行业观点：高温+降雨仍在影响需求，钢材价格承压
　　本周回顾及展望：截至8月11日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板分别报收3767元/吨、4120元/吨、3948元/吨、4626元/吨、4051元/吨，较上周环比分别下降1.39%、1.33%、1.51%、0.41%、0.86%。根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率看，本周61.47%的样本钢企处于盈利状态。
　　本周五大品种产量929.61万吨，较周上升1.01万吨。库存方面，本周钢材社会库存继续累库，库存增长14.06万吨；钢厂库存上升17.33万吨，厂内库存仍处于近年来低点。
　　需求端，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板周消费量分别环比变化-1%、-1%、2%、-2%、1%。参考2022年五大品种平均消费量水平,目前五大品种本周消费量分别是2022年周均值的86%、82%、99%、100%、113%；是2021年周均值的73%、73%、97%、100%、118%。
　　成本端，根据钢联数据对于64家钢厂铁水成本统计，目前样本钢厂铁水成本（不含税）2701元，连续三周上涨。
　　观点：本周供给端持稳，较上周小幅提升。而需求端，本周高温+降雨依然对于钢材需求起到一定压制作用。同时，受到近期焦炭价格提涨落地，吨钢铁水成本有所上升。展望未来，目前钢材需求在淡季阶段表现一般，但市场对于未来产量下降及旺季需求回升仍有预期，这部分预期或将对钢材价格形成一定支撑。因此，预计钢材价格在“强预期、弱现实”博弈中短期呈现震荡走势。
　　股票观点：静待旺季来临
　　本周钢铁（申万）指数报收2289.97点，周下跌4.14%。同期万得全A指数报收4926.10点，下跌3.32%。估值角度看，板块整体市净率0.99倍，处于近五年34.75%分位。其中，冶钢原料当前市净率1.79倍，处于近五年的15.70%分位；普钢当前市净率0.79倍，处于近五年34.17%分位；特钢当前市净率1.55倍，处于近五年12.45%分位。
　　本周板块有所回调，估值水平同步有所回落。目前钢铁行业下半年逻辑仍在减产与需求恢复中博弈，短期基本面表现较弱，但旺季即将来临，随着天气影响逐步消退，行业供需在下半年改善预期仍然存在。因此，在该阶段，建议关注基本面较为扎实钢铁企业：华菱钢铁、甬金股份、新钢股份、宝钢股份。
　　另外，新一轮国改蓄势待发，钢铁行业国企众多。自供给侧改革以来，钢铁国企在自身产品结构、财务、管理等多方面已取得长足进步。我们认为，在新一轮的国企改革活动中，钢铁优质国企未来仍有较大发展空间。建议关注：
　　1、“高”确定性—经济复苏下，基建放量受益的中厚板、建材龙头：华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、凌钢股份、三钢闽光、中南股份、方大特钢；
　　2、“强”敏感性—水利投资爆发，受益于22年水利投资订单结转及新开工项目的铸管龙头：新兴铸管；
　　3、“大”龙头价值重构—宝武系、鞍钢系及地方龙头企业价值重构机会—宝钢股份、八一钢铁、鞍钢股份、本钢板材、首钢股份、太钢不锈、马钢股份。
　　另外，建议关注下游需求景气度较高的管道公司：盛德鑫泰、武进不锈、常宝股份。
　　风险提示：钢材需求减少，原材料价格大幅上涨等。