价格：本周钢材价格震荡。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3730元/吨，较上周环比+0.8%；热轧3.0mm价格为3980元/吨，较上周环比-0.5%；冷轧1.0mm价格为4720元/吨，较上周环比+0.8%。本周原材料中，港口铁矿石价格震荡；焦炭价格保持稳定；废钢价格与上周持平。
　　利润：本周热轧利润有所下降。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化23元/吨，-34元/吨和23元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周提升。
　　产量与库存：本周五大钢材产量周环比上升，厂库、社库周环比有所下降。产量方面，本周五大钢材品种产量931万吨，环比升0.91万吨，其中建筑钢材产量周环比减1.52万吨，板材产量周环比升2.43万吨，螺纹钢本周减产1.87万吨至263.80万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为233.34万吨、30.46万吨，环比分别-3.78万吨、+1.91万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降10.39万吨至1209.08万吨，钢厂总库存449.8万吨，环比降4.92万吨，其中，螺纹钢社库降8.55万吨，厂库降0.98万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量273.33万吨，环比升29.24万吨，本周建筑钢材成交日均值15.48万吨，环比增长7.87%。
　　投资建议：短期基本面上，伴随着旺季的来临以及洪涝影响的消退，螺纹钢表观消费开始环比回升，热卷表观消费同样环比回升。库存方面，总库存下滑，冷热卷累库，而其余品种均有去库。供应方面，钢材产量环比提升，其中热卷产量增加较为明显。整体看，平控限产政策尚未落地，下游需求预期仍不明朗，钢企利润整体维持震荡。随着下游企业产成品库存已处于低位，若下游开启补库行情，将有利于板材价格及利润回升。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
　　风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动

研究报告全文：钢铁周报20230820需求旺季临近钢材库存开始去化2023年08月20日价格本周钢材价格震荡本周20mmHRB400材质螺纹价格为3730元推荐维持评级吨较上周环比08热轧30mm价格为3980元吨较上周环比-05冷轧10mm价格为4720元吨较上周环比08本周原材料中港口铁矿石价格震荡焦炭价格保持稳定废钢价格与上周持平TableAuthor利润本周热轧利润有所下降长流程方面我们测算本周行业螺纹钢热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化23元吨-34元吨和23元吨短流程方面本周电炉钢利润环比前一周提升产量与库存本周五大钢材产量周环比上升厂库社库周环比有所下降产量方面本周五大钢材品种产量931万吨环比升091万吨其中建筑钢材产量周环比减152万吨板材产量周环比升243万吨螺纹钢本周减产分析师邱祖学执业证书S0100521120001187万吨至26380万吨分不同炼钢方式来看本周长短流程螺纹钢产量分邮箱qiuzuxuemszqcom别为23334万吨3046万吨环比分别-378万吨191万吨库存方面本周五大钢材品种社会总库存环比降1039万吨至120908万吨钢厂总库存分析师任恒4498万吨环比降492万吨其中螺纹钢社库降855万吨厂库降098执业证书S0100523060002邮箱renhengmszqcom万吨表观消费量方面测算本周螺纹钢表观消费量27333万吨环比升2924万吨本周建筑钢材成交日均值1548万吨环比增长787研究助理孙二春投资建议短期基本面上伴随着旺季的来临以及洪涝影响的消退螺纹执业证书S0100121120036邮箱sunerchunmszqcom钢表观消费开始环比回升热卷表观消费同样环比回升库存方面总库存下滑冷热卷累库而其余品种均有去库供应方面钢材产量环比提升其中热卷产量增加较为明显整体看平控限产政策尚未落地下游需求预期仍不相关研究明朗钢企利润整体维持震荡随着下游企业产成品库存已处于低位若下游1钢铁周报20230813需求预期不明朗开启补库行情将有利于板材价格及利润回升推荐1普钢板块宝钢股螺纹和卷材表现分化-20230813份华菱钢铁南钢股份2特钢板块甬金股份中信特钢方大特钢广2钢铁周报20230806弱现实强预期重大特材3石墨电极标的方大炭素4管材标的友发集团新兴铸管视本轮钢铁布局机会-20230806建议关注高温合金标的抚顺特钢3钢铁周报20230730政策东风再起重视本轮钢铁布局机会-20230730风险提示地产用钢需求超预期下滑钢价大幅下跌原材料价格大幅波4钢铁行业基金持仓分析2023Q2持仓回动升行业底部复苏-20230726重点公司盈利预测估值与评级5钢铁周报20230723钢材需求低位反弹稳增长政策持续推进-20230723股价EPS元PE倍代码简称评级元2022A2023E2024E2022A2023E2024E603995SH甬金股份2092128146212161410推荐688186SH广大特材2361048152241491610推荐谨慎600399SH抚顺特钢954010027038963525推荐600516SH方大炭素601021029037292116推荐000708SZ中信特钢15401411661881198推荐600019SH宝钢股份62205506308411107推荐000932SZ华菱钢铁588092103138664推荐601686SH友发集团723021042054341713推荐000778SZ新兴铸管40704204205310108推荐600507SH方大特钢4810400540701297推荐600282SH南钢股份3630350420531097推荐资料来源wind民生证券研究院预测注股价为2023年8月18日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告钢铁目录主要数据和事件31国内钢材市场42国际钢材市场73原材料和海运市场94国内钢厂生产情况115库存126利润情况测算147钢铁下游行业158主要钢铁公司估值169风险提示18插图目录19表格目录19本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告钢铁主要数据和事件海关总署7月中国出口板材469万吨海关总署最新数据显示2023年7月中国出口钢铁板材469万吨同比增长901-7月累计出口3287万吨同比增长2377月中国出口钢铁棒材89万吨同比增长1681-7月累计出口641万吨同比增长500西本新干线2023年8月19日7月中国粗钢产量9080万吨据国家统计局7月中国粗钢日均产量29290万吨环比下降36生铁日均产量25032万吨环比下降24钢材日均产量37590万吨环比下降617月中国粗钢产量9080万吨同比增长115生铁产量7760万吨同比增长102钢材产量11653万吨同比增长1451-7月中国粗钢产量62651万吨同比增长25生铁产量52892万吨同比增长35钢材产量78900万吨同比增长54西本新干线2023年8月16日商务部上周钢材价格小幅下降据商务部市场运行监测系统显示上周8月7日至13日钢材价格小幅下降其中螺纹钢高速线材热轧带钢每吨3911元4129元和4204元分别下降1212和08煤炭价格略有波动其中炼焦煤二号无烟块煤每吨1269元和1322元分别上涨05和02动力煤每吨830元下降01西本新干线2023年8月18日伊犁钢铁铁钢月产量双双突破新高今年7月伊犁钢铁炼铁厂月总产量107万吨炼钢厂月总产量115万吨双双实现历史性突破创历史新高7月铁水成本227409元吨较6月下降5666元吨合计降本6054万元同时铁水硅Si合格率6月份上升722铁水装入合格率同比6月份上升1273为炼钢产能突破提供了最佳条件西本新干线2023年8月14日武进不锈2万吨高性能不锈钢无缝管项目投产武进不锈年产2万吨高端装备用高性能不锈钢无缝管项目已于今日投产据悉该项目主要从事高端装备用高性能不锈钢无缝管产品生产主要包括各类高压及超高压锅炉用不锈钢无缝管换热器及仪表用精密管等产品预计可新增2万吨以上产能公司相关人士预计将在2个月左右达产可增加10-15亿元销售2亿元利润小财注2022年武进不锈实现营业收入283亿元净利润215亿元公司业绩预告2023年H1净利润185亿元西本新干线2023年8月15日东北特钢大连制品040毫米厚非标小带锯替代进口日前东北特钢大连制品公司研发出厚度为040毫米的非标小带锯成功替代进口随着东北特钢大连制品公司非标小带锯产品品质越来越受到市场的认可市场份额也随之不断增加在065毫米厚度小带锯实现订单稳定后今年初以来不断有客户提出更高品质要求的新品研发需求用于出口订单交付及替代进口非标小带锯西本新干线2023年8月18日本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告钢铁1国内钢材市场国内钢材市场价格震荡截至8月18日上海20mmHRB400材质螺纹价格为3730元吨较上周上升30元吨高线80mm价格为3960元吨较上周上升30元吨热轧30mm价格为3980元吨较上周降20元吨冷轧10mm价格为4720元吨较上周上升40元吨普中板20mm价格为3980元吨较上周降20元吨表1主要钢材品种价格818一周变动一月变动三月变动一年变动指标名称元吨元吨元吨元吨元吨长材螺纹钢HRB40020MM373030082005-30-08-450-108线材80高线396030081003-60-15-680-147板材热轧30热轧板卷3980-20-0540101003000热轧475热轧板卷3910-20-0540101003000冷轧05mm51303006200412304735073冷轧10mm47204009200442405432073中板低合金20mm4120-20-051002-310-70-240-55中板普20mm3980-20-053008-110-27-190-46中板普8mm4450-20-047016-80-18-160-35涂镀0476mm彩涂7050500720029-50-07-550-72涂镀05mm镀锌4750-30-0660134008-110-23涂镀10mm镀锌5000-10-02110221603332068型材型材16槽钢3930000-20-05-90-22-180-44型材25工字钢3900000-20-051003-480-110型材505角钢4250000501213032-260-58资料来源wind民生证券研究院注单位元吨价格均为上海地区周五市场价格本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告钢铁图1螺纹钢库存与价格变动情况图2线材库存与价格变动情况全国主要城市螺纹钢库存万吨右全国主要城市线材库存万吨右70001600全国主要城市螺纹钢价格元吨7000全国主要城市线材价格元吨5001400600060001200400500050001000400040003008003000600300020020004002000100100020010000000201711201607201611201703201707201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303202307201807201611201703201707201711201803201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303202307201607资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图3热轧板库存与价格变动情况图4冷轧板库存与价格变动情况全国主要城市热轧库存万吨右全国主要城市冷轧库存万吨右7000全国主要城市热轧价格元吨5007000全国主要城市冷轧价格元吨200600040060005000500015030040004000100300020030002000200050100100010000000201907201607201611201703201707201711201803201807201811201903201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303202307201611201703201707201711201803201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303202307201607资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院图5中板库存与价格变动情况全国主要城市中板库存万吨右7000全国主要城市中板价格元吨2006000500015040001003000200050100000201711202003202211201607201611201703201707201803201807201811201903201907201911202007202011202103202107202111202203202207202303202307资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告钢铁图6热轧和螺纹钢价差单位元吨图7西本上海终端螺纹钢采购量单位吨热轧螺纹价差上海右价格螺纹钢HRB40020mm上海沪市终端线螺采购量周价格热轧板卷Q235B30mm上海7000120050000450006000800400003500050004003000025000400002000015000300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研究院图16产能利用率图17日均铁水产量产能利用率日均铁水产量万吨1002609024080220706020050180202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304202307202207202210202301202010202101202104202107202110202201202204202304202307202007资料来源Mysteel民生证券研究院资料来源Mysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告11行业定期报告钢铁5库存表4全国主要城市仓库库存统计单位万吨品种818一周变动一月变动三月变动一年变动螺纹钢上海3887-203-50-298-71-914-190-250-60武汉3376071211188601004321901122498广州254401406-194-71-1421-358-1202-321螺纹钢总库存60212-855-14338460-4189-657406140线材65mm上海349-015-41-013-36-268-434-257-424武汉042004105015556014500-027-391广州1489-076-49-700-320-1444-492-2118-587线材总库存8242-290-34-421-49-5065-381-3839-318热轧3mm上海34501504527085950380-190-52武汉760-010-13-050-62-240-240-183-194乐从7600-100-13-400-50-800-951340214热轧总库存289321210480229118643227585冷轧1mm上海2660030110250903513-455-146武汉117-006-49-030-204-036-235-021-152乐从290109333-097-3212947-1105-276冷轧总库存1207106005-0030001701-1375-102中板上海142001007-010-07-040-27-019-13武汉260-020-71-030-103-088-253-225-464乐从2120020101407121011013065中板总库存11451-075-074704376572-707-58钢材全部库存120908-1039-09423236-7286-57376032资料来源windMysteel民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告12行业定期报告钢铁图18华北地区螺纹钢库存周度变化单位万吨图19华东地区螺纹钢库存周度变化单位万吨20162017201820192016201720182019200202020212022202340020202021202220231503001002005010000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952资料来源wind民生证券研究院注横坐标表示周数资料来源wind民生证券研究院注横坐标表示周数图20华南地区螺纹钢库存周度变化单位万吨图21东北地区螺纹钢库存周度变化单位万吨2016201720182019201620172018201920020202021202220232002020202120222023150150100100505000147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952资料来源wind民生证券研究院注横坐标表示周数资料来源wind民生证券研究院注横坐标表示周数图22全国主要城市钢材库存统计单位万吨图23铁矿石港口库存单位万吨总库存右轴螺纹钢港口库存合计万吨澳洲万吨线材热轧巴西万吨160030001600014002500140001200120002000100010000800150080006001000600040040005002002000000201807201811201903201907201911202003202007202011202103202107202111202203202207202211202303202307202307201810201901201904201907201910202001202004202007202010202101202104202107202110202201202204202207202210202301202304201807资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告13行业定期报告钢铁6利润情况测算利润测算假设如下1铁矿石采用全现货50国内矿50长协矿250焦炭外购50自炼焦图24各主要钢材品种毛利变化螺纹钢单吨毛利变化元吨线材单吨毛利变化元吨吨螺纹钢价格含税吨螺纹钢制造成本吨线材价格含税吨线材制造成本吨螺纹钢毛利右轴70002000吨线材毛利右轴700020006000160060001600500012004000500012008004000300080040030002000400020001000100000-4000-400中板单吨毛利变化元吨热卷单吨毛利变化元吨吨中板价格含税吨中板制造成本吨热卷价格含税吨热卷制造成本吨中板毛利右轴吨热卷毛利右轴700016007000160060006000120012005000500040008004000800300040030004002000200010000100000-4000-400冷卷单吨毛利变化元吨吨冷卷价格含税吨冷卷制造成本吨冷卷毛利右轴70001600600012005000400080030004002000100000-400资料来源wind民生证券研究院测算本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告14行业定期报告钢铁7钢铁下游行业表5主要下游行业指标2023年2023年2023年2023年2023年2023年7月6月5月4月3月2月城镇固定资产投资完成额亿元2858980243113018881501474820107282053577累计值YOY343840475155固定资产投资完成额建筑YOY26323537412安装工程累计同比固定资产投资完成额设备YOY666964504245工器具购置累计同比固定资产投资完成额其他YOY3536407182169费用累计同比房地产开发投资完成额累亿元677171585499457013355142259737136693计值YOY-85-79-72-62-58-57工业增加值当月同比YOY374435563918774816亿千瓦时8461773990688586583571729产量发电量当月值YOY3628566151万平方米56969149879539722731220024121213567房屋新开工面积累计值YOY-245-243-226-212-192-94万平方米79968237915483779506477127117645772750240房屋施工面积累计值YOY-68-66-62-56-52-44万平方米38405133903827826023677719422113178房屋竣工面积累计值YOY2051901961881478万平方米66562959514746440037635929945715133商品房销售面积累计值YOY-65-53-09-04-18-36万辆23242564230720182608汽车产量当月值YOY-3808173598112万台84958750850084099363产量家用电冰箱当月值YOY15321428429790万台21552197207420502517产量冷柜当月值YOY40826411924567万台72748305870592099070产量家用洗衣机当月值YOY159255294416188台132370203640166130196520343630产量挖掘机当月值YOY-339-153-25936737资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告15行业定期报告钢铁8主要钢铁公司估值图25普钢PB及其与A股PB的比值普钢PB普钢PB全部A股PB右25090820070615050410030502010000资料来源wind民生证券研究院注普钢PB采用申万指数的口径图26本周普钢板块涨跌幅前10只股票图27本周普钢板块涨跌幅后10只股票54104-1313-12117-2-11-11213-12-13-2-16-191-3-20-20000000-220-3-4-30-1-02-04资料来源wind民生证券研究院资料来源wind民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告16行业定期报告钢铁表6主要钢铁企业股价变化818绝对涨跌幅相对大盘涨跌幅最新价格1周1月3月1年1周1月3月1年证券代码证券简称元股涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅涨跌幅000709SZ河钢股份231-0445-37-108216406-13000717SZ韶钢松山303136759-963985103-01000761SZ本钢板材3990018-22167263621261000778SZ新兴铸管407-1228-45-401446-0155000825SZ太钢不锈413-074012-169195956-74000898SZ鞍钢股份292-2047-27-1706651778000932SZ华菱钢铁5884112419027567143234370000959SZ首钢股份389-107840-6216968432002110SZ三钢闽光5043117277-795619012016002443SZ包钢股份181-1606-11-150102433-55600019SH宝钢股份622-1189-022131510842308600022SH山东钢铁1510071-07-6226893733600126SH杭钢股份446-2016-53-370634-1058600231SH凌钢股份233-134526-3313637062600282SH南钢股份3631758711944377114289600307SH酒钢宏兴1670099-06-72261173823600507SH方大特钢481-2239-34-288035709-194600569SH安阳钢铁221-0911138-39171298156600581SH八一钢铁428-0265-80-572383-3637600782SH新钢股份4302112094-694713813825600808SH马钢股份273-1171-07-99158936-04601003SH柳钢股份422-196602141078446235601005SH重庆钢铁161-3015866-64-0417711031资料来源wind民生证券研究院注共23家钢铁企业剔除了抚顺特钢等多数特钢企业本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告17行业定期报告钢铁9风险提示1地产用钢需求超预期下滑地产是钢材重要的消费领域目前国内地产投资存在下滑风险如果地产出现超预期下滑届时钢材消费将面临较大挑战2钢价大幅下跌目前钢材生产受到国家政策影响产量受限一旦国家相关政策放松钢材供应增速可能出现较大抬升钢材基本面失衡钢价下跌拖累钢厂盈利3原材料价格大幅波动钢材原料铁矿石进口依存度较高且受海外四大矿企产出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