集运指数：由于挂牌基准价胶现货深幅贴水，集运期货上市首日大涨，远期合约封上涨停。空方的依据在于：未来一年集运市场新增运力将集中投放；此外，欧洲经济疲软，欧洲制造业PMI连续12个月低于50%枯荣线，中欧航线未来将遇到更大挑战。不过，市场仍存在一些因素可以对冲航运市场存在的悲观预期：IMF调高今年全球经济增长率到3%，航运公司放慢船速、削减航线以减少运力，环保要求带来成本上升。预计期现价差可能修复到10&以内，短期指数还有一定上升空间。
　　铁矿：极端天气影响结束，澳洲巴西铁矿发运保持平稳，但需求随着高炉复产仍有小幅增长空间，矿价仍有较强支撑。山东江苏河南天津等部分钢厂计划减产，但考虑到钢厂执行有所延迟，预计钢厂8月份生产仍较为正常。钢厂盈利率持续两周下降，钢厂生产积极性开始下降。港口铁矿石到港量大幅回升，卸货入库量增多使得本期港口库存开始累库。后期若严格执行平控政策，矿价仍存较大下行风险，总的来看，铁矿短多中空，总体表现近强远弱，后期要重点关注粗钢平控政策落地后的执行力度。
　　煤焦：焦炭市场稳中偏弱运行，山东、河北、唐山、天津、山西区域等钢厂对焦炭采购价格进行第一轮提降100-110元/吨。煤炭需求旺季进入后期，煤炭价格大幅松动。产地部分煤矿开始复产，预计8月产地供给将有所恢复，部分焦企对高价煤开始有抵触情绪，若焦企利润没有得到改善，后市补库意愿或开始回落。如果落实逐月平控，原料端表现将弱于成材。
　　卷螺：上周螺纹供降需增小幅去库格局，区域限制解除，铁水延续复产，投资者情绪转弱。7月份房地产除了竣工表现强劲外，投资、商品房销售、新开工、施工等分项指标依然表现疲弱。江苏、河南、山东等地部分钢厂主动降低生产负荷，对市场情绪形成一定提振。金九银十需求面临淡季向旺季过渡，关注需求回升速度。
　　玻璃：近期玻璃产销由强转弱，下游需求略有放缓，中下游经过连续三周的补库后，下游观望情绪渐浓。玻璃生产利润历史同期高位，开工率和产量维持上升趋势，但供应端产量增长有限。当前玻璃库存降低，需求端刚性支撑，后期需重点关注现货产销，库存情况及终端地产实际动向。目前政策利好、需求预期回暖，厂库持续去化，预计玻璃震荡偏多运行。继续关注保交楼政策落地情况和对竣工端玻璃的影响

研究报告全文：交易提示投资咨询0571-85165192850580932023年8月21日星期一新世纪期货交易提示2023-8-21一市场点评集运指数由于挂牌基准价胶现货深幅贴水集运期货上市首日大涨航远期合约封上涨停空方的依据在于未来一年集运市场新增运力将集中投放此外欧洲经济疲软欧洲制造业连续个月低于运PMI1250SCFIS欧线偏强枯荣线中欧航线未来将遇到更大挑战不过市场仍存在一些因素可指以对冲航运市场存在的悲观预期IMF调高今年全球经济增长率到3数航运公司放慢船速削减航线以减少运力环保要求带来成本上升预计期现价差可能修复到10以内短期指数还有一定上升空间铁矿极端天气影响结束澳洲巴西铁矿发运保持平稳但需求随着高炉复产仍有小幅增长空间矿价仍有较强支撑山东江苏河南天津等部铁矿石短多中空分钢厂计划减产但考虑到钢厂执行有所延迟预计钢厂8月份生产仍较为正常钢厂盈利率持续两周下降钢厂生产积极性开始下降港口铁矿石到港量大幅回升卸货入库量增多使得本期港口库存开始累库后期若严格执行平控政策矿价仍存较大下行风险总的来看铁矿短多中空总体表现近强远弱后期要重点关注粗钢平控政策落地后的执行力度煤焦调整煤焦焦炭市场稳中偏弱运行山东河北唐山天津山西区域等钢厂对焦炭采购价格进行第一轮提降100-110元吨煤炭需求旺季进入后期煤炭价格大幅松动产地部分煤矿开始复产预计8月产地供给黑将有所恢复部分焦企对高价煤开始有抵触情绪若焦企利润没有得到色改善后市补库意愿或开始回落如果落实逐月平控原料端表现将弱产卷螺调整于成材业卷螺上周螺纹供降需增小幅去库格局区域限制解除铁水延续复产投资者情绪转弱7月份房地产除了竣工表现强劲外投资商品房销售新开工施工等分项指标依然表现疲弱江苏河南山东等地部分钢厂主动降低生产负荷对市场情绪形成一定提振金九银十需求面玻璃震荡偏多临淡季向旺季过渡关注需求回升速度玻璃近期玻璃产销由强转弱下游需求略有放缓中下游经过连续三周的补库后下游观望情绪渐浓玻璃生产利润历史同期高位开工率和产量维持上升趋势但供应端产量增长有限当前玻璃库存降低需纯碱震荡偏多求端刚性支撑后期需重点关注现货产销库存情况及终端地产实际动向目前政策利好需求预期回暖厂库持续去化预计玻璃震荡偏多运行继续关注保交楼政策落地情况和对竣工端玻璃的影响金股指期货期权上一交易日沪深300股指下行123上证50股指上证50上行融下行114中证500股指下行164中证1000股指下行209环敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎1交易提示保海运板块涨幅领先资金呈现净流入互联网餐饮旅游板块跌幅沪深上行300领先北向资金合计净流入8522亿元欧洲主要股指下跌标普股指回落四大股指期货主力合约基差走弱四大股指期货主力合约基差为中证企稳500负值中央政治局会议日前对资本市场工作作出重要部署明确提出要活跃资本市场提振投资者信心央行金融监管总局证监会联合中证企稳1000召开电视会议学习贯彻中央决策部署研究落实金融支持实体经济发展和防范化解金融风险有关工作会议强调金融支持实体经济力度要够节奏要稳结构要优价格要可持续国内方面中国8月LPR报2年期国债震荡价将于8月21日公布MLF降息后LPR大概率追随调降新一轮成品油调价窗口开启中国7月工业企业利润将于8月27日公布政策频出5年期国债震荡市场注入信心股指多头持有暂勿加仓国债中债十年期到期收益率回落1bp中债10-1年期收益率利差回落1bpsFR007持平bpsSHIBOR3M持平央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕8月18日上周五以利率招标方式开展了980亿元10年期国债震荡7天期逆回购操作中标利率18Wind数据显示当日20亿元逆回购到期因此单日净投放960亿元上周央行公开市场全口径净投放7580亿元国债期货临近压力区建议国债期货多头观望黄金美国CPI自2022年6月见顶回落驱动美债利率开启下行趋势美国货币政策发生转变从加息控通胀转向放缓并存在年内停止加息甚至降息的可能来稳需求在此背景下市场利率可能会先于政策利率黄金震荡偏多下行而且下行斜率将比通胀预期的下行更为陡峭从而驱动实际利率回落推动金价上行短期扰动因素美联储7月议息会议如期加息25个基点货币政策声明对经济增长上调为温和对通胀仍为谨慎对后贵续的政策持开放态度更多取决于数据在9月议息会议来临前的政策金空窗期美国宏观数据扰动加大数据上看美国制造业连续属ISMPMI九个月处于荣枯线以下说明美国经济基本面衰退趋势仍在但近期公布的美国经济数据强劲美国经济软着陆预期增强美国7月非农报告白银震荡偏多显示美国劳动力市场有所降温但仍呈现较强韧性非农人数超187万微弱于预期但失业率超预期走低通胀方面7月CPI录得32核心CPI为47整体和核心通胀均超预期回落但房租等核心服务通胀放缓不明显9月暂停加息预期增强但后续利率居高不下或难以改变铜宏观层面国内经济复苏较为曲折鉴于地方政府债务压力将制约铜先抑后扬政策发力空间后期政策利好预期偏向于提振消费举措而非基建投资目前市场处于政策向好预期与宏观偏弱现实的博弈状态短期政策预期有驱动占优高层关于活跃资本市场提振信心的表态刺激短期铜价反弹色铝调整海外方面美国经济处于浅衰退政策逐步转向状态市场对政策紧金缩的反应较为充分后将对浅衰退进行反应海外高利率以及外部经济属环境不确定性对铜价高度形成抑制产业层面因进入需求淡季下游锌筑底开工率小幅回落铜库存开始累库海外铜矿供应偏紧缓解对短期铜价影响偏空中期沪铜价格在全球铜矿90分位线成本端上方50000-55000敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎2交易提示元吨区间获得支撑力度较强中期铜价在宏观预期与产业基本面的多镍筑底反弹空交织下在60000-70000元吨宽幅区间震荡长期能源转型与碳中和背景下铜价底部区间稳步抬升铝氧化铝供应将逐步回升随着云南地区复产电解铝产量供应预期碳酸锂调整增加终端需求复苏较为曲折下游需求较淡近期铝库存小幅累库目前不同规模产能的电解铝厂对应成本区间在16000-18000元吨对铝价有一定支撑力度长期能源转型与碳中和背景下铝价底部区间稳锡筑底反弹步抬升中短期铝价区间震荡反复筑底碳酸锂中长期碳酸锂供需格局宽松未来5年碳酸锂产能持续扩张终端锂电需求高速增长转为平稳增速供给增速高于需求增速目前国内碳酸锂企业生产成本10万元吨成本偏低叠加供大于求继续处于下降趋势不锈钢筑底反弹镍印尼镍铁大量流入市场镍铁供应增加二级镍产能释放将带动转化为原生镍产量过剩下游不锈钢需求受部分基建地产项目拉动有所回暖合金方面军工订单纯镍刚需仍存民用订单纯镍消耗量有所回升需求较为平稳但中期需关注产能释放及欧美经济浅衰退对镍价承压油脂7月马棕油产量略高于预期出口及消费均稍超预期偏高最终豆油震荡偏多马棕油库存增加不及预期马棕油在产量稳定且进入高产期背景下来自中国和印度的补库需求使得出口需求激增印尼上调生物柴油强制掺混标准国际豆棕价差走扩令棕油进口性价比优势突出这将有助于缓解东南亚棕油的库存压力另外黑海局势升温也给油脂市场增添变棕油震荡偏多数美国豆油制生物柴油需求持续旺盛美豆压榨上调美中西部天气炎热导致产量担忧再起国内豆油和菜油库存下降明显棕油8-9月到港压力难减库存虽有下滑未来或将呈现季节性累积趋势但油脂总菜油震荡偏多库存走低临近9月国内油脂消费总体提升预计油脂短期震荡偏多关注美豆天气马棕油产量恢复及原油风险豆粕USDA月报下调美豆单产至509蒲英亩调低产量到4205亿蒲豆粕震荡偏多均低于市场预期但报告是截至8月1日情况当时土壤墒情还没出现持续改善8月土壤墒情已经得到明显恢复美豆优良率回升且高于市油场预期但USDA警告后期炎热天气会给农业产出带来风险市场担忧天脂气条件可能导致产量下降最终定产之前天气变化仍是影响美豆期价的菜粕震荡偏多油关键因素近期美豆出口明显改善尤其在USDA上调中国进口需求之后料国内进口大豆到港量将出现阶段性下滑大豆供应阶段性收紧预期渐强豆二震荡偏多油厂开机计划延迟的消息进一步加剧市场供应紧张预期预计国内豆粕震荡偏多关注美豆天气及大豆到港进度豆二美豆产量和单产均低于市场预期8月天气有好转有利于作物生长但美中西部天气炎热导致产量担忧再起南北美出口节奏也是市场关注焦点巴拿马运河水位降至历史低位将增加行驶时间和燃料成本豆一震荡偏多巴西装运延迟导致大豆到港延期在市场中持续发酵国内进口大豆供应收缩预期渐强同时海关监查加严进一步加剧部分油厂断豆停机状况预计豆二震荡偏多敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎3交易提示棉花由于主产区降雨出口销售数据偏弱市场对中国需求前景感到担忧ICE棉花连续走低郑棉也自高位回落不过全美棉区整体墒棉花止跌情不足未来棉价还会受到天气因素影响近期国内市场储备棉竞拍气氛较好纺企对于棉花原料的采购较为积极预期新年度优质棉花供应将偏紧需要注意的是近期棉花现货价格稳中有降纱线端销售有所转弱旺季接单情况一般产区天气扰动商业库存偏低拍卖积极性棉纱止跌较高等因素对郑棉价格构成支撑橡胶沪胶触底反弹收出长阳受降雨等因素影响当前产区原料释放不及预期又出现库存下降的趋势后期进口可能出现大量到港的情软况不过伴随汇率波动进口成本出现走高成本端对胶价底部有所支商撑国内稳经济政策将有利于汽车轮胎需求增加轮胎厂家整体生产品红枣震荡稳定半钢胎企业开工维持高位替换市场出货增加后市预计在宏观改善及天气因素等推动下处于低估值状态的胶价行情较前期应有好转糖郑糖高位窄幅震荡季节性消费旺季低库存高基差进口成本高企提供了支持上半年中国累计进口食糖110万吨同比减少66万吨橡胶触底反弹海关总署发文也引发糖市对收紧糖浆和预拌粉监管的讨论减产背景下销糖率高于往年工业库存处于近五年同期的低位国内白糖的紧张程度强于外盘现货挺价意愿较强但需要看到终端整体需求并不及预期7月消费数据一般有观点认为同比偏高的商业库存轮储糖白糖震荡回落进口糖和预拌粉可以满足旺季需求四季度原糖到港数量较多其中大部分是配额内进口后期压力将进一步加大原油OPEC坚持减产及美国原油钻井数量连续6周下降供应趋紧继续原油观望给予油价支撑但市场同时对全球经济放缓感到担忧谨慎情绪有所增加短期内油价大概率仍将是偏强震荡沥青国内沥青市场维持稳中偏强运行为主交投气氛趋于平稳沥青观望燃料油隔夜油价止跌上行国产燃料油市场业者后市操作心态谨慎观望采购积极性有限炼厂今日或平稳出货为主个别或有窄幅涨跌调整燃料油观望PTA沙特减产持续提供利好支撑且美国传统消费旺季尚未结束油价继续上涨PXN在398美元吨现货TA加工差215元吨TA负荷在能803附近织造负荷暂稳聚酯负荷下降至928原油反弹TA供需化逢高空01短期不差但中期压力较大PTA价格暂时震荡为主产PTA合约MEGMEG各工艺亏损但MEG负荷回升至6373附近上周港口累库业逢低多01聚酯负荷回落至928附近原油反弹动煤现货下跌东北亚乙烯震MEG荡原料端分化且MEG库存高位但绝对价格低位短期EG震荡为主合约PF成本端支撑增强且上周工厂产销数据良好预计日内涤纶短纤市场PF观望或偏暖整理但需警惕价格逐渐攀升后下游承受能力是否匹配纸浆前期检修浆企将陆续恢复非木浆供应量趋于提升下周进口木浆货源或陆续集中到港同时实际木浆消耗量增幅或相对有限因此或纸浆盘整微调不利于浆价稳定下游原纸市场走势坚挺支撑非木浆市场心态预计下周非木浆市场多空持续博弈价格或以稳为主敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎4交易提示生猪供应端来看8月中旬集团场出栏积极性提高散户依旧保持惜售情绪近期二次育肥现象仍存在但不会导致猪源大部分被分流因此农生猪震荡影响程度有限从需求来看短期暂无利好支撑市场消费低迷屠宰产企业再次亏损屠宰量持续下滑收购积极性减弱预计本周维持震荡品运行临近月底学校需求增加或需求转好苹果苹果产区质量影响交易早熟品种价格偏弱高价难继续维持库存果目前好货价格坚挺差货成交困难西部库内货源多以客商自我消化为主山东库内果农货清库时间继续延长本周山东产区客商货成交苹果震荡偏强稍有增多客商货价格稳定市场整体变化不大预计短期内苹果现货交易震荡偏强本周秦阳集中上市关注上市价格玉米美玉米远期供应持续上调优良率回升进口成本低位国内渠道库存较低余粮减少企业补库带动玉米现货价格偏强运行但随着现货价格涨至高位渠道出货积极性增加现货价格开始回落而深加玉米震荡偏弱工及生猪养殖均陷入亏损高原料价格往下游传导不畅需求偏淡将反过来压制现货价格随着稻谷拍卖临近玉米小麦价差拉大美玉米新低进口到港逐步增加替代品价格优势凸显下游亏损又不利玉米维持高价玉米期价震荡回落鸡蛋当前市场新开产蛋鸡数量增加老鸡淘汰积极性不高蛋鸡存栏量环比继续呈增加态势不过高温炎热天气仍继续蛋鸡的采食量偏低鸡蛋震荡偏强营养达不到需求蛋鸡产蛋率短时较难恢复正常鸡蛋供应仍受影响而近期各大中小院校陆续为开学季备货加上有中秋国庆双节提振加工厂及贸易商等节前备货意愿也增强需求整体仍有向好可能加上蛋鸡养殖成本也高企养户扛价惜售意愿较强预计短期蛋价总体有偏强运行的可能二国内商品基差数据国内商品基差数据期货主力合约价30日内基差商品现货价格基差基差率格最高最低沪铜690106800010101491910-310沪铝1852018400120065250-40沪锌2019019895295148605-200沪铅1602516070-45-02850-260沪镍17180016717046302775220130沪锡21300021157014300688070-4250黄金45645510161-7白银564055994107341-197螺纹钢373037003008159-142热卷3975390570179200-79铁矿石86577294121215328敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎5交易提示焦炭234021202211040267-159焦煤198014145664003693446纯碱210016914092419599-29硅铁63506874-524-762-398-732锰硅66006762-162-240-128-336不锈钢1575015860-110-0691040430塑料82508302-52-063156-55PP75307574-44-058296-44PTA5890584644075170-223甲醇23902449-59-24185-67苯乙烯8850849235842249376乙二醇39603974-14-03573-228PVC63506228122196305-537短纤74807488-8-011144-174沥青40403800240632378196燃料油39253591334930724121纸浆53505434-84-155316-106尿素25402076464223548546橡胶1175012795-1045-81760-1070豆粕480040107901970790121豆油87908084706873706118棕榈油78007614186244186-344豆一50405238-198-378111-198白糖73306884446648598308郑棉180121695510576231426639菜油95209319201216251-282菜粕42203407813238683561玉米2820264517566220336鸡蛋5000423077018201932-120生猪1660016655-55-0331835-55注黄金价格单位为元克白银价格单位为元千克其余商品为元吨数据来源wind资讯新世纪期货免责声明1本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考在任何情况下报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货买卖的出价或征价交易者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关请交易者务必独立进行交易决策我公司不对交易结果做任何保证不对因本报告的内容而引致的损失承担任何责任2市场具有不确定性过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同甚至相反的意见报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎6交易提示3在法律范围内公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易或可能为其他公司交易提供服务4本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担敬请参阅文后的免责声明期市有风险投资须谨慎7