投资要点
　　价：钢材价格本周涨跌互现，短期预计低位震荡。
　　1）主要产品价格涨跌互现，总体震荡上行：长材：截至8月19日螺纹钢HRB400上海报价3730元/吨（yoy-11.6%），周涨30元/吨，高线HPB300上海报价3960元/吨（yoy-15.4%），周涨30元/吨。板材：热轧板卷Q235B上海报价3.0mm为3980元/吨（yoy+0.3%），周跌20元/吨，冷轧板卷0.5mm上海报价5130元/吨（yoy+7.3%），周涨30元/吨。
　　2）铁矿周度价格反弹上扬，焦煤持平，废钢环比略升：铁矿：国产矿及进口矿周度价格反弹上扬。8月18日国产矿（唐山铁矿）报价1023元/吨（yoy+12%），周涨1.9元/吨，进口矿方面，青岛港澳大利亚PB粉61.5%报价857元/湿吨（yoy+16%），周涨16元/吨。焦煤、废钢：焦煤周度价格持平，焦炭、废钢周度价格环比略升。截至8月11日焦煤方面，唐山二级冶金焦报价2110元/吨（yoy21%），周持平，废钢方面唐山6-8mm报价2655元/吨（yoy-5%），周持平，北京6-8mm报价2630元/吨（yoy-4%），周涨20元/吨。
　　3）短期预计期货价格处于低迷状态：螺纹钢/线材期现差缩小，价格预期趋向一致，铁矿石负期现差周环比震荡。截至8月18日螺纹钢期货结算价为3718元/吨，周涨46元/吨，期现差-12元/吨，期现差缩小，截至8月17日铁矿石期现差为-115元/吨，周跌0.5元/吨。
　　量：供给总体微升，库存良性，博弈后续需求弱势反弹。
　　1）产量：本周全国主要钢厂产量螺纹钢冷轧下降、热轧中厚板上升。本周（8月11日-8月18日）主要钢厂螺纹钢产量264万吨（yoy-1%），周降1.9元/吨，热轧板卷产量315万吨（yoy+8%），周升3.0元/吨，冷轧板卷82万吨（yoy+8%），周降0.7元/吨，中厚板161万吨（yoy+12%），周升0.2元/吨。
　　2）库存：本周库存由于供应偏低叠加出库节奏维持，环比去化降库，纵向来看库存处于近5年底部，较为健康。截至8月18日五大钢材总库存1660万吨（yoy+0.6%），周降15万吨，其中社会库存1211万吨（yoy+3.2%），周降10万吨，钢厂库存450万吨（yoy-5.6%），周降5万吨。
　　3）消费：本周主流钢材表观消费量有所提升，线螺采购量及建筑钢材成交量稳中向好。本周螺纹钢/线材/热轧/中厚板表观消费量分别为273/116/314/162万吨，周升29/10/6/4万吨，冷轧表观消费量为80万吨，周降1万吨，侧面来看上海线螺采购量1.5万吨，周升1800吨，8月17日建筑钢材成交量15.7万吨，周升2.6万吨。
　　盈利能力：长流程盈利承压，短流程开工率平稳，毛利震荡。
　　1）长流程：企业盈利承压。本周成本滞后一月毛利螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板周降54/54/104/44/104元/吨。Mysteel统计247家钢铁企业盈利率8月18日为58.9%，周跌3.5pct。
　　2）短流程：盈利震荡承压。截至8月18日电炉开工率63.5%，周持平。电炉利润为-370元/吨，周升1.82元/吨，持续震荡承压。
　　投资建议：本周部分省市平控政策逐步落地，我们预计钢价短期有所震荡，长期来看提振效果较弱，看好后续政策驱动下的下游需求反弹。标的首推华菱钢铁（普转特，估值提升进行时）、宝钢股份（钢铁工业龙头）。
　　风险提示：房地产下滑；制造业回暖不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报钢铁钢铁行业跟踪周报2023-08-20短期平控落地钢价涨跌互现看好后续政策2023年08月20日驱动下下游需求反弹证券分析师王钦扬增持维持执业证书S0600523030004TableTag投资要点TableSummarywangqydwzqcomcn研究助理米宇价钢材价格本周涨跌互现短期预计低位震荡执业证书S06001220900661主要产品价格涨跌互现总体震荡上行长材截至8月19日螺纹钢HRB400miydwzqcom上海报价3730元吨yoy-116周涨30元吨高线HPB300上海报价3960元吨yoy-154周涨30元吨板材热轧板卷Q235B上海报价30mm为行业走势3980元吨yoy03周跌20元吨冷轧板卷05mm上海报价5130元吨yoy73周涨30元吨钢铁沪深30012铁矿周度价格反弹上扬焦煤持平废钢环比略升铁矿国产矿及进口矿周-1-3度价格反弹上扬8月18日国产矿唐山铁矿报价1023元吨yoy12周-5-7涨19元吨进口矿方面青岛港澳大利亚PB粉615报价857元湿吨-9-11yoy16周涨16元吨焦煤废钢焦煤周度价格持平焦炭废钢周度-13价格环比略升截至月日焦煤方面唐山二级冶金焦报价元吨-158112110yoy--172022822202212202023419202381721周持平废钢方面唐山6-8mm报价2655元吨yoy-5周持平北京6-8mm报价2630元吨yoy-4周涨20元吨相关研究3短期预计期货价格处于低迷状态螺纹钢线材期现差缩小价格预期趋向一致铁矿石负期现差周环比震荡截至8月18日螺纹钢期货结算价为3718元短期淡季供需较弱钢价承吨周涨46元吨期现差-12元吨期现差缩小截至8月17日铁矿石期现差压看好后续平控落地需求反为-115元吨周跌05元吨弹量供给总体微升库存良性博弈后续需求弱势反弹2023-08-12淡季叠加极端天气导致累1产量本周全国主要钢厂产量螺纹钢冷轧下降热轧中厚板上升本周8月库继续看好减产预期下的板11日-8月18日主要钢厂螺纹钢产量264万吨yoy-1周降19元吨热轧块性机会板卷产量315万吨yoy8周升30元吨冷轧板卷82万吨yoy8周2023-08-06降07元吨中厚板161万吨yoy12周升02元吨2库存本周库存由于供应偏低叠加出库节奏维持环比去化降库纵向来看库存处于近5年底部较为健康截至8月18日五大钢材总库存1660万吨yoy06周降15万吨其中社会库存1211万吨yoy32周降10万吨钢厂库存450万吨yoy-56周降5万吨3消费本周主流钢材表观消费量有所提升线螺采购量及建筑钢材成交量稳中向好本周螺纹钢线材热轧中厚板表观消费量分别为273116314162万吨周升291064万吨冷轧表观消费量为80万吨周降1万吨侧面来看上海线螺采购量15万吨周升1800吨8月17日建筑钢材成交量157万吨周升26万吨盈利能力长流程盈利承压短流程开工率平稳毛利震荡1长流程企业盈利承压本周成本滞后一月毛利螺纹线材热轧冷轧中厚板周降545410444104元吨Mysteel统计247家钢铁企业盈利率8月18日为589周跌35pct2短流程盈利震荡承压截至8月18日电炉开工率635周持平电炉利润为-370元吨周升182元吨持续震荡承压投资建议本周部分省市平控政策逐步落地我们预计钢价短期有所震荡长期来看提振效果较弱看好后续政策驱动下的下游需求反弹标的首推华菱钢铁普转特估值提升进行时宝钢股份钢铁工业龙头风险提示房地产下滑制造业回暖不及预期117东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1价钢材价格本周涨跌互现短期预计低位震荡52量供给微升库存良性博弈平控落地时点及需求弱势反弹93盈利能力长流程盈利承压短流程开工率平稳毛利震荡124市场行情145上市公司公告及本周新闻156风险提示16217东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图1螺纹钢价格元吨5图2线材价格元吨5图3热轧板卷价格元吨5图4冷轧板卷价格元吨5图5中板价格元吨6图6型材价格元吨6图7国产矿及进口矿价格6图8二级冶金焦价格元吨7图9京唐港主焦煤价格元吨7图10准一级冶金焦价格元吨7图11废钢价格元吨7图12焦炭价格元吨8图13焦煤期货结算价及期现差元吨8图14螺纹钢期现差元吨8图15铁矿石期现差元吨8图16热轧板卷期现差元吨9图17线材期现差元吨9图18螺纹钢主要钢厂产量万吨9图19中厚板主要钢厂产量万吨9图20热轧板卷主要钢厂产量万吨10图21冷轧板卷主要钢厂产量万吨10图222019-2023年总库存万吨10图232019-2023年社会库存万吨11图242019-2023年钢厂库存万吨11图25主流钢材表观消费量吨11图26上海线螺采购量吨12图27建筑钢材成交量吨12图28螺纹钢滞后一月毛利元吨12图29高线滞后一月毛利元吨12图30热卷滞后一月毛利元吨13图31冷板滞后一月毛利元吨13图32中厚板滞后一月毛利元吨13图33247家钢铁企业盈利率13图34电炉利润元吨14图35电炉开工率14图36钢铁板块指数14图37申万行业周涨幅14图38周涨幅前5截至2023年8月18日15图39周跌幅前5截至2023年8月18日15317东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报表1主要产品价格变动元吨5表2原材料价格变动6表3原材料价格变动元吨7表4本周新闻及上市公司公告一览15417东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1价钢材价格本周涨跌互现短期预计低位震荡本周钢材价格涨跌互现总体震荡上行截至8月19日螺纹钢HRB400上海报价3730元吨yoy-116周涨30元吨高线HPB300上海报价3960元吨yoy-154周涨30元吨板材价格方面热轧板卷Q235B上海报价30mm为3980元吨yoy03周跌20元吨冷轧板卷05mm上海报价5130元吨yoy73周涨30元吨表1主要产品价格变动元吨螺纹钢HRB400热轧板卷热轧板卷高线80HPB300冷轧板卷10mm冷轧板卷05mm20mmQ235B475mmQ235B30mm当期值373000396000391000398000472000513000周变化30003000-2000-200040003000值周变化0808-05-050906月变化030010104238年变化-116-15403037373数据来源Wind东吴证券研究所图1螺纹钢价格元吨图2线材价格元吨数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所图3热轧板卷价格元吨图4冷轧板卷价格元吨数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所517东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图5中板价格元吨图6型材价格元吨70006000500040003000200010000型材16槽钢型材25工字钢型材505角钢数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所上游原材料国产矿及进口矿周度价格反弹上扬截至8月18日国产矿唐山铁矿报价1023元吨yoy12周涨19元吨进口矿方面青岛港澳大利亚PB粉615报价857元湿吨yoy16周涨16元吨日照港巴西卡粉65报价965元湿吨yoy13周涨20元吨表2原材料价格变动澳大利亚纽曼粉唐山铁矿石澳大利亚PB粉矿巴西卡粉65澳大利亚金布巴粉625当期值10227385700965008710080800周变化值192160020001200900周变化02211月变化1-30-3-2年变化1216131615数据来源Wind东吴证券研究所备注除唐山铁矿单位为元吨其余单位均为元湿吨图7国产矿及进口矿价格20001800160014001200100080060040020002017-01-042018-01-042019-01-042020-01-042021-01-042022-01-042023-01-04价格指数铁矿石唐山车板价青岛港澳大利亚PB粉矿615车板价日照港巴西卡粉65车板价青岛港澳大利亚纽曼粉625车板价青岛港澳大利亚金布巴粉61数据来源Wind东吴证券研究所备注除唐山铁矿单位为元吨其余单位均为元湿吨617东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报焦煤周度价格持平焦炭废钢周度价格环比略升截至8月18日焦煤方面唐山二级冶金焦报价2110元吨yoy-21周持平京唐港主焦煤报价2130元吨yoy-11周持平天津港准一级冶金焦2240元吨yoy-20周持平焦炭价格报价2026元吨yoy-20周涨4元吨废钢方面唐山6-8mm报价2655元吨yoy-5周持平北京6-8mm报价2630元吨yoy-4周涨20元吨上海6-8mm报价2510元吨yoy-9周持平表3原材料价格变动元吨上海废唐山二级冶金焦京唐港主焦煤天津港准一级冶金焦焦炭唐山废钢北京废钢钢当期值211000213000224000202600265500263000251000周变化值0000000004000002000000周变化0000010月变化10101010-301年变化-21-11-20-20-5-4-9数据来源Wind东吴证券研究所图8二级冶金焦价格元吨图9京唐港主焦煤价格元吨450045004000400035003500300030002500250020002000150015001000100050050000唐山到厂价含税二级冶金焦京唐港库提价主焦煤A9V2604SG87Y15mm澳大利亚产数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所图10准一级冶金焦价格元吨图11废钢价格元吨500050004000400030003000200020001000100000天津港平仓价含税准一级冶金焦A12507SCSR60Mt8唐山市场价不含税废钢6-8mm北京市场价不含税废钢6-8mm吕梁出厂价含税准一级冶金焦上海市场价不含税废钢6-8mm数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所717东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图12焦炭价格元吨图13焦煤期货结算价及期现差元吨450040005004000350003500300030002500-50025002000-1000200015001500-150010001000-200050050000-2500钢之家中国焦炭价格指数焦煤期货价焦煤期现差数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所期现差螺纹钢线材期现差缩小价格预期趋向一致铁矿石负期现差周环比震荡预计价格短期仍处于低迷状态截至8月18日螺纹钢期货结算价为3718元吨周涨46元吨期现差-12元吨期现差缩小线材期货结算价为4207元吨周跌17元吨期现差58元吨期现差缩小截至8月17日铁矿石期现差为-115元吨周跌05元吨图14螺纹钢期现差元吨图15铁矿石期现差元吨50050100150200250300350400450铁矿石期现差数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所备注期限差期货价-现货价备注期限差期货价-现货价817东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图16热轧板卷期现差元吨图17线材期现差元吨数据来源Wind东吴证券研究所数据来源Wind东吴证券研究所备注期限差期货价-现货价备注期限差期货价-现货价2量供给微升库存良性博弈平控落地时点及需求弱势反弹1产量本周全国主要钢厂主要品种钢材产量震荡微升本周8月11日-8月18日主要钢厂螺纹钢产量264万吨yoy-1周降19元吨热轧板卷产量315万吨yoy8周升30元吨冷轧板卷82万吨yoy8周降07元吨中厚板161万吨yoy12周升02元吨图18螺纹钢主要钢厂产量万吨图19中厚板主要钢厂产量万吨180450160400350140300250120200150100100500806020202021202220232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