199782本周两大行业重要数据公布一国家统计局公布1-7月发电量数据和yuanldwzqcomcn能源品生产数据二国家能源局公布1-7月全社会用电量数据1证券分析师唐亚辉发电量数据水电发电量同比大幅收窄核电工程完成投资额同比增长执业证书S0600520070005月份水电发电量降幅明显收窄环比收窄核电发5057164pcttangyhdwzqcomcn电量同比增长29增速环比回落109pct火电发电量同比增长72增速环比回落7pct风电发电量同比增长256月同比增速为-18由负转正光伏同比增长64增速环比放缓24pct1-7月份全国行业走势主要发电企业电源工程完成投资4013亿元同比增长544其中太公用事业沪深300阳能发电亿元同比增长核电亿元同比增长161210874395050电网工程完成投资2473亿元同比增长1042能源品生产数据-2-4原煤生产同比略增进口增速仍处高位天然气生产加快进口同时较-6-8快增长7月份生产原煤38亿吨同比增长01增速比6月份放-10缓24个百分点日均产量1218万吨进口煤炭3926万吨同比增长-12-14增速比月份回落个百分点月份生产天然气亿-166696432718420228192022121820234182023817立方米同比增长76增速比6月份加快21个百分点日均产量59亿立方米进口天然气1031万吨同比增长185增速比6月份放缓11个百分点3全社会用电量数据第一产业用电量增长显著相关研究第二产业用电量环比提高34pct7月份全社会用电量8888亿千瓦氢能产业标准指南落地关注时同比增长分产业看第一产业用电量亿千瓦时同比增65139氢储运环节基础设施建设投资长140第二产业用电量5383亿千瓦时同比增长57第三产业用电量1735亿千瓦时同比增长96城乡居民生活用电量1631亿机会千瓦时同比增长512023-08-13本周行情回顾市场延续上周疲软态势公用事业板块尤其水电板块防欧洲气价迎阶段性高峰关注御属性凸显领跑全A当前市场风格下公用事业板块防御性凸显国外转口国内消费量价差修建议关注低估值高股息的水电燃气核电板块复行业核心数据跟踪8月电网代购电维持高位多省峰谷价差上涨煤2023-08-10价端维持承压下跌态势电价7月底公布8月电网代购电数据8月代购电价格维持高位多省峰谷价差上涨上海峰谷价差录得最大19027元度广东珠三角五市录得第二14366元度峰谷价差超07元地区达到24省煤价截至2023年8月17日动力煤秦皇岛5500卡价格为804元吨周环比-29元吨同比增长-3033天然气顺价持续落地关注国内消费量价差修复截至2023818美国HH欧洲TTF东亚JKM中国LNG出厂中国LNG到岸周同比-714926617154至0731362635元方截至2023年7月底全国共有1620的地级及以上城市进行了居民工商业的顺价提价幅度为035033元每方期待顺价逐步落地蓄水量截至2023819三峡水库蓄水量同比3911同比回升显著来水偏丰截至2023年7月29日溪洛渡水库蓄水量同比35来水偏枯投资意见1防御主题关注水电和核电板块标的上长江电力中国广核中国核电天然气气量回暖顺价机制理顺估值底部反弹蓝天燃气省输盈利稳定2022年分红超80股息率ttm75估值日20238182022年加权ROE18新奥股份龙头城燃2023年PE8X估值日2023818拥有低价海气长协2进攻主题峰谷价差拉大推荐工商业屋顶光伏工商业储能运营商南网能源风险提示电力需求超预期下行风险电力市场化进程中电价超预期下行情形等本周2023813-2023818下同110东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图1指数周度涨跌幅2023813-2023818图2公用事业板块涨跌前五个股213310180245942805372369-003-012-012-013-1-0450-2-180-198-204-3-5-311-324-504-546-4-656-10-739-927-15数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所图3动力煤秦皇岛港5500卡平仓价同比图4动力煤榆林坑口5500卡价格同比200300250150200100150100505000-50-50-100数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所210东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图5三峡水库蓄水量同比数据图6溪洛渡水库蓄水量同比数据100100808060604040202000-20-202022-05-272022-06-272022-07-272022-08-272022-09-272022-10-272022-11-272022-12-272023-01-272023-02-272023-03-272023-04-272023-05-272023-06-272023-07-27-40-402022-04-27-60-60数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所图7向家坝水库蓄水量同比数据图8新安江水库蓄水量同比数据2040030-20202023-02-272022-04-272022-05-272022-06-272022-07-272022-08-272022-09-272022-10-272022-11-272022-12-272023-01-272023-03-272023-04-272023-05-272023-06-27-4010-600-80-10-100-20-120-30数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所310东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表12023年1-7月各省电网代购电价格元兆瓦时地区2023年12023年22023年32023年42023年52023年62023年7月月月月月月月江苏45370467904674046830471704378047690安徽46128461284612846128461284612846128广东55990562105612056180583905501056590山东容量38830390003922038480385803589037750补偿电价991山西48757453974191040459366323438737316北京425194285741013415184083841963河北不满396903985037770357803935036440364401kv河北其他45770480404624043580457004294041920工商业冀北不满380303840037530376403765037200372001kv冀北其他44060440704314043740427904245042380工商业河南49619502315063950500475644533045330浙江不满496405067052490514105094051240500601kv浙江1-5446054130545305241052050525705016010kv及以上工商业上海59870598405809058920583904558047610重庆56570550695151745318445944406852996四川45300453005022046580410103416035990黑龙江42870428674286942869428704207542093辽宁41782422364246142802410924178941932吉林46099447964550644624446554477244772蒙东29775288252799328889290132732028066蒙西309403171032330316103127030250江西49558503715308051239505124971649716湖北56560562005441051220505004865048990湖南609815932149590513104824645208青海26010262202938028480279102520028702宁夏27600298202941028440292602876028740陕西46070466004530044200427204070039540天津48620494204995049910478104380043590甘肃36550365103607034140328203134938472新疆26617264322658125811267032631226943410东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报广西不满458704214034330437004188037560405201kv广西10kv及以上海南10050544517345177951803518315217352195千伏安以下海南10053423528415321353392536145388553897千伏安及以上贵州45780466904660045550432104018041980云南27829278042916329827258782081120154深圳55990562105612056180583905501056590福建43790456404401041640434404537045790数据来源北极星售电网东吴证券研究所图92015-至今全社会用电量情况当月值亿千瓦时1000090008000700060005000400030002000100002016-072015-042015-072015-102016-012016-042016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072015-01数据来源国家能源局东吴证券研究所510东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表22023-2025年我国发电装机预测20192020202120222023E2024E2025E发电装机容20100600220204002376920025640500279456313006723931578467量万千瓦yoy579955794787899759503火电11895700124624001296780013323900140239001472390015023900yoy398476406275525499204占比5918565954565196501848974758当年新增454900566700505400356100700000700000300000风电2091500281650032848003654400405440043044004554400yoy13503466166311251095617581占比1041127913821425145114321442当年新增248800725000468300369600400000250000250000光伏2041800253560030656003920400492040058204006520400yoy1712241820902788255118291203占比1016115112901529176119362065当年新增2985004938005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